作者?| 券小券

來(lái)源?| 券業(yè)觀察

12月25日，游族網(wǎng)絡(luò)（002174.SZ）發(fā)布公告，董事長(zhǎng)林奇因病救治無(wú)效于2020年12月25日逝世，年僅39歲。而就在兩天前，游族網(wǎng)絡(luò)還稱林奇身體情況穩(wěn)定，并在持續(xù)好轉(zhuǎn)。

游族網(wǎng)絡(luò)成立于2009年，2014年借殼梅花傘上市，主要從事手游、頁(yè)游的研發(fā)與運(yùn)營(yíng)，旗下《盜墓筆記》、《少年三國(guó)志》等產(chǎn)品知名度較高。截至三季度末，林奇持股23.99%（目前市值約為29億元），是游族網(wǎng)絡(luò)的控股股東、實(shí)際控制人，其所持股份將按法律、法規(guī)辦理繼承手續(xù)。

事實(shí)上，早在12月16日林奇就因被投毒住院還轉(zhuǎn)入了ICU，隨后報(bào)警。但上市公司方面卻只想著封鎖消息以減輕對(duì)上市公司的影響，這一系列操作也讓外界質(zhì)疑公司缺乏人文關(guān)懷，同時(shí)也遭到涉嫌信披違規(guī)的質(zhì)疑（詳情可點(diǎn)擊《39歲林奇遭投毒去世！120億游族網(wǎng)絡(luò)涉嫌虛假陳述》查看）。

此外，關(guān)于游族網(wǎng)絡(luò)的一系列問(wèn)題也引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。比如游族內(nèi)部管理問(wèn)題，投毒者疑似游族影業(yè)CEO許垚，據(jù)《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》報(bào)道，嫌疑人許某動(dòng)了邪念的原因，是對(duì)林奇的職位和薪金調(diào)整決策不滿；林奇生前還大手筆減持公司股票，累計(jì)套現(xiàn)約16億；2019年，游族網(wǎng)絡(luò)扣非凈利潤(rùn)上市以來(lái)首次為負(fù)；今年以來(lái)公司股價(jià)腰斬……

券業(yè)觀察注意到，有不少機(jī)構(gòu)投資者入局了游族網(wǎng)絡(luò)，如操盤手法凌厲的高毅資產(chǎn)馮柳、知名公募東方紅等。這些新入局的機(jī)構(gòu)投資者們現(xiàn)在還好嗎？

林奇減持套現(xiàn)16億

林奇被投毒首日（12月16日），游族網(wǎng)絡(luò)收盤價(jià)為15.52元/股；游族網(wǎng)絡(luò)承認(rèn)投毒案次日（12月24日）收盤價(jià)為13.21元/股，6個(gè)交易日，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)跌幅近15%。

而在這6天期間，游族網(wǎng)絡(luò)有兩批限售股解禁。其中一筆為林奇、陳禮標(biāo)、廣發(fā)資管于2017年認(rèn)購(gòu)的定增股（共388萬(wàn)股，占總股本的0.4236%），12月18日解禁，；另一筆為員工持股計(jì)劃中的部分股票（480萬(wàn)股），12月20日鎖定期滿。

事實(shí)上，游族網(wǎng)絡(luò)今年以來(lái)的股價(jià)整體走勢(shì)都在向下。今年1月初，其股價(jià)為26元/股左右，2月份達(dá)到一個(gè)小高峰32.16元/股，最近則在13元/股徘徊，幾近腰斬。

Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，從2019年7月份到今年7月，林奇頻繁通過(guò)大宗交易等方式減持，一年左右時(shí)間，27次減持套現(xiàn)超16億元；持股數(shù)量從3億股降至2.2億股，其中還有1.5億股處于質(zhì)押狀態(tài)。

因?yàn)榱制娴臏p持，游族網(wǎng)絡(luò)還被投資者投訴至深交所。

2020年2月29日，游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.16億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)5.5億元。

4月29日，游族網(wǎng)絡(luò)發(fā)布《2019年度業(yè)績(jī)快報(bào)修正及致歉公告》，修正后的營(yíng)收、凈利潤(rùn)比上述數(shù)據(jù)下調(diào)10.07%、74.58%。扣非凈利潤(rùn)為-1.7億元，上市后首次為負(fù)。

對(duì)此，游族網(wǎng)絡(luò)投資者向深交所投訴，“質(zhì)疑控股股東提前獲知業(yè)績(jī)修正信息進(jìn)行內(nèi)幕交易”。

（截圖來(lái)源：游族網(wǎng)絡(luò)公告）

“接盤”的機(jī)構(gòu)們還好嗎？

這一年來(lái)，林奇最大手筆的一次減持在今年7月份，減持4446萬(wàn)股（占公司總股本的5%），成交均價(jià)為20.37元/股，此輪減持合計(jì)獲得9.06億元。

林奇這筆股權(quán)的接盤方為太平基金管理有限公司（下稱“太平基金”）旗下“太平基金銳進(jìn)3號(hào)單一資產(chǎn)管理計(jì)劃”（下稱“太平銳進(jìn)”）。

截至三季度末，太平銳進(jìn)為游族網(wǎng)絡(luò)第二大股東，持股比例僅次于林奇。不過(guò)，當(dāng)初斥資9個(gè)多億拿下的這部分股權(quán)，目前市值為6億元左右，縮水三分之一。

此外，券業(yè)觀察發(fā)現(xiàn)，國(guó)內(nèi)最大私募高毅資產(chǎn)也入局了游族網(wǎng)絡(luò)。高毅資產(chǎn)明星基金經(jīng)理馮柳操盤的“高毅鄰山1號(hào)望遠(yuǎn)基金”位列游族網(wǎng)絡(luò)第十大股東席位，不過(guò)僅持股0.55%。

公開(kāi)資料顯示，“高毅鄰山1號(hào)望遠(yuǎn)基金”（下稱“鄰山1號(hào)基金”）是在今年二季度入股游族網(wǎng)絡(luò)，成功出現(xiàn)在游族網(wǎng)絡(luò)半年報(bào)中。如以往很多場(chǎng)景相似，隨著高毅的入局，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)迎來(lái)一波短暫走勢(shì)，以及實(shí)控人的減持。

前段時(shí)間，券業(yè)觀察和大家分析過(guò)這位常被業(yè)內(nèi)拿來(lái)與“私募一哥”徐翔作比較的高毅資產(chǎn)馮柳的操盤手法——其所管理的基金高調(diào)增持一家上市公司的同時(shí)，總是伴隨著該公司重要股東的減持行為，頗耐人尋味。（點(diǎn)擊《高毅資產(chǎn)開(kāi)發(fā)布會(huì)澄清被查，千億私募操盤手法曝光》查看詳情）

今年二季度，游族網(wǎng)絡(luò)絕大多數(shù)時(shí)間股價(jià)在20元/股以上，目前來(lái)看“鄰山1號(hào)基金”投資游族網(wǎng)絡(luò)處于浮虧狀態(tài)。二季度末，“鄰山1號(hào)基金”持有游族網(wǎng)絡(luò)的市值為1.3億元；三季度末的持倉(cāng)市值為0.87億元；若“鄰山1號(hào)基金”未在四季度減持，按游族網(wǎng)絡(luò)最新股價(jià)13.3元/股計(jì)算，其持倉(cāng)市值縮水為0.67億元。

但這一筆投資似乎并不影響“鄰山1號(hào)基金”的業(yè)績(jī)，其目前的單位凈值高于今年6月份，復(fù)權(quán)凈值增長(zhǎng)率仍遠(yuǎn)高于同期的滬深300、上證指數(shù)。

除了太平基金和高毅資產(chǎn)，截至今年三季度末，游族網(wǎng)絡(luò)還有三位機(jī)構(gòu)投資者，其中兩個(gè)為東方證券資產(chǎn)管理有限公司（下稱“東方紅資管”）旗下基金。

東方紅資管是東方證券全資子公司，也是獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的業(yè)內(nèi)首家券商系資產(chǎn)管理公司。截至2019年末，東方紅資管受托資產(chǎn)管理規(guī)模人民幣超2000億元，其中主動(dòng)管理規(guī)模占比達(dá)99.26%，遠(yuǎn)超券商資管行業(yè)平均水平。2019年其受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收入行業(yè)排名第2位。

東方紅資管似乎偏愛(ài)游族網(wǎng)絡(luò)。截至今年6月底，游族網(wǎng)絡(luò)前15大機(jī)構(gòu)股東中，有9位是東方紅資管旗下產(chǎn)品。

頗有意思的是，今年二季度末，游族網(wǎng)絡(luò)的機(jī)構(gòu)投資者有200多家，而到三季度末，機(jī)構(gòu)投資者僅有6家。

今年二季度，游族網(wǎng)絡(luò)股價(jià)整體波動(dòng)上升，三季度則整體為下滑走勢(shì)。

（游族網(wǎng)絡(luò)二季度末機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況）

（游族網(wǎng)絡(luò)三季度末機(jī)構(gòu)持倉(cāng)情況）

2019年，游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收32.21億元，同比下降10.07%；歸母凈利潤(rùn)2.57億元，同比下降74.58%，扣非凈利潤(rùn)更是出現(xiàn)6年來(lái)首度為負(fù)。

2020年前三季度，游族網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收37.24億元，同比增長(zhǎng)40.95%；歸母凈利潤(rùn)5.6億元，同比下降20.56%。

業(yè)績(jī)下滑，實(shí)控人去世，游族網(wǎng)絡(luò)近來(lái)待解決的問(wèn)題估計(jì)不少。