來源|環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

宇樹科技熱度持續(xù)的發(fā)酵，進(jìn)一步帶火了人形機(jī)器人概念，奧比中光便是這波行情的受益者之一。

截至2月20日收盤，奧比中光69.7元/股，漲幅為2.35%，這也意味著自9月24日至今，奧比中光的股價(jià)已經(jīng)暴漲了220%，這自然令公司的一眾投資者大賺了一筆，其中就包括了螞蟻集團(tuán)。

梳理公告內(nèi)容可以發(fā)現(xiàn)，早在2018年螞蟻集團(tuán)便通過旗下全資子公司上海云鑫創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱“上海云鑫”）布局奧比中光，雖然去年上海云鑫曾表示，公司將減持部分奧比中光的股份，但截至2025年2月7日，上海云鑫的減持力度并不大，若以最新的持股比例計(jì)算，螞蟻集團(tuán)已經(jīng)通過上海云鑫斬獲了20億的浮盈。

5個(gè)月暴漲220%

市場對(duì)人形機(jī)器人的期待，“點(diǎn)燃”了奧比中光的股價(jià)。

從2024年9月24日開始計(jì)算，截至2025年2月20日，奧比中光通過這波人形機(jī)器人的熱潮，令公司股價(jià)大漲223.7%，公司最新市值也成功來到278.8億。

公開資料顯示，奧比中光的主營業(yè)務(wù)是3D視覺感知產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。公司主要產(chǎn)品包括3D視覺傳感器、消費(fèi)級(jí)應(yīng)用設(shè)備和工業(yè)級(jí)應(yīng)用設(shè)備。

具體來看，奧比中光作為國內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)3D視覺感知全棧技術(shù)自主可控的企業(yè)，其激光雷達(dá)芯片于2024年完成客戶送樣，并在機(jī)器人視覺傳感器領(lǐng)域成功替代英特爾Realsense產(chǎn)品，技術(shù)壁壘顯著提升市場競爭力。

戰(zhàn)略合作方面，與英偉達(dá)的深度綁定使其卡位人形機(jī)器人“視覺+AI”核心賽道，同時(shí)與微軟合作的ToF技術(shù)產(chǎn)品線全球商業(yè)化加速落地，進(jìn)一步拓展了應(yīng)用場景。

除了公司自身基礎(chǔ)較為扎實(shí)外，奧比中光的此輪暴漲也離不開被人形機(jī)器人概念“烘熱”的市場。

2025年1月初，特斯拉CEO馬斯克聲稱，2025年特斯拉計(jì)劃生產(chǎn)幾千臺(tái)人形機(jī)器人，2026年特斯拉人形機(jī)器人產(chǎn)量將增加10倍，即生產(chǎn)5萬到10萬臺(tái)人形機(jī)器人；2027年，特斯拉將再加產(chǎn)十倍，人形機(jī)器人有望在2027年迎來幾十萬至百萬級(jí)別的大規(guī)模量產(chǎn)，這也進(jìn)一步增加了外界對(duì)于人形機(jī)器人放量的樂觀態(tài)度。

政策層面，1月14日，北京政府工作報(bào)告出爐，提出要重點(diǎn)培育人形機(jī)器人等20個(gè)未來產(chǎn)業(yè)，并宣布將于今年舉辦人形機(jī)器人運(yùn)動(dòng)會(huì)。此外，工信部《人形機(jī)器人創(chuàng)新發(fā)展指導(dǎo)意見》明確2025年建立創(chuàng)新體系的目標(biāo)，北京、廣東等十余省份將人形機(jī)器人列為未來產(chǎn)業(yè)核心，如廣東提出打造“國家新型工業(yè)化示范區(qū)”，深圳計(jì)劃培育具身智能機(jī)器人等千億級(jí)增長點(diǎn)。

隨著特斯拉、宇樹科技等企業(yè)展示人形機(jī)器人突破性進(jìn)展，疊加螞蟻集團(tuán)布局具身智能領(lǐng)域，奧比中光作為中國服務(wù)機(jī)器人3D視覺傳感器市占率超70%的龍頭企業(yè)，自然成為了資金重點(diǎn)配置標(biāo)的。

天風(fēng)證券也在研報(bào)中表示，3D視覺感知技術(shù)作為真實(shí)重現(xiàn)3D物理世界和各類型機(jī)器人“感知-決策-執(zhí)行”鏈路中的重要一環(huán)，有望持續(xù)受益于各類AI端側(cè)硬件及AI應(yīng)用場景發(fā)展的浪潮。公司是國內(nèi)機(jī)器人視覺傳感器領(lǐng)域少數(shù)可對(duì)標(biāo)英特爾Realsense的公司，深度綁定英偉達(dá)有望卡位人形機(jī)器人“眼睛+大腦”兩大智能化黃金賽道。

爆賺20億的螞蟻

奧比中光的暴漲讓其背后的螞蟻集團(tuán)收獲頗豐。

早在2018年，螞蟻集團(tuán)便通過上海云鑫與奧比中光建立了深度的資本與戰(zhàn)略合作關(guān)系。彼時(shí)，云鑫通過多輪投資成為奧比中光的重要股東。

具體來看，據(jù)奧比中光招股書，2018年5月，奧比中光新增712.73萬元注冊資本由上海云鑫以7.3億元的對(duì)價(jià)全部認(rèn)購。

2020年5月，上海云鑫又從奧比中光數(shù)位股東手中共出資3.5億元受讓奧比中光244.09萬元注冊資本。同時(shí)，上海云鑫向奧比中光增資3.5億元，其中212.04萬元計(jì)入注冊資本。至此，上海云鑫共出資14.3億元，獲得奧比中光1168.86萬元出資額，占比14.84%。

此后，在經(jīng)歷奧比中光轉(zhuǎn)股及發(fā)行上市后，截至2024年三季度末，上海云鑫持有奧比中光4882.21萬股股份，占公司總股本的12.21%，2023年7月這部分股份解禁。

2024年11月，奧比中光公告上海云鑫計(jì)劃通過集中競價(jià)及/或大宗交易方式減持公司股份不超過1200萬股，占公司總股本的3%。根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，2月7日，上海云鑫減持了82.2萬股奧比中光股票，仍剩下4800萬股未減持。

若以這一數(shù)字計(jì)算，目前上海云鑫持有的奧比中光股份的市值為33.46億，這意味著，即便不考慮此前套現(xiàn)所得，其浮盈仍近20億。

值得注意的是，上海云鑫投資的這些上市公司，不少與螞蟻集團(tuán)有合作，奧比中光也不例外。2017年開始，螞蟻集團(tuán)邊和奧比中光開始了合作。彼時(shí)，奧比中光為支付寶提供3D視覺感知技術(shù)支持，共同推動(dòng)刷臉支付應(yīng)用落地，并于2018年合資成立螞里奧技術(shù)公司，專注于支付場景的定制化研發(fā)。盡管2020年云鑫退出螞里奧股權(quán)，但奧比中光仍持續(xù)為支付寶生態(tài)提供服務(wù)。

對(duì)于上海云鑫來說，這筆投資不僅帶來財(cái)務(wù)回報(bào)，更通過技術(shù)協(xié)同強(qiáng)化了螞蟻在智能終端領(lǐng)域的布局，而奧比中光也借助支付寶場景實(shí)現(xiàn)技術(shù)商業(yè)化，成為全球少數(shù)具備3D傳感芯片量產(chǎn)能力的企業(yè)。

仍陷虧損泥潭

螞蟻集團(tuán)選擇與奧比中光合作，離不開公司創(chuàng)始人黃源浩的布局。

2002年北大力學(xué)本科畢業(yè)后的黃源浩選擇赴新加坡國立大學(xué)、香港城市大學(xué)攻讀碩博，并在麻省理工學(xué)院等7個(gè)頂尖實(shí)驗(yàn)室完成光學(xué)測量領(lǐng)域博士后研究。

然而在麻省理工從事科研工作期間，美國一位博士后研究員的年薪，在50萬美元左右，而黃源浩因?yàn)槭侵袊耍瑓s只能拿到30萬美元的報(bào)酬。遭遇薪資歧視后，黃源浩憤而回國，于深圳創(chuàng)立奧比中光，初期聚焦工業(yè)級(jí)3D傳感但遇挫，后轉(zhuǎn)向消費(fèi)級(jí)市場。

在黃源浩的帶領(lǐng)下，2015年奧比中光突破性研發(fā)出首款國產(chǎn)3D深度引擎芯片MX400并量產(chǎn)攝像頭，成為全球第四家掌握深度計(jì)算芯片量產(chǎn)能力的廠商，打破蘋果、英特爾壟斷，2022年公司成功登陸科創(chuàng)板。

然而，上市成功并未能改變奧比中光的虧損現(xiàn)狀。2019年至2023年，奧比中光凈利潤分別虧損5.16億元、6.15億元、3.11億元、2.9億元、2.76億元，合計(jì)超20億元。

即便2024年，奧比中光的虧損明顯收窄，但是仍未實(shí)現(xiàn)盈利。根據(jù)奧比中光2024年業(yè)績預(yù)告數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2024年度公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約5.6億元，與上年同期相比，將增加2億元左右，同比增長約55.55%；同期歸母凈利潤預(yù)計(jì)虧損約6000萬元，與上年同期相比，將減少虧損21588.48萬元左右，同比減少虧損約78.25%

根據(jù)業(yè)績預(yù)告內(nèi)容，向上的業(yè)績表現(xiàn)，主要得益于公司的“技術(shù)創(chuàng)新投入－商業(yè)成果轉(zhuǎn)化”戰(zhàn)略如規(guī)劃持續(xù)落地，整體收入規(guī)模和盈利能力的逐季度改善趨勢愈發(fā)明顯。

值得注意的是，奧比中光公告中還強(qiáng)調(diào)了公司對(duì)于研發(fā)的重視。事實(shí)也確實(shí)如此，2019年至2023年，公司研發(fā)費(fèi)用分別為3.7億元、2.86億元、3.88億元、3.81億元、3.01億元。然而在2024年前三季度，公司研發(fā)投入?yún)s同比下降35.48%，僅為1.53億，這或?qū)疚磥淼臉I(yè)績造成一定影響。

即便奧比中光遲遲未能實(shí)現(xiàn)盈利，但黃源浩并未減少相關(guān)布局投入。2024年1月4日，公司曾發(fā)布公告表示，將投資建設(shè)“3D視覺感知產(chǎn)業(yè)智能制造基地建設(shè)項(xiàng)目”，項(xiàng)目計(jì)劃總投資不少于10億元人民幣，其中固定資產(chǎn)投資(含購地款)不少于5億元人民幣(最終投資金額以項(xiàng)目建設(shè)實(shí)際投入為準(zhǔn))。

目前來看，隨著人形機(jī)器人熱度不斷發(fā)酵，黃源浩也將迎來破局良機(jī)。

責(zé)任編輯丨李明慶