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短視頻出海，剪輯工具緊跟其后。

根據QuestMobile發布《中國移動互聯網發展啟示錄》，國內短視頻行業用戶規模已經突破9億，無論是城市里的年輕人、銀發一組，還是下沉市場的小鎮人群，都愛刷短視頻，甚至會自己拍短視頻。

短視頻賽道也吸引了大量資本涌入。

根據天眼查最新數據顯示，我國文體娛樂行業現有10萬余家經營范圍含“視頻”的企業，其中，超17000余家成立于2020年；超26000余家成立于2021年，同比增長50.5%；合計超6成企業是在近2年成立。

從投融資情況來看，僅剛過去的2021年，國內與視頻相關的文娛傳媒行業，共發生了38起投融資事件，總融資額超過348億元。

受益于短視頻用戶規模和市場規模的快速增長，視頻剪輯類軟件行業作為短視頻產業上游發展迅速。

其中，主打剪輯創作的小影科技在2021年第四季度，屢次登上由App Annie發布的《中國非游戲廠商及應用出海收入30強》榜單，旗下核心產品VivaVideo位居榜單前列，保持著其在視頻創作軟件領域的競爭優勢。

而小影科技旗下的VivaCut、TempoApp分別在中東、東南亞兩個新興市場展現出了極為亮眼的成績。

3月2日，小影科技更新招股書，繼續推進深交所創業板上市進程，國泰君安擔任保薦人。

換個角度看，即便是上市，小影科技仍然無法避免市場競爭，如北京快手科技有限公司旗下產品快影、海外主要競爭對手KineMaster Corporation 旗下產品KineMaster等。

一、錨定短視頻賽道九年

在2012年成立伊始，小影科技就以國際化經營為發展方向。

于是在2013年小影APP上線后不久，小影科技緊接著在2014年推出海外版“VivaVideo”，并在同年獲得GooglePlay巴西視頻榜第一。

2015年，Proxima Media旗下的一家音樂類短視頻平臺Triller，與美國電信集團Verizon Communications旗下的移動短視頻平臺Go90等短視頻平臺的成立，而有著先發優勢的小影，全球累計用戶超過1億，排名直接拉升至美國App Store總榜第81位。

2017年8月，小影科技在印度市場推出UGC短視頻社區VidStatus，為印度本地用戶提供符合當地文化和用戶偏好的短視頻內容。

2018年在App Store11個國家中排名第一，在GooglePlay 60個國家中排名第一；2019年小影全球累計用戶突破6億，SensorTower二季度中國短視頻/直播App海外應用商店收入排名第四。

然而，在不斷提升用戶量后，2019年開始小影科技更加重視除中國大陸以外的東亞地區、東南亞地區、歐洲地區和北美地區等海外市場的資源投入，同時廣告投放更加側重海外市場，導致該等地區收入增長明顯。

原因很簡單，首先是由于相比國內，海外用戶的付費意愿相對較高。

其次，作為第三方視頻創作平臺，使用軟件的人數越多，開發軟件的成本越低，具備邊際成本遞減效應，移動端視頻剪輯工具承接PC端視頻剪輯工具的商業模式，通過會員制的變現方式是其主要收入來源。

此外，用小影科技的話來說，就是當下小影科技的技術人員占比在40%左右，小影科技產品矩陣完全是自主研發，擁有多項音視頻、圖形圖像方面的專利技術。

覆蓋全球200多個國家，擁有超10億用戶，無論是創新技術還是市場占有率，都有極大優勢。

根據招股書顯示，目前小影科技已在香港、印度、新加坡、英屬維京群島等設立多家子公司，產品用戶遍布全球200多個國家和地區。

根據天眼查顯示，小影科技已經完成5輪融資，其中不乏創新工場、五岳資本這樣的持續看好的機構不斷加投。

二、更多的是問題而非答案

遵守國家與地區的監管政策，似乎是每一個出海企業的共識。

然而就在2020年，印度信息電子與技術部以“主權安全和隱私信息受到威脅”為由，宣布在印度市場下架包括“小影”和“Kwai”等在內的 59 款中國應用軟件，導致小影科技無法在印度獲取新增用戶。

當小影科技不斷擴大市場，將視頻創作產品滲透到更多國家之時，同樣或類似的情況仍然無法避免。

不過，小影科技面臨的困境還遠遠不止于此。

從競爭方面看，公司主要的競爭對手有兩大類，一類是頭部短視頻平臺推出的創作軟件，如字節跳動推出的CapCut，快手推出的快影等。另一類是第三方專業化的視頻創作軟件Videoleap和Splice等。

首先，不容忽視的是，小影這樣的第三方視頻剪輯App，在一定程度上面臨著短視頻平臺自帶剪輯軟件，以及海外剪輯工具的擠壓。

據晚點 LatePost 消息，快手2021年準備超過 50 億元預算支持海外業務的發展，重金之下 Kwai 和 Snack Video 用戶數據增長強勁，據快手 2021Q2 財報披露，其海外市場短視頻月活躍用戶已達 1.8 億。

其中，Kwai主要針對以巴西和墨西哥為代表的拉美市場；而 Snack Video 則深耕以印尼和巴基斯坦為代表的亞洲市場。

而在海外市場中，Youtube、Instagram 及 Snapchat 中附加的短視頻功能。

2020年，Reels 抓住機會迅速進入美印市場，在印度上線第二天拉動 Instagram日下載量首次突破百萬；據Snapchat 2021Q1財報披露，Snapchat的短視頻功能 Spotlight 全球月活用戶已達 1.25 億（主應用MAU 近5 億），滲透率已達近 25%。

換一個角度來看，不以剪輯工具傍身的品牌，實際上更容易提升市場占有率，因為相對于第三方剪輯工具，他們更有勇氣打價格戰。

其次，提升產品技術是第三方剪輯工具的不錯選擇，但小影科技研發投入卻逐年下降。

數據顯示，小影科技2018年、2019年、2020年、2021年1—6月（下稱報告期）研發費用分別為2605萬元、3383萬元、4266萬元和2571萬元，研發費用占營業收入的比例分別為18.42%、17.29%、14.15%和13.82%。

可以看到，作為一家科技型企業，小影科技每年的研發投入占比，低于可比公司25%左右的均值。

實際上究其原因，是因為小影科技近年來的營收模式過于單一化所導致。

三、難破營收單一魔咒

在小影科技三款剪輯工具中，小影（Viva Video）作為主要產品更占據了該公司營業收入近八成份額。

在報告期內，移動端視頻創作軟件訂閱收入分別為1.15億元、1.68億元、2.85億元和1.62億元，占當期主營業務收入的比例分別為81.38%、85.68%、94.60%和87.31%。

其中，小影科技海外營業收入分別為9783萬元、1.19億元、2.43億元和1.67億元，占營業收入的比例分別為69.19%、60.96%、80.45%和90.17%。

另一方面，相對于國內市場，海外銷售占比持續升高，2021年上半年達到90.17%。

而海外移動應用市場主要包括Google Play、海外App Store、海外華為應用市場等；國內移動應用市場主要包括中國大陸App Store、國內華為應用市場、騰訊應用寶和小米應用商店等。

但不可否定的是，作為第一批入行的品牌，小影科技也有著自己的研發技術以及研發團隊。

不過，在國內剪輯工具層出不窮的當下，用戶并不缺剪輯工具，也缺乏付費剪輯的習慣。

為此，從國內整體應用市場分布來看，小影科技即便上架了大部分國內熱門的應用平臺，但收入占比仍然會不增反降。

此外，渠道價格費用不菲，占主營成本的比例也在不斷攀升。

報告期內，渠道成本（產品在第三方移動應用市場發行的渠道成本）分別3563萬元、4713萬元、8557萬元和5103萬元占主營業務成本的比例分別為45.49%、36.89%、67.38%、62.00%。

要知道，在營收單一明顯的態勢下，渠道成本的飆升并不利于小影科技的整體發展。

因為對于剪輯工具而言，打出差異化，技術研發投入不一定是必不可少的，有足夠多的研發人員也要配備足夠的資金投入。

當然，上市募集資金會在一定程度上升級工具與服務，也能夠擴大全球營銷，但這些都是暫時的，真正能夠形成壁壘的，一定是在產品上。

但話說回來，小影科技已經做好了全力沖刺IPO的準備，所有的問題會不會在踏上二級市場之后迎刃而解，還有待證實。