作者 | 不二

來源?| FN商業（ID：FN-24H）

當共享充電寶悄然滲透進日常生活，大部分人已經不再關心這個經濟模式，也不再提起王公子是否兌現諾言。

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共享經濟擠出泡沫之后留下了一地雞毛，但細分市場的故事遠遠未至終章，曾經最不被人看好的共享充電寶，如今卻將跑出共享經濟第一股。

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3月13日，共享充電寶企業怪獸充電向美國證券交易委員會（SEC）提交了IPO上市申請文件，計劃在納斯達克掛牌上市。怪獸充電披露了其D輪融資的具體規模，融資金額為2.34億美元，阿里、凱雷、高瓴、軟銀亞洲等多家資本巨頭跟投。

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而早在去年7月，小電科技簽署上市輔導協議，擬在今年三季度于科創板上市。?

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共享充電寶“三電一獸”中的“一電”與“一獸”，將全力爭奪“共享充電寶第一股”。?

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漲價風波之后，共享充電寶迎來收割季，也迎來了上市潮。?

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大浪淘沙

2017年，共享經濟的風口屹立不倒，共享模式迅速從網約車和自行車領域向其他行業滲透，共享充電寶正是其中爭議較大的一個。

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這年5月，陳歐斥資3億元拿下了深圳街電科技的控股權，王思聰立馬開炮：“共享充電寶要是能成我吃翔，立帖為證”。

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陳歐則溫柔回懟：“謝謝思聰監督，不是每個項目都能做成，本來創業成功就是一件小概率事件，街電做不成可以做公益，但希望不要因為你的情緒不讓這個項目入駐萬達”。

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兩人的口水戰并不妨礙整個共享充電寶行業回光返照般的繁榮，成為2017年最火熱的風口。

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40天融資11筆、全年融資28筆的歷史記錄正是在2017年創造。在這一年，共享充電寶項目平均每兩天就新增一個，巔峰期甚至有過4天之內全行業融資7.5億元的夸張紀錄。

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密集融資必然帶來燒錢圈地的大戰，但共享充電寶行業的繁榮來得快、去得也快，很快就有人燒不動了。

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2017年下半年，大部分盲目入局者現金流斷裂、押金模式被消費者詬病等問題集中爆發，樂電、泡泡充電、小寶充電、放電科技、河馬充電等多家共享充電寶企業紛紛倒下，從瘋狂擴張到偃旗息鼓，只持續了不到一年的時間。?

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怪獸充電也是在這一年誕生。

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時間退回2016年，這是中國共享經濟的元年，但共享經濟的先驅Uber卻在全面進入中國市場不足三年時離開了舞臺。

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Uber于2016年11月27日全面停止在中國提供服務，尷尬地退出了中國市場，而時任Uber上海總經理及Uber中國營銷總監的蔡光淵也分享著Uber的尷尬。

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80后蔡光淵于2005年從上海外國語大學管理信息系統專業畢業，畢業后加入了聯合利華，干了7年，一直做到了全球品牌發展經理的崗位。

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隨后兩年，他在特步任品類總監和營銷副總裁；再后兩年，他在新元素快速消費品業務部門任營銷總監。2016年6月，蔡光淵加入Uber，Uber半年后退出了中國市場。

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但Uber走了，共享經濟沒走。

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創業動機的故事永遠按照相似的套路在坊間流傳：2016年冬天，剛從Uber離職的蔡光淵在靜安寺附近辦完事，準備打車回家，但手機沒電關機了。他找了不下5家商戶都被拒絕，最后終于得到一個美妝柜臺業務員的幫助，充了5%的電后才得以回家。

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試著代入角色，一位剛剛失去工作的高管又遭遇接連的拒絕，無法回家的急迫感確實能夠催生出對于充電寶的無限渴求和文思如泉涌的創業思路。

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十幾億人的國家、多達七億手機用戶，有多少人能分享他當時無法充電的焦慮，就有多少人是這個創業項目的目標用戶。

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非常值得憧憬。

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2017年初，蔡光淵做共享充電寶的想法初步成型，并打動了曾任美團眾包事業部總經理的徐培峰，怪獸充電于同年5月在上海長寧區正式成立，那正是共享充電寶最輝煌的時刻。

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隨后，蔡光淵在Uber的前同事張耀榆以合伙人身份加入團隊并任職CMO，前途牛通信事業部和金融研發中心總經理李曉煒任CTO，途牛前CFO辛怡仍以CFO的職務加入。

上圖是怪獸充電初創團隊的五位C字頭高管，從左至右分別是28歲的CMO張耀榆、33歲的COO徐培峰、35歲的CFO辛怡、38歲的CEO蔡光淵、39歲的CTO李曉偉，核心管理層的平均年齡不到35歲。

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怪獸充電正式宣布成立之前的4月份，就拿到了小米公司、順為資本以及紫米科技、高瓴資本等公司的天使輪投資。

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天使輪融資的投資人通常不僅僅扮演投資人的角色，何況小米生態鏈企業紫米科技正是做充電寶起家，故事的開頭留下了足夠的想象空間。

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2017年，成立后的8個月內，怪獸充電先后完成了天使輪、A輪和B輪3次融資，總融資額在2億元以上，充足的彈藥成為熬過共享充電寶倒閉潮的保證。

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2019年4月，怪獸充電獲得了3000萬美元的B+輪融資；同年12月，怪獸充電又獲得了C輪5億元融資，這次融資中還有軟銀和高盛的身影。

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2020年12月，怪獸充電獲得了阿里、CMC領投、凱雷、高瓴、軟銀亞洲跟投的超2億美元D輪融資，這筆融資在招股書中披露，可被視為上市前最后的糧草儲備。

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收割“韭菜”?

2017年的倒閉潮之后，共享充電寶行業進入低調前行的階段，“百電大戰”的最終獲勝者“三電一獸”（街電、小電、來電、怪獸）開始了馬拉松式長跑競賽。

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和平競爭在無形中擴展了市場規模，也在慢慢治療當初揠苗助長式燒錢圈地對這個尚未成型的市場所造成的傷害。

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2017年-2019年，據iiMedia Research（艾媒咨詢）公布的數據，中國市場的共享充電寶用戶規模已經從1.02億人快速增長到3.07億人，但2020年預計受疫情影響將降至2.29億人。

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同樣是在這3年里，共享充電寶的價格從每小時1元，悄悄漲到了3元甚至是4元。

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2020年12月，共享充電寶再次以尷尬的方式回到公眾視野：央視財經頻道報道了共享充電寶價格上漲的消息，《封面新聞》跟進調查，引起熱議。

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《封面新聞》的報道中提到，共享充電寶漲價已經成為普遍現象，其每小時的租借費用多為3元和4元，24小時封頂價格則從20元到40元不等。

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報道也以怪獸充電為例，在成都伊藤洋華堂內的租借費為4元/小時、28元/24小時，在成都群光廣場的價格則為3元/小時、30元/24小時。有用戶的繳費記錄顯示，在成都來福士廣場，怪獸充電24小時的封頂價甚至高達40元。?

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從2018年的1元/小時，共享充電寶的價格一路上漲：1.5元/小時、2元/小時、3元/小時，甚至部分地點的4元/小時。

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在此過程中，曾經被共享充電寶行業普遍采用的兩種商業模式已經分出了高下，主打移動模式下的大柜機共享模式，被扎根在商場、餐廳及休閑娛樂等固定場景下的桌面共享模式擊退。

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當商場成為共享充電寶的主要陣地，按照共享充電寶相關企業的說法，租賃價格是由公司與商場共同商議決定，但從同一品牌在不同商場價格不同的情況來看，企業似乎在暗示場地提供方的商家才是價格上漲的源動力。

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這也是互聯網模式跑馬圈地后的無法避免的歸宿：以概念換取融資，燒融資搶占市場，市場增長遇到瓶頸，漲價收割韭菜。

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但通過漲價換取盈利的模式顯然有弊端，當租賃單價無限接近全款購買充電寶的價格，共享的模式必然失去優勢。

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高頻消費、多人使用、無需攜帶的優勢與單次使用、價格偏高、場景限制的劣質之間，天平的傾斜會再次給全行業帶來打擊。

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共享經濟的模式，通過規模效應帶來邊際成本的遞減才是唯一的正路。

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雖然扎根于共享經濟的大潮，但共享充電寶的誕生具備很多特殊性。與其說共享充電寶是共享經濟的分支，不如說是手機產業遭遇瓶頸的暫時性解決方案。

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共享充電寶行業誕生于智能手機的普及期與電池產業的瓶頸期，其財富密碼在于用戶的續航焦慮。

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當辦公、娛樂、消費都以手機為載體，智能手機行業遲遲無法突破5000mAh的瓶頸，5G與快充時代的攜手到來在一定程度上淡化了快充技術對于續航的提升，電量焦慮繼續蔓延，共享充電寶行業正是在此基礎上步入正軌。

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沒人知道明天和意外哪個先來，手機行業電池領域突破瓶頸、卡片式超便攜充電寶、再度革新的快充技術，都足以成為共享充電寶行業的滅頂之災，一切都根源于共享充電寶和手機行業的深度綁定。

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此外，共享充電寶作為一門“共享”的生意，核心要素是以量換價，那么“鋪點”就是唯一的戰術，公開的秘訣在于鋪設點位的密度。

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“手機沒電”確實讓人焦慮，但這種情況的出現需要極為特定的場景，住宅與辦公區作為消費者出現最高頻的場景，并不是共享充電寶的應用場景。

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充電焦慮的最核心場景就是商場。

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而在“手機沒電”這一偶然而又急迫的情況出現后，消費者將呈現出更高的流動性，找到充電寶前處于尋找狀態，找到之后又不希望原地充電，不然跟充電樁沒有區別。

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因此，密度決定一切。

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點位鋪設過少，無法精準捕捉偶然性，也會增加歸還成本，從而降低使用意愿，甚至出現“無寶可用”的情況。

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而密集鋪點，則會牽制成本，充電柜機和移動充電寶都是重資產，地推模式也增加了人力成本。

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其次，客流量大的商場、餐廳以及其他的娛樂場所，需要繳納入場費和傭金，鋪設后的使用率卻需要企業自身權衡。

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在與手機電池行業的時間賽跑中，共享充電寶行業也要面臨融資和成本轉化為收益的壓力，甚至要時刻警惕巨頭的入場。

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共享單車是在什么時候變得好騎的？在阿里、美團、滴滴收割小企業、三足鼎立之后。

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方方面面的壓力之下，這個隨時可能慘淡收場的“階段性”行業小心翼翼地通過漲價求生存，也難怪王思聰當初完全不看好。

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但共享充電寶竟然真的殺出了上市公司，而且是高達兩家的“上市潮”。是什么打破了王思聰的預測？

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真相正藏在“沖刺第一股”的怪獸充電的招股書里。

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上市弄潮

美國當地時間3月12日，怪獸充電正式向美國證券交易委員會（SEC）遞交招股文件，擬在納斯達克上市，承銷商為高盛、花旗、華興、中銀國際。

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招股書中，怪獸充電首次披露了營收情況、業務構成和募資用途等信息，也讓行業外的人得以窺見共享充電寶行業的種種謎團。

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據招股書中艾瑞咨詢的行業報告，在2020年的市場格局方面，行業的前四名參與者全年總收入占全行業總收入的83.1％，怪獸充電以34.4%的市場份額成為中國最大的共享充電運營商。

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根據招股書，2019、2020年，怪獸充電的營收分別為20.22億元、28.09億元，凈利潤分別為1.67億元、7542.7萬元。?

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其中，2020年營收同比增長38.9%。招股書指出，這是由于POI（商戶點位）數量增加、移動設備充電的收入增長。2020年一年，怪獸充電合作的點位增加了7.6萬，增加到66.4萬個，可用移動電源增加了81.8萬個，增至536.08萬個。?

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截至2020年12月31日，怪獸充電已經構建了包含超過66.4萬POI的共享充電網絡，累計注冊用戶超過2.19億。

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營收構成層面，共享充電寶收入占據絕大比例。怪獸充電的收入主要是移動設備充電業務、移動電源銷售以及其他收入三部分，近兩年移動設備充電業務的收入為19.24億元、27.12億元，分別占總收入的比例為95.2%、96.5%。

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移動電源銷售業務近兩年的收入規模分別為7044.8萬元、7759.8萬元，占比分別只有3.5%、2.8%。其他收入以廣告收入為主，占比只在1%左右。?

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對于共享充電寶業務的依賴嚴重，雖然一家共享充電寶企業依賴主營業務無可厚非，但漫長的商業史已經表明，單一業務難出巨頭。

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其次，共享充電寶行業也遭受了疫情帶來的沖擊，根據招股書，怪獸充電2020Q1凈虧損1.37億元，而上年同期凈利潤為1386.7萬元。?

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但對比2019年和2020年的數據，怪獸充電在2020年的營收比2019年增長了8億元，但利潤不增反降，不僅是因為疫情的封鎖，還有部分原因在于行業競爭所帶來的成本增長，尤其是營業成本和營銷費用幾乎是在翻倍的增長。

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怪獸充電招股書提到，在支出中增長最高的營銷費用，主要是用于對合作伙伴的激勵費用，包括傭金和入場費以及向業務開發人員支付的報酬。這筆費用在過去兩年分別為13.62億元、21.21億元，增長率為55.87%。?

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怪獸充電的共享充電寶業務模式有兩種：直營模式和代理商模式。直營模式是和點位合作伙伴進行協商，向其支付激勵費用，包括入場費和傭金；代理商模式則是利用自身的本地業務網絡來進行業務擴張，他們需要購置機柜，同時獲得分成。?

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第二種模式中，怪獸充電支付給合作伙伴的傭金從2019年的8.22億元增加45.5％至2020年的11.96億元，傭金費率相對穩定，分別為42.7％和44.1％。

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但在總激勵費用中，怪獸充電的入場費從2019年的1.06億元增至2020年的3.8億元，增長了約260%。

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也就是上文提到的商場對于共享充電寶行業漲價的推動作用。

總之，共享充電寶行業中，以入場費和傭金為主的成本在2020年明顯增長，行業競爭加劇，似乎已經開始內卷。

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怪獸充電招股書還公布了股權架構。

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在2020年底完成D輪融資之后，阿里成為第一大股東，持股16.5％。高瓴持股11.7％，順為持股8.8％，軟銀亞洲持股7.7％，小米和新天域均持股7.5％，云九和CMC分別持股5.8％和5.4％。?

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明星資本匯聚，一方面證明共享充電寶行業已經步入正軌，并沒有因為共享經濟退潮而失去自身的潛力；另一方面也表明，雖然共享充電寶行業看似沒有門檻，但卻已經不再是小玩家可以隨意染指的市場。

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截止目前已公布的數據，除了怪獸充電用戶量突破2億之外，小電用戶量接近2億，來電注冊用戶于2020年10月超2億，街電同期的注冊用戶量已近3億。?

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據艾瑞咨詢預測，2020年中國共享充電市場規模為90億元人民幣，到2028年有望增長至1063億元人民幣，2020年至2028年復合年增長率（CAGR）可達36.2%。

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此外，《2020年共享充電寶行業分析報告》顯示，共享充電寶整體線下消費場景滲透率在20%-30%之間，點位的布局尚未飽和，尤其是三四線城市還有較大的開發空間。?

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也就是說，共享充電寶行業的市場規模仍有望進一步擴大。

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而怪獸充電在招股書中提到，擬將IPO募集資金用于進一步的市場擴張，繼續擴大重點商戶（KA）網絡，提高運營水平，加強技術能力，強化品牌，尋求戰略聯盟和投資機會并探索新商機等。

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這是行業頭部玩家釋放出的繼續在入場費、傭金方面加碼的信號。

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結語

開辟下沉市場、擴大邊界，還是繼續爭奪一二線市場、漲價換利潤，是一道擺在共享充電寶行業面前的選擇題。

相比于對手機行業無法擺脫的依賴、淪為商場打工仔的焦慮，以及電池革命終將到來但不知何時到來的不確定性，爭奪“共享第一股”，或許成了唯一可以親手把握的命運。

而王公子當初的“賭約”，早已經沒人關心了。