8月31日晚，首程控股（0697.HK）發布2025年中期業績，交出了一份亮眼的答卷：上半年營業收入7.31億港元，同比增長36%；歸母凈利潤3.39億港元，同比增長30%；毛利2.95億港元，同比增長26%。與此同時，資產融通收入達到2.2億港元，同比大增69%，成為拉動整體業績的核心引擎。

公司延續高分紅傳統，全年累計派息11.59億港元，股息率近8%，并完成超過4000萬股回購。財報顯示，截至6月底，首程現金儲備超80億港元，已清償所有銀行貸款，有息負債率僅7.9%，連續三年獲AAA評級，財務結構穩健。

一、財務穩健，高股息延續投資者信心

在市場普遍擔心資金環境趨緊的背景下，首程控股以“高分紅+高成長”雙屬性脫穎而出。董事會辦公室總經理康雨在業績路演中表示，公司堅持“穩健分紅+長期回饋”的方針，既要保障投資者現金收益，也要通過新興產業布局提升長期成長空間。

她強調：“單在2025財年，公司派息金額就接近12億港元，這不僅體現了公司穩健的現金流和盈利能力，也展現了管理層與股東長期共贏的信念。”

二、機器人戰略提速：從資本投資到場景落地

值得注意的是，相比不少港股企業仍停留在“講故事”階段，首程控股已在機器人領域完成了從上游到下游的全鏈條布局。

中游整機與核心零部件：通過百億規模的北京機器人產業發展基金及旗下基金，首程已投資宇樹科技、銀河通用、松延動力、星海圖、加速進化等十余家頭部企業，涵蓋人形機器人本體、運動控制、感知交互等關鍵環節。其中，宇樹科技已進入IPO輔導階段，預計年內科創板上市。

下游應用場景：首程正推動機器人進入真實生產和生活。與阿爾特汽車的合作，已使機器人深度參與汽車產線組裝和智能檢測；在成都環貿ICD場站，萬勛科技研發的自動充電機器人已正式投入使用；在北京大學首鋼醫院，國產術銳手術機器人已應用于臨床和教學；此外，公司在“冰絲帶”打造的機器人體驗店日均流水超過3萬元，并將于國慶期間在北京開出首家“機器人4S店”，推動機器人真正走進家庭和消費端。

三、上游落子材料公司，補齊全產業鏈短板

財報當日，公司同步官宣設立?首程機器人先進材料產業有限公司，專注于電子皮膚、腱繩和輕量化PEEK等核心材料。這被視為首程在機器人全產業鏈上的“關鍵一子”。

在機器人產業中，上游材料往往是制約性能與成本的瓶頸。

電子皮膚?是機器人的“神經末梢”，可實現多維度觸覺感知，提升人機交互體驗；

腱繩材料?則是靈巧手與仿生關節的核心，特斯拉等廠商已率先應用，但在壽命和穩定性上仍待突破；

輕量化PEEK材料?被視為機器人“瘦身”的關鍵，特斯拉Optimus二代減重10公斤即依賴該材料。

業內人士指出，這三大材料未來有望占據機器人整機價值量的10%左右。首程此番切入，意味著其在投資、場景之外，進一步補齊了上游技術短板。

康雨在路演中表示：“我們希望通過資本、材料、技術與場景的結合，把機器人產業鏈真正打通，推動前沿技術走向規模化應用。”

四、估值修復空間打開

在REITs和機器人雙輪驅動下，首程的第二增長曲線已初步成型。此前，首程在理想汽車、地平線、找鋼網等項目上已實現成功退出，累計賬面回報超三倍。如今，隨著宇樹科技IPO臨近、材料公司成立、應用落地加速，首程的機器人生態有望全面兌現。

多家機構預計，首程未來三年歸母凈利潤將保持30%以上增速，隨著市場對其機器人戰略價值的重新定價，公司估值修復空間顯著。

從分紅王到機器人王，首程控股的轉型路徑愈發清晰。其不僅通過高分紅和回購為股東提供穩定回報，更在機器人全產業鏈的布局上形成稀缺優勢。

正如業內評價：“別人還在講故事，首程已經把材料—整機—應用全鏈條打通。”這意味著，首程已從傳統基礎設施投資者，成長為真正的?機器人生態型企業。

隨著全球機器人產業進入加速落地階段，首程控股或將迎來資本市場的又一波重估，千億市值征程正在加速。

來源/周口網