作者：戴鄂

編輯：繆凌云

來源：獨角金融

作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域紅極一時的理財產(chǎn)品，P2P在中國從出現(xiàn)到消亡，只有短短的13年時間。

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在“財經(jīng)年會2021：預測與戰(zhàn)略”上，銀保監(jiān)會首席律師劉福壽的發(fā)言確認了P2P“到今年11月中旬完全歸零”。

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再一次對P2P行業(yè)進行輪廓式的回顧，是為這場來得快，去得急的金融現(xiàn)象留下反思。

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中央財經(jīng)大學中國互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟研究院副院長歐陽日輝教授向獨角金融表示：

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“盡管p2p退出了市場，p2p這個業(yè)態(tài)并沒有完全消失。商業(yè)銀行從事互聯(lián)網(wǎng)金融貸款的一些做法，還是延續(xù)了p2p業(yè)態(tài)的創(chuàng)新。

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從監(jiān)管的角度來看，一開始是以包容的態(tài)度看待P2P。可是P2P行業(yè)的做法，或多或少總是在觸動監(jiān)管的神經(jīng)。如果監(jiān)管出手早一點，損失和代價可能會少一些。

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金融創(chuàng)新的底線是金融服務(wù)實體經(jīng)濟。從業(yè)者要按照規(guī)則來投資、經(jīng)營相關(guān)業(yè)務(wù)，既要符合國際大規(guī)則，也要符合國內(nèi)底線規(guī)則。

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從金融從業(yè)者的角度來看，對于技術(shù)創(chuàng)新很擅長，但是對于金融業(yè)務(wù)不熟悉，所以突破了一些底線來做事情，這個是不允許的。

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所以，P2P對于其它金融科技創(chuàng)新領(lǐng)域的借鑒是‘開放要有尺度，包容要有底線’，在這個規(guī)則之下，監(jiān)管者、從業(yè)者共同推動金融創(chuàng)新業(yè)務(wù)的發(fā)展。”

雖然行業(yè)不在了，但是P2P遺留下的問題仍然不容忽視。

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8月14日，人民銀行黨委書記、銀保監(jiān)會主席郭樹清在接受央視采訪時透露，到6月底p2p網(wǎng)貸平臺有29家在運營，過去網(wǎng)貸平臺最高的時候達到五六千家。

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他同時表示，出借人資金還有8000多億沒收回，只要有一線希望，會配合公安等部門追查清收，最大程度上償還出資。

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現(xiàn)在，資金收回仍然是一個難題。

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同時巨額未收回的出借資金，讓人們對于P2P的印象變壞了。現(xiàn)在提到P2P，也常常跟“非吸案”“平臺跑路”綁定在一起。

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而P2P剛剛在中國“發(fā)芽”的時候，尚是另一番景象。

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P2P的“大名”是互聯(lián)網(wǎng)金融點對點借貸平臺。

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全球第一家P2P平臺ZOPA誕生于2005年的英國，第一家P2P在中國出現(xiàn)，則是在2007年6月，上海的拍拍貸（NYSE:FINV）。

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現(xiàn)在，業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的拍拍貸，有了新的名字，信也科技。

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同年10月，宜信網(wǎng)貸平臺也前后腳上線。

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剛開始，國外的p2p多是做信息中介，也就是說平臺只是發(fā)布資金供需信息，起撮合資金提供者和需求者達成借貸交易的作用。

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拍拍貸起初也是做純信息中介，但此后的發(fā)展卻變了味道。

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最顯著的一個變化，是P2P平臺開始起到信用中介的作用。平臺獲得出借人的資金后統(tǒng)一管理，再把資金借給有需要的人，或者做其它投資理財。

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由于平臺成為資金游戲中的重要參與者，需要承擔的信用風險也隨之產(chǎn)生。

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高收益率是中國P2P平臺使用作為吸引出資人入局的最為普遍的手段，無形之中對于平臺自身的壓力和挑戰(zhàn)就大大增加了。

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中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融研究院首席研究員董希淼對獨角金融（微信號：uni-fin）指出：“國內(nèi)的P2P平臺逐漸偏離了信息中介的定位，也導致了最后被全部清退。”

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在其后的幾年間，國內(nèi)的網(wǎng)貸平臺相對較少。2009年底，可統(tǒng)計的網(wǎng)貸平臺發(fā)展至9家。

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截至2011年底月成交額大約5個億，有效投資人1萬左右。這一階段除了拍拍貸、宜信網(wǎng)貸之外，比較知名的平臺有紅嶺創(chuàng)投、365易貸、人人貸、E速貸、口袋網(wǎng)、微貸網(wǎng)、翼龍貸，等等。

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從2012年開始，國內(nèi)P2P行業(yè)進入爆發(fā)期，平臺數(shù)量迅速增長到200家左右。

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到2012年末，行業(yè)貸款規(guī)模在500億-600億元。

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隨后3年，P2P更是迎來爆發(fā)式增長，至2015年底大幅度增至3433家。

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這一段時間P2P的行業(yè)擴張，一方面是拍拍貸等老牌平臺走過艱難期之后熬出頭，形成了成功案例，吸引了跟進者的加入，另一方面也是跟政策鼓勵有關(guān)系。

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2013年8月，八部委調(diào)研上海、杭州兩地的互聯(lián)網(wǎng)金融，關(guān)注了P2P網(wǎng)貸。

2014年，互聯(lián)網(wǎng)金融第一次被寫進政府工作報告。隨后，各個地方政府也制定了互聯(lián)網(wǎng)金融的鼓勵政策。

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?圖片來源：網(wǎng)貸天眼

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在飛速發(fā)展的同時，P2P也出現(xiàn)了一些小型的暴雷案例。

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根據(jù)融360監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2014年國內(nèi)網(wǎng)貸行業(yè)問題平臺共計273家，平均每個月有23家平臺出現(xiàn)問題，問題主要集中在提現(xiàn)困難、惡意詐騙、跑路等方面。

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其中12月份為問題平臺最多的一個月，達到了創(chuàng)紀錄的90家。

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2013-2014年之間，國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺野蠻生長，在無監(jiān)管、無門檻的情況下暴露出很多問題，不過行業(yè)規(guī)模快速擴張的勢頭仍然沒有改變，

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截至2014年底，P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量達到1613家，較2013年增加了900家以上。至2015年底，再度翻番增加到3433家。

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以2014年底的數(shù)據(jù)來看，問題平臺數(shù)量占比約為17%，而真正意義上的第一波行業(yè)性大規(guī)模爆雷潮的標志，是2015年12月的e租寶事件。

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對于e租寶事件的后續(xù)進展，獨角金融（微信號：uni-fin）曾經(jīng)連續(xù)發(fā)布過多篇文章：

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《e租寶案再起波瀾：百億資金凍結(jié)，或推動行業(yè)發(fā)展》、《90萬投資人苦等三年半，“e租寶”清退程序終啟動，律師、業(yè)界有話說》、《90萬受害人盼來曙光！“e租寶”首次資金清退將開始，員工、理財師等暫不在列》。

e租寶的背后，是“鈺誠系”公司。2015年12月8日，公安部指揮各地公安機關(guān)統(tǒng)一行動對丁寧等“鈺誠系”主要高管及相關(guān)涉案業(yè)務(wù)人員實施抓捕。

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鈺誠控股成立于2013年5月，鈺誠國際成立于2015年5月，兩家公司實際控制人均為丁寧。2014年6月，丁寧收購金易融公司，對該公司升級改造后，更名為e租寶。

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交易平臺“e租寶”上線于2014年7月。

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2015年2月丁寧收購英途財富公司，將該公司的“芝麻金融”平臺上線運營。

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此后，丁寧決定由其控制的鈺誠融資租賃公司為e租寶和芝麻金融提供融資租賃債權(quán)及個人債權(quán)項目。而且上述公司均沒有獨立的人事、財政權(quán)，全由鈺誠控股和鈺誠國際實際控制、管理，并且對外以鈺誠集團名義宣傳。

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據(jù)2019年10月份流出的e租寶案判決書顯示，安徽鈺誠控股集團、鈺誠國際控股集團有限公司兩家企業(yè)，通過控制、組織、利用多家公司，在其建立的e租寶、芝麻金融互聯(lián)網(wǎng)平臺，吸收115萬余人資金共計762億余元，并造成集資款損失380億余元。

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e租寶事件之后，p2p行業(yè)發(fā)生了近1000家P2P平臺倒閉、跑路的現(xiàn)象，形成了第一波雷潮。

為什么會有這么多平臺倒閉、跑路呢？

易觀分析師張凱向獨角金融（微信號：uni-fin）解釋說：“P2P行業(yè)合規(guī)難，是因為大部分P2P平臺的資金方和借貸方均是個體消費者或者工商戶，從借貸者的角度來看，很多借貸者都是銀行覆蓋不到的高風險客戶群體，網(wǎng)貸平臺一般也沒有很強的風控水平，大部分都是通過高利息來覆蓋對應(yīng)的風險成本；從資金方的角度來看，很長一段時間內(nèi)，網(wǎng)貸平臺收取投資人的資金之后，既沒有對應(yīng)的銀行存管保證投資人的資金安全，也缺乏對應(yīng)的信息披露機制，這就使得投資方和借貸方存在著嚴重的信息不對稱。加上很多平臺本身就抱著詐騙的嫌疑來進行展業(yè)，因此，P2P行業(yè)的合規(guī)一直比較困難。”

P2P行業(yè)劇震，資金出借人利益受損，使得監(jiān)管部門在2016年開始下重手治理亂象。

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此前，2015年8月，《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導意見》作為互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域的綱領(lǐng)性文件發(fā)布。

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該指導意見明確了P2P信息中介的定位，指出了中介服務(wù)的內(nèi)容，闡明了P2P屬民間借貸的范疇，規(guī)定了P2P不得提供增信服務(wù)，確認了P2P由銀監(jiān)會負責監(jiān)管。

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而針對P2P行業(yè)的管理辦法則在一年后出臺。

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這就是2016年8月4日發(fā)布的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，被稱為史上“最嚴”的監(jiān)管文件。

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20天之后，2016年8月24日，P2P監(jiān)管細則發(fā)布，要求對P2P平臺采用備案制管理，不得吸收公眾存款，不得發(fā)售理財產(chǎn)品。

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P2P行業(yè)亂象被重拳打擊。

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2016年10月，國家出臺《互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案》，要求集中力量對P2P網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌、互聯(lián)網(wǎng)保險、第三方支付、通過互聯(lián)網(wǎng)開展資產(chǎn)管理及跨界從事金融業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域廣告等重點領(lǐng)域進行整治。

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專項整治工作于2016年4月開始，計劃至2017年3月底前完成。

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在經(jīng)歷了這一輪整治之后，P2P行業(yè)規(guī)模于2017年又迎來一次小幅度的熱潮。

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據(jù)比達咨詢（BDR）發(fā)布的《2017年度中國P2P市場研究報告》顯示，到2017年1-12月，P2P累計平臺數(shù)量在5900家上下，全年各個月份依次小幅度增加。

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與此同時，累計問題平臺的數(shù)量，從1月份的3474家增長到了12月的4039家。

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2015年6月初，網(wǎng)貸之家研究中心發(fā)布了2017年5月報。截至5月底，行業(yè)貸款余額增至9966.46億元，逼近萬億元大關(guān)，環(huán)比4月底增加了4.08%。行業(yè)歷史累計成交量達到了45790.32億元，2017年前5個月的累計成交量突破了萬億元大關(guān)，達到了11499.39億元。

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值得一提的是，在2017年多家做P2P平臺的公司赴美上市，其中，比較典型的有信而富（4月28日）、趣店（原趣分期，10月18日）、和信貸（11月3日）、拍拍貸（11月10日）、樂信（12月21日）。

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而在此之前的2015年12月18日，宜人貸在美國紐交所成功上市，成為P2P海外上市第一股。

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繼2017年P(guān)2P赴美上市蔚然成風之后，2018年又有6家平臺公司美股掛牌。

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它們分別是愛鴻森（3月16日）、點牛金融（3月20日）、小贏科技（9月19日）、品鈦（10月25日）、微貸網(wǎng)（11月15日）、360金融（12月14日）。

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上市成功往往與資本造富故事綁定在一起，引得眾人關(guān)注。2017年到2018年前后十多家國內(nèi)P2P公司海外IPO的密集行動，是P2P行業(yè)最后的一段亮眼時光。

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在問題平臺占比超過一半的情況，盛極而衰，2018年P(guān)2P行業(yè)經(jīng)歷了第二波雷潮。

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根據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的報告，2018年全年，中國P2P新增問題平臺超過850家，涉案規(guī)模金額達到8000億元以上，問題平臺涉案人數(shù)規(guī)模達到1500萬人以上。

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另據(jù)融360大數(shù)據(jù)研究院統(tǒng)計，2018年6、7、8月出現(xiàn)問題平臺的數(shù)量分別為72,275,104，占全年問題平臺數(shù)的二分之一。融360對于2018年第二波雷潮在這三個月集中爆發(fā)，給出了三條原因：分別是監(jiān)管更加嚴格、唐小僧與投之家等標桿平臺爆雷帶來的行業(yè)信譽喪失與擠兌、備案延期一些平臺備案無望。

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獨角金融（微信號：uni-fin）曾經(jīng)對于唐小僧、投之家等事件做過多篇報道：

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《植入瑯琊榜的唐小僧爆雷，投資者百億資金去哪兒了？》、《獨家現(xiàn)場|聯(lián)璧金融被立案調(diào)查，四大高返平臺要湊一桌麻將？》、《265億平臺投之家謎樣爆雷，信任崩塌之后投資人何去何從？》

經(jīng)過這波雷潮之后，到2018年底，全國正常運營平臺縮減到了1021家，同比2017年底減少了1219家（網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)）。

易觀分析師張凱向獨角金融表示：“P2P給其他各金融領(lǐng)域的創(chuàng)新帶來的最典型的教訓無疑是：金融歸金融,科技歸科技。即如果企業(yè)希望進行貸款等金融業(yè)務(wù)的展業(yè)，那么企業(yè)就勢必要擁有對應(yīng)的牌照和相關(guān)資質(zhì)，不可以讓買沒有資質(zhì)的企業(yè)進行金融業(yè)務(wù)的展業(yè)。”

2018年的又一波雷潮，讓監(jiān)管部門不再容忍。

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2019年伊始，強監(jiān)管的凌厲之勢鋪面而來。

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1月初，監(jiān)管部門下發(fā)《關(guān)于做好網(wǎng)貸機構(gòu)分類處置和風險防范工作的意見》，其中有一句話表達了監(jiān)管的態(tài)度：“堅持以機構(gòu)退出為主要工作方向，除部分嚴格合規(guī)的在營機構(gòu)外，其余機構(gòu)能退盡退，應(yīng)關(guān)盡關(guān)，加大整治工作的力度和速度。”

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簡單的說，只保留嚴格合規(guī)的在營機構(gòu)，不合規(guī)的“能退盡退、應(yīng)關(guān)盡關(guān)”。

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到2019年10月底，全國在運營的P2P平臺只剩下572家，較2019年9月下降29家。同期全國網(wǎng)貸成交量為570.27億元，環(huán)比下降18.23%，減少了127.15億元。（網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)）

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2019年11月27日，《關(guān)于網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)轉(zhuǎn)型為小額貸款公司試點的指導意見》出臺。

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至此，P2P行業(yè)的消亡開始進入倒計時階段。

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進入2020年之后，退出的步伐沒有因為疫情而停止。

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在運營P2P平臺數(shù)據(jù)繼續(xù)減少：6月底29家、8月底15家、9月底6家、11月初3家、11月中旬0。

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P2P“雷震子”成為歷史......

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13年間，你投過P2P嗎？有沒有遭遇暴雷？歡迎聊聊。