貴州國臺驚爆丑聞：“女員工醉酒被侵犯，舉報遭開除！”消息傳出，全網嘩然！這難道是阿里“女員工事件”的加強版？此外，貴州國臺此番卷入“侵害女員工”事件，將不可避免對其二次IPO產生影響，背后大老板，甘肅首富閆希軍，恐夢碎“醬酒第二股”！

01，國臺酒業“女員工被侵害”始末！

貴州除了世界知名的茅臺酒業集團，還有一家全國知名的酒企，即有“茅臺鎮第二大酒企”之稱的國臺酒業！不過，此番國臺酒業站上風口浪尖，卻是因為身陷“女員工被侵害”丑聞事件：

8月11日，貴州國臺酒業銷售有限公司前員工莫女士反映，一個月之前，她去參加貴州國臺酒業銷售有限公司半年會時，由于酒后產生微醺狀態被送到酒店。當她醒來時，發現男同事龍某赤身躺身邊，她懷疑龍某在酒中下了藥，但沒有直接證據，龍某為何會順利進入她的房間？

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據新京報從涉事酒店值班人員處獲悉，當晚龍某在前臺向工作人員告知了莫女士的姓名、房號等信息后，前臺就將房卡給了龍某。最后莫女士以遭到X侵為由報警，另據辦案人員證實，涉事男同事龍某已因涉嫌QJ罪被批捕，案件正在辦理中。

案件到這一步，跟阿里女員工描述的遭遇可以說極為相似，都有酒局醉酒，送酒店，偷辦房卡，進入房間等相關情節，也難怪很多網友稱國臺女員工被侵犯事件為阿里女員工事件的翻版。

但國臺酒業方相關人員接下來的系列騷操作，驚呆了網友

先是莫女士直屬領導李某在莫女士報警后勸其撤案，還在未經過莫女士同意的前提下將莫女士手機號發給了侵害方龍某的家屬，還讓她“心中有佛”、“得饒人處且饒人！”。

更狠的是，在7月30日，莫女士的轉正日期來臨之時，原本已經答應莫女士轉正的HR負責人臨時變卦，稱莫女士業績不達標，故解除勞動合同，而依據莫女士提供的相關證據資料顯示，莫女士的轉正審批的相關人士均表達了同意其轉正的審批意見。

8月12日，貴州國臺酒業銷售有限公司發布聲明，稱知悉媒體報道的“女員工被同事侵犯”事件后，深感震驚和憤慨，愿意配合執法機關調查工作，并密切關注事件進展，對執法機關查實的違法犯罪行為絕不容忍、絕不姑息、嚴格按照公司制度從嚴懲處。

目前綜合各方信源可確認，涉事加害女員工的男同事已被依法批捕，相較于正在調查中的“阿里女員工”事件而言，這起X侵事件被坐實的概率是極大的，也正因為此，國臺酒業銷售有限公司才于昨日發布了“決不姑息”的聲明，大抵是覺得壓不下去了。

無巧不成書，國臺酒業這起孤立的X侵事件，與阿里女員工事件還有著某種程度的關聯，還記得不日前，因命令馬化騰劉熾平做事而上熱搜的騰訊實習生嗎？他爸所在的公司恰恰卷入了此次國臺酒業的X侵風波中，據天眼查顯示，國臺酒業實控人，即甘肅首富閆希軍家族。

此次“侵害女員工”事件，對國臺酒業將造成重大負面影響，早在2020年5月18日，國臺酒業就遞交了IPO招股說明書，不過今年6月2日，貴州國臺酒業的IPO審查已被證監會終止。

到此，長久以來，圍繞在國臺酒業身上的“實控人關聯企業同業競爭問題”、“實控人關聯交易問題”、“經銷商持股問題”、“國臺”商標所有權問題、虛增收入、涉利益輸送等終于浮出水面，閆希軍的“醬酒第二股”夢想，還有實現的那天嗎？

02，劍指“醬酒第二股”！國臺隱憂不斷

不甘心IPO落敗的國臺酒業，于6月9日跟華西證券簽訂了上市輔導協議，擬于2021年11月再次沖擊IPO，可不曾想，在這個節骨眼，曝出了“侵害女員工”丑聞，如果國臺酒業不能妥善處理，勢必會影響IPO的進展。而相比女員工被侵害事件，國臺能否順利上市，更大的挑戰絕不僅于此：

國臺酒業與閆氏家族的“纏綿悱惻”

國臺酒業與天士力的關系一直是爭議的核心焦點之一，我們從國臺酒業的招股書中，不難發現，閆希軍、吳逎峰、閆凱境、李畇慧通過天士力大健康產業投資集團等間接持有國臺酒業84%的股份，為國臺酒業的實控人！

*閆希軍與吳逎峰為夫妻關系，閆凱境為兩人的兒子，閆凱境與李畇慧為夫妻關系。

此外，據不完全統計，國臺酒業的業績增長獲得了來自閆氏家族旗下44家企業的大力支持。其中不乏大量的關聯交易：

國臺酒業招股書顯示，2017—2019年，國臺酒業與閆希家族實控企業間產生的交易金額分別為5123.77萬元、6826.64萬元、8012.65萬元，分別占當年營業收入的8.94%、5.8%、4.24%。

這其中，閆希軍家族控制的天津帝泊洱生物茶連鎖有限公司一直都是貴州國臺酒業的第一大客戶，采購金額分別為3641.08萬元、4816.56萬元、4661.46萬元，占同期關聯交易總額的比例分別為71%、70.55%、57.9%，占國臺酒業營收比例分別為6.36%、4.09%、2.47%。

神奇的是，閆希軍家族卻在2020年11月選擇注銷了天津帝泊洱生物茶公司，業界紛紛推測此舉是避嫌，頗有些此地無銀三百兩的味道，畢竟，天津帝泊洱生物茶為貴州國臺酒的銷售做出過重大貢獻。此番注銷大抵是洗去飽受外界質疑的關聯交易之嫌。

不過，閆希軍的動作并不徹底，2020年上半年，國臺酒業的前五大客戶盡管都改頭換面了，除掉帝泊爾生物外，同樣在幫助國臺酒業業績大漲中立下汗馬功勞的天津天士力醫藥商業有限公司和天士力醫藥集團股份有限公司雖然不見了，但是，第一大客戶“粵強系”，與國臺仍有千絲萬縷的聯系。

截至目前，廣東粵強酒業有限公司，仍為公司關聯經銷商。招股書資料顯示，國臺酒業經銷商廣東粵強酒業有限公司、湖北粵強樽品酒業有限公司、深圳粵強臻品酒業有限公司的實際控制人為王富強，廣東益潤貿易有限公司的實際經營者為王富強親屬。

王富強于2018年2月至4月期間通過其控制的廣東佰利達粵強投資有限公司向國臺酒業有限進行增資。截至目前，粵強投資持有國臺酒業1.19%股份仍為國臺酒業的關聯經銷商！

自2017年到2020年上半年以來，國臺酒業一直難擺脫“關聯交易”，這左右手騰挪的資本游戲也引來了證監會的數次問詢，堪稱國臺IPO成功道路的頭號攔路虎，如若閆希軍家族無法完美規避此項風險，IPO或仍留懸念。

涉嫌虛增收入

國臺酒業的持股經銷商，曾多次被指有虛增收入，催肥業績的造假嫌疑。據招股書顯示，截至2020年6月30日，國臺酒業經銷商總數量為755家，其中，持股經銷商為75家，同比上年的104家減少了近30家。

而這減少的近30家，是在2020年上半年突然“消失”的，并且，招股書也未透露這些持股經銷商大面積離開的真正原因，看起來，閆希軍家族雖然在積極“規避”監管風險，但是還是沒能徹底擺脫被詬病的嫌疑。

據鳳凰網財經市值觀察報道，有102家經銷商曾能過各種合伙平臺持有國臺的股權，增資單價為10元/股注冊資本。

2017~2019年，這102家經銷商分別為國臺貢獻了2.7億元、5.5億元、6.05億元的收入，占比分別為48.36%、46.84%、32.35%。

2020年上半年，這102家公司累計貢獻了3.07億元的收入，占比降至22.57%。疑惑的一幕發生了，國臺披露經銷商相關信息時，稱上半年仍有102家經銷商間接持股，并給出了詳細的銷售數據，而到了經銷商變動環節，這102家又秒變75家。似乎另有“隱情”。

營收增長過渡依賴銷售費用

2017—2019年，貴州國臺酒業營收增長率分別為105.41%、60.41%。同期，貴州國臺酒業的銷售費用分別為1.03億元、2.37億元、4.47億元，增長率分別是130.10%、88.61%。從數上來看，貴州國臺酒的銷售費用增長率是明顯超過營業收入增長率的，這也印證了，該公司營收的增長主要靠銷售費用的推動，一旦銷售費用下降，增長即達天花板。

而閆氏家族的另一個重磅資產天士力，近幾年的財務數據也漸顯頹勢。

2019年，天士力的凈利潤同比下滑35.19%至10.01億元，2019和2020年的扣非凈利潤更是持續下滑，分別跌29.58%、12.08%，2020年的營業收入也下滑近三成，同比減少28.54%至135.76億元。

也就是說，貴州國臺如若一味增加銷售費用，閆氏家族也會感到財務壓力。

存貨周轉率低、短期償債風險高

2017-2019年，貴州國臺酒企的存貨周轉率為0.16、0.27和0.36，意味著存貨周轉速度慢，存貨管理效率低。而同期，貴州國臺酒業的存貨分別為11億元、12.13億元和13.85億元，呈逐年增長的趨勢，交叉印證了國臺存貨周轉率低的事實。

此外，國臺酒業的速動比率分別為0.43、0.43、0.70，均沒有超過1，意味著國內短期內可變現的速動資產無法覆蓋短期借款，短期償債風險高。

外有強敵壓陣

主打醬香賽道的除了國臺之外，還有習酒和郎酒等，而習酒短期并不具備上市條件，國臺的真正對手，似乎也只有財務數據更漂亮的郎酒了。

郎酒招股書顯示，2018-2020年期間，郎酒分別實現營業收入74.79億元、83.48億元、93.37億元；同期，公司分別實現凈利潤7.26億元、24.44億元、25.21億元，其中2019年及2020年分別同比上升236.54%、3.15%。

國臺招股書數據，2018年-2020年，國臺酒業分別實現總營收11.77億元、18.88億元以及40.05億元，歸母凈利潤則分別為2.47億元、4.11億元和8.18億元。2020年凈利潤同比上升近200%。

簡單數據對比，不難看出，國臺酒業與郎酒無論營收規模還是盈利水準上尚存在較大差距。也就是說，在國臺酒業妥善處理完“女員工被侵害”事件和關聯交易與經銷商信披之后，能否順利摘下“醬香第二股”，仍存在重大變數，而郎酒無疑就是國臺酒業當下的“外患”。

后記：

甘肅首富閆希軍家族，左手做酒，右手做藥，一手撐起了國臺×天士力酒藥帝國。其家族的財富也是水漲船高，國臺如若順利上市，閆氏家族的身價將有望突破400億。

但當下，“女員工事件”如鯁在喉，國臺又有一系列內憂外患，“醬香第二股”最終花落誰家？

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參考資料：

1，新京報我們采訪報道；緊急呼叫采訪報道

2，國臺酒業招股書；郎酒招股書

3，阿里事件重演？國臺酒業IPO關鍵時刻，前女員工曝酒后被性侵—鳳凰網財經

4，國臺酒業終止IPO，硬傷到底在哪兒？—食品觀察家

5，國臺酒業終止IPO！關聯交易、經銷商持股多個問題遭證監會問詢—證券時報

6，部分圖源新京報和緊急呼叫視頻，其余圖源網