來源|環球老虎財經

“鋰王”贛鋒鋰業又有新動作了。

9月25日，贛鋒鋰業宣布為子公司贛鋒鋰電引入不超過25億元的增資，以強化其在固態電池和儲能領域的競爭力。截至公告日，贛鋒鋰業持有贛鋒鋰電81.65%的股權，增資完成后，贛鋒鋰電仍為贛鋒鋰業的控股子公司。

事實上，在鋰行業步入調整期的背景下，贛鋒鋰業一直在積極應對挑戰。近年來，公司持續加碼上游鋰礦資源布局，近期完成了對Mali Lithium的全部股權收購，實現對Goulamina鋰輝石項目的全資控股。

然而，逆勢擴張也帶來明顯的資金壓力。為補充現金流，贛鋒鋰業在近期將通過H股配售和可轉債發行募資超25億港元，主要用于償債與產能建設。

不過，盡管公司在持續深化資源布局，其業績仍深受行業周期下行影響。2024年，公司歸母凈利潤虧損20.74億元，為上市以來首次年度虧損；2025年上半年雖虧損幅度收窄，但仍未扭虧為盈。或許正是由于上述原因造成的資金壓力，才會讓贛鋒鋰業選擇為其子公司物色一位投資方。

子公司擬增資擴股25億元

9月25日晚，贛鋒鋰業發布公告稱，將對子公司增資不超過25億元。

具體來看，贛鋒鋰業表示，為增強控股子公司贛鋒鋰電的綜合競爭力，推動公司鋰產業鏈上下游一體化戰略布局，贛鋒鋰電計劃引入投資人，對贛鋒鋰電以貨幣方式進行增資，增資價格為3元/1元注冊資本，總增資額不超過25億元。不過，公告暫未披露具體投資方。

此外，贛鋒鋰業將放棄本次增資的優先認購權及后續可能的優先認購權。增資完成后，贛鋒鋰電仍為贛鋒鋰業的控股子公司，不改變公司合并報表范圍。

截至公告日，贛鋒鋰業持有贛鋒鋰電81.65%的股權，其他股東包括湖北小米長江產業基金合伙企業（有限合伙）等。

贛鋒鋰電是贛鋒鋰業在鋰電池領域的重要布局。公開資料顯示，贛鋒鋰業是行業內唯一一家擁有固態電池上下游一體化能力的企業，公司已在硫化物電解質及原材料、氧化物電解質、金屬鋰負極、電芯、電池系統等固態電池關鍵環節具備了研發、生產能力。子公司贛鋒鋰電主要負責鋰動力電池、儲能電池、電池模組及PACK系統的生產，廣泛應用于新能源汽車、儲能、無人機等多個領域。

其中，在儲能領域，贛鋒鋰電已取得不錯的進展。 據財報披露，贛鋒鋰電推出的5MWh液冷集裝箱儲能系統已成為大型項目關鍵產品。在中國儲能企業國內及全球出貨量排名中，贛鋒鋰電已連續兩年入圍全國、全球前十。

然而，在業務拓展的同時，公司也面臨行業周期下行的挑戰。進入2025年，鋰價持續下跌。據民生證券研報，2025年上半年鋰產品價格單邊下行，第一季度及第二季度電池級碳酸鋰均價分別為7.5萬元/噸、6.5萬元/噸，分別同比下降26.1%、38.2%，環比下降0.7%、13.6%

受此影響，贛鋒鋰電業績承壓。財務數據顯示，截至2025年6月30日，贛鋒鋰電資產總額178.25億元，負債總額121.24億元，凈資產57.01億元，資產負債率為68.02%。2025年上半年，公司實現營業收入26.00億元，利潤總額虧損6271.76萬元。

需要注意的是，為協助贛鋒鋰電應對當前經營壓力，贛鋒鋰業此前已為其提供資金支持。根據贛鋒鋰業4月30日披露的公告，贛鋒鋰業為贛鋒鋰電提供總額不超過7億元的財務資助，借款期限不超過一年，贛鋒鋰電以其未來收益對借款進行償還。

“買買買”的贛鋒鋰業

選擇為子公司引入投資人的背后，是瘋狂“買買買”對贛鋒鋰業造成的資金壓力。

據悉，贛鋒鋰業一直在持續推進上游資源端的布局。具體來看，2011年以來，贛鋒鋰業已先后收購了加拿大國際鋰業、阿根廷MarianaExar、澳大利亞RIM、江西鋰業、美洲鋰業、澳大利亞Pilbara、Bacanora等國內外礦業公司，布局上游礦產資源。

近期，公司又完成了對Mali Lithium 100%股權的收購。根據公告，Mali Lithium 成立于2022 年 3 月，是由 Leo Lithium 和贛鋒國際共同出資在荷蘭注冊成立，主營業務是礦產資源投資與貿易。

回溯至2023年9月，贛鋒鋰業全資子公司贛鋒國際以認購新股的方式對Mali Lithium B.V.增資不超過1.38億美元，用于Goulamina項目的建設與資本支出，并取得其55%股權。

隨后于2024年1月15日，再以不超過6500萬美元的自有資金收購其不超過5%股權。同年5月，贛鋒鋰業再次發布公告，贛鋒國際擬以約3.43億美元收購Leo Lithium Limited所持Mali Lithium公司剩余40%股權。直至今年7月3日，公司披露公告稱，公司已持有Mali Lithium 100%股權，實現對Goulamina項目的全資控股。

值得關注的是，Mali Lithium旗下馬里Goulamina鋰輝石項目一期年產能50.6萬噸鋰精礦已正式投產，產能逐步釋放。此舉有望提高公司的鋰資源自給率，或可對公司的盈利能力產生積極影響。

然而，大規模的收購也對公司的資金鏈提出了“挑戰”，公司選擇通過融資“補血”。8月26日，贛鋒鋰業公布了可轉債發行計劃。贛鋒鋰業擬發行總金額13.70億港元的可轉換公司債券，募資凈額預計約為13.46億港元。

同時，贛鋒鋰業還宣布將按每股配售價格29.28港元向符合條件的獨立投資者配售公司新增發行的4002.56萬股H股。本次配售所得款項凈額總額約為11.68億港元。截至目前，H股配售和可轉債發行均已完成，合計凈募集資金將超過25億港元，其中40%的資金將用于償還貸款，30%用于產能擴張建設，還有30%的資金將用于補充運營資本以及一般企業用途。

盡管在鋰礦資源方面積極運作，贛鋒鋰業的業績仍受到鋰行業周期下行的影響。財務數據顯示，公司2021年歸母凈利潤達52.28億元，同比增幅高達410.26%；2022年歸母凈利潤進一步增長至205.04億元，但同比增速已放緩至292.16%。至2023年，公司歸母凈利潤大幅回落至49.47億元，同比下降75.87%。

2024年，公司業績由盈轉虧，歸母凈利潤虧損20.74億元，同比由盈轉虧，降幅達141.93%。這是贛鋒鋰業上市以來的首次年度虧損。

進入2025年后，公司仍未能扭虧為盈。2025年中報顯示，贛鋒鋰業實現營業收入83.76億元，同比下降12.65%；歸母凈利潤虧損5.31億元，虧損幅度有所收窄。

掌舵人李良彬

作為贛鋒鋰業的創始人，李良彬是企業發展的關鍵推動者。

公開資料顯示，李良彬于1967年9月出生于江西豐城筱塘鄉的一個普通家庭。1986年，他考入宜春師專（現宜春學院）化學系，畢業后被分配至江西鋰廠科研所，從此投身于鋰鹽產品的研發工作。

在江西鋰廠期間，李良彬憑借較強的專業與管理能力，逐步晉升至科研所所長、溴化鋰分廠廠長等職。這段經歷也讓他對鋰行業的市場潛力有了深刻認知。

基于對行業前景的看好，李良彬于上世紀90年代開啟了創業歷程。1996年，新余市河下鎮政府籌建金屬鋰廠。同年8月，鎮政府與李良彬等五位自然人簽訂租賃經營協議。

1998年2月，李良彬正式成為該廠法定代表人。同年12月，隨著國家推進集體企業改制，河下鎮政府決定出讓金屬鋰廠，李良彬等人于12月10日簽署受讓協議。2000年3月2日，新余市贛鋒鋰業有限公司正式成立，注冊資本20萬元。

技術出身的李良彬始終重視研發創新。據悉，早在2005年左右，當金屬鋰仍是市場主流產品時，贛鋒鋰業已前瞻性布局電池級氫氧化鋰、碳酸鋰等高附加值產品，凈利潤較高，為企業后續發展奠定了基礎。

在李良彬的帶領下，贛鋒鋰業在2008年底成功建成國內首創的半自動化電池級金屬鋰生產線，并于2009年4月投產。這一核心技術的突破，為公司發展注入了動力，并最終助推贛鋒鋰業于2010年在深交所上市，后又在2018年登陸港交所。

如今，贛鋒鋰業已成功構建了覆蓋鋰礦資源、鋰鹽加工、鋰電池制造及回收利用的全產業鏈布局。據悉，公司鋰礦資源覆蓋鋰輝石、鋰鹽湖、鋰云母等多種類型。2025年公司鋰資源自給率預計超50%，高于行業平均水平。

然而，隨著碳酸鋰價格從歷史高點回落，贛鋒鋰業股價也在2021年9月達到224.40元/股的歷史高點之后大幅回調，實控人李良彬的個人財富也隨之縮水。

截至2025年6月末，李良彬持有公司股份3.79億股，持股比例達18.77%。按9月26日收盤價54.25元/股估算，若其持股數量未變，所持市值約為205.41億元。

后續，李良彬能否帶領贛鋒鋰業突破行業“寒冬”？