撰文 | 曹雙濤? ?編輯 | 楊博丞? 來(lái)源|Donews

在第21屆ChinaJoy上，眾多游戲硬件廠商紛紛發(fā)布和AI結(jié)合的相關(guān)產(chǎn)品。如高通聯(lián)合24工作室與網(wǎng)易伏羲實(shí)驗(yàn)室打造了終端側(cè)《永劫無(wú)間手游》的AI語(yǔ)音打斗玩法，為玩家提供與真人幾乎無(wú)異、全能多模態(tài)、可實(shí)時(shí)語(yǔ)音交流的AI隊(duì)友。

TCL華星通過(guò)AI發(fā)力的電競(jìng)顯示屏具有高對(duì)比、高曲率、高刷新、快響應(yīng)“三高一快”的特點(diǎn)。以TCL華星和聯(lián)想聯(lián)合發(fā)布電競(jìng)顯示器R25F-30為例，該顯示器搭載TCL華星HVA面板，刷新率最高可達(dá)280Hz，擁有1ms GTG的響應(yīng)時(shí)間（0.5ms MPRT），并通過(guò)Eyesafe 2.0認(rèn)證原生低藍(lán)光技術(shù)。

在電子競(jìng)技日益普及、4K分辨率、HDR等顯示技術(shù)的進(jìn)步以及NVIDIA G-SYNC和AMD FreeSync等可變刷新率技術(shù)等多因素的共同推動(dòng)下。Cognitive Market Research預(yù)測(cè)，2024年全球游戲顯示器市場(chǎng)將達(dá)到99.512億美元。

圖源：Cognitive Market Research

得益于產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新、市場(chǎng)和產(chǎn)能布局，如TCL華星收購(gòu)位于蘇州的韓國(guó)三星顯示高世代面板廠，是業(yè)內(nèi)唯一能量產(chǎn)4k分辨率、240Hz刷新率、1ms超低響應(yīng)時(shí)間、全球最薄0.38D的玻璃、800R超高曲率屏幕的工廠，工藝水平全球TOP1。今年7月份TCL在回答投資者提問(wèn)時(shí)提到，TCL華星電競(jìng)顯示器市場(chǎng)份額已做到全球TOP1。

但未來(lái)電競(jìng)顯示屏能給TCL華星帶來(lái)多大增幅，仍有待商榷。一方面，搭載高刷新率、低響應(yīng)時(shí)間和高分辨率等更高配置的電競(jìng)顯示屏PC產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高。隨著全球消費(fèi)市場(chǎng)愈發(fā)呈現(xiàn)K型分化，無(wú)形中勸退不少電競(jìng)消費(fèi)者。

在京東平臺(tái)上，機(jī)械革命極光系列價(jià)格在8000元以上，聯(lián)想拯救者系列價(jià)格來(lái)到更是接近萬(wàn)元。但從有限的評(píng)論來(lái)看，側(cè)面說(shuō)明終端動(dòng)銷不佳。此外，游戲顯示器技術(shù)的快速發(fā)展帶來(lái)頻繁的升級(jí)和產(chǎn)品迭代，進(jìn)一步拉高使用成本。

圖源：京東

另一方面，全球游戲游戲顯示器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，京東方、三星等眾多面板廠商不斷通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和增值功能來(lái)爭(zhēng)搶市場(chǎng)份額。如何持續(xù)保持創(chuàng)新優(yōu)勢(shì)，成為T(mén)CL華星的大考。

不僅僅是游戲顯示屏領(lǐng)域，隨著全球面板技術(shù)的持續(xù)創(chuàng)新，如何在智能手機(jī)、車載顯示屏領(lǐng)域擴(kuò)大市場(chǎng)份額，以及如何應(yīng)對(duì)未來(lái)可能出現(xiàn)的電視面板價(jià)格下行壓力，均成為T(mén)CL華星所需應(yīng)對(duì)的問(wèn)題。

上下游擠兌，電視面板價(jià)格下行壓力增加

為應(yīng)對(duì)面板行業(yè)周期性，減產(chǎn)、控產(chǎn)、按需生產(chǎn)成為L(zhǎng)CD面板廠商調(diào)控供需的核心策略，如京東方、TCL華星均指出按需生產(chǎn)。雖說(shuō)減產(chǎn)、控產(chǎn)、按需生產(chǎn)名詞不同，但本質(zhì)上均是通過(guò)減少供給來(lái)達(dá)到供需平衡或供不應(yīng)求的地步，進(jìn)而拉高面板價(jià)格。

2022年底面板廠商首次啟動(dòng)史上最大規(guī)模減產(chǎn)，歷經(jīng)行業(yè)陣痛后，2024年上半年LCD面板價(jià)格迎來(lái)上漲。疊加全球體育賽事讓整機(jī)廠提取備貨以及大尺寸電視持續(xù)推進(jìn)，電視面板出貨面積有所增加。但因整機(jī)廠備貨相對(duì)謹(jǐn)慎，面板出貨量持續(xù)下跌。

DISCIEN數(shù)據(jù)顯示，2024年上半年全球LCD電視面板較同期減少2%約達(dá)1.19億片，出貨面積較同期增加5%至8650萬(wàn)平方米。TCL華星較同期增長(zhǎng)2%至2430萬(wàn)片，超大尺寸115寸的出貨量高于預(yù)期上半年約近3000片，超過(guò)年初目標(biāo)。京東方和TCL全球市場(chǎng)份額分別為24%和20%，二者差異正在縮小。

考慮到目前TCL華星8.5代廠已折舊完畢，穩(wěn)定出貨有助于業(yè)績(jī)支撐。TCI發(fā)布的上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，顯示業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 25.8億元-28.8億元，同比改善超 60 億元。但面板廠商正遭遇上下游共同擠兌，TCL華星能否繼續(xù)保持利潤(rùn)增長(zhǎng)仍有待商榷。

圖源：TCL

在上游端，康寧、艾杰旭、電氣硝子等玻璃制造商為對(duì)沖日元貶值，紛紛開(kāi)啟提價(jià)。以全球最大的玻璃制造商康寧為例，康寧CEO魏文德5月份表示，預(yù)計(jì)2024年底之前日元核心匯率維持在107，現(xiàn)階段日元即期匯率明顯低于107。但因客戶以日元購(gòu)買(mǎi)玻璃，以美元售出賣出面板。利率差下，公司計(jì)劃通過(guò)價(jià)格調(diào)整組合進(jìn)行避險(xiǎn)，以保證盈利。

通常來(lái)說(shuō)，玻璃占到面板成本的10%-15%，上游玻璃廠商提價(jià)對(duì)TCL華星帶來(lái)的影響或低于以彩晶為代表的中小尺寸面板尺寸，但這對(duì)TCL利潤(rùn)或?qū)?gòu)成影響。

在下游端，在智能手機(jī)、PC、平板電腦等多沖擊下，即使有體育賽事成為動(dòng)力，但TV出貨量并未迎來(lái)提升。奧維云網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，618前三周（5月20日至6月9日），TV銷售量和銷售額分別為83.3萬(wàn)臺(tái)和30.6億元，較同期分別減少37%和27.3%。

下半年國(guó)內(nèi)雖有雙11、雙12，海外有黑色星期五、圣誕節(jié)等傳統(tǒng)備貨旺季，但上半年整機(jī)廠需求被透支、銷售并未達(dá)到預(yù)期，高庫(kù)存下整機(jī)廠備貨仍相對(duì)謹(jǐn)慎。6月多尺寸LCD面板價(jià)格已和5月份持平，7月Omdia TV面板報(bào)價(jià)已開(kāi)始下跌1美元。此外，上半年紅海危機(jī)導(dǎo)致海運(yùn)時(shí)程被延長(zhǎng)，為下半年TV面板需求增加增添更多阻力。

圖源：DigiTimes

在終端銷售渠道，京東和天貓圍繞低價(jià)持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)，但低價(jià)不可能由電商平臺(tái)一直買(mǎi)單，后續(xù)整機(jī)廠和電商平臺(tái)的利潤(rùn)博弈將逐漸成為常態(tài)化。下游經(jīng)銷商為從電商平臺(tái)爭(zhēng)奪客戶，完成整機(jī)廠設(shè)定的考核目標(biāo)，只能以低于電商平臺(tái)價(jià)促成交易。

在面板廠商端，電視面板作為眾多面板廠商盈利的重要業(yè)務(wù)，為防止未來(lái)價(jià)格出現(xiàn)大跌，減產(chǎn)無(wú)疑是快速打法。但全球電視面板供應(yīng)商減產(chǎn)動(dòng)作正出現(xiàn)分期，LCD電視面板價(jià)格呈現(xiàn)亂象。

相關(guān)業(yè)內(nèi)人士指出，5月全球平均的面板稼動(dòng)率約在86%左右。7月份，京東方、TCL華星稼動(dòng)率或?qū)⑾抡{(diào)8成。臺(tái)企因產(chǎn)能受限，產(chǎn)出有限，整體影響有限。

Q3三星和樂(lè)金會(huì)有部分訂單移轉(zhuǎn)至臺(tái)廠，友達(dá)、群創(chuàng)目前還沒(méi)有減產(chǎn)計(jì)劃。Q4整機(jī)廠采購(gòu)需求無(wú)明顯回暖，面板廠商仍難逃減產(chǎn)計(jì)劃。尤其整機(jī)廠采購(gòu)需求已從備貨安全向降成本、保利潤(rùn)轉(zhuǎn)變下，面板廠商和整機(jī)廠的價(jià)格博弈更會(huì)增強(qiáng)。

產(chǎn)能壓力下，面板廠商紛紛卷大尺寸TV，100寸TV已不夠大，巨幕TV時(shí)代正在來(lái)臨。如TCL和海信堅(jiān)持超大尺寸+Mini LED背光產(chǎn)品路線多年。

基于觀看視覺(jué)效果，國(guó)內(nèi)二手房?jī)r(jià)格下行等因素，大尺寸電視需求正迎來(lái)增加。群智咨詢數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3年來(lái)，國(guó)內(nèi)75寸以上超大尺寸電視出貨規(guī)模倍數(shù)成長(zhǎng)。2024年全球超大尺寸電視較同期增長(zhǎng)38.9%至768萬(wàn)臺(tái)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)計(jì)占全球總出貨量的40%以上。

但目前大尺寸TV在終端渠道放量也面臨不少阻力，一方面，大尺寸TV遭遇和電競(jìng)PC類似問(wèn)題。價(jià)格相對(duì)過(guò)高和消費(fèi)者追求性價(jià)比產(chǎn)生矛盾，整機(jī)廠為對(duì)沖這種矛盾正將價(jià)格持續(xù)下放。如618期間，小米R(shí)edMI MAX100型、Vidda巨幕電視分別將價(jià)格下放到8999元和7999元。

不可否認(rèn)的是，價(jià)格下放對(duì)終端需求在帶動(dòng)整機(jī)廠出貨量增加的同時(shí)，也能加速面板面積成長(zhǎng)，幫助面板廠消化產(chǎn)能，緩解供需壓力，但也意味著雙方的價(jià)格博弈繼續(xù)增強(qiáng)。

另一方面，大尺寸電視尷尬點(diǎn)在于硬件大幅度升級(jí)，內(nèi)容生態(tài)并未跟隨升級(jí)。尤其是此前電視會(huì)員的套娃式收費(fèi)，更是勸退不少消費(fèi)者。海外市場(chǎng)大尺寸電視目前仍由三星所主導(dǎo)，這意味著國(guó)內(nèi)廠商需投入更多資源才能帶動(dòng)出貨量增加。

智能手機(jī)、車載顯示屏，競(jìng)爭(zhēng)壓力凸顯

今年7月TCL在回答投資者提到，TCL華星顯示屏領(lǐng)域筆電和車載產(chǎn)品按計(jì)劃完成品牌客戶導(dǎo)入并逐步放量。對(duì)于TCL華星切入車載顯示屏領(lǐng)域，也不能理解。

新能源汽車朝著智能化、“消費(fèi)電子化”方向發(fā)展，正成為不可逆的趨勢(shì)。但相較于L3級(jí)更高級(jí)別自動(dòng)駕駛面臨眾多阻力，短期內(nèi)難以落地。智能座艙因技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低，落地時(shí)間更快，正成為廠商打造差異化競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。

面板廠商為帶動(dòng)出貨量增加，一是和車企聯(lián)合推出多屏幕或一體化屏幕，車載顯示屏正朝著大屏幕方向發(fā)展。CES 2024上，京東方全球首發(fā)44.6寸超大尺寸氧化物智能座艙，TCL華星展示42.7寸超大尺寸車載屏幕，采用LTPS LCD技術(shù)以及Mini LED背光分區(qū)。工研院預(yù)期，未來(lái)車內(nèi)顯示面板的面積可望呈現(xiàn)倍數(shù)成長(zhǎng)，并預(yù)估車載面板產(chǎn)值將在2026年成長(zhǎng)至百億美元規(guī)模，增長(zhǎng)率達(dá)到8.1%。

二是面板廠商和主機(jī)廠采用Tier 1.5模式，即跳過(guò)Tier 1的電子整合商直接與主機(jī)廠合作，群創(chuàng)與京東方均采用該模式。

但若想借助車載顯示屏帶動(dòng)出貨量更高增長(zhǎng)，TCL華星也面臨不少阻力。

其一，綜合考慮到車主駕駛習(xí)慣、全球?qū)囕v重量、尺寸要嚴(yán)格要求，面板廠商雖能卷大尺寸但有限制。若想打造差異化，不僅要持續(xù)整合AR HUD、裸眼3D、手勢(shì)識(shí)別、透明顯示等功能，且需進(jìn)一步強(qiáng)化與顯示技術(shù)應(yīng)用的探索和連結(jié)。

其二，主機(jī)廠人情世故復(fù)雜，想要進(jìn)入主機(jī)廠的供應(yīng)商名單，或以價(jià)格優(yōu)勢(shì)，或承擔(dān)更高銷售成本維護(hù)客情，這或?qū)⒂绊慣CL華星利潤(rùn)增長(zhǎng)。或是已達(dá)到寧德時(shí)代龍頭地位，進(jìn)而幫助主機(jī)廠增加品牌信任背書(shū)。

華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2023年大陸企業(yè)深天馬、京東方出貨量分別位列第一，第四，出貨量分別為13.6億片、10.9億片，市占率分別達(dá)到15.6%、12.5%。換言之，TCL華星在車載顯示領(lǐng)域仍處在前期導(dǎo)量、提升品牌知名度階段，和主機(jī)廠話語(yǔ)權(quán)有限。

圖源：華經(jīng)情報(bào)網(wǎng)

其三，對(duì)標(biāo)動(dòng)力電池來(lái)看，主機(jī)廠基于供應(yīng)鏈安全考慮，往往會(huì)考慮多家供應(yīng)商。但搭載主機(jī)廠車型交付量的不確定，以及無(wú)法成為主機(jī)廠主供下，均對(duì)供應(yīng)商出貨量帶動(dòng)整體有限。

如哪吒汽車配套電池為億緯鋰能（主供）、寧德時(shí)代、國(guó)軒高科、蜂巢能源和正力新能等，2024年Q1哪吒因銷量不及預(yù)期，產(chǎn)量規(guī)劃僅有1萬(wàn)輛，對(duì)動(dòng)力電池廠商出貨量拉動(dòng)僅有0.6GWh，按合同比例分流到具體廠商或?qū)⒏汀?/span>

圖源：基于公開(kāi)信息整理

不僅僅是在車載顯示屏領(lǐng)域，智能手機(jī)領(lǐng)域同樣如此。以TCL獨(dú)供的一加平板Pro為例，其在京東平臺(tái)上近30日（6月27日至7月27日）銷量?jī)H有1000件。上市至今累計(jì)評(píng)論約在1萬(wàn)+，和其他廠商差距明顯，這對(duì)TCL華星面板出貨量帶動(dòng)有限。

圖源：京東

但若想成為廠商熱門(mén)機(jī)型的獨(dú)供，TCL華星既要面臨更殘酷的競(jìng)爭(zhēng)，也要面對(duì)更強(qiáng)的技術(shù)創(chuàng)新。如SDC長(zhǎng)期在AMOLED顯示器領(lǐng)域主導(dǎo)先進(jìn)技術(shù)研發(fā)及量產(chǎn)，目前為Apple iPhone 15基礎(chǔ)版和Pro M全系列機(jī)型供應(yīng)面板，LGD供應(yīng)Pro和Pro Max 2款高端機(jī)型面板，京東方最初因技術(shù)問(wèn)題未能通過(guò)蘋(píng)果品質(zhì)測(cè)試。

同樣的也有華為，針對(duì)華為三折疊屏機(jī)型，TCL華星、京東方和維信諾等面板供應(yīng)商紛紛積極開(kāi)發(fā)和優(yōu)化三折疊屏技術(shù)，希望成為華為三折疊屏的獨(dú)供。京東方技術(shù)重點(diǎn)為改善折疊屏的內(nèi)外折性能和降低生產(chǎn)成本；TCL華星技術(shù)重點(diǎn)放到提升折疊屏的可靠性和良品率，以解決三折疊屏的厚重、折痕和鉸鏈問(wèn)題；維信諾的研發(fā)方向包括提升屏幕的耐用性和優(yōu)化折疊結(jié)構(gòu)。換言之，當(dāng)面板廠商技術(shù)路徑相同時(shí)，如何盡快跑出差異化和良品率，成為T(mén)CL華星拿下華為的大考。

03.

溢價(jià)收購(gòu)，博弈增強(qiáng)

基于面板行業(yè)的重資金屬性，收購(gòu)是面板廠商擴(kuò)大市場(chǎng)份額的重要推動(dòng)力。如京東方早在2003年收購(gòu)SK海力士旗下LCD部門(mén)Hydis，并以此為基礎(chǔ)不斷推動(dòng)并購(gòu)。在OLED業(yè)務(wù)方面，近年京東方也砸下巨額投資，緊追著SDC、LGD等韓企。2020年TCL華星收購(gòu)SDC的國(guó)內(nèi)蘇州工廠后，不僅成功擴(kuò)大LCD產(chǎn)能，也一直在追趕京東方。

目前引發(fā)業(yè)內(nèi)關(guān)注的收購(gòu)為，LGD在國(guó)內(nèi)廣州的8.5代LCD工廠。據(jù)7月份韓媒ET News報(bào)告，LGD廣州廠收購(gòu)候選企業(yè)的實(shí)地調(diào)查已結(jié)束，目前LGD正在協(xié)商價(jià)格、專利、工廠營(yíng)運(yùn)等具體收購(gòu)條件，LGD廣州廠出售、選定工作已進(jìn)入最后階段。

其中，京東方和LGD私下協(xié)商價(jià)格為1.5萬(wàn)億韓元（約合79.5億元），希望順利拿下LGD廣州工廠后，全球LCD面板市場(chǎng)份額增長(zhǎng)至30%。TCL華星基于阻擊京東方，將全球LCD出貨面板市占率擴(kuò)大到20%，以及對(duì)LGD的IPS技術(shù)濃厚興趣等角度考慮，直接開(kāi)出2萬(wàn)億韓元（約合106億元）的天價(jià)。雙方價(jià)格博弈下，LGD不得不暫緩出售步伐。

但這筆收購(gòu)能否順利完成，也面臨不少阻力。一方面，TCL華星股東中不僅有三星，且現(xiàn)在仍向三星供應(yīng)部分LCD面板。基于LCD和三星的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，也成為L(zhǎng)GD的擔(dān)憂所在。

另一方面，今年上半年TCL華星雖實(shí)現(xiàn)盈利，但TCL中環(huán)因國(guó)內(nèi)光伏不景氣虧損嚴(yán)重。TCL在上半年業(yè)績(jī)預(yù)告稱，因新能源光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產(chǎn)能加速釋放，引發(fā)供需較2023年下半年進(jìn)一步失衡，主要產(chǎn)品價(jià)格下跌，行業(yè)經(jīng)營(yíng)承壓。TCL中環(huán)預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸屬于其股東的凈利潤(rùn)為-29億元至-32億元。

砸入百億收購(gòu)下，無(wú)疑讓TCL集團(tuán)面臨更大的現(xiàn)金流壓力。但最終收購(gòu)結(jié)果，可能讓由LGD蓋棺定論。但若是最終買(mǎi)家確定為京東方，這讓京東方和TCL華星的差距或?qū)⒗^續(xù)拉大。

寫(xiě)在最后：

不可否認(rèn)的是，TCL華星的發(fā)展這15年通過(guò)創(chuàng)新、投資、收購(gòu)加速國(guó)內(nèi)LCD面板和海外的差距，并在部分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)領(lǐng)跑。如2024年Q1全球AMOLED智能手機(jī)面板出貨量約1.9億片，國(guó)內(nèi)廠商出貨份額占比53.4%，份額首次超越五成。TCL華星的出貨量同比增幅最大，排名升至全球第四。但如何通過(guò)更大創(chuàng)新，更深入布局，不斷抵抗行業(yè)周期性，縮小和競(jìng)爭(zhēng)者差距，或許是下一個(gè)15年TCL華星的長(zhǎng)期課題。