來(lái)源/韭菜財(cái)經(jīng)

經(jīng)過(guò)持續(xù)多年深耕游戲直播賽道，斗魚(yú)和虎牙這兩大游戲直播平臺(tái)，逐漸在游戲直播界站穩(wěn)了腳跟，并成為了國(guó)內(nèi)活躍人數(shù)最高的直播平臺(tái)。斗魚(yú)和虎牙的野蠻生長(zhǎng)，也讓眾多平臺(tái)看到了游戲直播的巨大發(fā)展?jié)摿Γ谑前ㄩL(zhǎng)、短視頻平臺(tái)在內(nèi)的各路大軍，紛紛開(kāi)始高調(diào)進(jìn)軍這一賽道，游戲直播領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)也隨著這些平臺(tái)的爭(zhēng)相涌入逐漸趨于白熱化。

隨著游戲行業(yè)監(jiān)管的持續(xù)強(qiáng)化以及競(jìng)爭(zhēng)格局的不斷變化，此前高光的斗魚(yú)如今似乎也走起了下坡路，各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)都不復(fù)從前的榮光。

（配圖來(lái)自Canva可畫(huà)）

業(yè)績(jī)有點(diǎn)慘

近日，斗魚(yú)發(fā)布了截至6月30日的2021年第二季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，該季度斗魚(yú)的營(yíng)收為23.37億元，比上年同期的25.08億元下滑了6.83%；凈虧損為1.82億元，同比暴跌了156.9%，而上年同期的凈利潤(rùn)有3.19億元。斗魚(yú)該季度之所以由盈轉(zhuǎn)虧，主要是其收入的減少和成本的增加所致。

作為斗魚(yú)的主要收入來(lái)源，直播和廣告及其他業(yè)務(wù)收入的下滑，直接導(dǎo)致了斗魚(yú)整體營(yíng)收的減少。財(cái)報(bào)顯示，斗魚(yú)直播服務(wù)營(yíng)收為21.78億元，與上年同期的23.20億元相比，同比減少了約6%；廣告及其他業(yè)務(wù)收入為1.59億元，與上年同期的1.88億元相比，同比減少了約15.7%。

伴隨直播和廣告業(yè)務(wù)營(yíng)收的同比下滑，斗魚(yú)各項(xiàng)成本費(fèi)用卻呈現(xiàn)了上升的趨勢(shì)。該季度斗魚(yú)的各項(xiàng)成本費(fèi)用均有不同程度的增長(zhǎng)，而在眾多成本費(fèi)用中，增長(zhǎng)最迅猛的當(dāng)屬銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用。財(cái)報(bào)顯示，斗魚(yú)二季度的銷(xiāo)售和營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用為2.95億元，比上年同期的1.42億元，同比大增了107.6%。

正是由于用戶的緩慢增長(zhǎng)以及付費(fèi)意愿的下降，斗魚(yú)才不得不提高促銷(xiāo)活動(dòng)以及品牌營(yíng)銷(xiāo)的支出。財(cái)報(bào)顯示，斗魚(yú)二季度平均移動(dòng)MAU達(dá)6070萬(wàn)，較上年同期的5840萬(wàn)，同比增長(zhǎng)了3.9%，增速已然放緩；平均付費(fèi)用戶數(shù)達(dá)到720萬(wàn)，較上年同期的760萬(wàn)，同比下降了5.26%。

雖然從表面上來(lái)看，在直播和廣告業(yè)務(wù)的營(yíng)收雙雙下滑的同時(shí)，各項(xiàng)成本費(fèi)用的開(kāi)支過(guò)大是導(dǎo)致斗魚(yú)虧損的直接誘因。但從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，斗魚(yú)由盈轉(zhuǎn)虧還有著更深層次的原因。

由盈轉(zhuǎn)虧的背后

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，用戶是影響其核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的關(guān)鍵因素之一，所以用戶對(duì)斗魚(yú)的重要性不言而喻。雖然斗魚(yú)已經(jīng)成為了游戲直播行業(yè)中的頭部平臺(tái)，但隨著快手、抖音、B站等企業(yè)紛紛加大了對(duì)游戲直播的投入，各企業(yè)對(duì)游戲直播用戶的爭(zhēng)奪也愈加激烈。

一方面，受疫情影響，用戶花費(fèi)在斗魚(yú)上的時(shí)間有所減少。由于疫情期間嚴(yán)禁各類(lèi)電競(jìng)賽事的舉辦，所以斗魚(yú)上與游戲相關(guān)的直播內(nèi)容就變得十分匱乏，這就在一定程度上導(dǎo)致了用戶的減少。另外，隨著疫情得到緩解、企業(yè)逐漸復(fù)工，用戶的空閑時(shí)間開(kāi)始變少，花費(fèi)在平臺(tái)上的時(shí)間自然也相應(yīng)減少，斗魚(yú)等游戲直播平臺(tái)的收入下降也就不難理解了。

另一方面，短視頻平臺(tái)的搶食，也帶走了不少斗魚(yú)的用戶。快手、抖音等泛娛樂(lè)短視頻平臺(tái)不僅憑借其粘性強(qiáng)等特點(diǎn)，搶占了大量的用戶時(shí)長(zhǎng)；而且隨著其進(jìn)一步擴(kuò)展，這些平臺(tái)還將自身業(yè)務(wù)滲透到了游戲直播上，這也在一定程度上搶奪了斗魚(yú)的用戶資源。

除此之外，游戲監(jiān)管?chē)?yán)格，游戲版號(hào)受限，也在一定程度上造成了斗魚(yú)游戲直播內(nèi)容的匱乏，進(jìn)一步加速了斗魚(yú)平臺(tái)的用戶流失。游戲行業(yè)監(jiān)管趨嚴(yán)使各大小游戲公司受到了沖擊，這或多或少地給游戲直播行業(yè)造成了一些影響，而以電競(jìng)直播為主要業(yè)務(wù)的斗魚(yú)，自然難免會(huì)受到監(jiān)管影響的波及。

多方努力尋破局

面臨用戶增長(zhǎng)困局的斗魚(yú)，也亟待尋找破局之道，而為了解決這一難題，斗魚(yú)也的確做了不少努力。

首先，是深耕電競(jìng)內(nèi)容。該季度斗魚(yú)通過(guò)直播和自制多場(chǎng)重大電競(jìng)賽事，豐富了游戲直播內(nèi)容，吸引了更多新玩家的參與；另外，斗魚(yú)還通過(guò)與眾多游戲廠商深度合作擴(kuò)展游戲品類(lèi)，滿足用戶深層次的需求，以留存更多老用戶；與此同時(shí)，斗魚(yú)還充分利用平臺(tái)上的游戲主播資源，通過(guò)視頻和圖文教學(xué)為用戶提供游戲攻略，以此來(lái)提高玩家參與度，并進(jìn)一步增強(qiáng)了用戶的活躍度和粘性。

其次，是拓展業(yè)務(wù)生態(tài)。該季度斗魚(yú)通過(guò)擴(kuò)充視頻、圖文、社區(qū)等功能，以及容納UGC、PUGC、PGC（用戶、主播、官方）等內(nèi)容，形成了“直播+中視頻+社區(qū)”三位一體的完整內(nèi)容生態(tài)。而隨著這一內(nèi)容生態(tài)的不斷豐富和完善，極大地增強(qiáng)了斗魚(yú)的用戶粘性和變現(xiàn)能力，為其帶來(lái)了全新的增長(zhǎng)空間，使其在用戶付費(fèi)、版權(quán)IP、廣告等方面獲得了極高的收益。

最后，是加強(qiáng)海外投入。該季度斗魚(yú)加大了對(duì)技術(shù)研發(fā)上的投入，通過(guò)自研的AV1解碼技術(shù)，使其畫(huà)質(zhì)得到了大幅提升，而產(chǎn)品功能的完善也為Mildom（日本版斗魚(yú)）帶來(lái)了大量用戶。據(jù)App Annie最新數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，得益于用戶數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，Mildom目前已經(jīng)是日本主流的游戲視頻直播App之一，在日本市場(chǎng)上占據(jù)了領(lǐng)先地位。

從結(jié)果來(lái)看,相較于上一季度，斗魚(yú)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)都呈現(xiàn)出了環(huán)比上升的態(tài)勢(shì)，但環(huán)比增速并不是很大，還未能從根本上解決其目前存在的問(wèn)題。

合并終止，不容樂(lè)觀

原以為斗魚(yú)通過(guò)和虎牙合并能為其帶來(lái)不少利好，但自從傳出合并被終止的消息后，斗魚(yú)的股價(jià)就一路下跌。其實(shí)，不管是從業(yè)績(jī)表現(xiàn)還是市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，斗魚(yú)的前景都不容樂(lè)觀。

一來(lái)，合并受阻后斗魚(yú)與虎牙的差距越來(lái)越大。從二者近期發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)可以看出，虎牙多項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼，總收入高達(dá)29.62億元，已連續(xù)十五個(gè)季度實(shí)現(xiàn)盈利，移動(dòng)端MAU也達(dá)到了7760萬(wàn)，同比和環(huán)比均保持著良好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。反觀斗魚(yú)不僅由盈轉(zhuǎn)虧，其市值更是跌破了10億美元，與虎牙的22億美元無(wú)法相提并論，曾經(jīng)不相伯仲的兩個(gè)平臺(tái)，也就此“分道揚(yáng)鑣”。

二來(lái)，合并受阻后斗魚(yú)的自力更生之路將會(huì)愈加艱難。本來(lái)斗魚(yú)和虎牙合并可以整合二者資源、互相取長(zhǎng)補(bǔ)短，達(dá)到合作共贏。但隨著合并叫停，多平臺(tái)角逐的競(jìng)爭(zhēng)局面仍將繼續(xù)存在，而沒(méi)有了虎牙的幫助，斗魚(yú)只能獨(dú)自去面對(duì)強(qiáng)敵環(huán)伺的競(jìng)爭(zhēng)局面。在直播行業(yè)處于強(qiáng)監(jiān)管的背景下，斗魚(yú)也只能獨(dú)自去面臨市場(chǎng)上的其他風(fēng)險(xiǎn)。

隨著游戲直播賽道日漸擁擠、市場(chǎng)趨于飽和，斗魚(yú)的股價(jià)市值已經(jīng)變得十分低迷，而這正是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)尤為敏感的資本市場(chǎng)對(duì)其給出的消極信號(hào)。總之不論從哪方面來(lái)看，斗魚(yú)的處境都不樂(lè)觀，而其若要想擺脫這種不利局面，還需長(zhǎng)期的艱辛努力。