來源：資本邦

對于暫停上市的原因，Soul在公告中稱是因為中途“收到了其他資本運作的可能性”，但并未透露具體內容。

“我們在申請赴美上市IPO的事情，進程也非常順利。我們在過程中遇到了非常愛我們的戰略伙伴、投資人，得到了多方的支持。我們非常高興在更新定價區間后得到了非常火爆的市場反饋。在這一過程中，公司也收到了其他資本運作的可能性，經過慎重思考，管理層先暫停IPO的定價流程。我們的大股東騰訊也支持這一決定” Soul公告原文說道。

業內人士表示，如果Soul沖擊美股失敗，轉向換港股上市，就面臨更換保薦人、會計師團隊，此次在美上市提交的招股書為2021年一季度財務數據，如果轉向港股報告期很可能會延長到2021年三季度報。而且，之前付給美國投行的IPO保薦費用，也打了水漂。

據悉，在公布IPO暫停消息之前，Soul的IPO詢價已經接近尾聲。6月23日，券商已關閉申購通道。按照正常的美股IPO流程，新股定價過程分為基礎分析、市場調查以及路演定價三個階段，在這個過程中企業會公布發行價格區間。在公司提交修改后注冊文件后的三四個工作日內，美監會SEC會出具注冊文件生效函Form EFFECT ，表明SEC對新股發行注冊審核認可，企業將遞交含有最終發行價格的招股說明書終稿并擇日掛牌上市。

眼看著上市就差臨門一腳了，Soul卻在此時放棄已經花大量成本鋪好的路，急踩剎車，Soul放棄美股上市的背后到底是發生了什么?

市場認為其IPO暫停或許和Soul此前深陷不正當競爭案件不無關系。

曾因不正當競爭鬧上法庭

Soul于今年5月10日向美國證監會遞交招股書，計劃在納斯達克上市。據最新招股書，公司計劃發行1320萬股ADS，發行價區間為13-15美元。《原神》的開發商米哈游已同意出資8900萬美元參與私募配售。

有業內人士表示，Soul折戟美股有兩種可能性，第一是政策原因或者交易所原因，但這個可能性不太大，如果是政策原因，不可能到了最后48小時才溝通，第二就是內部原因，財務數據出了問題或者遭遇重大訴訟。

盡管Soul在公告中強調，目前公司運營一切正常。但是事實是，據企查查顯示，公司正背負著一場官司。

資本邦了解到，上海牛咖信息科技有限公司與上海任意門科技有限公司其他不正當競爭糾紛在2021年4月21日立案，上海牛咖信息科技有限公司要求賠償2693萬元，并向法院申請了財產保全。

上海牛咖信息科技有限公司為社交軟件Uki的所屬公司，上海任意門科技有限公司為Soul所屬公司。

這場官司貫穿在Soul的整個美股上市之旅:

5月10日，Soul向美國證監會遞交了招股書。

5月21日，法院凍結Soul 2693萬元，并在月底確定案件開庭時間為6月29日。

6月17日，Soul更新招股書，擬發行1320萬股ADS，發行價區間為13-15美元。

6月23日，在案件開庭前6天，Soul對外宣布將暫停在美股IPO的流程。

(圖片來源：企查查)

Soul在更新后的招股書中也披露了該案件的后續進展。2021年6月，第三方中國網絡平臺(指Uki)就該事件向上海市浦東新區人民法院對Soul提起民事訴訟。截至招股說明書發布之日，Soul尚未收到法院送達的原告起訴書及其他相關文件。根據現有資料，Soul了解到，原告(指Uki)基于不公平競爭的訴求，要求賠償總額約為人民幣2690萬元(410萬美元)。

實際上在該事件之前，Uki和Soul就已經在法庭打過照面。2019年， 11月18日，Uki因“存在涉黃有害的低俗內容”被各大應用商店下架長達數月，導致公司發展受限。隨后，Uki發現發布有害信息的用戶是Soul員工。憤怒的Uki將Soul告上法庭。

2020年12月30日，上海市普陀區人民法院就Soul惡意舉報Uki一審宣判，認定Soul員工李某和范某某犯損害商業信譽、商品聲譽罪。

對此，Soul表示該行為僅僅是員工的個人行為與公司無關。但是Uki堅持認為公司也需承擔責任。

這起或許給Soul的上市路按上暫停鍵的案件“糾紛”到底從何而來?

一山難容二虎?

Uki和Soul的積怨源自于相似的產品定位。

官網顯示，Uki是一款專注為年輕人尋找“對的人”的社交APP。Uki的玩法和Soul在某些部分出現重合。例如：用戶可設置特征標簽，用戶可在軟件中設置自己的虛擬形象等。

相比之下，Uki的功能更為直白。軟件主要包含即時聊天、語音匹配、相親交友、聲優電臺、群聊派對等主要功能。

(圖片來源：Uki)

同樣，Soul也有設置虛擬形象、語音匹配、群聊派對的功能。

但就定位而言，Soul更為模糊。Soul屢次強調自己不是一款約會APP，而是“給GenZ的以Soul為鏈接的社交元宇宙”。

理想總是美好的。Soul的初衷是打造一個“社交元宇宙”，但是現在在Soul中充斥著戀愛相關的內容，加之上線了戀愛鈴的功能，Soul不知不覺中在向一款約會APP靠攏。

此外，Soul也犯過大多數社交軟件的錯，曾因音頻功能涉黃，Soul在Uki被要求下架整改的同年被處罰。2019年6月，國家網信辦會同有關部門針對網絡音頻亂象啟動專項整治行動，對吱呀、Soul、語玩、一說FM等26款傳播歷史虛無主義、淫穢色情內容的違法違規音頻平臺，分別采取了約談、下架、關停服務等階梯處罰。

直至同年9月，Soul重新恢復上架。

還沒準備好的Soul

暫停上市的Soul真的還沒準備好。

從財務數據來看， 公司虧損逐年擴大。2019年及2020年，公司營收分別為人民幣7070.7萬元和4.98億元;凈虧損分別為3億元和4.88億元。兩年累計虧損近8億元。

2021年第一季度，公司營收擴大的同時凈虧損仍在擴大。一季度，公司營收為2.38億元，同比增長260%;凈虧損3.82億元，同比擴大625%。

資本邦注意到，在2019年至2021年第一季度期間，公司的銷售及營銷費用一度超過營收。2019年和2020年，銷售及市場費用占營收的比重分別為289.2%和124.7%。2020年第一季度，該費用占比下降至82.8%。但是到2021年第一季度，占比又大幅上升至197.6%。

（圖片來源：Soul招股書）

Soul稱，隨著公司繼續推廣公司的品牌和服務，可以預見未來銷售和營銷費用的絕對金額還將會增加。

雖然公司不斷的將資金投入市場以獲取新的增長，但是近期市場有調查數據顯示，Soul的用戶留存率僅有16.17%，而同類社交軟件探探的用戶留存率為42.47%。

在知乎上“你為什么卸載Soul?”的話題下，收獲點贊數較高的回答主要是關于“Soul從交流生活的APP變成了戀愛APP”。也有用戶表示，“在使用Soul過程中遭遇了詐騙”。

此外，陌生人社交軟件的一個痛點是如何留住用戶。據悉，不少用戶通過Soul建立聯系后，會轉用微信等更常用的熟人社交軟件進行進一步的交流，在交流過程中存在詐騙等問題。如此看來，Soul無形中將自己變成了微信的導流工具，加上難以維持的口碑，用戶留存率處于低位。

要想和別的社交軟件做出差別，留下用戶，Soul未來付出的不應該僅僅是金錢，而是回到初心，努力打造出真正的“以Soul為鏈接的社交元宇宙”。