來源/閨蜜財經

發布方為朗詩綠色生活，公告內容是宣布將劉超從首席財務官調任為公司分管運營副總裁兼董事會秘書；將首席人力資源官薛媛調任為副總裁兼首席財務官。

也是9月，穆迪下調了朗詩綠色管理的公司家族評級（CFR），從“B3”下調至“Caa1”，并將其高級無抵押評級從“Caa1”下調至“Caa2”。

就在不久前，朗詩綠色生活、朗詩綠色管理才發布了2022年中期業績。朗詩集團這兩大上市平臺，表現到底如何？

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從中期報告來看，如多數房企、物企一樣，朗詩系的上半年過得并不太如意。

先說最近換防的朗詩綠色生活。從增長來看，朗詩綠色生活表現還算可以。營收4.18億元，同比增加29.44%，雖然不及2020年及以前，但至少比2021年要高。毛利潤、歸母凈利潤的增長都高于營收增速，分別是37.65%、56.17%。

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增長雖然有恢復跡象，但蜜友們應該也看到了，朗詩綠色生活的營收體量并不大，且盈利能力的諸多指標低于平均。

如下圖東方財富數據顯示，2022上半年，朗詩綠色生活的毛利率約為25.1%，同比2021年的23.7%增加1.4個百分點，但低于2021整年的25.24%，且低于行業平均。此前諸葛找房統計顯示,50家上市物企2022上半年的平均毛利率為27.99%。

圖片來源|東方財富（特此感謝?。?br style="text-align: left;"/>

凈利率2022上半年朗詩綠色生活為5.7%，高于2021年同期，但低于2021全年，更是低于12.83%的上市物企平均水平。

值得注意的是，朗詩綠色生活的母公司依賴癥有所減輕。要知道2018-2020年末，按在管建筑面積計，朗詩綠色生活提供物業管理服務的物業中，朗詩開發的物業及朗詩與其他獨立第三方物業開發商共同開發的物業（朗詩未必于該等物業中擁有控股權益）所占比例，分別為97.7%、98.0%、98.3%。但2022年中期，其在管建筑面積中，獨立第三方的物業占比上升到了36.9%。

這和其2021年上市后的諸多收購行動有關。僅2022上半年，朗詩綠色生活就通過市場投標新增項目18個，新增簽約建筑面積約213萬平米，新增在管建筑面積約284萬平米；通過收購新增項目30個，新增簽約建筑面積約703萬平米，新增在管建筑面積約598萬平米。

不過，朗詩綠色生活的現金流在減少。相比2021年末，其現金及現金等價物減少45.9%，為2.40億元。

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同樣現金流在減少的還有朗詩綠色管理，下降更狠：從2021年末的40.31億元減少到2022年中期的13.48億元，降幅為66.56%。

此外，該司大約一半的現金由朗詩綠色管理在美國上市的子公司Landsea Homes Corporation（LHC）持有，朗詩綠色管理無法立即動用該部分現金。

朗詩綠色管理就是以前的朗詩地產。今年8月9日，朗詩綠色管理有限公司發布公告，官宣改名。公告顯示，自2022年7月5日起，該司名稱已由“Landsea Green Properties Co.,Ltd.”更改為“Landsea Green Management Limited”，采納“朗詩綠色管理有限公司”作為新中文第二名稱，以取代“朗詩綠色地產有限公司”。并自2022年8月15日9時正式生效。

算上這次，已經是朗詩最近4年的第三次改名。早在2018年初，朗詩地產宣布計劃從單一的地產開發公司向多種業務組成的縱向一體化綜合型集團轉變，公司名由“朗詩綠色地產”變更為“朗詩綠色集團”。

2019年6月，朗詩地產宣布將包括長租公寓及設計在內的非地產開發相關業務剝離至控股集團，公司更名為“朗詩綠色地產有限公司”，重拾“地產”二字。

圖片來源|東方財富（特此感謝！）

其他數據來看，2022上半年，朗詩綠色管理營收雖然增長不錯，但凈利潤增長情況不容樂觀。其中營收57.51億元，同比增速62.6%，歸母凈利潤卻為-5.07，同比下降13.83%。

三道紅線來看，2022上半年，“綠色”標簽的朗詩綠色管理卻并不“綠”，且是最高級別的紅檔：剔除預收款項后的資產負債率79.5%、凈負債率132.91%、現金短債比0.59。

此前穆迪的報告里曾說，朗詩綠色管理的流動性和違約風險增加，原因是其流動性和運營能力減弱，以及大量債務即將到期。負面展望反映出，在融資條件緊張的環境下，該公司解決再融資需求的能力存在不確定性。

目前，朗詩綠色管理存續一只美元債，存續規模兩億美元，將于2022年10月21日到期。

朗詩綠色管理也在想辦法。比如8月26日，公告稱出售合營公司上海融懋商業管理有限公司50%股權，出售所得款項凈額約1.376億元，所得金額將用于償還公司債務并作為營運資金。

對于出售的理由，朗詩綠色管理稱，集團主要在中國及美國從事物業開發及銷售，由于集團的業務模式已由傳統的重資產模式轉型至輕資產模式，出售事項為集團帶來可專注于輕資產業務及提高營運資本的機會。

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實際上，朗詩發力代建已經有些年頭。早在2014年，其就開始提出“輕裝上陣”的轉型戰略，開展委托開發、小股操盤、合作開發等輕資產業務，不過成效如何還有待觀察。

財報顯示，2021年度，朗詩開發代建服務收入約為7.52億元，占公司當年總收入的9.3%，2022上半年,朗詩開發代建服務收入2.83億元,占總營收57.5億元的比重為4.9%，占比不增反降。

官網顯示，?朗詩集團創立于2001年，是國際化的綠色開發服務商和生活運營商。旗下擁有朗詩綠色管理、朗詩綠色生活（01965.HK）以及朗詩美國地產（Landsea Homes）三家上市平臺。

從分布來看，美國一、二線門戶城市給朗詩貢獻了81%的權益項目簽約銷售額，國內貢獻19%，主要來自杭州、武漢、成都、海寧等城市的在售項目。

可以看到的是，在房地產筑底期，中小房企朗詩雖然大力搞代建、布局美國市場等等，但業績滑坡依然難以抵擋，債務壓力也不小。未來的路是荊棘抑或坦途，尚未可知。