??發(fā)起設(shè)立及參與管理各類基金45只，總規(guī)模近200億元；投資超130家企業(yè)，助力39家企業(yè)登陸資本市場；榮獲中國創(chuàng)業(yè)投資年度排行榜50強(qiáng)、多次獲評母基金周刊、投中榜、融中榜、清科研究中心等行業(yè)評選機(jī)構(gòu)的多項榮譽(yù)……這是廈門火炬集團(tuán)創(chuàng)業(yè)投資有限公司（下稱：廈門火炬創(chuàng)投）給自己的20周年交出的成績單。

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??廈門火炬創(chuàng)投是廈門火炬集團(tuán)有限公司（下稱：廈門火炬集團(tuán)）的全資子公司，是福建省最早、最成熟、最專業(yè)的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一。在2024年的末尾，【觀瀾財經(jīng)】與廈門火炬創(chuàng)投進(jìn)行了一場關(guān)于耐心的對話。

??歷經(jīng)市場20年的風(fēng)雨洗禮，廈門火炬創(chuàng)投正高舉科技創(chuàng)新的“紅色”火炬，用市場化的運(yùn)作機(jī)制點亮產(chǎn)業(yè)未來，以國有耐心資本的姿態(tài)穿越新一輪周期。

??高舉科技創(chuàng)新“火炬”，創(chuàng)投點亮產(chǎn)業(yè)未來

??要破解廈門火炬創(chuàng)投20年的成長密碼，“火炬”是一個值得耐心解讀的關(guān)鍵詞。

??1988年，為了“促進(jìn)高技術(shù)、新技術(shù)研究成果商品化，推動高技術(shù)、新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成和發(fā)展”，科技部（原國家科委）提出了“火炬計劃”。2年后的1990年，國家科委和廈門市成為“合伙人”，共同創(chuàng)辦了廈門火炬高新區(qū)，交給同年成立的廈門火炬集團(tuán)有限公司（下稱：廈門火炬集團(tuán)）建設(shè)運(yùn)營。

??1991年，廈門火炬高新區(qū)就被國務(wù)院批準(zhǔn)為首批國家級高新區(qū)。時至今日，國家級的高新區(qū)已有178個，但以“火炬”冠名的只有三個。這足見這個高新區(qū)的綜合實力，以及這座城市與“火炬”的深厚情緣。

??故事的另一條線索，是中國創(chuàng)投業(yè)的發(fā)展。萌芽于1980年代末，中國的創(chuàng)投業(yè)與“火炬計劃”幾乎同齡，在30年多的并肩戰(zhàn)斗中，為“火炬計劃”輸送了許多彈藥。在多年的耳濡目染之后，廈門火炬集團(tuán)自己做創(chuàng)投就順理成章了。

??2004年廈門火炬集團(tuán)進(jìn)行了一輪重組，并成立了全資的子公司廈門火炬創(chuàng)投。這也是福建最早的股權(quán)投資機(jī)構(gòu)之一。

??這一年，中國的創(chuàng)投市場本土機(jī)構(gòu)已經(jīng)開始涌現(xiàn)，整個行業(yè)剛剛從一輪寒冬中復(fù)蘇并開始加速發(fā)展，行業(yè)投資總額首次突破10億美元大關(guān)、創(chuàng)下歷史新高。同年，以騰訊為代表的互聯(lián)網(wǎng)中概股掀起一波上市熱潮，深交所中小板也正式開板，這一系列因素為本土創(chuàng)投市場注入勃勃生機(jī)。

??歷史的機(jī)緣讓廈門火炬創(chuàng)投誕生在一個蓬勃周期向上的起點，這是“天時”。而背靠廈門火炬高新區(qū)、廈門火炬集團(tuán)則是“地利”。

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廈門火炬集團(tuán)開發(fā)運(yùn)營的載體

??誕生在廈門科創(chuàng)企業(yè)富集的園區(qū)，廈門火炬創(chuàng)投的成長具有“近水樓臺先得月”的先天優(yōu)勢。園區(qū)內(nèi)廣泛的優(yōu)質(zhì)企業(yè)天然地成為他們的項目來源，并且他們對這些企業(yè)“知根知底”。

??但要在創(chuàng)投這個行業(yè)立足，資源和能力缺一不可。從深耕園區(qū)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)開始，廈門火炬創(chuàng)投的團(tuán)隊耐心成長。

??通過密集接觸優(yōu)質(zhì)企業(yè)，他們對技術(shù)和行業(yè)的發(fā)展有了先天的敏銳度，對項目與投資的把握也更加準(zhǔn)確。之后，策略就變得更為積極，主動出擊尋找投資標(biāo)的。廈門火炬創(chuàng)投董事長駱獻(xiàn)文告訴【觀瀾財經(jīng)】，現(xiàn)在不少項目尚在概念階段時，他們就主動上門接觸并且大膽投資。

??從以往的投資成果看，他們給市場留下的印象是：投資精準(zhǔn)，成功率高。截至目前，廈門火炬創(chuàng)投已先后投資三五互聯(lián)、三維絲環(huán)保、未名醫(yī)藥、萬里石、飛魚科技、燕之屋、羅普特、思泰克、天源環(huán)保、中創(chuàng)新航、斯威克、瀚天天成、德爾科技等130多家企業(yè)，投資總規(guī)模超10億元。其中，他們助力16家企業(yè)成功登陸 A 股市場，22家企業(yè)登陸港交所及新三板市場，1家企業(yè)登陸美股。

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部分被投企業(yè)已成功上市

??同時，作為一家國有創(chuàng)投，廈門火炬創(chuàng)投也肩負(fù)產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)的政策使命，為廈門市發(fā)掘、引進(jìn)、培育、投資優(yōu)秀科創(chuàng)企業(yè)，助力廈門新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展。而點亮戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的未來，這正是國家提出“火炬計劃”時的初心。

??在廈門火炬創(chuàng)投，他們進(jìn)一步把這種角色提煉為“紅色創(chuàng)業(yè)引擎”?！盎鹁媸羌t色的?！瘪槴I(xiàn)文說。

??從2020年開始，他們由原來直投為主的業(yè)務(wù)模式，逐步轉(zhuǎn)變?yōu)榛馂橹鞯耐顿Y機(jī)制，利用杠杠效應(yīng)撬動更多社會資本共同支持廈門科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。目前，他們發(fā)起設(shè)立及參與管理各類基金45只，撬動基金總規(guī)模近200億元。

??這其中就包括2010年設(shè)立的廈門首只政府引導(dǎo)基金、廈門首只政府引導(dǎo)母基金，以及炬源光莆基金、申萬火炬基金、火炬興業(yè)基金、火炬潤信基金、炬翔先進(jìn)制造基金、新質(zhì)生產(chǎn)力基金等。

??特別值得一提的是，上述這只新質(zhì)生產(chǎn)力基金于2024年7月成立，由廈門火炬高新區(qū)引導(dǎo)基金牽頭出資，規(guī)模為10億元人民幣，直接支持園區(qū)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，是廈門乃至福建首只新質(zhì)生產(chǎn)力基金。目前，該基金已經(jīng)成功投出首個項目，助力高分子材料助劑企業(yè)科艾斯化學(xué)有限公司完成A輪融資。

??通過45只基金，廈門火炬創(chuàng)投一方面極大地延伸了項目觸角，投資到了眾聯(lián)世紀(jì)、金楊科技、智多晶、美亞億安等一批具有潛力的企業(yè)，其中專精特新企業(yè)64家、瞪羚企業(yè)15家、獨角獸企業(yè)4家，另外還有8家是潛在的獨角獸企業(yè)。

??另一方面，他們也通過“投招聯(lián)動”引進(jìn)優(yōu)秀項目，為廈門做產(chǎn)業(yè)培育與引導(dǎo)。中材航特、偉卓科技、協(xié)能科技等就是他們以“基金+招商”引入，在廈門扎根、孵化的企業(yè)。他們更津津樂道的是，一些通過“投招聯(lián)動”引入的企業(yè)還在廈門大手筆返投，比如偉卓科技就在廈門落地了一個海洋工程設(shè)備研發(fā)及生產(chǎn)基地，有望形成一個年產(chǎn)值百億元的海洋通信和探測產(chǎn)業(yè)。

??以基金為觸角，廈門火炬創(chuàng)投圍繞廈門“4+4+6”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系持續(xù)發(fā)力，如今已經(jīng)完成了在電子信息、新能源、新材料、機(jī)械裝備、生物醫(yī)藥等重點產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的投資布局。

??全生命周期耐心陪伴，多元賦能新質(zhì)生產(chǎn)力

??廈門火炬創(chuàng)投典型的投資故事是這樣的：初始創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊?wèi)汛冗M(jìn)技術(shù)在廈門創(chuàng)業(yè)，初始階段正是“三無”的狀態(tài)，一無團(tuán)隊二無資金三無經(jīng)營場所。最初，廈門火炬集團(tuán)作為“房東”與他們接觸，提供租賃低成本的辦公空間。而當(dāng)企業(yè)向一定規(guī)模發(fā)展時，融資需求便隨之而來，廈門火炬創(chuàng)投就會第一時間出現(xiàn)。另一種模式是，他們在主動服務(wù)產(chǎn)業(yè)的過程中，在市場上發(fā)掘到了優(yōu)質(zhì)的科創(chuàng)企業(yè)，便通過投資帶動產(chǎn)業(yè)招商，把企業(yè)引入廈門落戶投資孵化。

??不管是以哪種路徑投資，此后廈門火炬創(chuàng)投就會一路陪伴，從天使輪到IPO全程跟進(jìn)，協(xié)調(diào)產(chǎn)業(yè)鏈上的各種資源與人脈，協(xié)同集團(tuán)體系內(nèi)的兄弟公司共同服務(wù)，耐心地幫助企業(yè)做大做強(qiáng)。比如，廈門火炬集團(tuán)旗下的供應(yīng)鏈公司可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊采購緊缺的原材料，融資擔(dān)保公司則可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊獲得優(yōu)惠的銀行融資。

??在被投企業(yè)眼中，擅長在某一兩個領(lǐng)域賦能的投資機(jī)構(gòu)有不少，但能夠耐心地提供綜合的多元化賦能的機(jī)構(gòu)則實屬難得。因而，廈門火炬創(chuàng)投更受青睞，也更容易獲得優(yōu)惠的投資條件。

??廈門寶益科技有限公司（下稱：寶益科技）董事長劉征對廈門火炬創(chuàng)投團(tuán)隊的專業(yè)與高效印象深刻。寶益科技成立于2011年，其柔性薄膜加熱技術(shù)解決了新能源電池在高寒條件下充電和放電效率大幅降低的世界性難題。

??劉征告訴【觀瀾財經(jīng)】，寶益科技在新能源、新材料領(lǐng)域的方向直到2021年左右才逐步被市場認(rèn)可，但此時公司已經(jīng)成立快10年了，前期的戰(zhàn)線拖得很長，時間成本太高，公司非常需要融資來助一臂之力以解燃眉之急。劉征回憶，廈門火炬創(chuàng)投對行業(yè)的把握具有前瞻性，團(tuán)隊專業(yè)性強(qiáng)、效率極高，不到1個月就做出了投資決定。

??當(dāng)寶益科技步入正軌之后，廈門火炬創(chuàng)投積極幫助他們申請政府的財政補(bǔ)貼、獎勵資金等，還發(fā)動產(chǎn)業(yè)資源介紹了新能源領(lǐng)域的頭部客戶，助力公司發(fā)展邁上新臺階。目前公司在廈門、惠州、武漢三地建立了四個先進(jìn)的生產(chǎn)基地，近期更成功入駐中國中車供應(yīng)商名錄。

??另一個類似的故事來自廈門藍(lán)旭科技有限公司(下稱：藍(lán)旭科技)，他們在2021年獲得了廈門火炬創(chuàng)投的投資，這是公司歷史上第一筆外部投資。藍(lán)旭科技成立于2017年，專注于為光伏電站提供全場景的智能運(yùn)維解決方案，先期主打產(chǎn)品為光伏智能清掃機(jī)器人，有效解決了光伏清掃的痛點和難點，顯著提升光伏發(fā)電量。公司副總經(jīng)理告訴【觀瀾財經(jīng)】，在財務(wù)投資之外，藍(lán)旭科技當(dāng)時更看重廈門火炬創(chuàng)投全周期多元化賦能的能力。

??早期，藍(lán)旭科技生產(chǎn)的用地是租賃而得，后面企業(yè)發(fā)展壯大，就需要更大規(guī)模的工業(yè)用地配套。2023年底，在廈門火炬集團(tuán)及廈門火炬創(chuàng)投的協(xié)調(diào)與幫助之下，藍(lán)旭科技在廈門成功競得一塊工業(yè)地，用來建設(shè)生產(chǎn)廠房以及相關(guān)的科研配套。目前，藍(lán)旭科技業(yè)務(wù)已遍及海內(nèi)外市場，他們以廈門總部作為研發(fā)、制造和供應(yīng)鏈中心，并計劃在全國乃至全球重點市場逐步布局與落地產(chǎn)能。

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廈門火炬創(chuàng)投部分被投企業(yè)

??持續(xù)多元化賦能的能力，也令廈門火炬創(chuàng)投更容易俘獲明星企業(yè)的芳心。比如，他們早先投資的中創(chuàng)新航、思泰克和燕之屋均已經(jīng)成功IPO，其中思泰克和燕之屋來自廈門本地，而中創(chuàng)新航也在廈門落地百億級新能源項目。此外，他們在Pre—A輪投資的半導(dǎo)體材料項目瀚天天成、B輪投資的新能源項目海辰儲能、A輪投資的新材料項目德爾科技等多個優(yōu)質(zhì)項目也已經(jīng)傳出IPO的消息，其中前兩個正是廈門本土創(chuàng)業(yè)明星。

??總結(jié)和概括在這些投資中的所扮演的角色，廈門火炬創(chuàng)投董事長駱獻(xiàn)文認(rèn)為他們就是科創(chuàng)企業(yè)的“后援團(tuán)”，做產(chǎn)業(yè)資源的橋梁和溝通者，在耐心服務(wù)被投企業(yè)發(fā)展的同時，分享企業(yè)發(fā)展的紅利。

??國有創(chuàng)投市場化運(yùn)作，耐心才能穿越周期

??廈門火炬創(chuàng)投的底色是國資，而市場化運(yùn)作則是成功的關(guān)鍵。實際上，早在1988年中國提出“火炬計劃”之時，除了政策引導(dǎo)的使命之外，以市場為導(dǎo)向、充分利用市場機(jī)制來促進(jìn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化就是核心的宗旨。

??2018年廈門火炬集團(tuán)升格為市屬直管國企，廈門火炬創(chuàng)投也因此有了廈門市賦予的市場化投資平臺的功能。為此，進(jìn)一步推動廈門火炬創(chuàng)投的市場化改革就勢在必行。

??“干創(chuàng)投是不能吃大鍋飯的”。廈門火炬創(chuàng)投首先在薪酬機(jī)制上突破，實行“強(qiáng)制跟投+自愿跟投”結(jié)合的風(fēng)險綁定機(jī)制，在合規(guī)的前提下內(nèi)打破國企“工資帽”，讓優(yōu)秀人才得到充分的激勵。市場化的薪酬制度充分釋放了員工的工作積極性，也為公司吸引到更多優(yōu)秀的市場化人才。以五年時間作為維度，廈門火炬創(chuàng)投高管、核心骨干的離職數(shù)量為零。

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廈門火炬創(chuàng)投團(tuán)隊

??再者是在投資機(jī)制上的突破。基于優(yōu)質(zhì)項目投資融資窗口期短、份額緊俏的現(xiàn)狀，投資決策時效顯得尤為重要，為此廈門火炬創(chuàng)投著力優(yōu)化決策機(jī)構(gòu)與決策機(jī)制：按投資金額的大小，分別將投決權(quán)限從低到高分別授權(quán)給不同決策層級，并適當(dāng)提高各層級投決權(quán)限，進(jìn)一步提高投決效率。理順鏈條之后，他們最快1個月之內(nèi)就能做出投資決策。

??這一列做法需要在不同程度上突破現(xiàn)有的體制，幸而母公司廈門火炬集團(tuán)充分理解創(chuàng)投行業(yè)的特性，給予了充分的信任與授權(quán)。

??此外，從2020年起公司的投資模式也從直接投資轉(zhuǎn)變?yōu)橐曰鹜顿Y為主，更加貼近市場主流。通過與一線的投行、頭部券商、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資本合作基金，廈門火炬創(chuàng)投不斷擴(kuò)大自身的朋友圈，從而延伸項目的觸角，正逐步從廈門走向全國。

??基金模式還令他們的投資風(fēng)格產(chǎn)生了積極的變化，在平衡基金整體收益的前提下，對單個投資項目可以有更高的容錯率，從而破解“不敢投”。因此廈門火炬創(chuàng)投的投資階段已經(jīng)從中后期轉(zhuǎn)為側(cè)重早期，更加堅定地“投早、投小、投硬科技、投未來產(chǎn)業(yè)”。

??優(yōu)秀的投資成績也令他們成為福建最成熟、最專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)之一，贏得了市場與行業(yè)的高度認(rèn)可。廈門火炬創(chuàng)投曾榮獲中國創(chuàng)業(yè)投資年度排行榜50強(qiáng)、最具慧眼的投融資機(jī)構(gòu)、母基金周刊2022投資機(jī)構(gòu)軟實力排行榜GP價值創(chuàng)造TOP20、投中榜2022年度最佳國資投資機(jī)TOP100、母基金周刊2023投資機(jī)構(gòu)軟實力排行榜新能源T0P20、融中2023年度中國創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)TOP100、清科2024年中國國資投資機(jī)構(gòu)50強(qiáng)等一系列榮譽(yù)。

??眼下的中國創(chuàng)投行業(yè)正在經(jīng)歷一輪新的調(diào)整，行業(yè)生態(tài)也發(fā)生了深遠(yuǎn)的變化。駱獻(xiàn)文告訴【觀瀾財經(jīng)】，他們積極順應(yīng)市場和政策的變化，做好國有耐心資本。目前，他們手中已經(jīng)有充分的優(yōu)質(zhì)項目，完全有耐心穿越這一輪周期。

??展望未來，廈門火炬創(chuàng)投期待成為國內(nèi)頭部的國資投資機(jī)構(gòu)。一是“基金+直投”面向全國發(fā)力、綜合策略布局，為機(jī)構(gòu)發(fā)展提供源源不斷的動力。二是堅持市場化運(yùn)作，持續(xù)提升團(tuán)隊的專業(yè)能力和擴(kuò)大團(tuán)隊規(guī)模。三是持續(xù)扶持本地企業(yè)，為廈門的產(chǎn)業(yè)發(fā)展、培育中小企業(yè)做出貢獻(xiàn)。四是深耕行業(yè)，聯(lián)動大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，做好產(chǎn)業(yè)投資，為廈門招引先進(jìn)產(chǎn)業(yè)。

??萌芽于上世紀(jì)90年代

??中國的創(chuàng)投行業(yè)大浪淘沙30多年

??廈門火炬創(chuàng)投見證了其中的三分之二

??它用優(yōu)秀的成績單證明

??投早、投小、投硬科技、投未來產(chǎn)業(yè)

??既能優(yōu)化地方產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)

??又能獲得優(yōu)異的投資收益

??如今

??20歲的它更加成熟也更加專業(yè)

??將繼續(xù)高舉科創(chuàng)“紅色”火炬

??以國有耐心資本的姿態(tài)邁向新的20年

來源/觀瀾財經(jīng)