來源/環球老虎財經

7月27日，港股小鵬汽車高開高走，早間開盤漲超40%，截至晚間收盤，港股股價報81港元/股，市值1120億港元。

消息面上，前一日晚間，大眾汽車與小鵬汽車宣布達成技術框架協議。大眾汽車將向小鵬汽車增資約7億美元，以每ADS15美元的價格收購小鵬汽車約4.99%的股權。

交易完成后，大眾汽車集團將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位，并成為小鵬汽車的第三大股東。

步入 2023 年，包括特斯拉以及傳統燃油車品牌掀起的“降價潮”，小鵬汽車作為曾經的“銷冠”也一度被卷出局，而銷量的不如意一定程度上反映了小鵬當前所遭遇的發展困局。

作為互聯網團隊操盤的車企，大眾與小鵬合作謀求其核心技術，尤其在智能化、自動駕駛和智能座艙領域，而小鵬可借大眾彌補在車輛硬件，以及全球銷售體系的不足，進一步打開知名度。

如此看來，此番合作是一樁互相成就的美事，而銷量下滑的小鵬汽車能否在下半年打出“翻身仗”？

大眾7億美元入股，成小鵬三股東

“大眾汽車集團和小鵬汽車擁有高度互補的優勢，這是我們長期戰略合作的基礎。我們將分享智能電動汽車的技術和世界一流的設計及工程能力，相互學習，共同推動智能電動車的發展。”此前，小鵬汽車董事長兼首席執行官何小鵬在公開場合表示。

7月26日，小鵬汽車發布公告宣布，公司已與大眾汽車達成戰略少數股權投資框架協議，并建立長期的戰略合作伙伴關系。這一消息引發了市場的強烈反應，同日小鵬汽車美股業務一度上漲近30%。

公告表示，小鵬汽車將以每股15美元的價格向大眾汽車集團發行4.99%的A類普通股，發行總額約為7億美元。

而一旦交易完成，大眾汽車將成為小鵬汽車的第三大股東，僅次于持股20.5%的創始人何小鵬和持股11.1%的阿里巴巴集團，同時，大眾汽車還將獲得一個小鵬汽車董事會的觀察員席位。

公告內，小鵬表示，雙方初期階段的合作將集中在中國的中型車市場，并共同開發兩款大眾汽車品牌的電動車型。

據悉，這兩款新車將專為中國市場設計，補充基于MEB平臺的產品組合，并計劃于2026年推向市場，具體的合作內容還需要最終的協議達成后才能確定。

除此之外，大眾汽車還宣布新成立的大眾汽車（中國）科技有限公司將成為小鵬汽車在開發領域的合作伙伴。據悉，該公司將成為大眾汽車集團在沃爾夫斯堡之外規模最大的研發基地，將匯集研發、創新和采購功能，預計將有超過2000名研發和采購專家共同投入全新智能網聯電動車型的相關工作。

此次戰略合作對于兩家公司都具有重要意義。對于小鵬汽車而言，這將為其在中國市場進一步拓展提供強有力的支持，加速其智能電動車的推廣和推進。而對于大眾汽車來說，此舉將有助于加強其在電動車領域的布局，進一步拓展其在中國市場的影響力，為未來的發展開辟新的機遇。

目前，小鵬汽車在售車型包括小鵬P7、小鵬P7i、P5、G3i、G9和G6。尤其值得一提的是，G6是小鵬汽車最新推出的車型，于6月29日上市。該車共推出5款車型，售價區間為20.99-27.69萬元，提供兩驅和四驅兩種動力，并配備電動尾翼和激光雷達等高端配置，被寄予與特斯拉Model Y競爭的期望。

“大小”聯姻，同謀突圍

對于此次大眾汽車重金“砸”來的合作，不少人認為主要緣于大眾在電動化轉型過程中遇到的困難。

7月26日，小鵬汽車發布雙方合作細節公告表示，與大眾汽車將基于G9產品平臺開發兩款B級純電動車型，據悉，大眾和小鵬合作的首款車型將基于小鵬G9的電動車平臺和軟件聯合開發。

小鵬汽車在公告中透露，未來還將與大眾汽車還將在多個領域合作，包括新的電動汽車平臺、軟件技術和供應鏈等，并計劃于2026年走向市場。

根據大眾方面發布的數據顯示，今年上半年，大眾汽車集團全球純電動汽車交付量達到32.16萬輛，同比增長48%。然而，中國市場的表現與歐洲市場相比存在明顯差異。

具體來看，歐洲市場上半年交付量增長了68%，達到21.71萬輛，占據了大眾汽車集團純電動汽車總銷量的68%，可謂是該集團純電動汽車銷售的主力市場。

相比之下，中國市場的情況并不如人意。大眾汽車集團純電動汽車在中國市場的交付量卻出現了約2%的下降，僅為6.24萬輛，僅占該集團純電動汽車銷量的19%。

隨著入場者的增多，當前國內新能源汽車行業競爭趨于白熱化。在最近舉辦的2023年中國汽車論壇上，大眾汽車中國區總裁貝瑞德提到，當前市場上有超過120家汽車制造商競相推出約150款新車型，導致競爭異常激烈。

此外，隨著新能源汽車“國補”政策全面退出和燃油乘用車購置稅減半政策不再繼續，新能源汽車市場正面臨嚴峻的挑戰。這意味著新能源汽車必須依靠自身實力來與燃油車競爭，各新能源車企都迫切需要采取應對措施，在過去幾個月里，這種激烈競爭甚至導致了大量價格折扣的現象。

大眾汽車也被迫卷入了價格戰，以其車型ID.3為例，原本的起售價約為16萬元，如今已降至12.59萬元。然而，盡管價格下調，銷量的提升仍然有限。與之相比，比亞迪海豚的售價區間在11.68萬元至13.68萬元之間，但其在6月的銷量卻高達31140輛。

同時，大眾的燃油車市場份額也在不斷萎縮，這給大眾汽車集團在中國業務帶來了一定的挑戰。鑒于這種局勢，與小鵬汽車的“聯姻”不僅可以獲取相關技術，還可以加強在中國區的本土合作。

值得一提的是，除了與小鵬汽車合作，近年來，在“BBA”中，電動車業務增長最為乏力的奧迪也與上汽集團牽手，就電動汽車方面展開了合作。

危墻求生，何小鵬困境反轉

受價格戰沖擊，即便在1月兜底國補、旗下車型降價、3月P7i上市等多重手段下，小鵬銷量和業績還是進入歷史低谷.

今年一季度財報數據顯示,小鵬營收40.3億元，環比下降21.5%；共交付新車18230輛，環比下降17.9%,凈虧損23.4億元。

此外，各種銷售促銷增加和新能源汽車補貼屆滿導致毛利率僅有1.7%，環比下降7.0個百分點。

截至2023年6月，小鵬汽車的交付情況出現了顯著的波動。僅在6月份，其交付量為8620輛，相較去年同期暴跌43.64%，成為跌幅最高的品牌。而這一數據，已較上月環比增長14.84%。

如果將時間跨度延長到前6個月，小鵬汽車累計交付量為41435輛，同比下滑39.93%。與去年形成鮮明對比。去年此時，無論是月度交付量還是半年交付量，小鵬汽車都位居榜首，如今卻淪為墊底品牌。

不久前正式上市的小鵬G6，被視為其“救命稻草”，預售期近一個月來，G6已收到了3.5萬個訂單，且預計將在7月開始交付。對于小鵬汽車來說，G6能否挽救其目前不佳的市場表現還有待觀察。

面對新車交付壓力的增大，小鵬汽車對現金流的需求也非常迫切。尤其是去年第四季度現金流低于400億元，今年一季度更是凈現金流失58億，目前凈現金儲備降低到了247億。這主要是因為一季度應付款減少了30億，可能是通過促進供應鏈合作來縮短付款周期，導致凈現金大幅流失。在這樣的背景下，小鵬汽車得到了大眾汽車7億美元的資金支持，為其雪中送炭。

值得一提的是，在2023年相比于去年，小鵬汽車已經開始采取開源節流的措施，節省了不少開支。這也是挽救小鵬汽車的第一步。而在1月30日，小鵬汽車宣布了一位“救兵”的加入，即前長城汽車總經理王鳳英出任總裁，他的加入將進一步促使小鵬汽車對產品規劃、產品矩陣以及銷售體系進行大刀闊斧的調整。

責任編輯 | ?陳斌