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來源/時代財經(jīng)APP?作者/胡琛?編輯/史成超

在股價觸底的艱難時刻，騰訊音樂新一季的財報喜憂參半。

8月17日早間，騰訊音樂公布了截至6月30日的2021財年第二季度未經(jīng)審計財報。公司在線音樂付費用戶數(shù)量創(chuàng)歷史新高、付費率升至10%以上；但營收略低于市場預期，凈利潤受成本費用上升等因素拖累明顯。

具體來看，用戶數(shù)據(jù)方面，在線音樂付費用戶同比增40.6%至6620萬，創(chuàng)歷史最高，環(huán)比凈增530萬，也刷新了一季度所創(chuàng)的2016年來單季最大凈增紀錄。付費率達10.6%，高于去年同期的7.2%與今年一季度的9.9%。

營收方面，騰訊音樂第二季度總營收同比增長15.5%，至80.1億元（人民幣，下同），略低于分析師預期的80.9億元。歸屬于公司股東的凈利潤則同比下降12%，至8.27億元；非國際財務(wù)報告準則歸屬于公司股東的凈利潤同比下降約3%，至11.2億元。

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凈利潤下滑明顯，股價較年內(nèi)高點回落70%

時代財經(jīng)查詢騰訊音樂財報, 其凈利潤同比下降，是受營收成本上升、運營費用上升等因素影響。二季度其營收成本同比增長17%，至55.7億元，毛利率下降至30.4%，去年同期為31.3%。

騰訊音樂表示，二季度營業(yè)成本增加主要原因是“版稅和收入分成費用相關(guān)的內(nèi)容成本增加”；毛利率下降主要是由于“增加了對內(nèi)容提供的投資以及收入分成費用”。

第二季度騰訊音樂運營費用同比增長28.7%，至16.8億元，比重從2020年同期的18.8%上升至20.9%。其中，一般和管理費用同比大增39.2%，至10.1億元；銷售和營銷費用同比增長15.5%，至6.69億元。

騰訊音樂表示，一般和管理費用大幅增加“主要是由于公司增加了研發(fā)投入，以擴大其在產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新方面的競爭優(yōu)勢，以及收購后的獎勵、基于份額的補償費用和收購Lazy Audio產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷。”

8月17日上午, 深度科技研究院院長張孝榮對時代財經(jīng)表示，騰訊音樂凈利潤下降、用戶增長接近天花板，這些都是繞不過去的挑戰(zhàn)，表面看是市場推廣難度加大，流量越來越貴，導致公司成本增長，但其實是商業(yè)模式需要調(diào)整。

“騰訊音樂需要開辟新的市場，尋找新增長點，光盯著國內(nèi)市場是不夠的，要放眼國外市場；而現(xiàn)有的廣告也好，用戶收費也好，都不足以維持高速增長，需要開拓更有想象力的新業(yè)務(wù)。”

8月16日，騰訊音樂收跌近9%，至每股不足9美元，創(chuàng)上市以來最低, 盤中每股8.88美元創(chuàng)盤中新低。二季度財報發(fā)布后，股價盤后漲近5%。

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今年以來騰訊音樂股價波動堪稱“過山車”，已經(jīng)累計跌超50%，較年內(nèi)新高更是大幅回落超70%。

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“股價目前是在一個低谷期，會持續(xù)一段時間，主要原因是反壟斷監(jiān)管影響，一直沒能出現(xiàn)有力反彈，現(xiàn)在業(yè)績偏離資本市場預期，會降低投資人信心，短期內(nèi)難以改變。”張孝榮說。

根據(jù)索羅斯基金管理公司遞交監(jiān)管方的13F報告披露，該基金已經(jīng)清倉騰訊音樂。據(jù)悉，騰訊音樂是今年一季度索羅斯基金增持股份數(shù)第二位的個股，當季曾增持騰訊音樂的市值將近3400萬美元。

根據(jù)國際著名金融分析網(wǎng)站Marketbeat.com的數(shù)據(jù)顯示，8月以來便有Commonwealth Equity Services LLC、Bank of New York Mellon Corp、Harvest Fund Management Co. Ltd等超40家國際投資機構(gòu)加倉了騰訊音樂，其中Harvest Fund Management Co. Ltd增持的股份季度變動達4385.7%。

另據(jù)外媒報道，騰訊音樂2021年在香港上市計劃擱置。今年1月，騰訊音樂曾被傳考慮在港二次上市，計劃募資20億美元。

用戶付費意愿低？CEO梁柱：三大平臺主播跨服PK“撈錢”

騰訊音樂的兩大業(yè)務(wù)在二季度也是喜憂參半。在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)與社交娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)營收增長喜人，但移動端月活用戶（MAU）均同比出現(xiàn)下滑。

在線音樂服務(wù)業(yè)務(wù)營收同比增長32.8%，至29.5億元，主要由音樂訂閱收入和廣告服務(wù)收入的強勁增長推動。其中，音樂訂閱收入同比增36.3%，至17.9億元。

社交娛樂服務(wù)及其他業(yè)務(wù)營收同比增長7.4%，至50.6億元，主要由直播收入和社交娛樂平臺上的廣告增長支撐。

兩大業(yè)務(wù)營收增長，Q2用戶數(shù)卻出現(xiàn)波動。根據(jù)財報，騰訊音樂移動端的在線音樂月活用戶（MAU）和移動端的社交娛樂月活用戶分別同比下滑4.3%和13.3%，至6.23億和2.09億。

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騰訊音樂表示，部分輕度用戶短暫流失至其他泛娛樂平臺，導致在線音樂MAU規(guī)模同比下降；受到競爭環(huán)境不斷變化的影響，公司的社交娛樂移動MAU規(guī)模同比下降。

在獲取新用戶方面，騰訊音樂CEO梁柱在Q2財報電話會上表示，騰訊音樂已經(jīng)實現(xiàn)多矩陣布局，除了酷狗、酷我、QQ音樂之外，還上線了酷狗大字版、酷我概念版、2496等音樂產(chǎn)品，覆蓋老人、以及較高端的音樂受眾，實現(xiàn)用戶全覆蓋。

梁柱還透露，騰訊音樂正與騰訊視頻在聯(lián)合會員包月服務(wù)方面進行合作，未來除了自身運營平臺之外，還能與騰訊最大的會員內(nèi)容服務(wù)一起做聯(lián)動，目前取得了比較好的結(jié)果，“下個季度可以說說”。

值得一提的是，社交娛樂服務(wù)的付費用戶也同比減少12.7%，至1100萬；受到季內(nèi)額外促銷活動的影響，騰訊音樂Q2在線音樂月付費用戶平均收益（ARPPU）同比下降3.2%至9元；。其中，全民K歌的ARPPU比較低，主要原因是該平臺的輕度用戶較多的。

如何提高ARPPU？梁柱在Q2財報電話會上表示，上半年騰訊音樂已經(jīng)在旗下三大平臺（全民K歌、酷狗音樂、QQ音樂）實現(xiàn)跨服主播PK，9月份會再推出相關(guān)活動，這都屬于行業(yè)首創(chuàng)，一定程度上是為了提升主播的積極性、以及在線用戶ARPPU。“希望酷狗直播的好經(jīng)驗能夠擴展到酷我直播和全民K歌上，以提升騰訊音樂整體ARPPU能力。”