文 | 李德林? 編輯 | 張佳儒? 來源|尺度商業

廣匯汽車曾經是中國最大的汽車經銷商集團，早在2011年營收就超過當時素有“4S店之王”的龐大集團，躍居營收第一位。2023年6月，龐大集團被摘牌，成為4S店退市第一股。時隔一年，2024年6月20日，廣匯汽車昭告天下，當天股票收盤價為九毛八，首次低于面值1元。期間，廣匯汽車的股價一直在1元左右掙扎，收盤價卻始終沒有達到1元以上。

廣匯汽車的拯救行動其實從6月3日就開始了，當天股價跌停，當天晚上就發布了控股股東及部分高管增持股份計劃的公告，控股股東計劃在6個月內增持金額不低于5000萬，不超過1億，董監高增持金額不低于130萬，不高于230萬。6月18日，廣匯汽車說，控股股東累計增持了4171.12萬股，金額為5098.59萬，高管同時也開始進行增持了。

6月19日，廣匯汽車還公告了主體信用評級，大公國際對公司主體信用狀況進行分析和評估，確定公司的主體信用等級為AA+，評級展望為穩定。

一系列的利好沒有穩定廣匯汽車的股價，除了6月4日的一日游漲停外，股價一直處于下行通道，到6月20日更是跌破1元面值。當天晚上風險提示公告后，第二天到6月25日更是3天跌停，6月股價累計跌幅超過48%。

廣匯汽車股價暴跌背后，一季度營收277.9億，同比下降11.49%；凈利潤7094.05萬，同比下降86.61%；扣非凈利潤95.07萬。到了7月，廣匯汽車預告2024年半年報，凈利潤虧損超5.83億，預計扣非后最高虧損超過8.7億。

一季度都還賺錢，怎么到了半年報就巨虧好幾個億呢？難道4-6月扣非最多虧損超過8億？廣匯汽車截止6月末，申請了70家新能源門店授權，其中建成投入運營的新能源門店已經有55家，較年初的26家增加了29家，新能源車銷售很火啊。

半年報預告后，廣匯汽車的股價更是難以回頭。7月17日，廣匯汽車已連續20個交易日低于1元，觸發了1元面值退市游戲規則。廣匯汽車的退市令人唏噓，2015年借殼上市，廣匯汽車作價235.77億元。從2015年到2017年，廣匯汽車的營收分別為937億、1354.22億、1607.12億，對應利潤為19.88億、28.03億、38.90億。

廣匯汽車從借殼到現在，通過定向增發融資378億，高溢價購買了大股東廣匯集團等資產，購買的資產中98億是無形資產，還產生了188億商譽資產，總計286億的虛擬資產給廣匯汽車帶來了沉重的負擔。根據公開的數據顯示，廣匯汽車全國共有809個銷售網點，包括760家4S店，員工達到43000人。公司短期負債304億，長期負債46億，總債務692億。

廣匯汽車除了并購大股東資產產生了大量的商譽資產值的關注外，還有一個容易出現大股東占用上市公司資金的指標值得關注。廣匯汽車借殼前上市公司2014年的其他應收款只有8.13億，2015年借殼當年就飆升到14.1億，隨后年份最高飆升到33億以上，到2023年依然超過20億。截止2024年一季度末，廣匯汽車的其他應收款合計依然高達18.87億。

廣匯汽車的財務報表上顯示，公司還有貨幣資金83億。公司2023年的利息收入1.46億，利息費用24.09億。截止2024年3月底，公司一季度的利息收入3285萬，利息費用卻超過6億。存貸雙高一直都是證監會關注的重點，尤其是康美藥業、康得新等公司出現過財務上的大問題，相信監管機構會將廣匯汽車的財務狀況給出一個公正的說法。

汽車進入一個新時代，中國的新能源汽車正在實施彎道超車，整個市場在技術、成本、資金、用戶等各方面都已經殺紅了眼，作為汽車產業鏈最下游的經銷商，自然成為紅海中拼殺最兇猛的一個環節，龐大集團的退市就給整個行業敲響了警鐘，在利比紙薄的汽車產業鏈最下游，生存更是難上加難，如果公司財務更是讓人一頭霧水，像廣匯汽車就成了資本市場的棄兒。面對廣匯汽車的退市，也許，老百姓會說，冬天里拔蘿卜，涼透心了。