近年來(lái)，我國(guó)資管行業(yè)在監(jiān)管規(guī)范下已逐漸走向成熟，目前個(gè)人投資者數(shù)量已超過(guò)2億。但證券市場(chǎng)波動(dòng)率高、部分機(jī)構(gòu)過(guò)度關(guān)注管理規(guī)模、投資者存在非理性交易行為等多方因素的共同影響下，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存在著投資者獲得感不足的現(xiàn)象，“基金賺錢(qián)基民不賺錢(qián)”成為流行語(yǔ)，盡快提升投資者獲得感，已成為當(dāng)前活躍資本市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)需要。

　　從歷史數(shù)據(jù)看，我國(guó)股票與權(quán)益型基金具有波動(dòng)率高、回撤大的特點(diǎn)，容易導(dǎo)致投資者出現(xiàn)不利于賬戶(hù)收益的交易行為，為提升投資者長(zhǎng)期持有體驗(yàn)，一方面需要投資者建立合理的投資預(yù)期，引導(dǎo)投資者樹(shù)立長(zhǎng)期投資思維，另一方面需要機(jī)構(gòu)發(fā)展更為穩(wěn)健的基金產(chǎn)品，產(chǎn)品線(xiàn)查漏補(bǔ)缺補(bǔ)上短板，力求適銷(xiāo)對(duì)路。

　　波動(dòng)和回撤是度量基金產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)的主要指標(biāo)，明汯投資總經(jīng)理裘慧明曾表示，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，年化波動(dòng)率是考察多策略中低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品線(xiàn)的重要觀(guān)察指標(biāo)，從多視角評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)控制表現(xiàn)和收益獲取能力——即是否用可控的波動(dòng)換取到預(yù)期的收益。而對(duì)于基金經(jīng)理來(lái)說(shuō)，需要依據(jù)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)設(shè)定投資組合的目標(biāo)波動(dòng)率，并以此為指標(biāo)來(lái)設(shè)定各子策略的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算及倉(cāng)位占比。

　　相較最大回撤的不可控，目標(biāo)年化波動(dòng)率更為可預(yù)期。一般來(lái)講，僅需三個(gè)月到半年左右的時(shí)間跟蹤某基金產(chǎn)品的周凈值，就足以觀(guān)察出產(chǎn)品是否按照基金經(jīng)理設(shè)定的目標(biāo)波動(dòng)率運(yùn)行而無(wú)太大的偏離。

　　裘慧明是美國(guó)賓夕法尼亞大學(xué)物理學(xué)博士，2001年就進(jìn)入華爾街并投身于量化投資，2014年在上海創(chuàng)立明汯投資。明汯投資投研團(tuán)隊(duì)均來(lái)自于海外常春藤名校以及國(guó)內(nèi)頂尖名校，核心成員均有豐富的量化基金投資及管理經(jīng)驗(yàn)，對(duì)金融證券市場(chǎng)有著深刻理解。作為國(guó)內(nèi)最早一批將人工智能技術(shù)成功應(yīng)用到金融市場(chǎng)的私募機(jī)構(gòu)，明汯投資管理規(guī)模位居行業(yè)前列，并成為國(guó)內(nèi)首批管理規(guī)模突破500億的量化私募管理人。