作者 | 韓 菱 ，編輯丨高遠山?來源 | 野馬財經

2022年剛開始沒幾天，“奢侈品電商第一股”寺庫就“喜提”了熱搜。話題跟平臺上售賣的奢侈品沒有太大關系，而是在1月5日，公司新增了一條破產審查案件信息，申請人柴晨旭以寺庫不能償還到期債務，向北京市第一中級人民法院申請對其進行破產清算。

1月5日晚間，寺庫對“破產重整”進行了否認，表示不存在以上情況,公司將保留追責的權利。公開信息顯示，2021年寺庫共有7筆相關股權被凍結，總價值約為1.53億元。

1月7日，據《中國經營報》社旗下的公眾號“商學院”報道，寺庫創始人李日學否認“破產”一說，表示是申請人在寺庫上買了一個包，要求退貨，糾紛已經解決，“都是個非常小的事情，純屬瞎搞的。”李日學還稱，“現在整個公司進展好轉，馬上融資就搞完了，問題馬上會解決。”

有著“奢侈品電商第一股”光環背景的寺庫，靠做二手奢侈品寄賣發家，2020年還通過熱播劇《安家》里的“作精”張乘乘小火了一把。在《安家》里演員張萌所飾演的張乘乘雖然是個刁蠻人性的出軌人設，但作為寺庫上海門店的銷售，其“一眼鑒包”的技能卻俘獲了不少粉絲。

（來源：寺庫微博）

已經成立13年的寺庫，除了包包、腕表、珠寶、服飾外，還做起了豪車租賃、定制私人飛機旅行等高端業務。這個一直做“富人”生意的公司，雖然“辟謠”了“破產”傳聞，但公司的情況暫時還難言樂觀。關于寺庫拖欠供應商貨款、欠薪、消費者售后維權的話題，在過去一年來，時不時見諸于各類媒體的報道之中。寺庫，何以至此？

曾經風光無限的“奢侈品電商第一股”

寺庫的創始人李日學是一位“70后”，1998年，年僅24歲的他開始了自己的創業生涯。在李日學33歲這年，在山東做傳統家電代理的他第一次拿到了風險投資，創辦了高端家電平臺——綠魔方網。

李日學身邊聚集了許多消費能力不錯的朋友，通過朋友們的閑置奢侈品，他看到了新的“需求”，于是李日學把目光放在了奢侈品上。

2008年7月，李日學創辦了寺庫，主要做二手奢侈品的寄賣，幫助消費者處理閑置，并通過為其提供奢侈品鑒定以及養護等專業服務來獲得顧客的認同與信任。

之后為了拓客，寺庫開始做起了線上奢侈品電商平臺。從供貨商拿貨給需要的用戶，自己當起了中間商賺“差價”。

不過，寺庫的創始人李日學一直強調寺庫并非奢侈品電商，他一直想把寺庫做成服務于高端消費者的平臺。也是基于寺庫高端的平臺定位，讓其收獲了一眾投資機構的青睞。公開資料顯示，在2010-2020 年，寺庫共進行了8輪融資，累計金額約為1.65億美元，相當于40億元人民幣。并且，其背后的投資方陣容也是十分“豪華”，包括趣店、京東、平安創投、以及 IDG 資本等頂尖的投資機構。

2017年，得到資本支持的寺庫成功赴美上市，成為了“奢侈品電商第一股”。上市后其巔峰時期，寺庫的市值達7.7億美元，一時風光無限。

上市后，2017年寺庫凈利潤實現了近400%的增長。從公司的營收情況來看，據財報顯示，2018年，寺庫實現53.88億元營收，同比增長44.04%；2019年，寺庫的營收為68.46億元，同比增長27.06%。雖然同期增幅下降，但總營收一直呈現上漲趨勢。

（來源：寺庫財報）

截至目前，寺庫旗下已經設有寺庫商業、寺庫金融、寺庫智能和寺庫社群四大核心板塊，涉及品類包括箱包、腕表、服飾、珠寶甚至是跑車、游艇、私人飛機等，并且擁有Versace、菲拉格慕、蘭博基尼等國際一線品牌的直接授權，以及專業鑒定團隊和養護工廠。

除了線上擁有百萬活躍用戶外，寺庫線下還在北京、上海、成都、青島、天津、廈門、香港、馬來西亞等中心地段開設了實體體驗店。據咨詢公司貝恩與天貓奢侈品聯合發布的《2020年中國奢侈品市場》報告顯示，2020年全年中國消費者的奢侈品消費占全球比重超過了三分之一。

疫情之后，寺庫業績狀開始急轉彎。此前保持增長態勢的營收，到2020年變成60.2億元，同比下降12.06%；凈利潤更是轉盈為虧，虧損達7186.4萬元，上年同期為盈利1.54億元。并且，財報顯示，2021年上半年，公司營收15.26億元，同比下降34%，凈虧損3983萬元。

從供應商、員工到消費者，口碑“失守”

就在2020年“618”期間，為了增加用戶留存與拉新，寺庫還推出了“瓜分2億元獎金”活動，“燒錢”拓客。財報顯示，截至2020年9月30日，寺庫擁有現金及現金等價物和限制性現金共計約7.94億元。相比6月份的12.03億元，僅在3個月的時間里公司的現金流儲備就減少了4億元。

“燒錢”之后，公司卻沒能迎來大發展。2020年受疫情影響，人們出境受阻，中國消費者對奢侈品的購買需求開始向國內轉移，國內奢侈品市場迎來“井噴”熱潮。為何原本看起來可以趁“利好”時期大賺一筆的寺庫，反而卻虧損了？

對此，行業分析人士指出，在流量為王的互聯網時代下，寺庫想要積極拓客拉新的想法并不難理解。但在公司本身資金吃緊的情況下，通過燒錢的方式來吸引客戶，不是長久之計。奢侈品與其他產品不同，靠低價留住用戶只能是通過不斷的燒錢，這種模式不利于公司的長期發展，而且一旦補貼停止，這些客戶就可能無法留存。

還有業內人士表示，寺庫陷入了“公域流量”獲客難、“私域流量”變現難的瓶頸。因為相比淘寶、京東等綜合購物類電商，像寺庫這樣做垂直電商的流量天花板就更低了，這對奢侈品電商來說是一個打擊。并且，隨著阿里、京東等公司逐步發力奢侈品電商市場，以及各奢侈品品牌也在不斷的加速中國數字化，奢侈品賽道更多比拼的是貨源與品牌服務。因此，做好公司的服務與口碑才是企業提高競爭力的關鍵因素。

愛企查顯示，2019年5月至今，寺庫已經有9起被北京市西城區市場監督管理局等部門進行的處罰，被罰原因包括違反《中華人民共和國產品質量法》《中華人民共和國電子商務法》《中華人民共和國廣告法》等各項法規相關規定。

從供應商、員工到消費者，與寺庫之間發生糾紛的新聞不時見諸報道。曾在寺庫工作過的一位前員工表示，自己8月到10月的工資寺庫一直沒有發放；入駐寺庫的一位商家表示，自己的30萬貨款一直沒有被結算。另外，目前在黑貓投訴上寺庫共有8500條相關投訴，其中官方已回復7912條，已完成的投訴僅為3574條，不到總投訴量的一半。

（來源：黑貓投訴）

其中，有消費者反映在寺庫購買商品遲遲不發貨，申請退款也沒有受理；還有消費者表示買到了假貨。供應商、寺庫員工以及消費者在微博、微信等平臺的爆料，指向寺庫長期拖欠供應商貨款、拖欠員工工資等問題，直接影響到外界對于寺庫評價，尤其是消費者的信任。

奢侈品電商為何不香了？

2021年5月，因年報難產，寺庫被納斯達克警告“不合規”。直到2021年的11月，這份“遲來”的年報才被公之于眾。

除了業績虧損外，寺庫的股價也出現了持續的下跌。截至美股1月7日收盤，寺庫的股價為0.42美元/股，相比之前上市的13美元發行價，縮水了將近97%。其3043.01萬美元的總市值也比其巔峰時期7.7億美元的總市值，縮水了96%。

2021年年初，寺庫創始人李日學發出了初步且無約束力的私有化公司的建議書。若私有化交易完成，寺庫將從納斯達克退市。不過，目前寺庫的私有化還未有重大進展。

上市以來，因為貨源以及采購不透明等問題，寺庫貨源真假問題不斷受到質疑。從行業來看，佳品網、尊享網、呼哈網等奢侈品電商也因經營不善紛紛宣布關閉，奢侈品電商賽道進入一段“倒閉潮”。

幸存下來的寺庫，為了獲得更多的發展機會，開始嘗試多元化發展，向美妝、家居、旅游、汽車租賃等領域進軍。另外，為了提高用戶粘性，更加貼近受眾，寺庫還拓展了日常生活領域的渠道，在其官網賣起了雜糧、火鍋底料、零食等大眾平價產品。這類產品與其主營的奢侈品價格形成了顯明的對比。

不過，對于寺庫“接地氣”的轉變，消費者的接受程度可能并不高。有消費者表示，自己不會在寺庫APP購買零食以及雜糧類產品，除了看包之外，平時的生活用品還是會從淘寶等購物平臺購買；還有消費者表示，湊單滿減的時候會考慮買幾包零食湊單。部分經常購買奢侈品的消費者透露，他們更在意的是品牌的服務與信任度，價格反倒是其次。寺庫多元化的種種謀劃，尚未能在口碑和業績上顯露明顯效果。

（來源：寺庫APP）

“奢侈品電商已經落幕”。這樣的觀點從2019年已經萌發，媒體追問的話題變成，“下一個倒下的是誰？”

行業分析人士指出，除了本身的經營以及處罰問題外，導致寺庫之類的奢侈品電商開始走下坡路的原因，還有國內免稅店的購物新政實施，既不用擔心貨源問題，又可以方便的郵寄到家一舉兩得。各奢侈品品牌在不斷完善其自營的電商業務，如官網、小程序等。隨著這些渠道被越來越多的消費者所關注，就會逐漸分走像寺庫一樣“中間商”平臺的流量，導致其流失掉本就不多的用戶。

你怎么看待奢侈品電商的未來？留言區聊聊吧。