（配圖來自Canva）

前不久，深圳證券交易所發(fā)布公告，稱暴風集團未能在被暫停上市后的一個月內公布2019年的年報，因此將被終止上市。暴風隨后也發(fā)布公告，稱公司股票將自9月21日起進入退市整理期。

消息一出瞬間引發(fā)熱議，由于這幾年暴風的表現(xiàn)確實差強人意。然而曾經被稱為“一代妖股”的暴風集團，也有過短暫的高光時刻。

2015年暴風集團登陸創(chuàng)業(yè)板，曾在40天里拉出36個漲停板，成為風頭無兩的創(chuàng)業(yè)板新秀，股價最高拉升至327元，市值超400億元。截止9月24日，暴風集團的股價下跌至0.6元，當日收盤時市值僅有1.98億元。

值得注意的是，深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板不接受公司股票重新上市的申請，所以此次退市后，暴風集團（以下簡稱“暴風”）的身影將永遠不會在A股出現(xiàn)。從高峰跌落至今，暴風到底經歷了什么？

IPO前故步自封

作為一款PC時代中國網民必備的裝機軟件，暴風影音可謂是一代人的青春記憶。在那個互聯(lián)網通訊技術并不普及的年代，視頻播放器風靡一時，暴風影音也深受用戶的青睞。統(tǒng)計顯示，2009年暴風影音用戶總數(shù)發(fā)展到2.8億，日活用戶超過2500萬，僅次于當時的QQ和迅雷。

伴隨著4G的普及，PC端已經不是唯一的視頻觀看入口。這時的視頻賽道上，樂視風頭正盛，且在版權方面一枝獨秀。隨后，騰訊也推出了騰訊視頻，百度在收購PPS之后，又與愛奇藝合并。阿里也以12億美元入股優(yōu)酷，后來在2016年全面收購優(yōu)酷土豆。

在BAT的加持下，版權大戰(zhàn)打響了。它們瘋狂燒錢從傳統(tǒng)媒體手中獲得優(yōu)質內容的版權，并進行版權維護，在鞏固自身地位的同時排除異己，以至于在版權層面實現(xiàn)壟斷。

在逐漸升級的燒錢大戰(zhàn)中，實力雄厚且有強大靠山的愛優(yōu)騰三家逐漸崛起，而彼時的暴風卻并沒有參與版權大戰(zhàn)。

隨著版權大戰(zhàn)愈演愈烈，暴風卻依然把視頻重點放在PC端，想要深耕視頻播放器領域，從而也并未將其它核心業(yè)務發(fā)展起來。在錯過了版權大戰(zhàn)后，暴風影音由于缺乏大量優(yōu)質的內容做支撐，用戶流失的很快，逐漸被其它平臺取代。

除此以外，暴風業(yè)務上的短板也愈發(fā)明顯，收入結構單一，大部分收入來源于PC端廣告。這為暴風的發(fā)展帶來了隱患。收入來源單一使得暴風的抗風險能力很差，版權的缺乏也使它的廣告收入在不斷下降。暴風在資金上無法自給自足，對其它業(yè)務的展開也帶來了不小的阻礙。

正是由于暴風的發(fā)展過于保守，所以錯過了許多視頻賽道的風口，導致暴風影音被時代所拋棄，成為了一個“稱職”的播放器。

然而暴風的野心絕不止于播放器，在各項業(yè)務落后，資金短缺的情況下，IPO無疑是最好的破局之道。在成功IPO后，暴風也一改往日的保守，走上了完全相反的道路。

IPO后過于激進

2015年暴風登陸創(chuàng)業(yè)板成功IPO后，由于自帶互聯(lián)網+技能，市場各界都十分看好暴風的發(fā)展。暴風也備受資本追捧，達到了上市即巔峰的狀態(tài)，江湖上自此也有了暴風的傳說。

然而好景不長，剛剛上市的暴風便開啟了它激進的多元化拓展之路。互聯(lián)網+、VR、AR、影視娛樂、體育、等每一個領域都有暴風的身影。但是由于涉及領域太廣，資金嚴重缺乏，暴風的CEO馮鑫多次質押個人股權以獲取資金去進行收購。

在暴風選擇了多元化生態(tài)發(fā)展的戰(zhàn)略方向時，由于盲目的擴張和涉獵不熟悉領域，并且嚴重缺失企業(yè)財務規(guī)劃和現(xiàn)金流預算。在激進的同時，這些投資并沒有獲得理想的回報，反而將暴風帶入資金緊張的漩渦之中。

不難看出，暴風已經完全走上了老對手樂視的舊路。不但將視頻業(yè)務做的一塌糊涂，還不斷進行一系列的質押擴張，只負責講故事卻并不去好好落實，最終也為自己的行為買了單。

除此以外，在2016年暴風聯(lián)合光大資本設立浸鑫基金，總規(guī)模達52億元。用來收購全球知名體育版權經紀公司MP&Silva。然而收購不到兩年，MP&silva 便宣告破產，并且名下版權也紛紛到期。暴風52億只買回了一個空殼公司，可謂是賠了夫人又折兵。

如果說盲目的擴張給暴風埋下了一顆雷，那失敗的國際化并購便是引爆它的信號。至此，暴風負面新聞不斷，裁員、高管集體辭職等消息不絕于耳。曾經的A股傳說，現(xiàn)如今淪落至如此地步，也讓投資者見證到了市場的殘酷。

暴風啟示錄

如今，大廈終將傾覆，在進行退市整理期30個交易日后，暴風的股票將被永久摘牌，“一代妖股”就此隕落。令人唏噓的同時，也帶來許多反思和啟示。

首先，主營業(yè)務是基本。雖然企業(yè)多元化發(fā)展是大勢所趨，但主營業(yè)務能否做好卻是企業(yè)長久發(fā)展的基石，而消費者和投資者最開始也是通過主營業(yè)務熟知這個企業(yè)。

主營業(yè)務頻頻失利的公司沒有在自身領域形成獨特優(yōu)勢，缺乏持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略眼光，難以抓住機遇壯大自己。同時，也缺乏持續(xù)為股東創(chuàng)造回報的能力，難以實現(xiàn)資本市場募資擴大發(fā)展的愿望。

因此，想要多元化發(fā)展的前提便是先在自身領域奪得一席之地，并把它做好坐穩(wěn)，形成可持續(xù)發(fā)展的態(tài)勢。

其次，再好的故事也需要落地。隨著互聯(lián)網的不斷發(fā)展，許多企業(yè)都看到了科技賦能這一新興市場，紛紛想要入局賽道。而那些手捧“故事書”的互聯(lián)網公司，也在不斷地描繪一個個動人的藍圖。

在資金的追逐下，許多上市公司被市場賦予了良好的業(yè)績增長預期和較高的估值水平，如暴風集團。但是能夠真正實現(xiàn)高成長的企業(yè)卻是少數(shù)，那些依靠“講故事”而獲得暫時估值泡沫的企業(yè)，在泡沫破滅后股價會大幅下降。

反之，只有那些能夠用財務數(shù)據證明自己的核心競爭優(yōu)勢和成長性的企業(yè)，才能持續(xù)的享受較高的估值水平。新興市場不僅需要“故事書”，更需要“實干派”。

最后，追風口應順應時代，結合自身能力。在互聯(lián)網+時代，追風口成為一種時髦。所謂追風口本應該是指順應潮流、借風使力的一種表現(xiàn)，能夠在風口中成就自我，然而追風口的現(xiàn)實卻是，自身的核心能力不足以支撐追逐的過程，從而導致的頭破血流。

所以，在追逐風口的時候，不僅要形成獨特的眼光，也要不斷培養(yǎng)自身的核心能力。而一個企業(yè)想要長久的發(fā)展下去，一定是守正出奇的。