“所有前浪都曾是后浪，一切后浪終將變成前浪。我們?cè)谕粭l奔涌的河流，見證著時(shí)代變遷、新舊交替。”

年輕的“后浪”嗶哩嗶哩（以下簡稱B站）再次向資本市場展現(xiàn)出了其爆發(fā)力。5月27日，B站市值盤中超越愛奇藝，成為國內(nèi)視頻網(wǎng)站行業(yè)歷史性的一幕。而就在5月26日，美團(tuán)市值飆升至138港元/股，市值正式跨過千億美元大關(guān)，成為僅次于阿里和騰訊的中國第三大互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

再加上目前勢頭正勁的拼多多和字節(jié)跳動(dòng)，中國互聯(lián)網(wǎng)的新貴們正在崛起。在變局中，資本市場能迎來新的機(jī)會(huì)嗎？

B站盤中市值超愛奇藝

今年以來漲幅近80%

周二美股早盤，國內(nèi)視頻網(wǎng)站行業(yè)出現(xiàn)歷史性的一幕，二次元視頻社區(qū)B站的市值首次超過了愛奇藝。

26日晚23點(diǎn)13分，嗶哩嗶哩上漲2.45%，市值達(dá)117.61億美元，超過愛奇藝116.72億美金的市值。

不過，截至隔夜美股收盤時(shí)，愛奇藝的市值為115.38億美金，而B站的股價(jià)震蕩下行，收盤時(shí)市值跌到114.44億美元。雖然B站的市值重新跌到愛奇藝之下，但兩者的市值十分接近。

今年以來，B站的新年晚會(huì)、《后浪》不斷出圈，再加上財(cái)報(bào)用戶數(shù)據(jù)超越市場預(yù)期，B站的股價(jià)已經(jīng)漲近80%。而反觀愛奇藝，股價(jià)卻隨著美股崩盤持續(xù)下跌，今年以來已經(jīng)下跌了24.82%。

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從業(yè)績方面來看，今年一季度，兩家視頻網(wǎng)站都出現(xiàn)了虧損幅度擴(kuò)大的現(xiàn)象。B站增虧幅度遠(yuǎn)高于愛奇藝，但虧損規(guī)模卻遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于愛奇藝。

B站在一季度實(shí)現(xiàn)凈虧損5.386億元人民幣，比去年同期的1.956億虧損擴(kuò)大了175％。愛奇藝一季度凈虧損為人民幣29億元，去年同期的凈虧損為人民幣18億元，虧損同比擴(kuò)大超60%。

從營收規(guī)模來看，B站一季度的營收規(guī)模不到愛奇藝的三分之一。而在營收增幅方面，愛奇藝的表現(xiàn)遜于B站。一季度，B站的營收達(dá)23.2億元人民幣，同比增長69％，遠(yuǎn)超市場預(yù)期；愛奇藝的一季度營收為76億人民幣，同比增幅僅為9％。其中，愛奇藝的在線廣告營收為 15 億元人民幣，同比下降27%，但會(huì)員服務(wù)收入達(dá)到46億元人民幣，同比增長35%。

付費(fèi)用戶數(shù)方面，B站的規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于愛奇藝。截至一季度末，愛奇藝會(huì)員規(guī)模達(dá)1.189億，同比增長23％。而B站的月平均付費(fèi)用戶僅為1340萬人，雖然同比增長了134%，但依然不到愛奇藝的八分之一。

有人認(rèn)為B站的營收及用戶規(guī)模撐不起百億美金的市值，但其驚人的用戶粘性和用戶年輕化程度，卻使其成為了資本市場的“香餑餑”，騰訊、阿里、索尼等局托都是B站的投資者。

美團(tuán)市值破千億

拼多多市值趕超京東

奔涌的“后浪”不止有B站，還有美團(tuán)和拼多多。

5月26日，美團(tuán)成為國內(nèi)第三家市值突破千億美元的互聯(lián)網(wǎng)公司，在交出一份虧損的財(cái)報(bào)之后。

5月25日，美團(tuán)發(fā)布了第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示該季度美團(tuán)在2019年實(shí)現(xiàn)盈利后于第一季度再次虧損。財(cái)報(bào)顯示，受疫情影響，美團(tuán)一季度營業(yè)收入同比減少12.6%至168億元，經(jīng)營虧損達(dá)17億元。

公司的兩大主體業(yè)務(wù)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，其中餐飲外賣一季度收入同比減少11.4%至人民幣95億元，日均訂單量同比下跌18.2%至1510萬筆。其到店、酒旅業(yè)務(wù)受影響收入同比下降31.1%至人民幣31億元，經(jīng)營利潤同比環(huán)比均出現(xiàn)下降。

業(yè)績重回虧損，美團(tuán)股價(jià)卻收獲大漲。

5月26日上午，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)在開盤之后股價(jià)迅速拉升。截至上午10時(shí)，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股票較上一交易日已經(jīng)上漲8.4港元，達(dá)134.2港元，漲幅為6.68%，公司總市值也達(dá)到了7819.48 億。按實(shí)時(shí)匯率計(jì)算，美團(tuán)市值突破1000億美元。截至27日收盤，美團(tuán)點(diǎn)評(píng)股價(jià)跌2.59%報(bào)135.3港元/股，市值7884億港元。

為何業(yè)績虧損股價(jià)大漲呢？事實(shí)上，美團(tuán)對(duì)于虧損已有預(yù)期。早在3月底發(fā)布2019年財(cái)報(bào)時(shí)，美團(tuán)就表示受疫情影響，2020年第一季度核心業(yè)務(wù)例如外賣、到店及酒店業(yè)務(wù)會(huì)出現(xiàn)虧損。盡管虧損，但它的業(yè)績?nèi)院糜诜治鰩燁A(yù)期，業(yè)內(nèi)分析，這也是其股價(jià)創(chuàng)新高的原因。

另一家互聯(lián)網(wǎng)新貴拼多多，也走出了巨額虧損股價(jià)高漲的路數(shù)。

5月22日晚間，拼多多發(fā)布了一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，其第一季度營收65.4億元，市場預(yù)期49.74億元，去年同期45.45億元。但拼多多在的虧損幅度有所擴(kuò)大，一季度凈虧損為人民幣31.70億元，對(duì)比去年同期凈虧損為人民幣13.79億元。

此外，在截至2020年3月31日的前12個(gè)月內(nèi)，拼多多的年度活躍買家數(shù)達(dá)6.28億，與阿里巴巴7.28億的年活躍買家數(shù)差距不到1億。

由于拼多多是一家成立不到5年的年輕公司，市場對(duì)于其凈利潤虧損的現(xiàn)象似乎更加寬容，在財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面更加關(guān)注其迅猛的用戶增速。

當(dāng)日拼多多股價(jià)逆勢猛漲14.5%，市值上升104億美元，約合人民幣739億。

在近兩個(gè)月內(nèi)，拼多多股價(jià)已上漲超過80%，目前市值達(dá)到777.14億美元，超越了京東的769.63億美元市值。

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后生可畏！

而且別忘了，字節(jié)跳動(dòng)和其旗下的抖音，都還沒有上市。

他們?cè)贏股有哪些小伙伴？

對(duì)于這些崛起的“后浪”，除了投資他們本身，也別忘了他們?cè)贏股的小伙伴們。

A股市場上直接與B站有聯(lián)系的公司并不多。據(jù)財(cái)通社（ID:caijingtongxunshe）查閱，僅有掌趣科技在2016年的年報(bào)中披露，截至2016年末，掌趣科技出資1387.4萬元，持有Bilibili Inc（B站）股份比例為0.45%。

不過B站是二次元概念的領(lǐng)跑者，A股不少公司對(duì)“二次元”的布局也頗為積極：

2015年8月，奧飛動(dòng)漫（現(xiàn)名奧飛娛樂）耗資9億元，收購互聯(lián)網(wǎng)原創(chuàng)動(dòng)漫平臺(tái)“有妖氣”的母公司北京四月星空100%股權(quán)，創(chuàng)造了中國動(dòng)漫行業(yè)最大一起并購案；

2015年6月，蘇寧環(huán)球在短短兩天內(nèi)，接連投資韓國兩家動(dòng)漫公司；

2017年11月，專注于“二次元”下游動(dòng)漫衍生品生產(chǎn)、銷售的美盛文化成立子公司美盛二次元，專門負(fù)責(zé)“二次元”投資業(yè)務(wù)；

2017年，中文在線收購晨之科進(jìn)軍二次元文化產(chǎn)業(yè)，晨之科被認(rèn)為是國內(nèi)二次元文化產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍者企業(yè)，游戲、廣告、直播多維變現(xiàn)，公司還經(jīng)營著我國二次元垂直領(lǐng)域平臺(tái)“咕嚕咕?！?（ G 站）；

此外，還有游族網(wǎng)絡(luò)引進(jìn)日本二次元游戲；寶通科技投資二次元游戲研發(fā)商朝露科技等。

而拼多多所在的電商行業(yè)，也正迎來新的變化，電商直播有望成為核心增長點(diǎn)。隨著618的到來，網(wǎng)紅直播和商家自播普及度快速提升下，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)計(jì)將在大促活動(dòng)中明顯受益。