作者 |?余青?? ? ? ? ? ??

編輯?|?李紅梅

來源 |?風云資本界

8月14日，證監會披露了美廬生物科技股份有限公司（簡稱“美廬生物”）提交的招股說明書。公司擬中小板上市，公開發行不超過2500萬股，占發行后總股本的比例不低于25%。

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自2001年創立以來，美廬生物在社會各界的支持下，現已發展成長為一家集科研、高精技術、生產、銷售，服務為一體的中大型特殊醫學特殊用途的食品高新技術企業。

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但在三年前，當一手創建美廬生物的董事長陳林去請教國內一位頂級老專家時，卻得到了這樣的回復“小陳，這不是你干的，你干不了，這都是世界500強做的事情，沒有資金實力，沒有研發實力，你就別想了”。

陳林原本是想向老專家請教在特醫研發上指明道路，想建立院士工作站，沒想到卻被澆了一頭冷水，他當場就說：“的確，中國的企業與世界優秀的企業確實有差距，美廬目前很小，但是我認準的事情，不管有多難，我都要干！”。

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雖然常說“愛拼才會贏”，但美廬生物近年來業績表現并不亮眼。招股書顯示，美廬生物2017年-2019年以及2020年1-3月營業收入分別為3.06億元、3.09億元、3.56億元以及1.01億元。

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同期凈利潤分別為7629.55萬元、4691.46萬元、8265.38萬元、2247.54萬元，凈利潤的波動比較明顯。同時，可以看出，2018年美廬生物的凈利潤較2017年同比下降了38.51%。

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美廬生物稱，2018年利潤下降主要是公司于2017年處置子公司股權產生投資收益較高，從而導致2017年的營業利潤規模較高；2019年利潤增長主要系公司營業收入的增長和銷售費用的降低所致。

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風云資本界（微信公號：sxkcg666）注意到，美廬嬰幼兒配方乳粉收入占比始終維持在75%以上，2017年-2019年和2020年1-3月，嬰幼兒配方乳粉產生的銷售收入分別為2.78億元、2.56億元、2.89億元、0.79億元，分別占當期主營業務收入的91.35%、83.26%、81.88%、78.34%，為其第一大業務，也是營業收入最重要的來源。此外，調制乳粉收入也增長迅速，是公司收入的重要組成部分。

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報告期內，公司資產嬰幼兒配方乳粉和調制乳粉銷售規模均穩步提升，但2018年公司代理品牌營業收入大幅下降。對此，美廬生物稱，受國家嬰幼兒配方乳粉注冊制正式實施的影響，公司代理銷售的進口賓博系列產品因未獲準配方注冊，公司逐步終止其代理銷售所致。

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眾所周知，我國乳粉行業市場化程度高，參與者眾多，市場競爭充分。根據公開資料，截至2019年末，我國獲得嬰幼兒配方乳粉注冊的企業共有166家，其中境外工廠53家，境內工廠113家。

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激烈的市場競爭帶來乳粉市場快速變化，如銷售渠道、消費群體、消費者需求等。發布會上，美廬股份總裁周曉法稱，美廬生物的目標是做“中國羊奶粉第二品牌”。

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但從毛利率角度來看，報告期內，美廬生物毛利率分別為46.86%、45.22%、48.29%，而行業平均水平分別為55.77%、53.71%和55.39%，美廬生物綜合毛利率明顯低于行業平均水平。

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對此，公司稱，相比于同類企業，美廬生物經營規模相對較小、品牌知名度相對較低、市場議價能力相對較弱，因此毛利率相對較低。

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針對目前狀況，美廬生物此次擬募集資金3.83億元，用于生產線建設、品牌推廣及銷售渠道建設、營養健康研發中心、企業信息系統升級改造，以滿足市場多樣性的需要，進一步提升公司產品競爭力，保障公司產品質量，滿足公司未來發展新領域變化及生產需求。

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事實上，這并不是美廬生物第一次沖擊上市。創立之初，美廬生物作為一家“夫妻”控股企業，一直由董事長陳林和彭夢君完全控股。

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直到2008年8月，美廬生物進行了第一次股權轉讓，陳林和彭夢君將其持有的股份全部轉讓給美國金母愛國際乳品控股有限公司（簡稱“金母愛”）。本次股權轉讓系美廬生物為實現境外上市而搭建境外持股架構。

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不幸的是，在美廬生物剛剛完成股權轉讓后，便出現了三鹿“毒奶粉”事件，三鹿牌嬰幼兒配方奶粉受到三聚氰胺污染。而三聚氰胺可導致人體泌尿系統產生結石。

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“三聚氰胺”事件對國內乳粉行業也產生了巨大的沖擊，受此影響，計劃美股上市的美廬有限不得不取消境外上市計劃，股權重新轉回夫妻手中。

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2017年，彭夢君將其持有的4%的股份轉讓給女兒張冷宜后，正式退出股東行列。截止招股書提交日，董事長陳林直接或間接持有美廬生物74.0%的股份，為公司的控股股東和實際控制人。

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如今，美麗的媽媽們會給寶寶選擇哪款乳粉產品呢？對于目前的乳粉行業有沒有建議或期待？歡迎留言區交流評論。