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ChatGPT“龍頭”漢王科技已經(jīng)拿下了第7個(gè)漲停板。從業(yè)績(jī)和市值來(lái)看，這家經(jīng)營(yíng)不善的小公司似乎沒(méi)有能力撐起這項(xiàng)全球矚目的研究項(xiàng)目。不過(guò)在游資、機(jī)構(gòu)的輪番接力下，漢王科技顯得“底氣十足”。

ChatGPT概念成為二級(jí)市場(chǎng)的“頂流”。

2月7日，漢王科技盤(pán)中再度漲停，已連收7個(gè)漲停板，原因或是搭上了ChatGPT概念。

自ChatGPT問(wèn)世以后，這項(xiàng)代表著當(dāng)下對(duì)話AI最高水平的技術(shù)引發(fā)了人們的恐慌和期待，同時(shí)形成了廣泛的話題討論，并吸引了世界巨頭的目光。ChatGPT概念股也橫空出世，A股相關(guān)公司遭到市場(chǎng)爆炒，而漢王科技即為其中之一。

目前，這家業(yè)績(jī)虧損、毛利率走低的公司已被炒成ChatGPT“龍頭”，游資、機(jī)構(gòu)頻現(xiàn)龍虎榜后，漢王科技還“像模像樣”的發(fā)布了公告，詳細(xì)介紹了公司相關(guān)業(yè)務(wù)的狀況，算是接下了ChatGPT概念股龍頭這一頭銜。

但實(shí)際上，公司與ChatGPT有關(guān)的業(yè)務(wù)距離營(yíng)利還相差甚遠(yuǎn)。

漢王科技成ChatGPT概念“龍頭”

ChatGPT大火之后，國(guó)內(nèi)外科技巨頭紛紛瞄準(zhǔn)了這一領(lǐng)域。

有消息稱，谷歌CEO Sundar Pichai曾在ChatGPT推出之后，在公司內(nèi)部發(fā)布了“紅色警報(bào)”(Code Red)，表示將圍繞ChatGPT全面調(diào)整2023年谷歌在AI領(lǐng)域的工作；百度方面也將于3月在中國(guó)推出類似ChatGPT的人工智能工具，并在宣布后，股價(jià)大漲。

據(jù)了解，ChatGPT以一些其他技術(shù)為基礎(chǔ)，因此相關(guān)概念較多。根據(jù)東吳證券研報(bào)的描述，ChatGPT算是GPT-3和GPT-4之間的過(guò)渡版本。ChatGPT的推出，技術(shù)上意味著語(yǔ)言類AI底層技術(shù)NLP進(jìn)步顯著，同時(shí)啟示AI其他領(lǐng)域應(yīng)用更高效率的Transformer和產(chǎn)出更類人的RLHF算法；應(yīng)用上GPT的升級(jí)推動(dòng)AIGC的發(fā)展，AIGC滲透率有望在2025年提升至10%，市場(chǎng)規(guī)模或?qū)⒂?030年逾萬(wàn)億。

不少業(yè)務(wù)上帶有AI標(biāo)簽的公司也都乘上了東風(fēng)。如AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)提供商海天瑞聲、語(yǔ)義智能公司拓爾思、國(guó)內(nèi)AI語(yǔ)音龍頭科大訊飛紛紛漲停，上線AI輔助創(chuàng)作的中文在線、發(fā)布過(guò)AI繪畫(huà)軟件的萬(wàn)興科技、開(kāi)發(fā)了AI造字技術(shù)的漢儀股份也均實(shí)現(xiàn)了大幅上漲。

而“妖王”漢王科技從事的即為語(yǔ)言類AI底層技術(shù)——NLP技術(shù)。

根據(jù)漢王科技董事會(huì)秘書(shū)、副總經(jīng)理周英瑜的介紹，漢王科技從事NLP子技術(shù)領(lǐng)域包含文本分類、信息抽取、知識(shí)抽取、機(jī)器問(wèn)答、文本生成、機(jī)器翻譯等。

截至目前，漢王科技股價(jià)已連續(xù)7個(gè)交易日內(nèi)錄得漲停，期間，股價(jià)累計(jì)上漲94.72%，最新A股總市值達(dá)79.77億元。

連漲的第二和第五天，漢王科技均發(fā)布了股價(jià)異動(dòng)公告，公告均表示，公司近期披露的信息不存在需要更正、補(bǔ)充之處；公司、控股股東、實(shí)控人不存在應(yīng)披露而未披露的重大事項(xiàng)；股票異常波動(dòng)期間，控股股東、實(shí)控人不存在買(mǎi)賣公司股票的情形。

漢王科技相關(guān)人員也表示，雖然目前公司相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品已有場(chǎng)景落地，但在營(yíng)收方面還沒(méi)有太大反應(yīng)。

誰(shuí)在背后“炒作”？

在這波上漲行情中，漢王科技兩次登上龍虎榜，分別為1月31日和2月3日。

1月31日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買(mǎi)入前五席位中擠進(jìn)了兩家機(jī)構(gòu)，分別為申港證券湖北分公司和東亞前海證券四川分公司，分別位于買(mǎi)入第二和買(mǎi)入第四席位，買(mǎi)入金額分別為1838.05萬(wàn)元和1724.90萬(wàn)元。

其余三個(gè)席位分別為國(guó)盛證券沈陽(yáng)市府大路證券營(yíng)業(yè)部、湘財(cái)證券益陽(yáng)桃花侖西路證券營(yíng)業(yè)部以及湘財(cái)證券杭州五星路證券營(yíng)業(yè)部，買(mǎi)入金額分別為1992.2萬(wàn)元、1786.87萬(wàn)元和1644.93萬(wàn)元。

賣出席位的賣出額度均不高，賣一席為中國(guó)銀河證券招商證券營(yíng)業(yè)部，賣出472.95萬(wàn)元；賣二為廣發(fā)證券北京中關(guān)村東路證券營(yíng)業(yè)部361.02萬(wàn)元。

2月3日，漢王科技再度登上龍虎榜。其中浙商證券杭州五星路證券營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入4416.32萬(wàn)元，登上買(mǎi)一席；湘財(cái)證券義烏篁園路證券營(yíng)業(yè)部、華泰證券上海武定路證券營(yíng)業(yè)部分別位列第二、第三席位，買(mǎi)入4189.49萬(wàn)元和2935.4萬(wàn)元。

這一日，賣出數(shù)據(jù)相比上一個(gè)上榜日明顯增多。其中，賣出第一席位的中國(guó)銀河證券北京中關(guān)村大街證券營(yíng)業(yè)部賣出5428.62萬(wàn)元；賣二席位中信證券北京首體南路證券營(yíng)業(yè)部賣出3216.01萬(wàn)元；賣三席位為1月31日買(mǎi)一席位的國(guó)盛證券沈陽(yáng)市府大路證券營(yíng)業(yè)部，賣出2656.64萬(wàn)元。

其中，浙商證券股份有限公司杭州五星路證券營(yíng)業(yè)部在2月6日登上了另一ChatGPT概念股——海天瑞聲的龍虎榜，當(dāng)日，海天瑞聲上漲20%。買(mǎi)入最多的為東方證券上海浦東新區(qū)源深路證券營(yíng)業(yè)部買(mǎi)入1.05億元。

值得注意的是，身處漲停中的漢王科技一邊發(fā)布“無(wú)重要信息披露”的股價(jià)異動(dòng)公告，一邊像模像樣的發(fā)布了兩份投資者調(diào)研報(bào)告，對(duì)公司NLP領(lǐng)域的情況作出了解釋。

公告稱，公司的技術(shù)和AIGC從技術(shù)源上是相同的，都離不開(kāi)NLP和大數(shù)據(jù)技術(shù)。AIGC是通用型的、做大模型的，公司技術(shù)是滲透到行業(yè)里，做專業(yè)化領(lǐng)域。公司還將NLP技術(shù)列入了未來(lái)主要發(fā)展領(lǐng)域。

此舉更是讓二級(jí)市場(chǎng)跟風(fēng)炒作的資金有了“由頭”。

漢王科技成色幾何？

游資、機(jī)構(gòu)爆炒的漢王科技，到底能不能擔(dān)得起“龍頭”之名？

資料顯示，漢王科技的核心技術(shù)涉及手寫(xiě)識(shí)別技術(shù)、OCR識(shí)別（文字識(shí)別）技術(shù)、NLP即自然語(yǔ)言處理技術(shù)、人臉與生物特征識(shí)別技術(shù)、筆觸控與軌跡技術(shù)、數(shù)字閱讀技術(shù)等等。

而NLP技術(shù)與ChatGPT相關(guān)，且漢王科技曾對(duì)此有過(guò)布局。

根據(jù)漢王科技此前發(fā)布的公告顯示，在2020年底、2021年初完成增發(fā)的新股募得5.61億元資金凈額，原計(jì)劃投入“新一代自然語(yǔ)言認(rèn)知技術(shù)與文本大數(shù)據(jù)開(kāi)放平臺(tái)及應(yīng)用系統(tǒng)”等三個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。截至2021年12月31日，累計(jì)投入金額（含補(bǔ)充流動(dòng)資金）為1.98億元。

然而從營(yíng)收方面來(lái)看，NLP技術(shù)并未產(chǎn)生大量盈利。

截至2022年上半年，公司筆智能交互業(yè)務(wù)為占據(jù)公司營(yíng)收61.51%的主營(yíng)業(yè)務(wù)，主營(yíng)收入為3.648億，毛利率為45.16%，是公司最賺錢(qián)的業(yè)務(wù)。其他業(yè)務(wù)AI終端、文本大數(shù)據(jù)、人臉生物特征識(shí)別等技術(shù)分別占比為13.91%、13.15%、6.21%，毛利率均低于筆智能交互業(yè)務(wù)。

從產(chǎn)品來(lái)看，公司在C端市場(chǎng)主打電紙書(shū)、電子手寫(xiě)板等產(chǎn)品，B端市場(chǎng)主打掃描儀、觸控一體機(jī)等產(chǎn)品。但從產(chǎn)品體系來(lái)看，公司暫未有AIGC相關(guān)或者能夠體現(xiàn)AI多輪對(duì)話能力的產(chǎn)品。

漢王科技官網(wǎng)也顯示，相關(guān)成功案例和應(yīng)用仍以要素抽取、知識(shí)圖譜、咨詢分類為主，與ChatGPT相近的人機(jī)交互問(wèn)答系統(tǒng)尚未有成熟產(chǎn)品案例。

放眼國(guó)內(nèi)其他企業(yè)，有望走在科技前列的百度、阿里、華為都尚且沒(méi)有相關(guān)業(yè)務(wù)。相關(guān)人士也表示，“ChatGPT出現(xiàn)后，大部分媒體判斷百度、騰訊、阿里等互聯(lián)網(wǎng)大廠會(huì)推出類似產(chǎn)品，但這并不是一件易事。”

由于ChatGPT的思考方式與國(guó)內(nèi)大廠完全不同，其更重創(chuàng)造，通過(guò)大量的語(yǔ)料訓(xùn)練和強(qiáng)大的糾錯(cuò)能力，對(duì)素材進(jìn)行消化、整理和在輸出，而國(guó)內(nèi)大廠會(huì)更關(guān)注云計(jì)算或視覺(jué)技術(shù)，如阿里云，主要負(fù)責(zé)為客戶提供云儲(chǔ)存和數(shù)據(jù)庫(kù)服務(wù)。如果開(kāi)發(fā)ChatGPT技術(shù)，將需要進(jìn)行大量研發(fā)投入。

反觀漢王科技?xì)v年來(lái)的研發(fā)投入情況，公司2021年全年的研發(fā)支出為2.22億元，為近幾年以來(lái)的最高支出。截止2022年第三季度，公司的貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)總和為7.97億元，手頭的資金較少，資產(chǎn)負(fù)債率常年維持在20%以下，投資行為也較為保守。

此外，從漢王科技的業(yè)績(jī)和毛利率情況來(lái)看，公司的新目標(biāo)或許應(yīng)是盈利，而非炒作。

縱觀漢王科技的業(yè)績(jī)狀況，自上市以來(lái)，公司僅有2020年凈利潤(rùn)超過(guò)了1億。進(jìn)入2022年，公司還開(kāi)始了虧損，截至2022年前三季度，公司歸屬凈利潤(rùn)為-4531萬(wàn)元，虧損金額已超過(guò)2021年同期凈利潤(rùn)數(shù)值。

此外，公司毛利率數(shù)據(jù)也開(kāi)始下滑，不及2021年同期的51.46%，為42.9%，且從2020年毛利率登頂以來(lái)程持續(xù)下滑趨勢(shì)。