來源/江瀚視野觀察

在中國金融市場上，如果要問什么行業是金融的核心，很多人都會告訴你銀行業，作為金融業的核心基石，銀行業始終在市場上扮演著非常重要的角色，但是相比于美國海量的銀行不同，中國的銀行相對集中，六大行的無論是體量還是市場影響力都難以抗衡，這就導致部分地區性商業銀行相對弱勢的地位，而最近漢口銀行上市的消息也同樣引發了市場的關注，作為地方商業銀行，努力了11年仍未實現上市，漢口銀行的曲折上市路我們到底該怎么看呢？

一、籌備十一年仍未上市的漢口銀行

根據北京商報的報道，漢口銀行IPO進展再現預兆。日前，在該行2021年第一次臨時股東大會上審議通過的11項議案，其中6項與上市相關，主要包括首次公開發行人民幣普通股股票并上市、A股上市后三年股東分紅回報規劃的議案、上市后三年內穩定股價預案等內容。北京商報記者注意到，上述6項與上市相關議案與2020年第一次臨時股東大會審議通過的6項議案相同。

而根據21世紀經濟報道的消息，7月27日，聯合信用評級發布公告稱，通過對漢口銀行股份有限公司及其相關債券的信用狀況進行跟蹤分析和評估，確定維持漢口銀行股份有限公司主體長期信用等級為AA+，“16漢口銀行小微02”“16漢口銀行小微04”“20漢口銀行小微債01”“21漢口銀行小微債01”“21漢口銀行小微債02”信用等級為AA+，“16漢口銀行二級”“17漢口銀行二級”“20漢口銀行永續債01”“21漢口銀行永續債01”信用等級為AA，評級展望為穩定。

身為湖北省規模最大的城市商業銀行，漢口銀行于2020年12月經湖北銀保監局批準向證監會申請A股IPO，發行規模不超過13.76億股。這也使得漢口銀行長達十余年的A股上市路程終于有了實質性進展。

作為湖北省城商行之一的漢口銀行，其前身為武漢市62家城市信用合作社和1家城市信用合作社聯合社組建而成的武漢城市合作銀行，2008年才正式更名至漢口銀行。截至2020年末，該行共有分支機構181家。其中，武漢地區分支機構共134家，湖北省內非武漢地區分支機構38家，重慶地區分支機構共9家。截至2020年末，員工4178人。

不過更讓人關注的是漢口銀行長達11年的上市征程，早在2010年，漢口銀行就與海通證券簽署了上市輔導協議。2011年9月，漢口銀行股東大會通過了其IPO方案，但又在之后延期。自2010年申請IPO至今，該行已被輔導46期，無論是申請的時間，還是被輔導的次數漢口銀行都讓不少人意外不已，如此波折的上市路實在是不容易。

二、漢口銀行的曲折上市路到底該怎么看？

其實，漢口銀行上市如此曲折總是讓人感嘆上市的不易，不過我們還是應該分析一下，為什么漢口銀行作為湖北地區最大的城商行之一，上市為什么會這么困難？這其中的原因到底是什么？曲折的上市路到底該咋看？

首先，地方金融機構的產權確權問題的確是不少城商行上市的大問題。作為地方金融機構之一，漢口銀行的的前身是武漢市的眾多城市信用社，在這樣的情況下，眾多的城市信用社的特殊背景直接導致了眾多而且復雜的股東結構，在復雜的股東結構的情況下，由于存在各式各樣不同的股東這就直接導致了像漢口銀行這樣的金融機構有著非常復雜的股份關系，這種關系平時感覺沒什么事情，但是一旦涉及到銀行上市這樣的關鍵事件則會成為企業的攔路虎，就以漢口銀行為例，前期輔導報告中多次提及漢口銀行股東武漢信用風險管理有限公司（以下簡稱“武漢信用”）受讓其他股東股份遲遲得不到批準，導致下一步的國有股確權等相關工作無法推進。直到最近這個情況才得到解決，漢口銀行上市的障礙才被掃清，讓其上市有了更進一步的動作。

其次，當前中小商業銀行整合則加劇了漢口銀行上市的迫切性。當前，各地的城商行在面對市場經營壓力日益增大，市場擴展空間日益有限的情況下，整合重組已經成為了一種趨勢，比如說去年成立的四川銀行，今年年初的秦農銀行，以及四月份成立的山西銀行，在這樣的情況下，地方中小商業銀行其實正面臨著巨大的壓力，要么能實現自己的上市，從而獲取資本市場的融資渠道，要么就只能合并選擇抱團取暖。在這樣的大趨勢之下，對于漢口銀行來說上市就成為了非常重要的事情，如果漢口銀行沒能實現自己的上市，未來在銀行市場競爭日益激烈的大環境下，必然會出現更大的問題，所以上市也成為了漢口銀行解決自身目前問題最有效的手段之一。

第三，漢口銀行的曲折上市路到底該怎么看？從目前來說，漢口銀行上市所面臨的股權問題應該已經得到了解決，對于其來說最核心的問題已經不是之前的復雜股權問題，而是回歸到自身的經營問題上來：

一是持續下滑的凈利潤到底該如何解決？漢口銀行2021年上半年延續了2020年凈利潤下滑的態勢。2021年1-6月，該行實現凈利潤5.72億元，較去年同期減少3.99億元，同比下滑41.13%。面對著凈利潤下滑的趨勢，這一方面是漢口銀行最近一段時間要承擔一定的降費讓利責任的原因，另一方面也是漢口銀行自身發展經營如何實現長期可持續發展的難題。與此同時，漢口銀行的三大資本充足率處于逐年下降的狀態，且資本充足率指標均逼近監管底線，持續達標壓力較大。不過這個問題通過6月份的增資擴股得到了一定程度的解決。

二是過高的房地產貸款業務能否有效化解？截至2020年末，漢口銀行房地產業貸款余額225.85億元，占貸款總額的10.44%；與房地產業相關的建筑業貸款余額103.00億元，占貸款總額的4.76%。漢口銀行房地產貸款占比已連續多年占比在25%以上。在當前的房地產調控政策之下，較高的房地產貸款業務占比也正在成為漢口銀行面對的難題。

不過雖然存在一定的問題，我們也觀察到漢口銀行在金融科技領域也存在一定的優勢，科技金融和鄰里金融業務發展勢頭良好，IT基礎設施和科技實力在城商行中位于前列，在這樣的情況下如何用新興業務化解存量業務難題可能才是漢口銀行最需要解決的問題。

整體來看，漢口銀行上市的難度應該不大，不過如何能夠在短時間內化解問題才是漢口銀行最需要解決的事情。