來源/滿投財經

在疫情反復以及核酸常態化的趨勢下，核酸監測逐漸成為疫情防范的剛需，核酸檢測車能夠實現隨采隨檢、靈活性高、提高疫情響應速度和處置能力。因此，在防疫概念的炒作中，核酸檢測車在還未普及使用的情況下，核酸檢測車概念就先在二級市場爆發，受到資本的熱捧。

中通客車連拉13個漲停板后，被2次停牌

中通客車（000957.SZ）因為有“核酸檢測車”在售，踩中新一輪防疫概念的風口，加上中通客車為國家和交通部定點生產客車的企業之一，屬于國企改革概念板塊。中通客車近一個月以來股價開啟暴漲模式，在5月13日至5月31日內的13個交易中心，中通客車連拉13個漲停板，成為這階段熱度最高的妖股之一。

連拉13個漲停板后，中通客車仍沒有停下暴漲的腳步，因股票交易異常波動被停牌，于6月2日開市起停牌，自披露核查公告后于6月10開市起復牌。根據公司公告，中通客車表示此次停牌公司在披露信息、公司經營等方面均不存在違反規定的情形。

但復牌后的中通客車仍維持暴漲，并在6月17日、20日連續兩日漲停，6月22日，公司第二次被停牌。根據6月21日晚間中通客車停牌核查公告，公司的股票交易價格連續3個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。根據《深圳證券交易所交易規則》的相關規定，屬于股票交易異常波動情況。目前公司還處在“關禁閉”期間，尚未有具體復牌時間。

（圖片來源：Wind）

僅憑借“核酸檢測車”這一概念的成功炒作，5月13日至今，中通客車就累計漲幅高達391%，共收獲15個漲停板，兩度被停牌，中通客車本身的經營情況、業績表現能否支撐這樣的暴漲之勢？是踩中了風口，還只是蹭一時熱點？

客車行業整體下行，中通客車虧損擴大

中通客車主要以客車為主兼顧零部件產品的開發、制造和銷售。客車產品涵蓋從5米到18米不同系列各種檔次，用途主要為公路、公交、旅游、團體、校車等細分市場。

客車行業屬于弱周期行業，行業總量不僅取決于居民出行總量和出行結構，也受國家及地方政策的影響，易出現政策性波動。2020年至2021年，受疫情反復、新能源補貼政策變化以及國內經濟發展面臨需求收縮、供給沖擊、預期轉弱等影響，客車行業需求總量呈逐年下降趨勢。根據中國客車統計網數據，行業6米以上客車2019年銷售14.37萬輛，2020年銷售10.5萬輛，較2019年同比下降26.7%，2021年銷售9.7萬輛，較2020年同比下降8%。

因銷量大幅下降，客車行業各企業均存在因市場競爭加劇，固定制造成本分攤增加、單車價格下降等影響毛利率下降的因素，客車企業毛利率普遍呈逐年下降趨勢，收入及凈利潤均不理想。

從中通客車近幾年的業績表現來看，受市場萎縮、新冠疫情導致全球經濟下行的影響，中通客車的收入整體呈現下降趨勢。2021年實現收入45.87億元，同比增長4.06%，同比的增長的原因主要是由于前一年的基數較低，2020年收入受疫情打擊大幅下降，但2021年收入也僅僅是微增。扣非凈利潤連續三年為負，且虧損的幅度逐年擴大，2021年為-2.76億元，凈利率為-4.79%。

公司扣非凈利潤虧損擴大，主要是由于公交市場乏力、海外需求量大幅萎縮，導致銷售下滑。同時原材料漲價，國內行業競爭加劇，價格戰愈演愈烈，導致公司利潤大幅下降。同時中通客車的毛利率逐年下降，2019年至2021年分別為15.59%、14.60%、11.89%。

（數據來源：公司財報）

核酸檢測車收入難以對公司業績做出明顯改善

再來看公司的客車銷量情況，2021年公司全年完成銷售客車10050輛，實現營業收入45.86億元。其中中型客車銷量下滑嚴重，為2645輛，同比大幅下降36.06%。

產能方面，截止2021年底，公司廠區規劃總產能2萬輛，2021年共計生產客車10220臺，產能利用率85.17%。目前公司正不斷對生產線進行升級改造，改造完成后產能約增至年產3萬輛左右。

（數據來源：公司財報）

從2021年年報中，目前還沒有看到關于中通客車“核酸檢測車”的產銷情況，但在6月1日中通客車《關于深圳證券交易所問詢函的回復公告》中，深交所要求公司結合核酸檢測車產量、收入金額、占比、在手訂單情況等，說明公司核酸檢測車有關業務規模及對公司業務發展及盈利能力的影響。

中通客車答復，2022年公司1-4月份累計銷售核酸檢測車共20臺，產生收入6,170.97萬元，該產品收入占公司營業收入的比例為5.39%；以銷定產，無庫存。截止5月30日核酸檢測車在手訂單18臺，預計收入4,578萬元。核酸檢測車業務不足以對公司業務發展及盈利能力產生重大影響。

也就是說，包括在手訂單在內，公司目前累計的所有核酸檢測車的產銷僅僅38臺，而當前核酸檢測車產生的收入低微，中通客車仍以客車銷售為主，公司產品結構沒有發生重大變化。

隨著疫情的反復以及全國多地常態化核酸的實行，核酸檢測車或將逐漸推行至全國各地，有一定的行業前景。但值得注意的是，核酸檢測車應疫情而生，是企業應市場需求推出的專用車產品，市場上具備核酸檢測車生產能力的企業并不少，雖然中通客車當下因為這一概念的升溫而在二級市場受益，但長期來看，聚焦主業才符合公司長遠的發展方向。

而中通客車主業所處的客車行業整體呈萎縮下行的趨勢，雖然“核酸檢測車”爆火，但也難掩公司連續三年虧損的事實，“核酸檢測車”當前的貢獻并無法對公司整體的盈利情況帶來明顯改善。在公司股價大漲后，中通客車遭股東逢高減持。