文/熔財經

作者/Kinki

上周，金蝶國際（下稱金蝶）發布了2020年年報，實現營收33.56億元，同比增長0.9%；凈利潤“扭虧為盈”，虧損3.35億元。

雖然，進行“云轉型”之后的金蝶，其云收入已經如期實現了之前定下的目標，占2020年營收的一半以上，且增長穩定。但是，對于金蝶在去年虧掉了超過3億元這件事，市場的反應還是比較劇烈。

“云轉型”后首次“虧損”，金蝶遇到了什么難題

“熔財經”看到，實現“云轉型”之后，金蝶的“云收入”在營收中的占比從2016年的18%上升至2020年的57%，去年實現45.6%同比增幅，為近年最大的一次增幅，而“云收入”的總額，也從16年收入3億元左右，增加至去年的19億元。

從財報數據來看，金蝶的“云服務”正在穩定的發展，近年的同比增幅都在40%-50%之間，從這個角度看，哪怕金蝶不能提升每年的盈利，但應該也不會突然“扭盈為虧”。

因為“云服務”的主要收入是來自于老用戶的訂閱收費，就是一開始的單年價格并不高，在服獲得用戶的認可后，隨著用戶逐年續約以及增加需求，而獲得更多的業務收入。在2020年年報中，也顯示金蝶云訂閱年經常性收入ARR約為10億元，同比增長58%。

那么，金蝶一反常態，在去年“扭盈為虧”的原因何在？

“熔財經”在財報中看到，金蝶在去年利潤下調的主要原因有兩個，一個是因為公司正大力實現“云轉型”戰略，于是加大了云產品的研發投入。

另一個原則，則是因為金蝶開始主動停止銷售部分ERP軟件服務，這個不難理解，畢竟軟件的客戶，未來都是“云服務”的客戶，要實現轉型，就要把這批客戶漸漸“趕”去云端。

但正因為軟件的毛利率比“云服務”要高，因為“云服務”的初期投入不少，包括研發和開發客戶等，所以金蝶整體的毛利率就下降了，一方面投入加大，一方面收入減少，一增一減之間，金蝶20年跟19年的相比，其利潤的差額就更大。

不過，看金蝶的“業務能力”，利潤不應該是唯一的數據，畢竟對軟件公司來說，前期的虧損都是正常的，一來，初期客戶的拓展需要耗掉不少銷售費用，二來，訂閱制的存在必然導致公司的營收呈現“逐年增長”的趨勢，客戶就像果子，得慢慢成熟了，才更值錢。

可以參考的案例，其轉型“云服務”初期的虧損也不小，但是隨著轉型的成功，云業務收入比重逐漸上升，公司的利潤和現金流就得到了極大的改善。

未來，對于國內SaaS廠商而言，機遇與挑戰一直并存。接下來金蝶要面對的挑戰，就不僅僅是用友了，國外如甲骨文、IBM等國際大公司的圍剿自不必說，在國內，無論是老牌ERP轉型的廠商，還是新興的SaaS廠商，競爭對手都不會少，唯有不斷優化運轉模式，滿足企業各類需求，才能保持自身的市場優勢。

*本文圖片均來源于網絡

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