作者 | 宋冠宇

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

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近日，野馬財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：ymcj8686）在廣州政府官網(wǎng)公布的《穗規(guī)劃資源黃資罰〔2020〕65號(hào)文書》中發(fā)現(xiàn)，自 2019年以來，增城香江房地產(chǎn)有限公司因未經(jīng)批準(zhǔn)涉違法占用土地遭處罰，罰金高達(dá)1.61萬元，同時(shí)違規(guī)占用土地及已建造的建筑物和其他設(shè)施亦被悉數(shù)沒收。

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雖然全資子公司經(jīng)營(yíng)不善帶來的損失著實(shí)令人頭疼，但該筆罰款金額對(duì)財(cái)力雄厚的“香江系”來說只是九牛一毛。而且關(guān)注資本市場(chǎng)的朋友想必清楚，股市從前一段醫(yī)藥、消費(fèi)、科技主導(dǎo)的行情熱逐漸退散后，目前周期股成為了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，而像地產(chǎn)行業(yè)身處其中當(dāng)仁不讓的成為了關(guān)注焦點(diǎn)。

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因此，對(duì)于“香江系”來說，能否順利借此東風(fēng)直上青云，才是目前工作的重中之重。

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被罰9天之后，即2020年7月16日，香江控股（600162.SH）發(fā)布公告，稱公司以集中競(jìng)價(jià)方式回購(gòu)公司股份305.59萬股，占公司總股本的0.09%，成交的最高價(jià)格為2.22元/股，最低價(jià)格為2.18元/股，交易總金額為人民幣672.42萬元。

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本次回購(gòu)的股份將用于后期實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃、或轉(zhuǎn)換上市公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券。

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值得一提的是，無論是從香江控股持續(xù)低迷的股價(jià)表現(xiàn)，還是從“平平無奇”74.03億元市值體量來看，“香江系”的在資本舞臺(tái)上似乎不像其他資本系族那般生龍活虎。

但與其他資本系族不同的是，資本市場(chǎng)對(duì)于香江而言，好似剛剛露出土壤的一縷枝蔓，其真正的精髓，則在地下深處鮮為人知的盤根錯(cuò)節(jié)中。

?香江控股，是由劉志強(qiáng)和翟美卿夫婦共同創(chuàng)立的。“香江系”的產(chǎn)生發(fā)展直至壯大，是二人共同奮斗的結(jié)晶，更是彼此伉儷情深的見證。

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翟美卿出生于1964年4月，是廣州人。家境普通的她，受八十年代時(shí)代召喚的影響，棄學(xué)從商，希望闖出一片天地。那時(shí)的廣東機(jī)會(huì)遍地，商賈滿街，心動(dòng)不已的翟美卿不顧母親反對(duì)，以一份洗碗工的工作拉開了職業(yè)生涯的序幕。

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后來她曾在火車站賣過牛仔褲，當(dāng)過賓館服務(wù)員，直到19歲時(shí)通過幫親戚進(jìn)口家具喜提人生第一桶金。發(fā)現(xiàn)了新大陸的她也因此離開家鄉(xiāng)開始了北漂生涯。

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憑借不懈的努力，翟美卿終于在22歲時(shí)成為百萬富翁，正當(dāng)春風(fēng)得意之時(shí)，因?yàn)榇跬疥J入家中，她受重傷住院，加上受傷，第二年生意蕭條，不得已關(guān)掉了工廠，回到家鄉(xiāng)。

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塞翁失馬，焉知非福。在這個(gè)人生當(dāng)口翟美卿遇到了支持她夢(mèng)想的“好丈夫”劉志強(qiáng)。為了妻子，劉志強(qiáng)放棄了自己手中的化工生意，二人重回家具行業(yè)。接下來便有了1997年香江集團(tuán)成立的故事。

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這家上世紀(jì)90年代起步于深圳金海馬家居的廣東民企，2000年起涉足房地產(chǎn)，在廣東本地開發(fā)了錦繡香江、翡翠綠洲等高端名盤，并在2003年借殼上市即現(xiàn)在的香江控股，劉翟夫婦此后還進(jìn)軍商貿(mào)物流地產(chǎn)，并在全國(guó)擴(kuò)張刮起香江旋風(fēng)。

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彼時(shí)的中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)方興未艾，得天時(shí)、有地利、順人和，可以說當(dāng)代的中國(guó)富豪里，有一大半的發(fā)跡是得益于那個(gè)年代的。

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除此之外，“香江系”不斷擴(kuò)大營(yíng)盤，跨界發(fā)展。

投身于商貿(mào)建設(shè)領(lǐng)域的南方香江集團(tuán)目前在10多個(gè)省市建立了20多個(gè)商貿(mào)建設(shè)項(xiàng)目，曾經(jīng)擁有全國(guó)最大的商貿(mào)批發(fā)網(wǎng)絡(luò)和最先進(jìn)的物流中心平臺(tái)。

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而后“香江系”又在金融領(lǐng)域發(fā)力，成為廣東發(fā)展銀行、廣發(fā)證券和廣發(fā)基金管理公司的大股東，建立了廣生投資貸款擔(dān)保公司，并成功控股了區(qū)域商業(yè)銀行。此外，早在2003年開始，香江集團(tuán)通過收購(gòu)上市公司山東臨工以及并購(gòu)入股煤礦鐵礦行業(yè)，為公司投身冶金行業(yè)奠定了基礎(chǔ)。

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經(jīng)過多年的發(fā)展積淀，“香江系”已發(fā)展成為擁有100多家下屬分支機(jī)構(gòu)2萬多名員工，跨地區(qū)多元化經(jīng)營(yíng)的大型民營(yíng)企業(yè)集團(tuán)，是中國(guó)資本版圖中的重要力量。

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事物都具有兩面性，“香江系”在自成一派后進(jìn)行的一些資本運(yùn)作曾引來眾人不滿，落下了口舌。天津香江錦繡源事件便是一例。

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2017年底，香江控股從控股股東，同時(shí)也是劉翟夫婦家族控制的南方香江集團(tuán)手中斥資25億元現(xiàn)金收購(gòu)三家天津香江錦繡源的項(xiàng)目公司：森島寶地、森島鴻盈和森島置業(yè)。

根據(jù)2017年財(cái)報(bào)顯示，公司年初可動(dòng)用的現(xiàn)金不過27.65億元，要完成該筆收購(gòu)意味著進(jìn)行大量的借款，為公司增加沉重的負(fù)擔(dān)。2017年時(shí)公司的資產(chǎn)負(fù)債率僅僅為56%，但自2018年開始公司的資產(chǎn)負(fù)債率始終在75%以上徘徊。

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更令人大跌眼鏡的是，大股東在上市公司收購(gòu)該項(xiàng)目時(shí)承諾的業(yè)績(jī)非但沒有實(shí)現(xiàn)，反而大幅虧損。

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上市公司以25.02億元收購(gòu)天津三公司各65%股權(quán)時(shí)，天津三公司凈資產(chǎn)合計(jì)為負(fù)0.41億元，收購(gòu)溢價(jià)率高達(dá)62倍。被收購(gòu)方同時(shí)承諾2018-2020年分別累計(jì)完成3.53億元、4.41億元、3.76億元，共11.7億元的利潤(rùn)。

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然而，2018年，這三家公司非但沒有盈利，反而分別虧損了1231萬元、594萬元、2931萬元。?

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客觀來看，經(jīng)歷此番運(yùn)作后，劉翟夫婦將失敗的天津項(xiàng)目成功轉(zhuǎn)手并完成套現(xiàn)，中小股東則承擔(dān)了上市公司可能暴露的風(fēng)險(xiǎn)。

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對(duì)于該種情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)自然不會(huì)坐視不理。

根據(jù)上交所發(fā)送給香江控股的問題：年報(bào)顯示，香江控股在天津、廣州和成都儲(chǔ)備的規(guī)劃建筑面積位居前三位，其中天津高達(dá)160萬平方米，遠(yuǎn)高于后兩者的64萬、37萬平方米。但2018年天津項(xiàng)目的可供出售面積僅為24萬平方米，銷售面積僅為1.9萬平方米，銷售比例僅7.9%。

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也就是說天津錦繡源房子的銷售量不足10%。問詢函要求香江控股“基于2018年天津三公司的利潤(rùn)情況，以及項(xiàng)目所在地區(qū)的房地產(chǎn)政策和去化情況，說明是否存在業(yè)績(jī)承諾難以完成的可能”。

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雖然香江控股從寶坻區(qū)房產(chǎn)政策、三家公司去化情況、風(fēng)險(xiǎn)防范措施等角度進(jìn)行了洋洋灑灑的回復(fù)，但在數(shù)據(jù)面前，市場(chǎng)對(duì)于這些回復(fù)的是否認(rèn)可，自有評(píng)判。

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而近兩年，“香江系”最引人注目的消息，無外乎是劉翟獨(dú)子劉根森與富力地產(chǎn)千金喜結(jié)連理。畢竟，以兩人身后超百億身家的背景來看，二人的相許既是門當(dāng)戶對(duì)，更是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合。四場(chǎng)耗時(shí)半年，燒錢10億元的婚禮除了引眾人艷羨之外，似乎也在提示著“香江系”子承父業(yè)繼承大統(tǒng)時(shí)代的悄然降臨。

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企業(yè)觀察員楊建遠(yuǎn)評(píng)對(duì)野馬財(cái)經(jīng)（微信公眾號(hào)：ymcj8686）表示，目前的“香江系”正不斷推進(jìn)重組事項(xiàng)，整合資源，大力購(gòu)買商貿(mào)物業(yè)資產(chǎn)，試圖在家居業(yè)重塑輝煌。從目前的進(jìn)度來看，勢(shì)頭良好，引人期待。

你看好香江集團(tuán)的未來發(fā)展嗎？歡迎在評(píng)論區(qū)留言。