來源/環(huán)球老虎財經(jīng)

繼螢石網(wǎng)絡(luò)上市后，海康威視準(zhǔn)備再拆一子。

3月8日，海康威視發(fā)布公告稱，公司收到所屬子公司海康機器的通知稱，海康機器于近期向深交所提交了首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請材料，并于3月7日收到深交所出具的受理通知。

據(jù)深交所官網(wǎng)顯示，此次海康機器擬公開發(fā)行股票數(shù)量不超過2.4億股且不低于8000萬股，占本次發(fā)行后總股本的比例不超過25%且不低于10%，擬募集資金60億元。

據(jù)了解，此次沖擊IPO的海康機器與螢石網(wǎng)絡(luò)一樣，均為海康威視創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面的子公司，此前，創(chuàng)新業(yè)務(wù)中的第一名螢石網(wǎng)絡(luò)才剛剛成功上市，海康威視就迫不及待的開始籌備第二名海康機器的上市事宜了。

目前，海康威視為了發(fā)展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，已經(jīng)投入了大量研發(fā)資金，雖然，創(chuàng)新業(yè)務(wù)的占比已經(jīng)開始提高，但其面臨的挑戰(zhàn)仍然嚴峻……

“智能家居”打頭陣，“機器人”做準(zhǔn)備

去年12月9日晚間，海康威視發(fā)布了海康機器的上市議案。

議案顯示，海康威視擬拆分子公司海康機器上市，海康機器擬公開發(fā)行的股票數(shù)量不超過2.4億股且不低于8000萬股，占本次發(fā)行后總股本的比例不超過25%且不低于10%，擬募集資金60億元。募集資金將用于海康機器智能制造(桐廬)基地項目、海康機器產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化基地建設(shè)項目等。

據(jù)了解，海康機器是海康威視旗下業(yè)務(wù)占比排名第二的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，主營業(yè)務(wù)為視覺定位導(dǎo)航、激光SLAM定位導(dǎo)航等。2022年上半年，海康威視旗下機器人業(yè)務(wù)主營收入為17.66億元，占總營收的4.74%。

海康機器的主營業(yè)務(wù)收入來自機器視覺業(yè)務(wù)、移動機器人業(yè)務(wù)、計算機軟件和無人機及其他四類業(yè)務(wù)。其中，機器視覺業(yè)務(wù)和移動機器人業(yè)務(wù)兩大支柱型業(yè)務(wù)，合計占主營業(yè)務(wù)收入比例分別為89.05%、92.93%、96.36%和98.07%。

GGII數(shù)據(jù)顯示，2019年、2020年及2021年，海康機器在機器視覺及移動機器人兩大業(yè)務(wù)板塊均位居國產(chǎn)廠商整體業(yè)務(wù)規(guī)模首位。

從機器人市場規(guī)模數(shù)據(jù)來看，這是一條增長趨勢較為明顯的賽道。2021年，中國機器視覺市場規(guī)模為138.16億元，同比增長46.79%。

數(shù)據(jù)顯示，海康機器2019年度、2020年度及2021年度的凈利潤分別為0.45億元、0.65億元、4.82億元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為0.03億元、0.50億元、3.91億元。2021年末，海康機器的凈資產(chǎn)為7.53億元。

此前，海康威視已經(jīng)拆分了螢石網(wǎng)絡(luò)上市，目前，螢石網(wǎng)絡(luò)的股價已經(jīng)從上市時的28.77元/股上漲到如今的34.30元/股。

如果海康機器能夠成功上市，“海康系”上市公司也將增至3家。

關(guān)聯(lián)交易較多，存貨逐年遞增

雖然海康威視預(yù)計將機器人業(yè)務(wù)拆分出來，但是與螢石網(wǎng)絡(luò)一樣，海康機器也存在對母公司的“依賴癥”。

股權(quán)關(guān)系方面，海康威視就全權(quán)把握著海康機器。企查查數(shù)據(jù)顯示，海康威視、青荷投資各持有海康機器60%、40%股權(quán)，其中青荷投資系海康威視跟投計劃對創(chuàng)新業(yè)務(wù)進行跟投的持股平臺。

海康機器也在招股書中表示，若未來關(guān)聯(lián)交易未能履行相關(guān)決策和批準(zhǔn)程序或不能嚴格按照公允價格執(zhí)行，或海康威視無法繼續(xù)提供上述服務(wù)或產(chǎn)品，將可能影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，從而損害公司和股東的利益。

不過，從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，海康機器在報告期內(nèi)，關(guān)聯(lián)采購和關(guān)聯(lián)銷占比均成下降趨勢。

2019-2021年以及2022年前三季度，海康機器向關(guān)聯(lián)方采購金額分別為5.27億元、10.08億元、2.47億元和2.05億元，占各期采購總額比例分別為82.61%、66.34%、12.41%和9.55%；海康機器向關(guān)聯(lián)方銷售金額分別為1.02億元、1.18億元、1.41億元、1.1億元，占各期營業(yè)收入比例分別為10.88%、7.72%、5.1%、3.92%。

此外，海康機器還與海康威視共享著同一套信息系統(tǒng)。招股書顯示，海康機器決定繼續(xù)使用海康威視中后端業(yè)務(wù)系統(tǒng)，目的是為了提升管理效率。

而此前剛剛上市的螢石網(wǎng)絡(luò)也曾因為與海康威視使用同一套生產(chǎn)、財務(wù)、辦公、人事管理系統(tǒng)，而遭到上交所問詢。上交所要求其說明共同使用同一套系統(tǒng)的情況下，能否切實保障發(fā)行人生產(chǎn)、財務(wù)、人員及業(yè)務(wù)的獨立性，相關(guān)賬號隔離、數(shù)據(jù)隔離等措施有效性。

除了上述問題，海康機器的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額自2019年以來均為負，同時還存在較高的存貨跌價風(fēng)險。

數(shù)據(jù)顯示，2019年、2021年、2022年前三季度，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-1.38億元、-3.25億元和-3.98億元。

在現(xiàn)金流量凈額為負的同時，海康機器應(yīng)收賬款與原材料采購及產(chǎn)品備貨均大規(guī)模增加。2019年至2021年及2022年前9月，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別為4.78億元、4.46億元、6.81億元和11.08億元；同期的存貨賬面價值分別為2.62億元、8.32萬元、12.11億元和17.28億元，幾乎漲了6倍。

海康機器相關(guān)工作人員在接受采訪時表示，存貨逐年遞增的原因一方面主要系公司營業(yè)規(guī)模不斷增長，需要更多的備貨以保證業(yè)務(wù)規(guī)模的增長。另一方面，報告期內(nèi)公司由零庫存管理轉(zhuǎn)變?yōu)楠毩⒉少徏吧a(chǎn)體系。此外，公司部分項目驗收周期較長。

海康威視“死磕”創(chuàng)新業(yè)務(wù)

一邊馬不停蹄的拆分子公司上市，另一邊，海康威視收獲了10年來最差業(yè)績。

海康威視發(fā)布的2022年業(yè)績預(yù)告顯示，公司總營收預(yù)計831.74億元，同比增長2.15%，歸屬上市公司股東凈利潤預(yù)計128.27億元，同比下滑23.65%。對比2021年的數(shù)據(jù)，營收和凈利潤分別增長28.21%、25.51%，增速均出現(xiàn)大幅下滑。

這也是海康威視十年來首次凈利潤出現(xiàn)下降，其主營產(chǎn)品的毛利率也同步下滑。

以2022年半年報為例，海康威視主業(yè)產(chǎn)品及服務(wù)期內(nèi)營收293.66億元，毛利率44.61%，較2021年H1下滑2.88%；創(chuàng)新業(yè)務(wù)營收70.08億元，毛利率40.25%，下滑1.39%；主業(yè)建造工程營收8.84億元，毛利率17.53%，下滑11.50%。

不過，從財報數(shù)據(jù)可見，業(yè)績下滑的原因是研發(fā)費用的增長。2022年上半年，公司研發(fā)費用高達46.75億，要比上年同期的38.78億多了7.97億。銷售費71.05億元，同比增長10.02%；管理費19.34億元，同比增長26.30%。

2021年，海康威視有5個創(chuàng)新業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入超過10億、凈利潤為正；同時，公司研發(fā)投入82.52億元，占公司銷售額的比例為10.13%，研發(fā)和技術(shù)服務(wù)人員超過2萬人，占公司總?cè)藬?shù)近50%。

自身業(yè)績下滑，瘋狂“花錢”搞研發(fā)的海康威視牢牢的盯緊了創(chuàng)新業(yè)務(wù)。

資料顯示，海康威視旗下的創(chuàng)新業(yè)務(wù)包括螢石網(wǎng)絡(luò)、海康機器、海康微影、海康汽車電子、海康存儲、海康消防、海康睿影、海康慧影。共計8項，占比為18.8%。

其中，海康威視只在財報中披露了智能家居業(yè)務(wù)、機器人業(yè)務(wù)、熱成像業(yè)務(wù)、汽車電子業(yè)務(wù)以及存續(xù)業(yè)務(wù)。除了已上市的螢石網(wǎng)絡(luò)和待上市的海康機器，熱成像業(yè)務(wù)、汽車電子業(yè)務(wù)以及存續(xù)業(yè)務(wù)的收入占比分別為3.65%、2.21%和1.95%。

雖然這些業(yè)務(wù)的占比仍然較少，但從這些業(yè)務(wù)的增速來看，海康威視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)戰(zhàn)略已取得初步成效。2022年上半年，海康威視的創(chuàng)新業(yè)務(wù)收入達70.1億元，同比增長25.6%。

其中，機器人、熱成像、汽車電子業(yè)務(wù)工業(yè)屬性較強，收入分別達到17.7億元、13.6億元、8.2億元，分別同比增長44.8%、32.2%、49.2%；螢石和存儲業(yè)務(wù)屬于To C業(yè)務(wù)，受到消費低迷的影響，上半年收入分別為19.6億元、7.3億元，分別同比增長4.7%、7.1%。

除了推動子公司上市，海康威視還不斷為子公司吸引戰(zhàn)略投資。2月15日，海康威視旗下的石家莊森思泰克又傳引戰(zhàn)消息。海康威視表示，此舉有利提升森思泰克競爭優(yōu)勢，加速汽車電子業(yè)務(wù)版塊發(fā)展，優(yōu)化汽車電子在技術(shù)、市場、資源等方面的資源配置。

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