作者 I 周佳麗??報道 I 投資界PEdaily

“沒想到，VC薪水這么低。”

顧曉，985本科海外名校碩士的00后女生，年初通過內推進入北京一家名氣不小的VC機構實習，120元一天，與她一起的還有兩位清北本科的學霸。在打聽到轉正后的薪資也不過一萬塊出頭時，她懵了。

在創投圈多年的徐舟已經見怪不怪：“金融民工罷了，我見過知名人民幣基金投資分析師崗位開出5000元的月薪，甚至VP（副總裁）一個月也只拿到一萬五。”金融圈歷來流傳著一條鄙視鏈——對沖> PE/VC > 投行 > 咨詢 > 商業銀行> 保險公司 > 四大 ，能進入這個圈子的往往都是名校精英。

從事著離錢最近的行業，但這里遠沒有大家想象的那么光鮮。投資經理被認為是圈內最苦的底層群體，“求著創業者、FA，還要受合伙人的氣，風里來雨里去，所謂獎金、Carry只不過大餅一張。”徐舟調侃道。

大多數在圈內埋頭前行的人都深知一個殘酷真相——賺得百倍回報、一夜暴富的神話故事，只屬于塔尖零星的少數人。

我在VC實習，200元一天,打算去創業了

拿著200元一天的工資，VC實習生肖楠悄悄打起了退堂鼓。

這位95后學霸女生已經在上海一家美元基金實習了一年。從一開始純做Paperwork到現在已經完全適應一位全職投資人該有的節奏，她可以獨當一面地溝通不同行業的創業者，積極自主地進行研究和投資導向的思考。

好奇心得到滿足和充實之后的興奮感和成就感，是VC行業最令肖楠著迷不已的地方，即便只拿著200元的實習薪水，依然自得其樂。用她自己的話來說就是，純純地用愛發電。“現在看，這份工作是我所能觸及范圍內，讓我成長最為快速的。”基于工作期間的態度和表現，肖楠的VP老板也向她傳達了給予她轉正的意愿。

但進入2022年，事情發生了微妙的變化。先是消費投資熱度肉眼可見地冷卻，肖楠原本跟著老板看新消費賽道，現在被安排梳理合成生物、農業科技等新賽道。

再是美國縮表、加息和俄烏沖突在內的主要宏觀經濟和地緣政治事件，疊加新一波疫情影響等諸多黑天鵝，國內VC/PE迎來了近幾年最為嚴峻的時刻——募資、投資金額均大幅下滑，投資案例數量下跌幅度超乎想象。

肖楠明顯感知到了老板和同事們的迷茫，機構內部的節奏也驟然間慢了下來，“已經很久沒有出手了”。這也直接影響了她的轉正。背靠著經商的家族背景，肖楠已經有了下一步打算——去創業。

“未來我可能會先投身于創業，說白了就是先賺點錢，因為當VC投資人實在是太窮了。”同時在她看來，創業也是與VC/PE圈子保持關聯度的一種方式，“我會把投資當成我前半生的事業，不管以后是以什么樣的身份，我都會持續關注這個市場，這是一個很確定的東西。”肖楠堅定地說。

王晨也結束了深圳某知名VC機構的實習，收拾行李回到老家鄭州啟動了檸檬茶飲的創業。就讀于北京對外經濟貿易大學，00后王晨在大學期間就已經嘗試過幾個方向的創業項目，雖然都未能成功，但創業的種子已經在他心里埋下。

2021年上半年，他開始向投消費的VC投簡歷，經師兄內推進入北京一家規模數百億的頂級PE實習，負責盡調當時遭VC/PE哄搶的某餐飲面館A輪融資，拿著25元一小時的薪資干了幾個月。

項目結束后，他來到深圳，入職了目前偏消費的投資機構，從跨境出海到消費科技等各個賽道都捋了一遍，“當時自己還挺努力的，機構的同事也非常愿意教我，學到了很多，積累了很多投資圈人脈。”

“但唯獨一點，薪水的確沒有想象中那么誘人。”王晨刻意強調了一下。在他印象中，VC都是管著數十億、百億資金，每一筆出手動輒數千萬甚至上億，但沒想到投資一線員工薪資還不如大廠，反差極大。

VC圈最誘人神話,從業6年，我還沒有見過Carry

做VC掙大錢的濾鏡漸漸被打碎。

我們從VC投資人的收入來看，他們的薪水構成多以基礎工資+績效獎金+Carry+其他（項退出獎、募資獎等）組合而來。

清科研究中心曾在去年發布了《2020年VC/PE機構薪酬與運營機制調查研究報告》，報告顯示，VC/PE機構里各職級中等工資水平（中位數）分別為：1.5萬元（分析師/研究員）、2萬元（投資經理）、3萬元（投資總監）和5萬元（合伙人及以上）。

也就是說，大多數投資經理拿著2萬元一個月的工資，且這樣的薪資水平在業內并不算太低。他們將實現財富自由的夢想寄托在Carry上，這也是促使一批年輕人前赴后繼涌入VC圈的最誘人武器。

所謂Carry，指的是當基金投資的公司退出清算時，如果有收益，這個收益的20-25%會分給基金管理公司，這部分錢叫Carry，剩余的則歸LP所有。

這些年，關于Carry的傳說不絕于耳。最轟動的莫過于2017年北京一家數百億規模PE引發的一場狂歡。那年元旦，該機構“67人分享1.76億獎金”的消息震撼VC/PE圈，其中獲得500萬元以上有10人，最高獎金達3192萬元。拼多多2018年上市后，早期投資方高榕資本項目組“每人分紅相于當深圳一套房”的傳聞也一度在坊間傳得沸沸揚揚。

Carry，無疑是很多人進入VC行業的動力之一。然而理想很豐滿，現實很骨感，在執行層面，投資經理、副總裁和總監們發現，Carry就好比鏡花水月，只聽說過，沒見過。從事一級市場多年的劉潛吐槽：“快6年了，自己和身邊的人都沒拿過Carry，從來沒見過這種獎金長啥樣。”

那么Carry去哪兒了呢？清科研究報告曾披露，對于合伙人來說，項目分成收益普遍達到其收入結構60%左右，而對于大部分投資經理來說，項目退出收益不到其收入結構的10%。

一位來自深圳的投資人透露，他全年現金收入約為30萬，其中近20萬來自固定薪酬和日常福利，收益分紅的并不多。“VC合伙人才是最大受益者，鐵打的營盤、流水的投資經理罷了。尤其是美元基金，盡管給投資經理的起薪很高，但很少會向這類員工分享Carry。”

另外，由于大部分GP投資的項目還未實現完全退出，投資人們就已經跳槽好幾輪了，大家都心照不宣——Carry就像畫餅。一位因投資明星項目而獲得晉升的本土PE機構合伙人略為無奈地表示，“理論上我已經身價幾千萬了，那家公司都已經上市了。但實際要說真的拿到，還得等我們基金完全退出，我不能先走。”

“當年入行的時候最吸引人的地方并不是基本工資，而是真的挖到明星項目之后，通過公司獎金分成一把財富自由。”劉潛感嘆，從現實來看，能夠等到這一天的投資人很少很少。

面對著激烈的人才爭搶，以深創投、達晨等為首的人民幣基金在內部越來越強調Carry。千乘資本創始人熊偉曾透露，內部有個項目如果退出順利，3個投資經理組成的項目組，有望至少拿到上千個月薪的Carry。

VC還是一份好工作嗎？時間會獎勵那些沉淀下來的人

時至畢業季，一大批大學生將走出校園，進入職場。

據統計，2022年共有1076萬大學生即將畢業，無論是畢業生總人數還是增長幅度都創造了歷史。這也意味著畢業生們將面臨著前所未有的就業競爭，也因此被網友稱為“史上最難畢業季”。

那么，VC還是一份值得進入的好工作嗎？

記起有一年的巴菲特股東大會上，臺下一位觀眾問巴菲特：“如果你現在是一個23歲的年輕人，你將進入哪一個非科技行業？”巴菲特回答：“我還是會進入投資領域（VC），因為通過閱讀等積累，做投資能學到很多企業經濟本質的知識。”

但我們訪問了不少VC機構老大發現，他們更傾向于招聘有投資經驗和具備成功案例的圈內人士，職場經驗為空白的畢業生進入頂尖VC/PE機構的概率并不大，“你的第一份職業最好不要是投資，去其他行業鍛煉鍛煉再來會更順。”

“投資經理崗位的天花板是很低的，即使給你一個合伙人的身份，沒有從業經驗也是名不副實的，我不認可年輕人第一份職業是做股權投資，這應該是一個中年人的職業，對年輕人來說，這有可能是職業生涯的墳墓。”元和資本管理合伙人張鏑飛曾這樣說。

對此，一位資深創投人士分析道，一方面，從人生閱歷來看，每個人的第一份工作是應屆生第一次深入接觸社會，此時很多年輕人正確的三觀尚未養成，而做投資除了看項目，更多的是識人判物，應屆生很可能閱歷和磨練不足。而投資是認知的變現，他們也往往不具備對某個具體行業沉淀深刻的認知，

更重要的是，投資是一個容易“飄”和浮躁的行業，這在于這項工作每天面對的是形形色色的成功人士，同時投資成果短期內難以產生，這就是矛盾的地方，大多數人容易缺乏耐心。于年輕的應屆生而言，很多人更多的是因為看重財富和成功才進來，未必會有足夠的耐心打好基礎。

而當VC/PE集體涌入新能源、新造車、芯片半導體等硬科技和前沿科技賽道后，金融專業的優秀畢業生們發現，他們的簡歷從一開始就被卡在了大門前。一位服務于投資機構的獵頭朋友也告訴我：“純商科背景的候選人已經不吃香了，現在VC/PE更喜歡產業里走出來的人。”

一旦入門，VC又是一個可以終身從事、終身學習的行業，它賦予了一批優秀的人無限可能，但同時也是一個最沒有安全感和固定模式的行業，需要恒久的勇氣、激情和勤奮，時刻保持敬畏之心，如履薄冰。

正如一位本土創投大佬所總結：“每一個努力過的人都不會被辜負”，投資人一定要目光長遠，不能只計較于短期回報，而應把精力專注于自上而下的行業研究，比別人看得更深更遠，幫助基金投出好項目，獲得超額回報。

今年以來，VC/PE行業正經歷著前所未有的低谷，身邊不少投資人朋友開始萌生了轉行的念頭。一位知名機構創始合伙人感慨，VC是一個周期性極強的行業，正如2016年大家還喊著資本寒冬，2018年卻開始收獲IPO盛宴，做投資需要適當屏蔽噪音。

“如果沒有一顆忍受寂寞的心，那可能真的要考慮轉行了。”他淡淡補充了一句。

*文中顧曉、徐舟、肖楠、王晨、劉潛為化名