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作者|高遠(yuǎn)山

來(lái)源|野馬財(cái)經(jīng)

今天，一個(gè)重磅政策——“三孩生育政策”出臺(tái)，迅速刷屏。新華社消息，為了積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略、保持我國(guó)人口資源稟賦優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化生育政策，實(shí)施一對(duì)夫妻可以生育三個(gè)子女政策及配套支持措施。

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資本市場(chǎng)聞風(fēng)而動(dòng)，A股“三胎概念股”尾盤大漲。不過(guò)在最新的人口普查數(shù)據(jù)出臺(tái)后，市場(chǎng)資金對(duì)于放開三胎已經(jīng)有所預(yù)判，股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)有所呈現(xiàn)。

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▲來(lái)源：新華社

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這一時(shí)間正趕在6.1兒童節(jié)前，也是第七次人口普查數(shù)據(jù)公布后的第二十日，速度不可謂不快。一時(shí)間，網(wǎng)友熱議，段子也層出不窮，在生育政策面前，與每個(gè)人、每個(gè)家庭息息相關(guān)，無(wú)論貧富、老幼，都有調(diào)侃、吐槽的沖動(dòng)。一個(gè)下午，網(wǎng)友就貢獻(xiàn)了特別多的金句和神評(píng)。

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人口老齡化：世界難題的中國(guó)解法

第七次人口普查數(shù)據(jù)公布后，各大媒體和研究機(jī)構(gòu)相關(guān)報(bào)告層出不窮。其中，最無(wú)法忽視的就是人口老齡化和勞動(dòng)人口的減少。

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根據(jù)新華社和《半月談》，2020年，我國(guó)人口總撫養(yǎng)比為45.88%，仍處于人口紅利期，但60歲或65歲以上的老年人口比例上升速度較快。而且我國(guó)平均年齡已經(jīng)達(dá)到38.8歲，和美國(guó)差不多。

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▲來(lái)源：新華社

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而且我國(guó)15-59歲勞動(dòng)年齡人口規(guī)模從2010年的9.4億下降至2020年的8.9億，占總?cè)丝诘谋壤矎?0.14%下降為63.35%。第七次人口普查還顯示，2020年出生人口約為1200萬(wàn)，較2019年減少200萬(wàn)，總和生育率也僅有1.3。生育率的下降意味著離人口負(fù)增長(zhǎng)也越來(lái)越近。

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當(dāng)然，人口老齡化已經(jīng)是世界性難題。根據(jù)知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平的自媒體“澤平宏觀”稱，2015年美國(guó)、歐洲、日本人口年齡中位數(shù)分別為37.6、41.6、46.3歲。德國(guó)、意大利、俄羅斯等多個(gè)國(guó)家都已經(jīng)出現(xiàn)人口負(fù)增長(zhǎng)。

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三胎概念聞風(fēng)而動(dòng)

A股市場(chǎng)三胎概念聞風(fēng)而動(dòng)。高樂(lè)股份尾盤直接拉升漲停，貝因美收盤大漲8.09%，愛(ài)嬰室、戴維醫(yī)療也都有明顯拉升。而在此之前，高樂(lè)股份、金發(fā)拉比也都早早封住漲停。港股表現(xiàn)更為兇猛，好孩子國(guó)際大漲30%，錦欣生殖也上漲17.51%。值得注意的是，這些股票也是此前的“二胎概念股”。

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但與二胎不同，在第七次人口普查數(shù)據(jù)顯示，放開生育三孩更顯緊迫性，影響也會(huì)更大。因?yàn)槿绻淮松砹耍秃茈y追趕了，看起來(lái)70后的尾巴、80后勉強(qiáng)還能趕上“生育三胎”的政策紅利。也正因?yàn)槭袌?chǎng)根據(jù)數(shù)據(jù)預(yù)判，放開三胎可能性極大，市場(chǎng)資金早已介入相關(guān)公司股票。

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比如近兩年越來(lái)越受關(guān)注的輔助生殖。港股錦欣生殖今天漲幅15%，今年已上漲超4成；“公募一哥”張坤曾調(diào)研的國(guó)際醫(yī)學(xué)，在2021年已大漲近60%，其輔助生殖項(xiàng)目于2019年獲得衛(wèi)生主管部門批準(zhǔn)；通策醫(yī)療雖然經(jīng)歷了年初的大跌，但目前股價(jià)也已逼近歷史新高，其2020年輔助生殖醫(yī)療服務(wù)業(yè)務(wù)已經(jīng)貢獻(xiàn)1344.82萬(wàn)元收入。

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▲國(guó)際醫(yī)學(xué)股價(jià)??來(lái)源：通達(dá)信

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嬰幼兒消費(fèi)相關(guān)公司股價(jià)同樣很強(qiáng)勢(shì)。主營(yíng)嬰兒用品的好孩子國(guó)際今天股價(jià)上漲30.89%，今年已經(jīng)大漲138.1%；A股主營(yíng)母嬰服飾的金發(fā)拉比不遑多讓，今年上漲217.13%。

▲好孩子國(guó)際股價(jià)??來(lái)源：通達(dá)信

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當(dāng)然，也不是所有相關(guān)公司股價(jià)都有上佳表現(xiàn)。貝因美經(jīng)過(guò)今天尾盤的大漲，今年仍下跌3.38%；主營(yíng)嬰兒保育設(shè)備的戴維醫(yī)療也只是微漲0.49%；愛(ài)嬰室上漲22.48%。

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總結(jié)下來(lái)，“三胎概念”主要受益的板塊有母嬰板塊、乳業(yè)板塊、紙尿褲行業(yè)、教育板塊、醫(yī)療大健康、新消費(fèi)零售、地產(chǎn)等領(lǐng)域。

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不同行業(yè)受益程度不同。雖然邏輯上在線教育也會(huì)受益于三孩的放開，但在線教育的日子并不好過(guò)。受近期出臺(tái)的一系列政策影響，美股上市公司好未來(lái)、新東方今年的股價(jià)已接近腰斬，未上市的猿輔導(dǎo)、作業(yè)幫也深陷裁員傳聞。三孩的放開能否拯救在線教育公司的股價(jià)，恐怕還要打個(gè)問(wèn)號(hào)。

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更加關(guān)注配套政策

雖然三孩政策的放開足夠震撼，但二級(jí)市場(chǎng)不能盲目，尤其是市場(chǎng)資金早有預(yù)期的情況下。相比當(dāng)前的跟風(fēng)，三孩政策是長(zhǎng)久之計(jì)，更多應(yīng)該關(guān)注后續(xù)的配套政策。

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其實(shí)在第七次人口普查數(shù)據(jù)發(fā)布之后，川財(cái)證券分析師陳靂在研報(bào)中強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期來(lái)看，生育鼓勵(lì)屬于國(guó)家大方向上重視的政策，后續(xù)有望出臺(tái)措施減輕生育和撫育成本，提高社會(huì)人口生育的積極性相關(guān)政策。

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此前，在二胎政策出臺(tái)時(shí)的2015年，安信證券分析師陳天誠(chéng)就在研究報(bào)告中提到，二胎放開形成嬰兒潮即使確定，也將在20-30年后才能形成新一輪購(gòu)買力，因此短期的影響主要來(lái)自對(duì)改善性住房需求的影響。的確，生育三孩起碼需要一個(gè)三居，這對(duì)于生活在北、上、廣、深的人民來(lái)說(shuō)，成本問(wèn)題不得不考慮。

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易居研究院智庫(kù)中心研究總監(jiān)嚴(yán)躍進(jìn)也提到，三孩政策的提出，是改善人口結(jié)構(gòu)的重要導(dǎo)向，后續(xù)預(yù)計(jì)給出很多實(shí)質(zhì)性的配套政策。最典型的就是，住房戶型的提高是一個(gè)重要的課題和趨勢(shì)，這對(duì)于房企來(lái)說(shuō)是重大利好，預(yù)計(jì)戶型的設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)會(huì)有所轉(zhuǎn)變。從房企投資和營(yíng)銷端的角度看，要足夠重視該政策，積極在投資拿地和產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面做創(chuàng)新。

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政策是放開了，但是相信很多人還是不會(huì)輕易生孩子，畢竟一個(gè)孩子就是一張嘴，現(xiàn)在北上廣深，養(yǎng)一個(gè)孩子的成本差不多要100萬(wàn)，要想讓大家放心大膽的生孩子，有很多配套工作需要跟上，比如醫(yī)療、產(chǎn)假和陪產(chǎn)假、教育、社會(huì)福利等，期待后續(xù)的配套政策迅速跟上，這樣政策才能對(duì)于應(yīng)對(duì)目前的人口老齡化起到實(shí)際性的作用。