2020年11月11日，長春致遠新能源裝備股份有限公司(簡稱“致遠裝備”)在創業板上市委員會審議會議上成功過會。同時，上市委也提出了資金拆借、商譽金額過高等問題。

事實上，在報告期內，致遠裝備除了資金拆借等問題，實控人還陷入債務糾紛，被列為被執行人。在法院的執行過程中，還多次因沒有財產可供執行而中止。

而招股書卻顯示，公司實控人欠債未還的時間內，致遠裝備與關聯公司資金往來頻繁，拆借巨額資金。

不僅如此，致遠裝備與大客戶之間的關系也十分微妙。

實控人多次被列為被執行人

沖擊IPO前終還清欠款

11月11日，致遠裝備在創業板上會。審議結果顯示，致遠裝備符合發行條件、上市條件和信息披露要求。

上市委會議提出問詢的主要問題如下：

致遠裝備擬發行新股不超過3333.34萬股，擬募資8.17億元，保薦機構為長江證券承銷保薦有限公司。

致遠裝備主要從事車載LNG供氣系統的研發、生產和銷售，是一家典型的家族企業。張遠、其妻王然、其子張一弛三人合計控制公司97%的表決權，為致遠裝備的實際控制人。目前，張遠擔任公司董事長，張一弛擔任董事、董秘。

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招股書顯示，2017年至2019年，致遠裝備的營業收入分別為2.51億元、4.11億元、7.97億元；歸母凈利潤分別為2883.57萬元、4359.84萬元、1.21億元。2020年一季度，公司營業收入為2.09億元，歸母凈利潤為3106.38萬元。

如此看來，公司實控人一家是不差錢的，但從2015年年底開始卻因2300萬的欠款被列為被執行人，直到2019年年底才償清債務。

2015年，張遠一家名下企業，也是致遠裝備控股股東——長春市匯鋒汽車齒輪有限公司（簡稱“長春匯鋒”）與長春市中小企業信用擔保有限公司（簡稱“長春擔保”）發生債務糾紛，根據法院的裁定，長春匯鋒、張遠、張一馳、張遠的父親張玉林，均成為成被執行人，執行標的2300萬。

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然而長春擔保雖然贏了官司，但卻遲遲拿不到錢，2015年12月，榆樹市人民法院發布的執行裁定書顯示，被執行人無可供執行的財產，沒有還款能力，執行中止。

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2016年，二道區人民法院的執行裁定書同樣顯示，被執行人沒有其他財產可供執行，執行終結。

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這頂“被執行人”的帽子，致遠裝備實控人戴了好幾年，直到去年年底才摘掉。2018年8月，二道區人民法院發布結案通知，稱被執行人自動履行給付義務。2019年12月，榆樹市人民法院也發布結案通知，通過法院立案執行，該案件已執行完畢。

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實控人被執行人的帽子剛剛摘掉，致遠裝備就向IPO發起了沖擊，2020年1月，致遠裝備開始接受長江證券的IPO輔導。

除了還清欠款，上市前夕致遠裝備進行了大筆分紅，2019年7月4日，致遠裝備決議分紅8800萬元。按照97%持股比例計算，張遠一家可分得8500萬元。

與關聯方資金往來頻繁

大量拆借資金

就在公司實控人因為“沒有可供執行資產”而中止執行法院裁定的時間里，致遠裝備與關聯方之間存在大筆資金拆借，拆借對象主要為：控股股東長春匯鋒、長春匯鋒控制的天津智海與成都佳成、致遠裝備控股供應商的另一位股東長春三友。

2017年至2019年，致遠裝備與關聯方資金拆借流出額分別為3.12億、4.9億、5.25億，流入額分別為3.13億、3.15億、6.48億。

2020年一季度，致遠裝備與關聯方資金拆借流出額為800萬，流入額為2850萬。

此外，2019年，致遠裝備還為長春匯鋒借款提供了6筆擔保，合計擔保金額為1.64億元。致遠裝備稱，這些為控股股東提供的擔保均已到期，截至2019年末，公司不存在為其關聯方提供擔保的情況。

同時，致遠裝備還存在關聯交易問題。

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大客戶情況堪憂

致遠裝備業績藏隱患

致遠裝備客戶極為集中，遠超同行業可比公司。2017年至2020年第一季度，致遠裝備前五大客戶的銷售占比分別為100%、99.89%、97.19%和93.99%。

而單一大客戶貢獻的主營收入超過七成，2017年至2019年，致遠裝備向中國第一汽車股份有限公司（簡稱“中國一汽”）實際控制的公司銷售收入占比分別為95.86%、85.97%、70.73%。

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直到2020年一季度，受春節假期和新型冠狀病毒疫情影響，公司向中國一汽銷售占比大幅下降至27.72%。但致遠裝備預計2020年上半年，中國一汽帶來的收入占比便會恢復至50%。

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除此之外，致遠裝備與大客戶之間還有其他關聯。

雖然致遠裝備未將中國一汽列為關聯公司，但2020年9月，致遠裝備、致遠裝備關聯公司三友智造、一汽集團，以及其他公司共同出資成立了長春市旗智汽車產業創新中心有限責任公司。天眼查顯示，一汽集團直接及間接持股超12%，致遠裝備持股7.69%、三友智造持股7.69%。

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如果主要客戶的經營情況或主要客戶與公司之間合作關系出現不利變化，將會對公司的收入水平及盈利能力產生重大不利影響。

而在2017年至2019年，公司五大客戶之一江鈴重汽分別虧損2.2億元、3.48億元和3.04億元。五大客戶中的成都大運，也曾多次成為被執行人。

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資金鏈承壓

業績逆勢上揚遭監管問詢

招股書顯示，致遠裝備業績逐年增長，但現金流不強，負債較高。

2017年至2019年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-5325.64萬元、1561.54萬元、7992.27萬元。2020年上半年，公司營業收入為7.05億元，同比增長75.26%；凈利潤為1.22億元，同比增長82.83%；但經營活動產生的現金流量凈額為-9092.14萬元，同比下滑1070.02%。

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2017年至2020年一季度，致遠裝備資產總計分別為2.44億元、6.22億元、7.04億元、8.00億元，其中貨幣資金分別為14.19萬元、4627.23萬元、12679.29萬元、5486.39萬元。

同期，公司負債合計分別為1.58億元、4.07億元、4.43億元、5.09億元，其中短期借款分別為0.56億元、2.34億元、1.95億元、2.47億元。

資產負債率方面，致遠裝備高于同行。2017年至2020年一季度，致遠裝備資產負債率分別為64.88%、65.50%、63.01%、63.58%，而同行均值分別為51.25%、54.11%、54.04%、55.38%。

不過，致遠裝備的毛利率頗為亮眼。

2017年至2020年一季度，致遠裝備綜合毛利率分別為26.44%、27.36%、35.61%、36.55%，同行業上市公司毛利率均值則分別為25.90%、24.60%、21.76%、23.09%

在同行可比公司毛利率普遍下滑的2019年，致遠裝備毛利率卻大漲超過10%。

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逆勢上揚的業績，遭到了深交所問詢。

2020年10月28日，深交所在下發給致遠裝備的審核中心意見落實函中指出，申報材料顯示，發行人與山東奧揚、富瑞特裝從事同類業務，2018年受上游供應短缺、地方加快“煤改氣”的推行及北方供暖季等多重因素影響，天然氣供不應求，下游LNG價格暴漲，天然氣重卡的終端需求下滑，山東奧揚2018年營業收入和凈利潤分別同比下滑25.45%和50.92%，富瑞特裝低溫儲運應用設備2018年收入和凈利潤分別同比下滑34.90%和71.66%，發行人2018年營業收入和凈利潤同比上升63.42%和51.2%。

深交所要求致遠裝備說明2018年營業收入與凈利潤未受天然氣價格變動影響，與同行業可比公司山東奧揚和富瑞特裝變動趨勢不一致的原因及合理性。

對此，致遠裝備回復稱，主要是公司所處發展階段不同所致。致遠裝備成立時間較晚，2018年度公司對原有主要客戶的銷售收入、數量以及當年度新增客戶實現收入均有顯著提升。