到了年終歲末，各大媒體的各種年度榜單不斷，作為最受矚目的榜單之一，胡潤百富的榜單一直都是市場關(guān)注的焦點。最近，胡潤發(fā)布了《2021全球獨角獸榜》，極兔速遞以1300億的估值排名全球第16位，在快遞物流領(lǐng)域排名第二。很多人都在問，作為產(chǎn)業(yè)新秀的極兔憑什么能如此排名靠前？極兔真的能值1300億嗎？

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一、極兔登榜胡潤獨角獸排行榜

胡潤百富發(fā)布《2021全球獨角獸榜》列出了全球成立于2000年之后價值10億美元以上的非上市公司。抖音母公司字節(jié)跳動估值增長1.73萬億元，達到2.25萬億元，成為全球最大超級獨角獸。螞蟻集團緊隨其后，估值高達1萬億元，位居全球第二。而馬斯克旗下的SpaceX估值高達6400億元，位居全球第三。

在快遞物流領(lǐng)域，菜鳥網(wǎng)絡(luò)、J&T Express（極兔速遞）、滴滴貨運、貨拉拉、豐巢科技、日日順和順豐快運等中國企業(yè)紛紛入圍。其中，菜鳥網(wǎng)絡(luò)和J&T Express（極兔速遞）是唯二估值超過1000億的快遞物流企業(yè)。極兔更是成為僅次于菜鳥網(wǎng)絡(luò)的全球第二大物流業(yè)超級獨角獸，超過其他眾多產(chǎn)業(yè)參與方。

我們梳理一下這些年極兔估值的變化趨勢就會發(fā)現(xiàn)，作為一家中國人在海外創(chuàng)立而后又歸國的快遞企業(yè)，和很多出海企業(yè)一樣，極兔速遞一直在業(yè)務(wù)和資本運作方面保持著出奇的低調(diào)。但隨著極兔中國的起網(wǎng)，龐大的業(yè)務(wù)體量和一系列大的融資事件漸漸將極兔真實的一面撕開，根據(jù)媒體的報道，從2021年的幾輪融資開始，極兔速遞的估值開始不斷提升：

2021年4月7日，極兔速遞已經(jīng)完成了一筆 18 億美元的融資，由博裕資本領(lǐng)投 5.8 億美元，紅杉資本和高瓴同時跟投，投后估值 78 億美元。

2021年8月30日，極兔速遞完成新一輪融資，融資規(guī)模2.5億美元，用于拓展中東和拉美市場，國內(nèi)日單量超 2200 萬單。不過這次融資并沒有透露極兔速遞的投后估值。

2021年11月24日，極兔速遞被曝完成新一筆25億美元融資，除博裕、高瓴、紅杉繼續(xù)跟進外，還引入海納亞洲等頂級機構(gòu)，投后估值達200億美元（約1300億人民幣）。

可以說也就是一年不到的時間，極兔速遞的估值已經(jīng)有了快速提升，特別是最近半年直接增長了近百億美元，不可不謂之迅猛。得到國際頂級投資基金青睞的極兔憑什么能夠有如此大的估值增長？支撐估值的商業(yè)邏輯到底是啥？為啥資本市場能給極兔如此高的估值呢？

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二、極兔估值1300億的商業(yè)邏輯

估值1300億的極兔，不僅遠超了全球絕大多獨角獸，也超過了一眾快遞物流產(chǎn)業(yè)的上市公司。當我們沉下心來仔細分析一下的話，就會發(fā)現(xiàn)，極兔的估值雖然讓人有些意外，但卻是情理之中，為什么這么說呢？

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首先，極兔已經(jīng)躋身國內(nèi)快遞產(chǎn)業(yè)第一陣營。2020年3月，極兔速遞正式回到國內(nèi)起網(wǎng)并快速崛起，用一年不到的時間就做到了日均業(yè)務(wù)量穩(wěn)定在2000萬單以上，成功躋身中國快遞的頭部梯隊。極兔作為市場的后來者憑借一己之力改變了整個中國快遞市場的競爭格局。

在這個不錯的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)之上，極兔速遞更是進一步加速自己的發(fā)展步伐。10月29日，極兔與百世集團簽訂收購協(xié)議，以68億元人民幣的價格收購了百世集團國內(nèi)快遞業(yè)務(wù)，極兔的業(yè)務(wù)量將會升至日均4000萬單，市場份額大概會提升至15%左右，一舉進入中國快遞產(chǎn)業(yè)的第一梯隊。

這次收購不僅僅讓極兔在短時間實現(xiàn)了票量梯隊的跨越，還有著更深遠的意義。極兔和百世的融合直接讓極兔的網(wǎng)絡(luò)體系得以加速發(fā)展，極兔通過收購一舉獲得了國內(nèi)快遞巨頭的網(wǎng)絡(luò)體系，并獲得了大量優(yōu)秀的快遞人才（百世的整體人才能力與儲備在通達系快遞中一直排名靠前）。通過這次收購，極兔成功補齊了自己的基建和網(wǎng)絡(luò)末端建設(shè)的短板，從而為市場的發(fā)展奠定了堅實的基礎(chǔ)。

與此同時，極兔其實從進入中國就開始進行數(shù)字化的全方位布局，根據(jù)極兔官網(wǎng)的數(shù)據(jù)，其已在全國投產(chǎn)74個轉(zhuǎn)運中心，擁有3000多干線運輸車輛，規(guī)劃了2500多班干線線路班次。收購百世中國快遞業(yè)務(wù)之后，隨著百世技術(shù)體系與人才的加入，自動化、智能化的物流體系已經(jīng)成為了極兔的底色，因此可以說極兔已經(jīng)在中國市場的教育下形成了屬于自己的數(shù)字化、智能化發(fā)展基礎(chǔ)，這也成為了極兔能夠在國內(nèi)高速發(fā)展的關(guān)鍵。

所以，從國內(nèi)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展的角度來說，極兔已經(jīng)位于國內(nèi)第一梯隊，又有著巨大的市場優(yōu)勢，必然會讓各類資本看重極兔的市場價值。

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其次，極兔的國際網(wǎng)絡(luò)成為了重要的資本市場加分項。相比于國內(nèi)競爭日益白熱化的快遞產(chǎn)業(yè)，極兔可以說是具備了非常特殊的市場優(yōu)勢——國際網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。起家于東南亞的極兔一出生就擁有國際化基因，這讓極兔可以在自身發(fā)展的過程中深刻理解國際市場的需要；加之極兔一開始就是在新興經(jīng)濟體開拓業(yè)務(wù)，這也讓極兔本身的基因與新興經(jīng)濟體高度契合。

從新興經(jīng)濟體來看，極兔2015年8月在印尼的雅加達成立，創(chuàng)建的初衷是解決OPPO手機在東南亞地區(qū)的運輸問題。借助OPPO遍布印尼的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，極兔用了僅僅兩年時間便成為了東南亞市場單量第二、印尼快遞行業(yè)單日票量第一的快遞公司。當前的東南亞地區(qū)電商主要發(fā)展階段正處于國內(nèi)市場21世紀第一個十年的狀態(tài)，這個時候的極兔其實像極了國內(nèi)的三通一達，借助電商發(fā)展的東風(fēng)，直接成為了電商紅利的直接獲益者，這也是極兔在東南亞市場最穩(wěn)固的先發(fā)優(yōu)勢。

從新增市場來看，據(jù)《晚點 LatePost》爆料，極兔在中東和南美發(fā)展重點是埃及、巴西和墨西哥三個人口大國，以及阿聯(lián)酋、沙特兩個人均收入較高的國家，這些國家的人口總數(shù)接近5億人。東南亞分散和多元化的語言/文化/商業(yè)環(huán)境，讓極兔積累了深度的本土化運營經(jīng)驗，在極兔“總部垂直管理、區(qū)域高度自治”的商業(yè)模式下，這一可復(fù)制的商業(yè)打法在開拓新興市場經(jīng)濟體國家方面優(yōu)勢盡顯。在數(shù)字產(chǎn)業(yè)迅猛發(fā)展的中東和拉美，極兔跟隨當?shù)仉娚唐脚_業(yè)務(wù)拓展的腳步，步入更大的業(yè)務(wù)增長想象空間。中東市場極高的客單價和拉美巨大的市場需求共同成為了極兔高速發(fā)展的兩大犄角，這兩大相互補充的高潛力、高價值市場讓極兔在國際快遞賽道上更容易獲得國際資本的青睞。

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第三，極兔擁有境內(nèi)境外雙網(wǎng)融合跨越式競爭優(yōu)勢。

作為一家一手托國內(nèi)、一手托境外的跨國快遞企業(yè)，極兔無疑比單一關(guān)注于某一市場的快遞企業(yè)有更大的市場想象空間，特別是伴隨著國內(nèi)外市場高度聯(lián)動的發(fā)展趨勢，極兔正在推動國內(nèi)外市場的雙網(wǎng)融合。

一是熟練實現(xiàn)國內(nèi)玩法和國際服務(wù)的有機結(jié)合。借助國內(nèi)電商、物流快遞的先進優(yōu)勢，在激烈的市場競爭中，從市場拓展、市場營銷、市場布局、科技發(fā)展、末端網(wǎng)絡(luò)建設(shè)等等領(lǐng)域，國內(nèi)快遞企業(yè)都在激烈的市場競爭中磨礪出屬于自己的強大市場競爭力和先發(fā)優(yōu)勢，極兔作為一個橫跨境內(nèi)外雙市場的快遞公司也就自然能夠借助國內(nèi)的玩法優(yōu)勢、模式優(yōu)勢、場景優(yōu)勢配合自己的國外網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢、文化優(yōu)勢、地域優(yōu)勢形成有機互補，從而讓極兔獲得更快的發(fā)展能力，甚至是形成對海外市場的降維打擊能力。

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二是成為跨境電商的有效抓手。疫情給全世界的經(jīng)濟帶來了巨大的壓力，但是正所謂任何事情都是一把雙刃劍，疫情也同樣給跨境電商帶來了巨大的市場發(fā)展良機。作為全世界疫情防控做的最有效的國家之一，國內(nèi)的生產(chǎn)生活早就回到了正軌，在這樣的優(yōu)勢基礎(chǔ)之上，跨境電商開始強勢崛起，大量的海外需求蜂擁而至，在這些需求的加持下，跨境電商幫助極兔這種本身就有較強海外網(wǎng)絡(luò)體系的快遞公司進一步獲得了資本市場的認同。

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三是成為世界工廠溝通海外的橋梁。在跨境電商的同時，中國作為世界工廠，國內(nèi)有著大量的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)在海外大量需求的刺激之下已經(jīng)形成了較強的市場發(fā)展能力，而在這樣的大背景下極兔作為一個具有現(xiàn)成國內(nèi)外聯(lián)動網(wǎng)絡(luò)的快遞平臺，完全可以實現(xiàn)一手聯(lián)通海外市場的需求，一手服務(wù)國內(nèi)制造業(yè)的體系，成為國內(nèi)制造業(yè)與國際市場有效溝通的橋梁，從而進一步在國內(nèi)外業(yè)務(wù)發(fā)展的過程中實現(xiàn)有效的市場布局。

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因此，通過我們的上述分析大家就可以發(fā)現(xiàn)，給極兔的一系列估值其實并不是基于極兔在哪個單一市場的優(yōu)勢，而是基于極兔長期以來形成的國內(nèi)外聯(lián)動發(fā)展的內(nèi)外融合的業(yè)績基本面。與此同時，之所以極兔能有如此高的估值，原因其實很簡單，極兔的參照系不是國內(nèi)的物流企業(yè)，而是直接對標市值超過千億美元的UPS（美國聯(lián)合包裹）這樣的國際的物流巨頭，極兔無疑是最有可能實現(xiàn)對標國際巨頭這一目標的快遞物流企業(yè)。

正如巴菲特所說，人生就像滾雪球，最重要的是發(fā)現(xiàn)很濕的雪和很長的坡道，而資本市場對待極兔其實也正是認為極兔在一條很濕且長的雪道之上，因此才會給出如此高的估值，1300億的估值并不讓人奇怪，這樣的極兔在未來會表現(xiàn)如何的確是值得我們重點關(guān)注的。

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