撰文/蜜姐? ?來源/閨蜜財經(jīng)

幾天前，中國平安澄清“被要求收購碧桂園”的謠言，卻被投資者發(fā)現(xiàn)其持續(xù)低調(diào)減持碧桂園股份的情況（詳見：“謠言”風波背后，中國平安的AB面）。

11月14日，保利發(fā)展發(fā)公告披露，第二大股東泰康人壽今年已減持套現(xiàn)約11.8億元。? ??? ? ???

2020年9月，泰康人壽以約33.78億元“抄底”陽光城。2021年底，泰康人壽宣布將減持陽光城股份時，其浮虧約17億元。2022年2月，泰康人壽清倉式減持了陽光城。

險資真的在“撤退”嗎？

01

投資6年多，浮盈超2倍。

2016年6月，保利發(fā)展非公開發(fā)行募集資金共計約90億元（募集資金凈額89.08億元），發(fā)行價格為8.19元/股，發(fā)行數(shù)量為10.99億股。

其中，泰康人壽控股的子公司泰康資產(chǎn)管理有限責任公司（后轉(zhuǎn)至泰康保險集團旗下）認購了60億元，認購鎖定期為12個月。? ?

今年4月，保利發(fā)展發(fā)公告稱，泰康人壽計劃自2023年5月11日至11月10日期間，通過集中競價交易方式，減持其持有的通過非公開發(fā)行取得的公司股份不超過155,615,764 股，減持比例不超過公司總股本的1.3%。

按照當時的股價估算，以及考慮到分紅，泰康人壽投資6年多，浮盈已超2倍。? ? ????

截至11月10日，泰康已減持保利發(fā)展81,769,700 股，占公司總股本的比例為0.68%，仍為保利發(fā)展的第二大股東。

泰康人壽的減持價格在14.13—14.88元/股，減持總金額達11.797億元。

02

泰康人壽投資保利發(fā)展之時，正是險資投資地產(chǎn)股的高峰階段。

克而瑞研究中心數(shù)據(jù)顯示，2015年—2016年7月中旬，24家險資總共在A股買入了54支地產(chǎn)股（包括二級市場交易和認購定向增發(fā)）并躋身十大股東。

而險資能分地產(chǎn)股一杯羹，源于政策紅利。? ?

2014年，保監(jiān)會將險資對非自用不動產(chǎn)投資上限由此前的15%調(diào)高至30%。險資獲得了更大的投資空間，加倉地產(chǎn)股成為“流行趨勢”。

然而到了2020年，泰康人壽“抄底”陽光城卻踩坑了。

陽光城不僅未能兌現(xiàn)10年盈利942億的對賭協(xié)議，僅2021年就巨虧69.5億元。最終，今年2月，泰康人壽愿賭服輸及時“割肉”離場。? ? ?

不過，泰康人壽近兩年對投資性房地產(chǎn)似乎仍然很感興趣。

2022年報披露，泰康人壽（包括泰康人壽保險有限責任公司、子公司及其擁有控制權(quán)的結(jié)構(gòu)化主體）投資性房地產(chǎn)約為313.6億元，相比2021年的278.53億元，同比增長12.6%。

實際上，從2017年以來，其投資性房產(chǎn)一直在增長。? ?

2017—2020年，泰康人壽的投資性房地產(chǎn)分別約為：79.38億元、175.56億元、199.14億元、226.82億元。

擴大到泰康保險集團來看，涉及的房地產(chǎn)資產(chǎn)及業(yè)務(wù)更多，比如商業(yè)不動產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)等。

03

險資投資收益率承壓，監(jiān)管趨嚴，投資地產(chǎn)思路有變。

2022年以來，保險公司減持地產(chǎn)股的消息不時傳出，甚至也夾雜著一些謠言。

險資一定程度上“撤退”地產(chǎn)股是存在的。畢竟，像華夏幸福與恒大集團流動性緊張導(dǎo)致的悲觀預(yù)期已是眾所周知的事。相應(yīng)的地產(chǎn)股或地產(chǎn)投資項目也存在計提減值的風險。

今年險資投資房地產(chǎn)的思路有變，不少險企不想當“地主”轉(zhuǎn)而想當“房東”了。

中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，險資實際出資的大額不動產(chǎn)投資計劃至少有9個，投資總金額達925億元，其中涉及平安人壽、泰康人壽等險企。

但投資的錢確實不好賺了。

財報披露，新準則下今年前三季度，國壽、平安、太保、 新華、人保5家上市險企的歸母凈利潤均出現(xiàn)了同比下滑的情況，分別為：-36.0%、-5.6%、-24.4%、-15.5%、-15.5%。而主要就是受投資波動影響。? ? ? ? ??? ??

圖片來源|海通國際研報（特此感謝）

而一些險企還面臨更多問題，比如恒大人壽、復(fù)星保德信等，受母公司牽連，存在變相違規(guī)等行為，一度被重罰，甚至是被接盤了。

11月14日，財聯(lián)社報道，監(jiān)管部門正在對險企加強穿透式監(jiān)管，保險資金股權(quán)投資將進行新一輪摸底排查。

而對險企監(jiān)管趨嚴是全方位的。

今年9月，國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《保險銷售行為管理辦法》（自2024年3月1日起施行），首次統(tǒng)一監(jiān)管要求，覆蓋保險銷售行為“全鏈條”（售前、售中、售后）。

蜜姐近期剛剛辦理了一次醫(yī)療險理賠，發(fā)現(xiàn)保險公司相比以往要求嚴格了許多。問及客服原因，回答是監(jiān)管要求提高了...... ? ?

前文所述的泰康人壽，今年以來，其天津分公司、寧波分公司、湖北分公司、山西分公司等多家分公司均有被罰，原因包括營銷宣傳、代理人培訓(xùn)違規(guī)、產(chǎn)品說明會欺騙投保人、內(nèi)控管理不到位，甚至是培訓(xùn)課件不合規(guī)等。