3月15日晚，央視“3·15”晚會的一記重錘，將衛生巾行業推上風口浪尖。

當本該銷毀的殘次品被貼上“正品”標簽，當垃圾堆里的廢料被打碎重制，衛生巾行業的“暴利密碼”徹底暴露。

一時之間，多家衛生巾品牌直播間遭眾多消費者聲討，而自由點衛生巾也赫然在列。這讓消費者不禁質問，當衛生巾行業利潤狂奔時，品質底線何在？

曝光“自由點”使用“翻新衛生巾”，品牌方回應：假冒的

3月15日晚間，2025年央視“3·15”晚會開播，一時間，#翻新衛生巾# #一次性內褲爆雷#等多個話題沖上熱搜。

截圖自微博

據紅星新聞報道，位于濟寧市梁山縣的“梁山希希紙制品有限公司”（下稱“梁山希希”）在銷售劣質衛生巾、嬰兒紙尿褲，且數量巨大。據調查，梁山希希以260-1400元/噸的價格購入本應銷毀的殘次品，分揀后以7000-8000元/噸高價轉售，利潤率高達400%-500%。令人震驚的是，無法翻新的垃圾被打碎后制成木漿、吸水樹脂等原材料，違反國家禁止使用回收料的衛生用品生產規定。

梁山希希公司負責人劉成乾直言：“國內所有上市公司都和我掛著鉤”，其通過回收渠道獲取貨源，覆蓋多個知名品牌。據央視財經報道，梁山希希廠區內外觀相對完好的“自由點”衛生巾在一堆打包好的生產垃圾中。

據了解，“3.15”晚會曝光當晚，自由點直播間仍在直播賣貨，觀眾在直播間刷屏“315”，而自由點官方旗艦店也于20時23分停播。

截圖自抖音

在3月15日深夜23時11分，自由點官方微博發布聲明稱，堅決打擊非法回收、翻新、銷售殘次品以及制假售假違法行為，已成立專項調查組進行全面調查并將在第一時間向公安機關報案。

截圖自微博

自由點表示，將徹查殘次料違法回收行為，嚴格規范廢品處理流程，確保所有殘次料按照行業標準進行銷毀處理，并向信任品牌的客戶致歉，后續將持續更新事件進展，并通過官方渠道及時通報。

關于殘次品回收問題，自由點官方旗艦店客服表示，自由點品牌正規渠道所售產品均符合國家標準，是經過嚴格檢驗的合格產品，可以放心購買。關于報道中提到的非法回收和翻新行為，屬于第三方不法分子對正規企業殘次品的非法操作，與自由點品牌本身的產品質量無關。

截圖自淘寶自由點官方旗艦店

網友們對于此番回應并不買賬，紛紛在自由點官方微博下留言。有網友認為自由點缺乏品牌良心和企業責任感，以后不會再用自由點衛生巾；還有網友喊話自由點要吸取教訓，加強管理，不要讓消費者失望。

截圖自微博

據藍鯨新聞報道，在抖音電商渠道，3月16日自由點品牌銷售額受到較大影響，盡管當日仍有154位達人為其帶貨，但其銷售額僅有2.5萬元左右，相較之前不低于百萬的日銷售額，下跌了超過97%。

3月16日，深圳證券交易所上市公司管理一部也向自由點母公司百亞股份下發了關注函。深交所表示，對此高度關注，為充分維護投資者利益，要求相關上市公司自查并說明。

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3月17日開盤，涉及央視“3·15”晚會曝光的亂象影響，百亞股份（003006.SZ）開盤跌停，截至3月17日收盤，百亞股份收跌-9.36%。

截圖自雪球

值得注意的是，此前，自由點衛生巾在產品質量上頻頻亮起紅燈。

2021年3月，據中國質量新聞網報道，重慶市消委會工作人員對14個品牌的15款安心褲樣本開展比較試驗并發布結果。其中，自由點安心褲再次被檢出細菌菌落總數為80cfu/g、真菌菌落總數為20cfu/g，有少量安心褲產品存在不可忽視的微生物污染問題。

2024年11月，有消費者在自由點官方旗艦店購買的衛生巾中發現疑似小黑蟲的異物。消費者提供的圖片顯示，在衛生巾上附著有疑似小黑蟲的異物，不僅如此，有問題的那包衛生巾的生產批次字跡模糊。

對此，客服解釋稱是由于機器在批量生產過程中油墨逐漸減少所致。自由點工作人員表示，他們的產品生產都是全自動化全密封的狀態，產品質量檢測合格后才能出廠銷售。

這一事件曝光后，引發了更多消費者對自由點產品質量的質疑。

快消前瞻在黑貓投訴平臺搜索發現，截至2025年3月17日，共有5826條投訴中包含關鍵詞“自由點”。有消費者反映：自由點衛生巾存在虛假宣傳、存在不明異物、產品使用后過敏等問題。

截圖自黑貓投訴平臺

第四季度凈利潤環比下滑約22%，研發費用低

公開信息顯示，作為“A股衛生巾第一股”，百亞股份前身是1993年成立的重慶絲爽衛生用品有限公司，專門生產衛生巾、紙尿褲等一次性衛生用品，它有近半銷售額來自四川、重慶地區，旗下擁有“自由點”“妮爽”“好之”等品牌。

百亞股份的實控人兼董事長馮永林1963年出生。1981年至1993年，馮永林曾任重慶火柴廠副廠長，后來進入衛生用品行業，一步步成為重慶絲爽的實控人。在他的主導下，從2010年到2020年，百亞股份歷經股權轉讓、改組、四度IPO最終成為“A股衛生巾第一股”。

2025年1月23日，“自由點”衛生巾母公司百亞股份發布業績快報。數據顯示，2024年公司實現營業收入32.55億元，同比增長51.8%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.85億元，較上年同期增長19.69%。

截圖自百亞股份2024年業績快報

結合之前發布的三季報數據來看，百亞股份第四季度凈利潤呈下滑態勢。

回顧前三季度，百亞股份實現營業收入23.25億元，同比增長57.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.39億元，同比增長30.77%，可謂是高歌猛進。

但第四季度的情況卻不盡如人意。結合業績快報拆分來看，百亞股份第四季度實現營業收入9.3億元，同比增長約40.27%，第四季度凈利潤僅約0.46億元，同比下滑約9.8%，環比下滑約22.03%。

值得注意的是，2024年11月，多家衛生巾品牌被爆出偷工減料、材料劣質等問題，一時間，衛生巾國家標準是否過低成為熱議話題，整個行業都陷入了輿論的漩渦。

而這次輿論風波也波及百亞股份旗下的自由點衛生巾品牌。在1月23日百亞股份發布的投資者關系活動記錄表中，百亞股份坦言“四季度受輿情短期影響較大”。

作為國內衛生巾行業的頭部企業，百亞股份近年來以“自由點”品牌為核心，實現了業績的高速增長，數據顯示，百亞股份2024年實現營業收入32.55億元，同比增長51.8%。

值得注意的是，百亞股份的業績增長與其激進的營銷策略密不可分。2024百亞銷售費用達到12.26億元，同比增速高達83.3%，遠超同期51.8%的營收增幅。這一現象的背后，是公司對電商渠道和品牌曝光的重度依賴。

截圖自百亞股份2024年業績快報

2024年第四季度因輿情事件的影響，百亞股份緊急加大直播電商和社交媒體投放，單季度營銷費用陡增，達到約3.56億元。

盡管2024年百亞股份營業收入同比增長51.8%至32.55億元，但凈利率從2023年的11.12%下滑至8.75%。這一反差也揭示了營銷投入的邊際效益遞減——每增加1元銷售費用，僅能帶來0.23元的凈利潤增長。

與營銷投入的“大手筆”形成鮮明對比的是，百亞股份的研發投入長期在低位徘徊。數據顯示，2024年前三季度百亞股份研發費用約為5000萬元，占營業收入比例僅2.15%，且過去五年從未突破3%，這一比例遠低于國際同行寶潔（研發占比超5%）。

截圖自百亞股份2024年三季度報告

早在2019年，百亞股份就因研發投入不足被質疑是“偽高新企業”。盡管百亞股份近年來研發費用絕對值有所增長，但其核心創新仍停留在產品改良層面。

數據顯示，2023年百亞股份新增專利28項，主要集中于生產工藝優化和產品設計改良，例如包裝改進、生產線自動化升級等，而涉及材料科學、環保技術或生物科技等核心領域的突破性專利占比較低。

百亞股份發布的2023年年報顯示，2023年百亞股份研發人員達67人，較上年同期72人減少6.94%，僅占全體員工數量的3.1%。

從學歷來看，百亞股份研發人員中，碩士有3人、本科有26人、專科及以下有38人，公司專科及以下研發人員占比達56.7%，本科及以下研發人員占比達95.5%。

截圖自百亞股份2023年年度報告

315曝光的“翻新衛生巾”或許能甩鍋第三方，但自由點屢次的質量丑聞卻暴露了更深層的頑疾：研發投入不足、人才結構失衡、創新乏力。當行業走向技術升級，若仍只顧砸錢買流量，恐怕未來等待企業的，不只是跌停板，更是消費者的永久離場。

從細菌超標到翻新丑聞，自由點的每一次“暴雷”，都在消耗消費者對國產衛生巾品牌的信任。對于百亞股份而言，股價的短暫下跌或許可以挽回，但消費者失去的信心卻需要更漫長的重建。從企業到監管層，唯有以更徹底的改革回應信任危機，方能避免“自由點們”再次成為公眾健康的“不自由”隱患。