作者：三晉財經匯

10月29日，山西證券（002500.SZ）發布2025年三季報。

在交出營收、利潤雙增亮眼業績答卷的同時，還拋出10億港元增資全資子公司山證國際的重磅舉措。

作為山西唯一上市券商，山西證券在鞏固盈利韌性的基礎上，加速推進跨境一體化戰略的布局。

10月31日，山西證券報收6.4元/股，跌0.78%，總市值229.75億元。

01

前三季度凈利大增37%

三季報數據顯示，山西證券前三季度經營業績延續自2024年以來的增長態勢。

前三季度實現營收24.59億元，同比增長13.53%；歸母凈利潤7.32億元，同比增長37.34%，這一凈利潤規模已超2024年全年水平。

來源：山西證券三季報

業績增長主要源于業務結構的優化與升級。山西證券主要有五大業務板塊，分別是財富管理、企業金融、資產管理、FICC、權益投資五大板塊，并下設國際業務與金融科技子公司，形成多元協同的業務生態。

其中，財富管理板塊的經紀業務表現亮眼，前三季度手續費凈收入達6.31億元，同比激增51.34%，增速遠超營收整體水平。

此外，前三季度公司確認政府補助4547.66萬元，同比增長 148.74%，也對利潤形成有效補充。

單季度業績呈現小幅波動。山西證券三季度實現營業收入8.18億元，同比增長6.77%；歸母凈利潤2.08億元，同比微降3.01%，

02

10億港元增資香港子公司

在發布三季報的同日，山西證券還宣布了一項戰略決策：擬向全資子公司山證國際增資10億港元。

來源：山西證券公告

資料顯示，山西證券成立于1988年7月，于2010年11月在深圳證券交易所掛牌上市，是全國首批證券公司之一，同時也是山西唯一上市證券公司，控股股東為山西金控。

山證國際是山西證券在中國香港設立的全資子公司，成立于2016年2月。作為山西證券的國際化業務平臺，業務范圍涵蓋證券經紀、期貨經紀、資產管理、投資銀行、貿易金融等領域。

山證國際與山西證券在固定收益、貿易金融、投資銀行、資管業務方面加強境內外協同，在跨境一體化發展方面取得了較大的突破。

上半年，山證國際推進多個保薦上市項目，擔任聯席全球協調人完成債券發行項目8單，資產管理規模較2024年大幅增長。

財務數據方面，山證國際經營持續改善。2024年，山證國際實現營收1.01億元、凈利潤1499.58萬元；2025年前三季度，實現營收9256.57萬元，凈利潤大幅提升至4700.31萬元，盈利能力顯著提升。

來源：山西證券公告

此次增資將以現金方式進行，資金來源為公司自有資金。

增資前，山證國際注冊資本為10億港元。增資完成后，其注冊資本將增至20億港元，山西證券仍持有100%股權。

03

券商加碼在港布局

香港作為全球第三大金融中心，具備高度開放、成熟的金融市場環境，憑借“雙市場”屬性成為跨境金融服務的重要試驗田。

近兩年，“赴港上市”成為企業全球化資本布局的重要選擇，港股憑借靈活的制度優勢與獨特的地理區位優勢，持續吸引各類企業涌入。

Wind數據顯示，2025年前三季度，港交所完成68宗IPO項目，募資總額1823.96億港元，較去年同期大幅增長228%，遠超2024年全年的881.47億港元。

隨著內地與香港金融市場互聯互通機制持續深化，具備跨境服務能力的券商迎來發展機遇，行業內掀起加碼香港布局的熱潮。

除山西證券外，華安證券、東吳證券此前也已宣布增資香港子公司；西部證券、第一創業等機構也紛紛布局在港業務平臺。

山證國際近年來多次以保薦人或聯席保薦人身份參與企業在港上市，覆蓋基建、能源、金融、消費等多個領域。

2023年11月，山西安裝在港交所主板上市，山證國際為聯席保薦人之一。

2024年7月，瑞昌國際在港上市，山證國際為聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人，參與其全球發售。

2025年4月，文達通第二次向港交所主板遞交上市申請并更新財報數據，山證國際為聯席保薦人。

山西證券表示，本次投資旨在提升山證國際的資本實力，增強山證國際競爭優勢，支持公司跨境一體化發展，增強公司國際化經營能力。

隨著增資落地，跨境業務有望成為山西證券新的業績增長引擎，助力公司拓展全球市場，提升在國際資本市場的影響力與核心競爭力。