來源/地產知識橘

一

昨天，大家翹首以盼的年中政治局會議，開了。

從內容上看，總的基調是沒有變化的。

4月份曾經提過的“疫情要防住，經濟要穩住，發展要安全”，和“堅持動態清零”，繼續在會議內容中保留。

同時，加上了這么一句關鍵的話——

“對疫情防控和經濟社會發展的關系……要從政治上看，算政治賬。”

對經濟總體目標的提法，也變了——

“保持經濟運行在合理區間，力爭實現最好結果。”

5.5%不提了。

怎么說呢，這次會議的內容其實很務實，沒有因為經濟運行“面臨一些突出矛盾和問題”，就強行出臺新的、大力度的刺激，把鍋推給下一個五年。

這也暗合了之前高層在出席活動時的表態——

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具體不展開了。

我們重點說說和房地產有關的。

二

關于房地產，大概說了這些，可以和之前的對比起來看——

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這次會議在“房住不炒”的前面，加了“穩定房地產市場”的大前提，同時，加了一句話——

“壓實地方政府責任，保交樓、穩民生”。

將“保交樓”這件事情寫進會議內容，這明顯是在回應近期的爛尾樓斷供風波。

話說，自從上次4月底的政治局會議，對房地產做了近年來最明確、最放松的定調后，除了一線城市以外，各地都在各顯神通，眼看到了6月，整個行業漸漸有了觸底回暖的跡象。

不料半路殺出個程咬金，7月，爛尾樓斷供事件席卷全國，整個市場刷的一下，又涼了。

看看成交的高頻數據就能發現，整個7月基本都要廢了……

于是，最近這段時間，“二次救市”的傳言一直紛紛擾擾。

而救市的關鍵點，是保交付的錢，從哪來……

境外市場資訊機構REDD消息稱，為避免房地產市場進一步惡化，高層正考慮設立房地產基金，用于支持12家出險房企和部分選定的房企——

據說，這個所謂的“房地產穩定基金”是由建行牽頭成立的，總規模可達2000—3000億元，表面上看是市場化行為，實質上，背后有央行的再貸款支持。

但是……總感覺傳聞搞錯了重點。

重點不該是化解爛尾樓風險嗎？怎么又成了救房企？

這消息還沒實錘呢，周四，英國金融時報又出了新的消息——

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1萬億的數字著實有點扎眼，不是沒有大規模刺激嗎？

怎么看怎么有點讓人不太敢信。

反而財新透露的兩個最新的紓困案例，看起來比較靠譜——

一是建設銀行準備以湖北省為試點，合作設立額度為數百億元的基金。

這筆基金將用于收購當地部分存量問題樓盤，改建成公租房，定向面向當地公職人員。該基金最終將通過REITs模式退出。

二是鄭州地產集團有限公司與河南資產管理有限公司（下稱“河南資產”）展開會談，雙方提出聯合設立鄭州市地產紓困基金，參與問題樓盤盤活、困難房企救助等工作。

雖然這兩個方案也有很多問題，比如說，我一直想不通公租房的模式怎么能夠通過REITs模式退出……這收益一看就不會太高啊，也不知道哪個大冤種會買。

但至少地方政府已經出面擔責，符合中央精神的方向。

三

在房地產的內容里，還有這么一句話：

“因城施策，用好政策工具箱”。

換句話說，整體性的救市舉措依然是沒有的，但各地有進一步放松的機會，尤其是那些不太能扶起來的阿斗，還是會拼了老命扶一扶。

比如說限購放松啊，或者把改善性需求的首付成數再降一降啊，都是有可能的。

最大的目的，是刺激需求，穩定樓市。

但講真，現在是空前的刺激需求浪潮了，各地都想方設法鼓勵百姓掏腰包買房，單是7月，就已經有超過30座城市出臺購房補貼政策了。

比較夸張的案例，包括武漢東西湖區以房補之名，給公務員提供一筆15萬元5年期的購房專項免息貸款；

還有江西省樟樹市，中介賣一套房可以從財政拿1000元“工資”……

效果好不好，真不敢說。

畢竟，局部的因城施策很難在對房地產的信仰上形成合力。

但也有一個例外——

棚改。

眾所周知，棚改貨幣化安置是可以直接創造需求的。

舊房子被拆了，一下子拿到一大筆錢，既有買房的意愿，也有買房的資本，被創造出來的購買力馬上就可以涌入周邊的新房和二手房市場。

但是，棚改的局限性，還是錢。

2015年開始的那波棚改，利用的是大水漫灌式的PSL貸款，而這次，前段時間的傳聞是，高層將采用棚改專項債的形式。

兩者有什么區別呢？

PSL，可以簡單理解為是央行印錢給政策性銀行（國開行），國開行拿著這筆錢貸款給地方政府，地方政府再去收購棚改戶的房屋和土地，

但如今，是因城施策、精準定向，地方政府自己舉債，自己背負償還責任——

要知道，現在在一些三四線城市，很多地方的信用早就透支了，也不知道將來發債后，市場的接受度會怎么樣。

所以，在鄭州的紓困會議上，沿用的還是傳統的PSL模式，由國開行進行貸款發放——

而且，我們已經經歷過一次棚改了，如今可供棚改的體量還有多大，也值得商榷。

所以，這個模式會不會被推廣，有待進一步觀察。

四

所以，我認為，最新的會議也好，或者說目前的基本面，堅持的依然是“底線思維”，為企業紓困，最終是要為民生托底。

所以破天荒的，“保交樓”寫入了最高層的會議里面。

但房地產是牽一發而動全身的，保交樓的責任既然已經明確壓到了地方的肩上，這個行業最艱難的時候，從政策面來說，應該已經過去了。

以上為正文，來自熊先生