來源|環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

作為鐘睒睒的王牌之一，萬泰生物的重點(diǎn)項(xiàng)目出現(xiàn)變數(shù)。

7月22日，萬泰生物發(fā)布公告稱，全資子公司廈門萬泰滄海生物技術(shù)有限公司（以下簡稱“萬泰滄海”）與葛蘭素史克生物有限公司（以下簡稱“葛蘭素史克”）決定不再繼續(xù)《關(guān)于新一代宮頸癌疫苗的開發(fā)和商業(yè)化的合作協(xié)議》（以下簡稱《合作協(xié)議》）項(xiàng)下的HPV9-AS04候選疫苗的開發(fā)和商業(yè)化合作，并于2024年7月20日簽訂《合作協(xié)議》終止函。

二者之間的合作始于2019年，彼時(shí)萬泰生物以敏銳的眼光察覺到九價(jià)疫苗對公司發(fā)展的重要性。事實(shí)也確實(shí)如此，根據(jù)公司近日披露的業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)，萬泰生物業(yè)績已經(jīng)陷入疲軟期，加速九價(jià)疫苗的研發(fā)落地，成為接下來工作的重點(diǎn)。

從實(shí)控人背景來看，萬泰生物作為鐘睒睒的實(shí)控企業(yè)之一，一直是他的“搖錢樹”，連續(xù)四年助力鐘睒睒坐上中國首富寶座。

萬泰生物與GSK分道揚(yáng)鑣

萬泰生物和葛蘭素史克開始合作的時(shí)間，甚至早于其上市時(shí)間。

早在2019年9月6日，萬泰滄海就與葛蘭素史克簽署了《合作協(xié)議》。彼時(shí)，雙方約定基于萬泰滄海的大腸桿菌原核表達(dá)疫苗抗原技術(shù)和葛蘭素史克的佐劑技術(shù)，合作開發(fā)新一代宮頸癌疫苗。

具體來看，根據(jù)《合作協(xié)議》內(nèi)容，HPV9-AS04候選疫苗的抗原由萬泰滄海負(fù)責(zé)在國內(nèi)生產(chǎn)，葛蘭素史克則負(fù)責(zé)在海外進(jìn)行疫苗佐劑及成品疫苗的開發(fā)及生產(chǎn)。

在新一代宮頸癌疫苗開發(fā)階段，葛蘭素史克將根據(jù)合作計(jì)劃及進(jìn)展向萬泰滄海分階段支付共計(jì)1.34億歐元里程碑款，并在商業(yè)化后按一定比例分享國際市場銷售收入。同時(shí)，萬泰滄海作為葛蘭素史克在中國和其他潛在利益國家的經(jīng)銷商獲得獨(dú)家商業(yè)權(quán)利。

萬泰生物一度表示，與葛蘭素史克共同開發(fā)新一代宮頸癌疫苗，不僅能讓公司通過疫苗相關(guān)技術(shù)轉(zhuǎn)讓獲得國際疫苗公司的認(rèn)可及相應(yīng)經(jīng)濟(jì)利益；還可以學(xué)習(xí)和借鑒國際領(lǐng)先疫苗公司的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，提高公司相關(guān)疫苗產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化能力。

從項(xiàng)目進(jìn)程來看，此前雙方的合作頗為順?biāo)臁Ｔ缭?022年6月，新一代宮頸癌疫苗就獲得了美國食品藥品監(jiān)督管理局的臨床試驗(yàn)?zāi)驹S可；短短兩個(gè)月后，葛蘭素史克正式啟動(dòng)I/II期臨床試驗(yàn)工作并順利開展。

此外，萬泰滄海已在合作過程中得到過兩筆里程碑款，共2200萬歐元，折合人民幣約1.7億元，這部分里程碑款并不會(huì)因?yàn)椤逗献鲄f(xié)議》終止而退還。

其中包括雙方簽署《合作協(xié)議》支付首期里程碑款1100萬歐元，以及葛蘭素史克就供應(yīng)的在中試抗原生產(chǎn)設(shè)施生產(chǎn)的最后一批臨床抗原材料完成放行后支付第二筆里程碑款1100萬歐元，該等臨床抗原材料以供GSK生產(chǎn)臨床概念測試所需的疫苗。

對于雙方突然停止合作的原因，萬泰生物發(fā)布的公告中并未詳細(xì)提及，僅用“經(jīng)友好協(xié)商”一筆帶過。

不過此次合作的終止對雙方的影響似乎并不大，萬泰生物方面表示，《合作協(xié)議》終止的后續(xù)工作不會(huì)產(chǎn)生重大費(fèi)用支出，亦不會(huì)產(chǎn)生重大資產(chǎn)減值，也不會(huì)影響萬泰滄海的已確認(rèn)收入，不會(huì)對公司財(cái)務(wù)產(chǎn)生重大不利影響。

疲軟的萬泰生物

萬泰生物加速九價(jià)HPV疫苗研發(fā)的背后，是二價(jià)疫苗為公司帶來的業(yè)績支持越發(fā)無力。

7月11日，萬泰生物發(fā)布2024年半年度業(yè)績預(yù)減公告，公告內(nèi)容顯示，預(yù)計(jì)2024年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤為2.4億元至2.9億元，同比減少85.90%到82.96%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣非凈利潤為5800萬元至7000萬元，同比減少96.43%到95.69%。

對于公司業(yè)績的大幅下滑，萬泰生物表示，疫苗板塊主要產(chǎn)品二價(jià)HPV疫苗持續(xù)受九價(jià)HPV疫苗擴(kuò)齡以及市場競爭、降庫存等因素影響，銷售收入及利潤較去年同期回落。

事實(shí)上，萬泰生物不佳的業(yè)績早已有跡可循。2023年，萬泰生物實(shí)現(xiàn)營收55.1億元，同比下降50.73%，實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤10.8億元，同比下降76.12%。

彼時(shí)，萬泰生物在公告中表示，公司二價(jià)宮頸癌疫苗受九價(jià)宮頸癌疫苗擴(kuò)齡影響以及市場競爭等因素影響，銷售不及預(yù)期，導(dǎo)致疫苗板塊收入及利潤出現(xiàn)大幅下降，其中二價(jià)宮頸癌疫苗收入較上年同期下降達(dá)42億元。

公告中提到的九價(jià)疫苗擴(kuò)齡是指2022年8月，默沙東中國宣布旗下九價(jià)HPV疫苗年齡群自16-26歲拓展至9-45歲，這與二價(jià)HPV疫苗的受眾群體年齡高度重合，其中便包括了萬泰生物的二價(jià)疫苗產(chǎn)品。

受擴(kuò)齡影響，2023年上半年默沙東疫苗的銷售收入更是實(shí)現(xiàn)了同比超5成的增長。而在默沙東大吃市場份額之時(shí)，二價(jià)HPV疫苗的生存空間遭到嚴(yán)重?cái)D兌，各生產(chǎn)廠家只能不斷降價(jià)。

據(jù)悉，2022年5月（默沙東九價(jià)疫苗擴(kuò)齡前），南京市二價(jià)HPV疫苗采購中，沃森生物以246元/支報(bào)價(jià)拿下2.24萬支的中標(biāo)量，而萬泰生物中標(biāo)價(jià)為329元/支。

而在2023年7月，廣東省HPV疫苗采購中，萬泰生物二價(jià)HPV疫苗的中標(biāo)價(jià)直接下降至116元，降幅近65%。

根據(jù)公司2023年年報(bào)數(shù)據(jù)，萬泰生物二價(jià)HPV疫苗中標(biāo)價(jià)格區(qū)間為116-344元/瓶，醫(yī)療機(jī)構(gòu)的合計(jì)實(shí)際采購量為1319.27萬瓶。而在此前三年，萬泰生物二價(jià)HPV疫苗的標(biāo)價(jià)格區(qū)間則大致在329-344元/瓶的區(qū)間。

2024年3月，江蘇政府采購網(wǎng)顯示，萬泰生物二價(jià)HPV疫苗的價(jià)格中標(biāo)降至86元/支，該產(chǎn)品的利潤空間出現(xiàn)大幅縮水，這都直接反映在了公司的業(yè)績上。

為了破局，萬泰生物不斷發(fā)力默沙東一家獨(dú)大的九價(jià)HPV疫苗市場。2024年4月，萬泰生物發(fā)布九價(jià)HPV疫苗III期臨床試驗(yàn)揭盲結(jié)果的公告，萬泰滄海與廈門大學(xué)合作研發(fā)的九價(jià)HPV疫苗III期主臨床試驗(yàn)V8期訪視現(xiàn)場工作已完成，正在進(jìn)行標(biāo)本檢測工作。

值得注意的是，由于萬泰滄海與廈門大學(xué)合作研發(fā)的九價(jià)HPV疫苗同《合作協(xié)議》中的HPV9-AS04候選疫苗并不相同。所以合作終止后，不再受限的萬泰滄海與廈門大學(xué)合作研發(fā)的九價(jià)疫苗將能獲得全球范圍內(nèi)的完整商業(yè)化權(quán)利。

首富的“搖錢樹”

市值最高超1800億的萬泰生物無疑是鐘睒睒的核心資產(chǎn)之一。

資料顯示，鐘睒睒早年在雜志社和報(bào)社有過工作經(jīng)驗(yàn)，也經(jīng)歷過擺攤賣窗簾的艱苦歲月。在宗慶后創(chuàng)辦娃哈哈集團(tuán)后，鐘睒睒成為了娃哈哈口服液在廣西和海南地區(qū)的總代理商，這一經(jīng)歷也為他后來創(chuàng)辦農(nóng)夫山泉積累了成功經(jīng)驗(yàn)。

據(jù)萬泰生物招股書顯示，2001年，因經(jīng)營狀況不理想，萬泰生物股權(quán)頻繁轉(zhuǎn)讓，因萬泰生物與養(yǎng)生堂均與廈門大學(xué)有合作，鐘睒睒于2001年一舉通過養(yǎng)生堂拿下萬泰生物95%股權(quán)。

目前，鐘睒睒與其實(shí)控的養(yǎng)生堂有限公司持有香港上市公司農(nóng)夫山泉共計(jì)83.98%的股份；同時(shí)，鐘睒睒與其實(shí)控的養(yǎng)生堂有限公司還累計(jì)持有萬泰生物73.31%的股份。

在這兩張王牌的加持下，鐘睒睒連續(xù)坐穩(wěn)四屆中國首富。3月25日，胡潤研究院發(fā)布的《2024胡潤全球富豪榜》顯示，盡管鐘睒睒2023年財(cái)富同比縮水9%，但仍以4500億人民幣連續(xù)第四次奪得榜單頭名。

但今年以來，無論是遭遇業(yè)績瓶頸的萬泰生物，還是在經(jīng)歷娃哈哈事件后股價(jià)一路下行的農(nóng)夫山泉，似乎都會(huì)對鐘睒睒的財(cái)富造成一定影響。

值得注意的是，除了農(nóng)夫山泉和萬泰生物兩家上市企業(yè)外，在未上市的資本版圖中，鐘睒睒及其實(shí)控公司也覆蓋了包括創(chuàng)新藥、金融、養(yǎng)殖、保健品在內(nèi)的多個(gè)領(lǐng)域。

企查查數(shù)據(jù)顯示，目前鐘睒睒直接投資了關(guān)子股權(quán)投資（麗水）合伙企業(yè)、上海領(lǐng)崢創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)等公司，而借由這些企業(yè)間接投資了包括利夫生物、賽默羅、嘉越醫(yī)藥、艾美斐、宇耀生物等在內(nèi)的一眾創(chuàng)新藥企業(yè)。

金融布局上，養(yǎng)生堂有限公司分別持有浙商基金25%的股份以及關(guān)子私募100%的股份；與此同時(shí)，養(yǎng)生堂藥業(yè)有限公司也擁有包括養(yǎng)生堂（海南）仿野生養(yǎng)殖有限公司、浙江養(yǎng)生堂保健品銷售有限公司在內(nèi)的不同領(lǐng)域企業(yè)。

以此來看，若萬泰生物成功實(shí)現(xiàn)九價(jià)疫苗的落地，無疑將再次鞏固鐘睒睒的商業(yè)版圖。

責(zé)任編輯 | 陳斌