來源 |?深藍財經??撰文 | 楊波

據媒體報道，“聽花酒”的海外產品近日已獲美國食品藥品監督管理局（FDA）和美國酒類及煙草稅務貿易局（TTB）批準，在美國上市。對此，有聲音認為“這對于中國白酒的國際化來說，是歷史性的突破”。

事實果真如此嗎？

另外，聽花酒的母公司青海春天最近又收到交易所監管函了，要求說明年報中的諸多問題。更糟糕的是，今年一季度，聽花酒銷量同比負增長了。

“天價白酒”，將何去何從？

聽花酒海外上市，歷史性突破？

據中證網消息，近日，青海春天旗下“聽花酒”的海外產品“另一半”(AnotherHalf)，獲得美國食品藥品監督管理局（FDA）和美國酒類及煙草稅務貿易局（TTB）批準，在美國上市。

對此，美國最大的通訊社The Associated Press（美聯社）進行了關注報道。但有意思的是，美聯社在相關報道的標題下方注明該內容是“Paid content from Business Wire"，即來自美國商業資訊的付費內容，美聯社的新聞工作人員并沒有參與創作。于是乎，我們可以猜測，這篇稿件應該是由青海春天提供，其目的就是為了給“聽花酒”的海外產品宣傳造勢。

有聲音認為“這對于中國白酒的國際化來說，是歷史性的突破”。

但實際上，中國白酒國際化已經很多年了，只是銷量遲遲未能突破。

那么在美國的普通商店，究竟能買到哪些中國白酒呢？

根據B站博主“老李的美國生活”去年2月對美國波士頓一家普通的賣酒商店實拍，我們發現，這里可以買到——金六福、瀘州老窖、茅臺王子酒、茅臺迎賓酒、水井坊、五糧春、綿竹大曲、尖莊、紅星二鍋頭、牛欄山二鍋頭、竹葉青酒、金門高粱酒等眾多中國白酒產品。

能夠在一家普通美國商店買到的食品，必然是通過了相關認證才能上市的。所以，中國白酒在美國并不稀缺，也不要說什么“歷史性的突破”。

另外，TTB（美國酒類及煙草稅務貿易局）雖然對酒類的認證比較嚴苛，但也不是那么難。

根據公開信息，早在2015年，天佑德青稞酒就獲得了TTB認證，并成功進入美國市場。那個時候，聽花酒還沒有出世。

對于聽花酒而言，海外上市如此重要的事件，我們在其官方網站上，竟然沒有找到任何的相關的宣傳、報道。

（聽花酒官網）

那么，聽花酒開始重視海外市場，難道是想通過國際化提升銷量？

我們可以參考兩家重要公司的數據。

以中國白酒名片的茅臺酒為例，2022年貴州茅臺國外營收為42.4億元，不到國內營收1195.33億元的零頭。只占總營收的3.4%。

另外一家由外資控股的中國名酒水井坊，2022年國外營收5716萬元，僅占其總營收的1.23%。到了今年8月，已經是帝亞吉歐控股水井坊的第十個年頭了！

國際化10年的水井坊，尚且如此，橫空出世不到3年的聽花酒，想靠國際化殺出一條血路，是不是有些“天方夜譚”了？

母公司又遭問詢！疑點重重

聽花酒忙著在前面“搞事情”，它的母公司青海春天卻“三天兩頭”被問詢。

4月29日，青海春天披露了2022年年報和2023年一季報。然后5月18日，上交所對青海春天再次下發了監管問詢函。

為什么說“三天兩頭”呢？

因為今年1月31日，青海春天曾收到上交所的問詢函，要求詳細說明十大客戶及供應商的采購、合作時長、結算周期、資金流入、物流，跟公司及控股股東之間是否存在關聯關系等。而且，交易所在問詢函中更是罕見地給出“警告”。

當時，青海春天的回復連續延期了2次。參考：《炸了！交易所“警告”：小心青海春天財務洗澡》。

我們來看這一次問詢的情況。

第一個問題是，青海春天酒水業務部分經銷商注冊資本較小，成立時較短，部分經銷商曾經與公司實際控制人存在業務往來。比如第二大經銷商蘇州聽花酒業有限公司成立于2021年7月，注冊資本僅為100萬元，實繳資本為0，公司本年對其銷售金額1000.5萬元。第三大經銷商金華市讀花酒業有限公司成立于2022年3月，注冊資金僅10萬元，公司本年對其銷售金額877.1萬元。第四大經銷商北京清涼山酒業有限公司銷售金額364.5萬元，其實際控制人與公司實際控制人肖融曾存在股權交易。

在2月21日的回函中，青海春天曾籠統的回復“不存在關聯關系”。然而，這一次交易所要求公司“逐家核實并列示”關聯關系，并說明為什么選擇“多家規模小、履約能力存疑的客戶進行大額銷售”！

第二個問題是，2022年度公司銷售費用1.23億元，同比增加121.34%，主要系酒水業務市場推廣費增加，其中廣告宣傳費7413.62萬元，同比增200.8%，代理、設計和服務費3399.81萬元，同比增57.10%。要求說明供應商及其實際控制人、主要負責人與公司及公司主要客戶的控股股東、實際控制人之間存在的業務關系等。

同樣在2月21日的回函中，青海春天籠統地回復“不存在關聯關系”。而這一次，交易所依然要求公司“逐家核實并列示”！

第三個問題是，公司2022年期末預付款項2.32億元，其中第一大預付對象的期末余額2.02億元。2020年至2022年末，公司其他非流動資產余額1億元，性質為對宜賓聽花的預付投資款，相關款項多年未結算。交易所要求說明預付款的詳細情況，以及為什么“預付投資款長期掛賬未結算”。

第四個問題是，公司蟲草業務中，最大客戶為澳門復一堂科技藥業有限公司，2022年對其銷售收入為479.75萬元。但是公司本年計提壞賬準備金額最高的交易方為——吉瑞堂（澳門）貿易有限公司，應收賬款余額5909.06萬元，已計提壞賬準備3962.30萬元。交易所要求說明這兩個澳門公司，是否存在關聯關系。以及為什么在澳門有了這么多壞賬，還持續在澳門開展業務，合理嗎？！

第五個問題是，公司因債務重組對3名客戶按單項計提壞賬準備3916.04萬元。同時對16名客戶核銷2060.13萬元，對2名客戶核銷255.16萬元。交易所要求說明上述債務的歷史情況，最核心的一條是要說明——相關債務重組交易及減值計提及核銷“是否構成利益輸送”！

目前，青海春天還沒對上述問題做出回復。

財經自媒體“德林社”此前曾認為——交易所見過太多的妖魔鬼怪，利用關聯交易手法做大營收或者利潤；為了逃避監管，甚至不惜偽造客戶，以及偽造整個交易過程。

由此可見，交易所對青海春天的確是“比較關照”。

砸錢，也拉不動銷量了

作為青海春天的當紅產品，2020年上市的聽花酒，支棱了幾年后，今年不行了。

2020年，青海春天推出“聽花酒”，其中濃香型定價5860元/瓶，醬香型定價58600元/瓶。“天價白酒”的名號自此一炮打響。后面，又推出了定價更低的讀花酒，售價586元/瓶。

為了配合天價白酒的宣傳，聽花酒先后啟用了太上老君托夢，落口生津，減害增益等宣傳。后面又聘請了諾貝爾獎得主擔任公司科學家，向世界知識產權組織國際局申請專利，拿到美國FDA和TTB的批文等。

一頓操作猛如虎，可酒卻越來越難賣了。

先來看年度數據。2020年到2022年，青海春天營業收入分別為1.24億元，1.27億元和1.6億元。其中，酒水業務2020年到2022年營收分別是1687萬元，2539萬元和9364萬元。

過去3年，的確實現了“爆發式”增長。可這種增長似乎在2023年踩了急剎車。

2023年一季度，青海春天營業總收入5634.64萬元，同比下降25.09%。公司表示，主要系酒水銷售因產品升級調整，銷售額較同期有所下降。

但是2022年一季度，青海春天營收為7522萬元，其中酒水業務就達到5297萬元。也就是說，今年一季度整個公司業務加起來，僅相當于去年同期酒水業務的體量。

可想而知，今年聽花酒的市場銷售情況，同比萎縮了不少。另外，今年一季度公司銷售費用、管理費用、財務費用總計6179.48萬元，同比增長了29.52%。

至此，一個危險的信號出現了——聽花酒“砸錢也拉不動銷量了”！

天價白酒，是不是偽命題？

“天價白酒”，似乎是聽花酒刻意打造的一個標簽。

58600元/瓶的定價策略，的確吸引力足夠多的眼球。趁著東風，去年6月青海春天推出次高端“讀花”酒，定價為586元。市場普遍認為，讀花酒是“用來走量的”。因為有了58600的價格錨點，586的價格應該“能夠讓人接受”。

可現實的情況是——消費者不買賬啊！

在二級市場，基于對青海春天的業績想象空間，去年一季度股價曾經得到一波凌厲的上漲，最高漲到20.67元/股。然后就陷入了漫長的調整，從去年4月至今，股價最大跌幅接近60%。

一季度的失利后，青海春天還能不能支棱起來？