來源|環球老虎財經

春江水暖，市場先知。

8月11日，鋰礦龍頭之一的盛新鋰能開盤后快速漲停，股價攀升至18.44元/股，市值同步上漲至168.78億元。除盛新鋰能外，天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機等一眾鋰礦股亦集體大幅走高。

消息面上，8月11日，寧德時代在互動平臺回應稱，其位于江西宜春的枧下窩礦區因采礦許可證于8月9日到期，已暫停開采作業，目前正按規定辦理延續申請。

事實上，本次寧德時代枧下窩礦區停產，正是當前鋰礦行業“反內卷”的一個縮影。7月3日，工信部召集寧德時代、比亞迪等14家鋰電企業及行業協會召開座談會，明確提出“依法依規治理低價無序競爭”。

在工信部指導推動下，33家頭部企業已簽署《行業自律公約》，承諾自7月起主動實施階段性減產控產，以推動市場供需關系修復，緩解碳酸鋰產能過剩問題。

在此背景下，碳酸鋰價格呈現V形反轉態勢。數據顯示，碳酸鋰主力合約價格已從6月最低點的5.84萬元/噸回升至當前的8.10萬元/噸，漲幅達38.70%。

不過，盡管盛新鋰能股價當日大漲，拉長時間維度看，其股價仍處于低位。2022年末，比亞迪曾以42.89元/股的價格受讓盛新鋰能4663.09萬股股份，即便當前股價有所回升，比亞迪此次入股仍浮虧11.40億元。

“反內卷”引爆盛新鋰能

鋰礦行業“反內卷”的成效正逐步顯現。

8月11日，盛新鋰能開盤后快速漲停，股價攀升至18.44元/股，市值增至168.78億元。與此同時，天齊鋰業、贛鋒鋰業、江特電機等鋰礦股也普遍大幅上漲。

消息面上，寧德時代枧下窩礦區采礦端于8月9日晚12點停產。自8月10日起，該礦山采礦端就不開展工作，且短期內沒有復產計劃。

市場分析認為，此次停產或對碳酸鋰價格回升形成推動。天風證券指出，寧德時代鋰礦停產爭議的落地，對江西地區后續類似問題處理具有代表性意義，碳酸鋰供給收縮預期將加劇，行業或迎來價值重估。

光大期貨也表示，枧下窩礦區停產后，市場對其他大廠礦區審批流程可能受阻的擔憂升溫，供應端憂慮情緒加重，預計消息面未反轉前，碳酸鋰價格將維持強勢運行。

供給端持續“反內卷”或直接推動了碳酸鋰價格修復。數據顯示，碳酸鋰主力合約價格于6月23日創下上市以來新低，最低觸及58400元/噸，隨后進入階段性上漲通道。8月11日，碳酸鋰期貨所有合約均觸及漲停，其中主力合約漲幅8%，報81000元/噸，較前期低點累計漲幅達38.70%。

據了解，盛新鋰能是全球領先的鋰鹽生產商。2016年，該公司通過對外投資切入鋰鹽領域；2019年，又收購四川盛屯鋰業有限公司（以下簡稱“盛屯鋰業”），完成鋰礦布局。此后，盛新鋰能專注于鋰電新能源材料，主營鋰礦采選、基礎鋰鹽及金屬鋰的生產與銷售。

當下，盛新鋰能99.90%的收入來源于鋰產品的加工、銷售，其已建成鋰鹽產能13.7萬噸/年，產能規模位居全球前列。其中，碳酸鋰7.5萬噸/年、氫氧化鋰6.5萬噸/年、氯化鋰2000噸/年。此外，該公司印尼盛拓6萬噸鋰鹽項目預計2025年三季度投產，投產后鋰鹽總產能將達19.7萬噸/年。

作為上游原材料企業，盛新鋰能的業績表現與行業周期性高度綁定。數據顯示，2020年后碳酸鋰價格經歷了一輪“史詩級暴漲”，從2020年10月13日的低點4萬元/噸，飆升至2022年末的近60萬元/噸。

在此背景下，盛新鋰能的業績也隨之爆發。2021年，該公司實現營業收入29.34億元，同比增長63.88%；歸母凈利潤8.66億元，同比激增3086.00%。2022年，盛新鋰能業績繼續沖高，營業收入達120.39億元，同比增長299.03%；歸母凈利潤55.52億元，同比增長541.32%。

業績爆發的同時，盛新鋰能股價也持續走高。2020年、2021年股價漲幅分別為207.42%、137.11%，最高點一度觸及74.33元/股。

由此來看，當前碳酸鋰價格的回升，或有望推動盛新鋰能業績回暖。

比亞迪“浮虧”超10億

在有“鋰”走遍天下的時代，為保障原材料供給或控制成本，過去幾年，鋰電池企業、車企紛紛通過并購或參股等方式向上游延伸，以提升鋰礦自給率。

在此背景下，含“鋰”豐富的盛新鋰能也吸引了比亞迪的戰略投資。2022年12月，盛新鋰能披露定增公告，擬向比亞迪獨家非公開發行4663.09萬股，發行價42.89元/股。定增完成后，比亞迪成為盛新鋰能第三大股東，持股比例超5.00%。

盛新鋰能在公告中表示，此次定增旨在引入下游鋰電池龍頭客戶，實現戰略合作與協同效應。與此同時，比亞迪將盛新鋰能納入長期戰略供應商名錄，承諾在同等條件下優先采購其產品，雙方保持長期戰略合作關系。

關聯交易數據顯示，2024年盛新鋰能向深圳市比亞迪供應鏈管理有限公司及比亞迪汽車工業有限公司的鋰鹽銷售金額達7.84億元。

然而，這筆投資令比亞迪承受了顯著賬面浮虧。

2023年初，碳酸鋰價格開啟暴跌模式。據SMM數據，電池級碳酸鋰價格從2023年1月3日的51萬元/噸，驟跌至4月25日的17.65萬元/噸低點，此后持續低位震蕩。

價格的劇烈波動直接導致盛新鋰能業績銳減。2023年，該公司實現營業收入79.51億元，同比下滑33.96%；2024年，該公司營業收入再度下滑42.38%，降至45.81億元。

凈利潤方面，2023年盛新鋰能歸母凈利潤同比大幅下降87.35%，僅實現盈利7.02億元；2024年業績進一步惡化，由盈轉虧，虧損額達6.22億元，同比降幅高達188.51%。

2025年上半年，盛新鋰能的業績仍未迎來反轉。據業績預告，報告期內公司預計歸母凈利潤虧損7.2億元至8.5億元，上年同期虧損1.87億元；扣非凈利潤虧損7.6億元至8.9億元，上年同期虧損2.83億元。

與業績同步下滑的還有股價。2022年至2024年，盛新鋰能股價持續大幅下跌，跌幅分別為35.17%、38.15%、38.59%；2025年上半年繼續下滑9.93%，股價最低一度觸及10.62元/股。

受此影響，比亞迪“浮虧”一度高達15.10億元。即便當前股價有所回升，比亞迪入股的浮虧仍達11.40億元。值得一提的是，此次定增鎖定期長達36個月，將于今年12月15日迎來解禁。

姚雄杰的“盛屯系”迎翻身？

鋰礦的“反內卷”行情，也給盛新鋰能的實控人姚雄杰帶來了一絲暖意。

據了解，姚雄杰是當之無愧的礦業大佬。1993年，姚雄杰創立深圳市雄震實業有限公司，后更名為深圳市雄震投資有限公司（以下簡稱“雄震投資”）。1998年，姚雄杰通過雄震投資受讓中國寶安集團持有的龍舟股份39.76%股權，一舉成為龍舟股份第一大股東。

2007年，姚雄杰正式進軍礦產領域，并將龍舟股份更名為盛屯礦業。通過盛屯礦業，姚雄杰先后完成超20起并購，收購了三富礦業、鑫盛礦業、銀鑫礦業、?，數V業、貴州華金等國內外礦業資產，這也使得盛屯礦業集齊了鋅、鋰、鈷、鎳、銅等礦產資源。

2016年，姚雄杰通過“受讓股權+參與定增”的方式，拿下威華股份控股權，并于2019年將盛屯鋰業以9.23億元的價格注入威華股份，將其更名為盛新鋰能，由此切入新能源賽道。

拿下兩家上市公司的姚雄杰身價也水漲船高。在《2021年胡潤百富榜》中，姚雄杰以第380名、185億元的身家上榜，僅次于字節跳動張一鳴、美團王興，成為福建龍巖第三大富豪。

不過，近年來，年少成名的“盛屯系”掌門人姚雄杰執掌的兩家上市公司盛屯礦業及盛新鋰能均暴露出“隱憂”。

除了上述受碳酸鋰價格暴漲暴跌影響的盛新鋰能外，2024年7月，姚雄杰旗下的盛屯礦業也因涉嫌信息披露違法違規案被“戴帽”。

在此背景下，姚雄杰的身價持續縮水，在《2023年胡潤百富榜》上，其身價已降至73億元，排名降至第861位；2024年，身價再度降至50億元，排名跌至第1019位。

然而，得益于銅價大漲，手握多家銅礦資產的盛屯礦業業績、股價迎來反轉。2024年，該公司實現營業收入257.30億元，同比增長5.21%；實現歸母凈利潤20.05億元，同比大增657.63%。

2025年以來，盛屯礦業股價從年初的4.83元/股漲至當前的7.96元/股，年內漲幅高達64.59%。此外，盛屯礦業還正式向上交所申請“摘帽”。

隨著鋰礦反內卷的推進，姚雄杰的“盛屯系”或將迎來翻身。

責任編輯丨陳斌