作者 | 劉銀平?編輯 | 付影?來源 | 獨角金融

9月17日，監管批復了其變更股權的批復，同意融捷投資控股集團有限公司（簡稱“融捷集團”）受讓其他三家股東股份，持股比例由17.02%升至32.719%。從簽訂協議到監管批準，該筆股權轉讓事項歷時2年，如今正式畫上句號。

轉讓股份的三家股東中，一家已被吊銷，一家處于“經營異常”狀態，而安華農險的其他股東也有多家存在失信、被執行人、限制高消費、股權凍結等問題。

部分問題股東雖然未影響到公司業績，卻為其治理埋下了隱患。2025年上半年保險業務收入、凈利潤增幅均超過10%，且連續三年增長。2024年四季度、2025年一季度，安華農險風險評級結果均為C類，如治理風險長期未決，可能會影響公司進一步發展。

此次增持，融捷集團的“身份”格外引人關注。作為比亞迪重要股東呂向陽旗下的資本平臺，融捷集團不僅有深厚的產業資源，在資本運作、企業治理方面也有著豐富的經驗。深度參與安華農險的戰略決策與公司治理，能否進一步優化安華農險的股權結構，提升公司治理水平，市場翹首以待。

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融捷集團受讓3家股東股份，

持股比例升至30%以上

根據國家金融監督管理總局披露的信息，本次融捷集團受讓的股份來自中科恒源科技股份有限公司（簡稱“中科恒源”）、陜西佳樂紫光科貿有限公司（簡稱“陜西佳樂”）、盤錦龍德實業有限公司（簡稱“盤錦龍德”）三家公司，此前為安華農險第三、第九、第十九大股東，持有股份比例分別為9.17%、5.39%、1.14%。

該次股權轉讓事項早在2023年7月就已敲定，融捷集團與其他三家股東簽訂了《股份轉讓協議》，兩年后股權變更事項終獲監管批準。

融捷集團是一家集實業經營、科技創新和金融投資于一體的企業，其官網顯示所投企業的市值已超過1.1萬億元、資產規模超過7000億元、營業收入超過8000億元。董事長、實控人為呂向陽，與其配偶張長虹分別持有公司89.5%、10.5%股份。

呂向陽為比亞迪（002594.SZ）創始人王傳福的表哥，1995年2月出資250萬元，與王傳福創立了比亞迪。如今呂向陽為比亞迪副董事長、非執行董事，截至2025年上半年末，持有比亞迪7.87%股份，融捷集團持有比亞迪5.11%股份，合計持有12.98%股份。

隨著比亞迪股價持續走高，呂向陽身價也水漲船高，在《2025胡潤全球富豪榜》中呂向陽夫婦以1550億元位列全球93位，多年蟬聯廣州首富。

圖源：罐頭圖庫

融捷集團旗下A股上市公司融捷股份（002192.SZ）主要業務為鋰礦采選、鋰鹽生產及加工、鋰電池設備制造，與比亞迪之間業務往來密切，近幾年業績波動較大；融捷健康（300247.SZ）所處大健康產業，近兩年業績處于穩步增長趨勢。

根據《保險公司股權管理辦法》，保險公司單一股東持股比例不得超過保險公司注冊資本的1/3。融捷集團持有安華農險股份比例升至32.719%，接近頂格增持，與其他股東的持股比例拉開差距，戰略地位提升，公司治理結構或將迎來變化。

產業經濟學家支培元認為，持股比例接近1/3，融捷集團對安華農險的決策影響力顯著增強，可能推動戰略調整或資源整合，新股東介入或有助于改善公司治理亂象。若融捷集團背景穩健，可能提振投資者信心，但若其主業與保險協同性弱，或引發市場對戰略可行性的擔憂。

參與股權轉讓的三家原股東中，中科恒源是湖南投資大佬向軍旗下清潔能源企業，“湘暉系”盧建之曾在2006-2009年擔任過該公司董事長，2010年向軍接任董事長后轉任副董事長，天眼查顯示2021年8月退出董事行列。

陜西佳樂目前工商信息顯示處于“經營異常”狀態，盤錦龍德則已于2023年6月被工商吊銷。

根據安華農險2025年第2季度償付能力報告，公司有21家股東，國有股、社會法人股持股比例分別為11.49%、88.51%，除了以上兩家企業，安華農險還有多家股東出現經營問題。

圖源：罐頭圖庫

第七大股東廊坊北方機械工程集團有限公司持有5.9%股份，全部處于凍結中，2025年4月-7月四次被列為被執行人，被執行總金額為810.76萬元。該公司董事長田鎖莊任安華農險非執行董事。

第十大股東吉林昊融集團股份有限公司持有5.11%股份，該公司早在2018年便陷入破產案件中，存在被執行人、終本案件、股權出質、股權凍結等問題。

第十二大股東青島啟盛源建筑工程有限公司（已更名為中青旅健康產業有限公司）持有5.11%股份，目前處于經營異常狀態，2025年4月被限制高消費。

第十五大股東吉林成城集團股份有限公司持有1.28%股份，為房產租賃公司，曾于2000年11月在上交所上市，此前存在違規擔保、信息披露等問題，后因經營出現嚴重問題、股價大跌，于2021年3月終止上市。

第十七大股東青島正和投資有限公司持有1.14%股份，2023年11月被列入經營異常名錄，持有的安華農險股權全部處于出質狀態。

第二十一大股東吉林省正氏實業集團有限公司持有0.51%股份，2025年8月、9月被列為被執行人。

安華農險在今年2季度償付能力報告中指出，公司2024年第4季度、2025年第1季度機構風險綜合評級（分類監管）結果均為C類，主要原因為公司治理方面存在風險。

來源：安華農險2025年第2季度償付能力報告

法人治理結構是企業制度的核心，公司通過履行股東大會、董事會、監事會和經理層的職權、職責，形成各司其職、協調運轉和有效制衡的公司法人治理機構。但安華農險多家持股比例在5%以上的大股東出現經營問題，可能導致股東大會決策機制失靈，董事會構成失衡。

支培元表示，股東失信、股權凍結等問題可能導致股權結構持續動蕩，影響公司資本運作和戰略執行。問題股東可能難以有效參與公司治理，導致董事會決策效率低下，甚至引發關聯交易風險。風險綜合評級為C類疊加股東問題，可能引發更嚴格的監管審查，進一步限制業務拓展。

安華農險表示正在積極推進有關整改工作，已取得實質進展。融捷集團持股比例上升，或給公司治理帶來積極影響。

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將帥長期空缺，

臨時負責人三次換人

安華農險董事長、總經理長期缺位，也是其治理風險的表現之一。

2019年2月，安華農險發布公告，原董事長李富申、原總經理張劍峰雙雙卸任。而張劍峰為公司迄今為止最后一位總經理，此后公司更換了幾任臨時負責人，但總經理一直未補位，截至目前該位置已經空缺了6年半。

李富申卸任董事長之后，由張韌鋒擔任公司董事會臨時負責人，2019年7月，其董事長任職資格獲監管核準，但2023年5月安華農險公告稱張韌鋒因身體原因辭去董事長職務，也是該公司迄今為止最后一位董事長，目前董事長一職空缺時間也2年有余。

自2004年成立以來，安華農險歷任4位董事長，但此前首任董事長宗國富、第三任董事長李富申、第四任董事長張韌鋒都曾因為公司存在違法違規行為，被監管點名處分，第二任董事長劉志強還因挪用資金罪被判5年。

圖源：罐頭圖庫

總經理缺位期間，安華農險經營管理層臨時負責人三次更換，且兩任臨時負責人任職時間在3年左右，嚴重超時。

根據原銀保監會發布的《保險公司董事、監事和高級管理人員任職資格管理規定》，公司總經理等職位可以指定臨時負責人，臨時負責時間不得超過6個月，保險機構應當在6個月內選聘具有任職資格的人員正式任職，原則上不可再申請延長，確有需要的，可以在以上期限內更換1次臨時負責人。

根據安華農險今年2季度償付能力報告，公司高級管理人員共8名，基本都是任職多年的老將。也就是說，除了董事長、總經理之外，其他管理層相對穩定，近三年未發生重大人員調整。

董事會、監事會成員人數偏少，公司無執行董事、獨立董事，只有3名非執行董事，排在首位的是融捷集團的呂向陽，監事會成員有2名。

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保費收入、凈利潤持續增長，

償付能力充足率下滑

盡管在股東、董監高層面存在很多問題，但安華農險的業績看起來沒受到太大影響。

安華農險總部在吉林長春，是一家綜合性經營的全國性農業保險公司，農險和車險是其最主要的保險產品。2025年上半年末總資產達到91.83億元，較上年末增長25.89億元，半年增長39.26%。

近幾年保險業務收入呈增長趨勢，2019年以來連續6年盈利。2024年安華農險保險業務收入66.92億元，同比增長4.45%，凈利潤2.05億元，同比增長32.94%，均連續三年增長且創下近十年的最高水平。

根據安華農險2024年年報披露的信息，年度保費收入居前五位的商業保險險種是機動車輛保險、責任保險、企業財產保險、意外傷害保險和健康險，其中車險保費收入為21.91億元，承保利潤為0.28億元，前一年為-0.49億元。得益于監管深化車險綜合改革、對行業費用競爭亂象持續管控，車險承保利潤顯著改善。不過其他四個險種仍為承保虧損狀態。

來源：安華農險2024年年報

以上產品均為商業保險，安華農險對此表示，作為一家專業農險公司，農險及涉農保費整體占比超過60%，公司的經營決策也是圍繞農險開展。

根據2025年第2季度償付能力報告，上半年業績繼續增長，保險業務收入43.82億元，同比增長17.28%，凈利潤0.99億元，同比增長10.3%，凈利潤在86家財險公司中位居第25位。在承保和投資兩端收益提升的助力下，上半年財險公司的凈利潤普遍提升。

來源：安華農險2025年第2季度償付能力報告

過去兩年，安華農險的綜合成本率連續下降，2022-2024年分別為97.03%、95.27%、90.47%，2025年上半年出現反復，一季度升至94.1%，二季度又降至92.26%。

和市場整體投資收益率上升不同，近兩年安華農險投資收益率連續下滑，2023年、2024年、2025年上半年投資收益率分別為2.63%、2.13%、1.24%，綜合投資收益率分別為2.6%、2.26%、2.11%。上半年投資收益率低于行業平均水平。從投資資產來看，上半年保險資產管理產品余額占投資資產的比例過半，整體投資風格穩健。

償付能力充足率有所下降，二季度核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為173.94%、175.21%，較2024年末分別下降20.64個百分點、21.68個百分點。

融捷集團持股比例上升后，對公司重大決策的話語權將提升，為破解安華農險長期以來存在的治理困局帶來了關鍵轉機。安華農險能否借助這一機遇優化股東結構，填補董事長、總經理長期缺位的治理空白，推動公司步入發展的新階段？