作者 |?王君齊 余青

編輯 |?李紅梅

來源 |?風(fēng)云資本界

2006年，高中還沒畢業(yè)的印奇被清華大學(xué)相中，入選該校計算機科學(xué)實驗班。該班由世界著名計算機科學(xué)家姚期智創(chuàng)辦，致力于培養(yǎng)領(lǐng)跑國際拔尖創(chuàng)新計算機科學(xué)人才。

大二實習(xí)那年，印奇通過到微軟亞洲研究院實習(xí)，深刻認識到人工智能將會產(chǎn)生萬億市場，開始萌發(fā)創(chuàng)業(yè)的想法。2011年畢業(yè)，印奇便拉上大學(xué)好友唐文斌、楊沐，一起合計出資三萬元成立曠視科技。

如今，成立十年，歷經(jīng)9輪融資的曠視科技已成長為AI巨頭，并于近日傳出科創(chuàng)板上市的消息。

1月12日晚間，北京證監(jiān)局公告，曠視科技有限公司（以下簡稱“曠視科技”）接受中信證券的上市輔導(dǎo)，計劃以公開發(fā)行存托憑證（CDR）的方式在科創(chuàng)板上市。

（截圖來源于北京證監(jiān)局官網(wǎng)）

值得注意的是，2019年8月25日，曠視科技曾向港交所遞交招股書，擬在港股上市。

然而六個月后，港交所官網(wǎng)顯示，曠視科技IPO初始申請狀態(tài)失效，引發(fā)市場多方關(guān)注。隨后，其回復(fù)公司上市進程仍在正常推進，但至今未見其在港股上市的新進展。

（截圖來源于港交所官網(wǎng)）

如今，曠視科技以公開發(fā)行存托憑證的方式在科創(chuàng)板上市，有部分業(yè)內(nèi)人士認為其計劃在香港和內(nèi)地實現(xiàn)同步上市。

對此，風(fēng)云資本界聯(lián)系曠視科技詢問相關(guān)進展，對方工作人員表示公司相關(guān)信息請關(guān)注公司官方微信和各大網(wǎng)站進行查閱。

資深投行人士王驥躍對風(fēng)云資本界表示“曠視科技實現(xiàn)同步上市的可能性不大。企業(yè)實現(xiàn)同步上市，一般是先申報A股，因為A股的時間不確定性更高。”

AI四小龍上市三缺一，業(yè)績虧損，研發(fā)投入激增

作為AI四小龍之一的曠視科技成立于2011年，專注個人物聯(lián)網(wǎng)、城市物聯(lián)網(wǎng)和供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)三大領(lǐng)域，向客戶提供包括算法、軟件和硬件產(chǎn)品在內(nèi)的全棧式、一體化解決方案。

其中，個人物聯(lián)網(wǎng)主要為智能手機公司提供實時人臉識別解鎖與計算攝影功能；而城市物聯(lián)網(wǎng)主要以AI視覺能力助力城市治理，包括城市、公共安全、交通、樓宇通行、園區(qū)、校園、小微企業(yè)通行考勤、金融行業(yè)人證核驗、智能測溫等解決方案的研究；供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域則包含物流園區(qū)、倉儲解決方案的研發(fā)。

業(yè)績方面，曠視科技2019年在港交所提交的招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年營收為0.68億元，2017年增至3.13億元，并于2019年進一步增至14.27億元。而凈利潤方面，公司虧損隨之?dāng)U大，同期凈利潤分別虧損3.43億元、7.59億元、33.51億元和52億元。

對于虧損增加的原因，曠視科技在招股書中解釋稱，主要是由于優(yōu)先股的公允價值變動以及對研發(fā)的持續(xù)投入。

招股書顯示，曠視科技2016至2018年三年，公允價值變動帶來的虧損合計約38億元；2016年研發(fā)投入為7820萬元，2017年增長至2.04億元，2018年研發(fā)投入繼續(xù)增長，超過6億元。

值得注意的是，近期向科創(chuàng)板提交上市申請的另外兩家“AI獨角獸”——云從科技、依圖科技財務(wù)狀況均與之相似，研發(fā)投入同樣增長較快。

如依圖科技2017年營收為0.69億元，2018年增至3.04億元，2019年公司翻了一倍，增至7.17億元；凈利潤由2017年虧損11.66億元，變?yōu)?018年虧損11.61億元，到2019年時，虧損擴大至36.42億元，截至2020年上半年公司合計虧損高達72.68億元。

同時依圖科技的研發(fā)投入也幾乎是翻倍增長，由2017年的1.01億元，增加至2018年的2.91億元，并進一步增加至2019年的6.57億元。

并且，公允價值變動同樣是是影響依圖科技凈利潤的重要因素，該數(shù)據(jù)2017年至2020年上半年合計超50億元，占同期虧損額比例超七成，若將之排除，虧損會大幅收窄。

值得注意的是，依托從“算法到芯片”的發(fā)展路徑，2019年6月，依圖科技曾率先推出了AI芯片“questcore”（中文名“求索”），并實現(xiàn)商用。而商業(yè)化落地帶來的收入，自然可以反哺研發(fā)，形成正向循環(huán)。

與上述三家“AI獨角獸”紛紛啟動上市的狀態(tài)不同，商湯科技在上市方面的表現(xiàn)要淡定很多。此前，坊間一直有傳言商湯科技上市的消息，但其一直持否認態(tài)度。

商湯科技向風(fēng)云資本界介紹，公司成立以來致力于AI底層框架搭建，并成功搭建了深度學(xué)習(xí)算法平臺和深度學(xué)習(xí)超算中心，形成技術(shù)壁壘。

股東名單星光熠熠，阿里、紅杉都在其中

如上文所述，AI行業(yè)研發(fā)耗資巨大，“AI四小龍”的發(fā)展壯大，離不開融資，更離不開背后投資機構(gòu)的支持。

就拿曠視科技來說，8年時間公司便獲得9輪融資，總額高達74.6億元，估值達40億美元左右（約合人民幣287億元），這和當(dāng)初的3萬元啟動資金比起來，8年翻了百萬倍。投資方不乏螞蟻金服、聯(lián)想之星、創(chuàng)新工場、啟明創(chuàng)投、阿里巴巴等知名機構(gòu)。

（截圖來源于曠視科技招股書）

而“AI四小龍”中也并非只有曠視科技獨得恩寵，據(jù)風(fēng)云資本界不完全統(tǒng)計，自成立以來依圖科技共經(jīng)歷9輪融資，累計融資額超25.67億元。真格基金、高瓴資本、云鋒基金、紅杉資本中國、工銀國際、浦銀國際等多家知名投資機構(gòu)均為依圖科技的投資方。

云從科技也不例外，天眼查顯示，公司已經(jīng)歷10輪融資。從其提交的招股書來看，不乏南沙金控、國新資本、上海聯(lián)升、廣東創(chuàng)投等實力強勁的國資股東。

此外，商湯科技的融資則停留在了2018年，在此之前同樣經(jīng)歷了10輪融資，投資方包括阿里巴巴、IDG資本、萬達集團、鼎暉投資、StarVC、松禾資本、深創(chuàng)投、銀湖資本、軟銀愿景等一眾知名創(chuàng)投機構(gòu)及企業(yè)。

（截圖來源于天眼查）

如此看來，“AI四小龍”的融資節(jié)奏可謂你追我趕，不分伯仲。如今，在面臨爭相上市的關(guān)口，“AI四小龍”的排位又將如何演化？

“AI第一股”花落誰家？

一般情況下，企業(yè)成為業(yè)內(nèi)第一股，將會享受較高估值。依圖科技、云從科技、曠視科技先后申請科創(chuàng)板上市，誰將會領(lǐng)先成為“AI第一股”呢？

知名經(jīng)濟學(xué)家宋清輝告訴風(fēng)云資本界“每家未來都有可能成為“AI第一股”，需要看證監(jiān)會的審核和放行的速度。不過，這些企業(yè)的研發(fā)投入所帶來的經(jīng)濟效應(yīng)并不明顯，如不能盡快破局，預(yù)計難以得到資本的持續(xù)青睞。近年，投資機構(gòu)對于AI投資趨于理性和謹慎，勢必會影響AI公司的上市安排。融資環(huán)境逐漸降溫對行業(yè)負面影響很大，可能會影響該行業(yè)長遠健康發(fā)展”。

業(yè)內(nèi)資深人士則持不同看法，其對風(fēng)云資本界表示，“每家企業(yè)都很看好，這幾家企業(yè)在科創(chuàng)板上市只是一個開端”。

資深投行人士王驥躍則認為“曠視科技還沒報材料，很難成為AI第一股。云從科技和依圖科技應(yīng)該差不多，不過很難說誰快誰慢”。

你覺得誰將可能成為AI第一股？更看好哪家企業(yè)？歡迎留言發(fā)表你的意見。