原創(chuàng)首發(fā) |?金角財(cái)經(jīng)（ID:?F-Jinjiao)? ?作者 | 塞爾達(dá)

阿里“1+6+N”改革三個(gè)月后，優(yōu)酷在阿里內(nèi)部的尷尬地位再度成為市場焦點(diǎn)，也將是蔡崇信成為阿里集團(tuán)掌門人之后的第一大難題。

近日，有市場傳聞稱，阿里開始對(duì)旗下視頻平臺(tái)優(yōu)酷進(jìn)行戰(zhàn)略評(píng)估，其中一個(gè)選項(xiàng)是將優(yōu)酷注入港股上市公司阿里影業(yè)，也考慮讓優(yōu)酷獨(dú)立上市；該消息稱，這一動(dòng)作是阿里集團(tuán)進(jìn)一步深化結(jié)構(gòu)重組的一步，也是對(duì)視頻娛樂資產(chǎn)的進(jìn)一步探索。

傳聞出來后不久，阿里方面就迅速否認(rèn)。阿里大文娛公關(guān)對(duì)媒體表示，消息“不屬實(shí)”；阿里集團(tuán)副總裁顏喬也在社交媒體辟謠稱?“假的，沒有的事。這假消息基本邏輯都沒有”。

雖被辟謠，但傳聞背后，反映的其實(shí)是優(yōu)酷目前所處的尷尬低位。過去優(yōu)酷一直靠阿里輸血，但集團(tuán)今年3月的“1+6+N”改革改革后，面對(duì)這個(gè)優(yōu)酷這個(gè)業(yè)績和流量都不理想的“包袱”，無論是單獨(dú)謀求上市，還是與集團(tuán)內(nèi)其他業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行合并，都難達(dá)到市場預(yù)期。

優(yōu)酷“掉隊(duì)”

優(yōu)酷最開始在阿里的定位，應(yīng)該是引流工具，但基本已經(jīng)“掉隊(duì)”，難以對(duì)愛奇藝與騰訊視頻構(gòu)成威脅。

易觀千帆數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，愛奇藝與騰訊視頻MAU就分別以5.58億和4.59億位列長視頻平臺(tái)前二；至2022年12月，該數(shù)據(jù)依然有5.6億與4.2億。

相比之下，原本MAU以3.46億位列第三的優(yōu)酷，卻逐年下滑。

2020年、2021年和2022年1月，優(yōu)酷MAU分別為3.26億、2.39億和1.66億，到2022年12月進(jìn)一步降至1.63億，位列第五；甚至連芒果TV和B站，都對(duì)優(yōu)酷形成反超，位列第三、第四。

此外，Quest Mobile數(shù)據(jù)顯示，2022年，國內(nèi)在線視頻APP行業(yè)月人均使用時(shí)長為15.1-18.5小時(shí)，排名前五的長視頻平臺(tái)分別為B站（18.8小時(shí)）、愛奇藝（8.9小時(shí)）、騰訊視頻（7.2小時(shí)）、芒果TV（5.7小時(shí)）和優(yōu)酷（5小時(shí)），意味著優(yōu)酷在另一組關(guān)鍵數(shù)據(jù)里同樣墊底。

除了流量數(shù)據(jù)，優(yōu)酷“掉隊(duì)”的還有業(yè)績。

2022年第一季度，愛奇藝首次單季度盈利，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1.69億元；并于2022年第四季度和2023年第一季度實(shí)現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)季度盈利，歸母凈利潤分別為3.04億元和6.18億元。

而“優(yōu)愛騰”的另外一家騰訊視頻，據(jù)相關(guān)媒體披露，該平臺(tái)于2022年全年收入超百億元；騰訊在線視頻CEO孫忠懷在6月份表示，騰訊視頻已實(shí)現(xiàn)連續(xù)四個(gè)季度盈利。

相比之下，優(yōu)酷仍在單季度虧損之中；同時(shí)，作為最具價(jià)值衡量維度的VIP會(huì)員，愛奇藝和騰訊視頻早已分別超過1億，優(yōu)酷則至今未敢公開其會(huì)員數(shù)據(jù)。

優(yōu)酷今時(shí)今日的困境，核心原因是內(nèi)容疲軟。

云合數(shù)據(jù)顯示，2022年有效播放霸屏榜TOP20中，愛奇藝有《人世間》《蒼蘭訣》《卿卿日常》《風(fēng)吹半夏》《獵罪圖鑒》《警察榮譽(yù)》等，騰訊視頻則有《開端》《星漢燦爛》《夢華錄》《雪中悍刀行》等，而優(yōu)酷的獨(dú)播劇僅有《與君初相識(shí)》《沉香如屑》兩部作品上榜。

在更早前的2021年榜單中，騰訊視頻有獨(dú)播劇8部，包括《掃黑風(fēng)暴》《斗羅大陸》《你是我的榮耀》《錦心似玉》《云南蟲谷》等；愛奇藝有6部，包括《贅婿》《流金歲月》《小舍得》《周生如故》；優(yōu)酷上榜的5部劇卻均為與愛奇藝、騰訊視頻共同播出。

事實(shí)上，優(yōu)酷2021年也曾有過《山河令》這種現(xiàn)象級(jí)作品，卻因故下架；小成本出品《我的巴比倫戀人》也是選擇與愛奇藝聯(lián)合播出；像《東宮》《長安十二時(shí)辰》這樣的熱劇，其實(shí)已是2019年的事。

此外，除了與TVB長期合作的“港劇場”外，優(yōu)酷并沒有像愛奇藝“迷霧劇場”、芒果“季風(fēng)劇場”或騰訊視頻IP劇那樣鮮明的內(nèi)容定位，更多是“蹭熱度”式跟進(jìn)題材。

比如，緝毒劇《破冰行動(dòng)》火了，優(yōu)酷就搞《冰雨火》；愛奇藝做《樂隊(duì)的夏天》，優(yōu)酷拍《一起樂隊(duì)吧》；芒果TV《乘風(fēng)破浪的姐姐》爆火后，優(yōu)酷“山寨”了一個(gè)《追光吧！哥哥》，但被噴“油膩”。

優(yōu)酷這種試圖復(fù)制爆款的運(yùn)營方式不僅有滯后性，也反映其創(chuàng)新能力缺乏，而且從實(shí)踐情況看，效果也不理想。

阿里影業(yè)艱難復(fù)蘇

相對(duì)優(yōu)酷來說，市場傳聞的另一主角——阿里影業(yè)，經(jīng)營狀況相對(duì)好點(diǎn)，但也是在復(fù)蘇過程中。

阿里影業(yè)前身是曾投資《臥虎藏龍》《鬼子來了》等電影的文化中國，后者于2009年通過港股公司上聯(lián)水泥借殼上市。

2014年6月，阿里巴巴集團(tuán)出資62.44億港元（約合50億人民幣）收購文化中國60%的股權(quán)，成為控股股東；同年8月份，文化中國正式更名為阿里巴巴影業(yè)集團(tuán)，簡稱阿里影業(yè)。

隨后，阿里影業(yè)持續(xù)對(duì)電影產(chǎn)業(yè)鏈的上下游進(jìn)行布局。

2015年4月，阿里影業(yè)以8.3億元的價(jià)格收購廣東粵科軟件工程有限公司100%股權(quán)，該公司是中國最大的影院票務(wù)系統(tǒng)供應(yīng)商之一；同年12月，阿里巴巴集團(tuán)將淘寶電影（后來改名淘票票）和娛樂寶注入阿里影業(yè)。

2017年，優(yōu)酷土豆旗下的合一影業(yè)（曾參與制作或投資過《捉妖記》《萬萬沒想到》《智取威虎山》《師父》等影片）被注入阿里影業(yè)；此外，阿里影業(yè)還投資了和和影業(yè)、博納影業(yè)、華誼兄弟、大地影院等電影產(chǎn)業(yè)鏈公司。

如今，阿里影業(yè)已涵蓋了影視投融資、內(nèi)容制作、宣傳發(fā)行、售票平臺(tái)、IP商業(yè)化等業(yè)務(wù)，近年來參與投資了《流浪地球》《我不是藥神》《西虹市首富》《戰(zhàn)狼2》《綠皮書》《碟中諜6》等作品；值得一提的是，最近熱映的《消失的她》，阿里影業(yè)也是出品方和發(fā)行方之一。

2023財(cái)年（2022年4月1日至2023年3月31日），阿里影業(yè)虧損2.91億元，重回虧損，上一個(gè)財(cái)年為盈利1.7億元；但經(jīng)調(diào)整EBITA為2.95億元，相比上一財(cái)年的1.43億元，同比增長超100%。

具體業(yè)務(wù)板塊看，阿里影業(yè)業(yè)務(wù)由三大板塊構(gòu)成，包括“內(nèi)容”“科技”“IP衍生”。

其中，最核心的“內(nèi)容”收入和經(jīng)營利潤都下滑嚴(yán)重。報(bào)告期內(nèi)，“內(nèi)容”收入由19.48億元下滑至17.09億元，同比下跌12.25%；經(jīng)營利潤由3.17億元下滑至2.81億元，同比下跌11.3%。

“科技”業(yè)務(wù)收入基本持平，由12.64億元微增0.28%至12.67億元；但經(jīng)營利潤則由4.31億元下滑至3.45億元，同比跌幅19.96%。

“IP衍生”則增收不增利更明顯，該業(yè)務(wù)收入由上個(gè)財(cái)年的4.4億元增長23.46%至5.44億元；但經(jīng)營利潤由1.97億元下跌20.72%至1.56億元。

“內(nèi)容”業(yè)務(wù)目前主要由電影內(nèi)容、劇集內(nèi)容以及其他領(lǐng)域內(nèi)容構(gòu)成。

阿里影業(yè)稱，“內(nèi)容”收入下跌，主要是受到疫情對(duì)電影行業(yè)及消費(fèi)市場的沖擊，電影和劇集內(nèi)容收入同比有所降低；

值得注意的是，受疫情影響，報(bào)告期內(nèi)全國電影總票房為人民幣318億元，同比減少約人民幣111億元，同比降幅26%。

“科技”目前主要由平臺(tái)票務(wù)和數(shù)智化業(yè)務(wù)組成。平臺(tái)票務(wù)業(yè)務(wù)包括2C平臺(tái)淘票票、2B平臺(tái)云智以及大麥現(xiàn)場娛樂業(yè)務(wù)的委托運(yùn)營服務(wù)。

其中，淘票票不僅是阿里影業(yè)為電影院提供票務(wù)服務(wù)的重要平臺(tái)，亦是面向消費(fèi)者的觀影內(nèi)容決策平臺(tái)；報(bào)告期內(nèi)，淘票票聯(lián)合大麥進(jìn)一步優(yōu)化“淘麥VIP”會(huì)員體系，截至期末，淘麥VIP會(huì)員規(guī)模已經(jīng)突破1500萬。

對(duì)于“科技”業(yè)務(wù)經(jīng)營利潤同比跌近2成，阿里影業(yè)回應(yīng)稱，主要是去年疫情反復(fù)對(duì)國內(nèi)觀影市場的負(fù)面影響。

“IP衍生”方面，阿里影業(yè)打造了潮玩品牌“錦鯉拿趣”（KOITAKE），將自有IP“AZZO”“月白”等與多個(gè)影劇綜結(jié)合；

報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)與三麗鷗達(dá)成協(xié)議，獲得凱蒂貓、美樂蒂和雙子星等26個(gè)形象在中國大陸進(jìn)行衍生產(chǎn)品開發(fā)及銷售的獨(dú)家代理權(quán)，授權(quán)自2023年1月1日起，為期5年。

對(duì)于“IP衍生”業(yè)務(wù)增收不增利，阿里影業(yè)回應(yīng)稱，主要由于線下商店在疫情期間閉店以及對(duì)IP內(nèi)容及商品質(zhì)量的投入增加。

面對(duì)優(yōu)酷，張勇很難

在“1+6+N”改革之下，時(shí)任阿里巴巴集團(tuán)前董事會(huì)主席張勇為保利益最大化，將阿里系的各個(gè)資產(chǎn)進(jìn)行重新排列組合。

比如，將餓了么、口碑等本地生活業(yè)務(wù)與高德進(jìn)行合并，來講述一個(gè)地圖承載衣食住行的故事，而非將高德并入阿里云來講地圖導(dǎo)航入口的工具故事。

但到了大文娛板塊，張勇就犯了難。作為大文娛旗下兩大板塊，優(yōu)酷已經(jīng)掉隊(duì)，阿里影業(yè)尚在慢慢復(fù)蘇。從理論上講，視頻流媒體平臺(tái)與優(yōu)質(zhì)版權(quán)內(nèi)容、電影與電視劇業(yè)務(wù)之間是能產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。

然而，從實(shí)操層面上看，兩者的協(xié)同性其實(shí)有限，阿里影業(yè)已涵蓋了影視投融資、內(nèi)容制作、宣傳發(fā)行、售票平臺(tái)、IP商業(yè)化等業(yè)務(wù)，優(yōu)酷所能提供的資源是從第一梯隊(duì)“掉隊(duì)”的視頻平臺(tái)和內(nèi)容制作能力。

目前，阿里影業(yè)基本完成院線電影+劇集自制為核心路線的內(nèi)容儲(chǔ)備，并且陸續(xù)收獲成果，優(yōu)酷的加入會(huì)讓整個(gè)體系加入視頻流媒體的變量，單純從目前優(yōu)酷的行業(yè)地位來看，可能會(huì)增加相關(guān)的運(yùn)營難度。

另一方面，從資本運(yùn)作角度看，優(yōu)酷要注入阿里影業(yè)也并非易事。

有證券分析師對(duì)媒體表示，將優(yōu)酷注入阿里影業(yè)不僅涉及關(guān)聯(lián)交易，也可能被港股認(rèn)為是特別重大交易，其復(fù)雜程度和通過難度都會(huì)大大提升，也可能因?yàn)榧?xì)節(jié)導(dǎo)致無法推進(jìn)下去。

更為重要的是，對(duì)于阿里影業(yè)而言，裝入一個(gè)可能長期虧損的長視頻業(yè)務(wù)板塊，明顯會(huì)連累整體的發(fā)展，似乎并不符合其上市公司股東利益。

此外，從歷史層面來看，阿里大文娛也并不擅長將多個(gè)資產(chǎn)進(jìn)行協(xié)同。阿里大文娛由阿里旗下數(shù)字娛樂板塊組成，巔峰時(shí)期的2016年，前后擁有優(yōu)酷土豆、UC、阿里影業(yè)、阿里音樂、阿里體育、阿里游戲、阿里文學(xué)等。

不過后續(xù)發(fā)展不盡如人意，多個(gè)業(yè)務(wù)出現(xiàn)“變天”，如阿里音樂停擺，靈犀互娛（阿里游戲）獨(dú)立出去。目前，阿里大文娛主要還剩下三大板塊，分別是阿里影業(yè)、優(yōu)酷和大麥網(wǎng)。

從相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的表現(xiàn)來看，今年一季度，阿里巴巴數(shù)字媒體及娛樂分部收入82.73億元，經(jīng)調(diào)整EBITA虧損人民幣11.02億元。

可以說，阿里大文娛過去背靠阿里輸血一直不溫不火地開展業(yè)務(wù)。

從長遠(yuǎn)來看，阿里影業(yè)憑借強(qiáng)大的內(nèi)容命中率，其實(shí)是有望從疫情的短期沖擊中緩一口氣過來，甚至在日后慢慢發(fā)展為國內(nèi)電影龍頭。

比如，在上一個(gè)財(cái)年的報(bào)告期內(nèi)，阿里影業(yè)投資的12部影片進(jìn)入了同期票房前20，以及投資的影片在35屆中國電影金雞獎(jiǎng)中包攬最佳男主角、最佳導(dǎo)演、最佳故事片等。

但在這關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，貿(mào)然把優(yōu)酷這個(gè)“豬隊(duì)友”的拉進(jìn)來，沒有產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)之余，還有造成“1+1<2”負(fù)面影響的擔(dān)憂。

不過張勇已經(jīng)辭去了集團(tuán)董事會(huì)主席的職位，對(duì)于優(yōu)酷這一資產(chǎn)的未來處置問題，踢給了繼任者蔡崇信。

參考資料：

知危財(cái)經(jīng)《8年了，阿里想給不爭氣的優(yōu)酷找個(gè)好下家？》

藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)《阿里大文娛資本尋路，虧損大戶優(yōu)酷下一步如何走？》

海克財(cái)經(jīng)《阿里等不了優(yōu)酷了》