來(lái)源/不二研究

今年冬季，冰雪游熱度不減，哈爾濱成為最大贏家。

僅在元旦假期，根據(jù)攜程數(shù)據(jù)顯示，黑龍江元旦假期訂單量同比增長(zhǎng)490%，其中，哈爾濱元旦旅游訂單同比增長(zhǎng)631%。

受哈爾濱旅游市場(chǎng)出圈影響的出圈，其具有冰雪旅游概念的長(zhǎng)白山和大連圣亞也備受關(guān)注。

2024年首個(gè)交易日，長(zhǎng)白山(600715.SH)、大連圣亞(002878.SZ)兩只“冰雪旅游概念股”聯(lián)袂上演一字漲停，并連續(xù)5個(gè)交易日漲停。

截止1月12日港股收盤(pán)，長(zhǎng)白山報(bào)收31.51元/股，對(duì)應(yīng)市值84.03億元；大連圣亞報(bào)收27.66元/股，對(duì)應(yīng)市值35.63億元。

「不二研究」據(jù)兩者的三季報(bào)發(fā)現(xiàn)：今年前三季度，長(zhǎng)白山、大連圣亞的營(yíng)收分別為4.97億元和3.97億元；營(yíng)收增速分別為209.37%、179.1%。

同期，長(zhǎng)白山、大連圣亞的凈利分別為1.52億元和1.10億元；凈利增速分別為693.26%、321.66%。

去年2月的一篇舊文中(《元隆雅圖、文投控股、安踏…誰(shuí)是"冰雪盛宴"大贏家？||Focus》)，我們聚焦于冬奧催熟冰雪經(jīng)濟(jì)，冰雪文化借冰墩墩出圈，元隆雅圖、文投控股頻漲停。

時(shí)至今日，隨著冬奧效應(yīng)的延續(xù)，哈爾濱的“冰雪消費(fèi)”急劇升溫，但仍需面對(duì)季節(jié)性等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。當(dāng)冰雪經(jīng)濟(jì)成為新風(fēng)口，“冰雪旅游概念股”還能持續(xù)多久？

冰雪大世界、亞布力滑雪場(chǎng)、索菲亞大教堂在收獲巨額流量的同時(shí)，其商業(yè)價(jià)值也備受矚目；與此同時(shí)，“冰雪旅游概念股”接連漲停、滑雪場(chǎng)成打卡圣地。冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪文化和冰雪旅游三者的高關(guān)注度，印證著冰雪經(jīng)濟(jì)的新機(jī)遇。

根據(jù)《中國(guó)冰雪產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告（2023）》，2023年我國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)人數(shù)已超3.4億。中國(guó)旅游研究院統(tǒng)計(jì)，2023-2024年冰雪季我國(guó)冰雪休閑旅游收入有望達(dá)到5500億元。

正所謂“冰天雪地也是金山銀山”，冰雪經(jīng)濟(jì)的廣闊市場(chǎng)，孕育著巨大消費(fèi)潛力，運(yùn)動(dòng)品牌、文化公司和旅游景點(diǎn)等都將從冰雪經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)業(yè)鏈中受益。想要構(gòu)建完善冰雪經(jīng)濟(jì)體系，需得形成“冰雪運(yùn)動(dòng)-冰雪文化-冰雪旅游”三者的閉環(huán)。

冰雪運(yùn)動(dòng)作為新增長(zhǎng)點(diǎn)，引領(lǐng)運(yùn)動(dòng)品牌新的方向；冰雪文化借冰雪大世界出圈，概念股將迎業(yè)績(jī)兌現(xiàn)期；冰雪旅游持續(xù)增長(zhǎng)，仍需直面季節(jié)性等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

冰雪運(yùn)動(dòng)：新增長(zhǎng)點(diǎn)

自2022年北京冬奧會(huì)舉辦以來(lái)，大眾參與冰雪運(yùn)動(dòng)的熱情持續(xù)攀升。

根據(jù)去哪兒數(shù)據(jù)顯示，2023年11月，平臺(tái)上關(guān)于“滑雪”的相關(guān)搜索環(huán)比增長(zhǎng)3倍，全國(guó)滑雪場(chǎng)門(mén)票預(yù)訂量較2019年同期增長(zhǎng)147%；攜程數(shù)據(jù)顯示，截至2023年底，滑雪門(mén)票訂單量周環(huán)比增長(zhǎng)113%，較上年同期增長(zhǎng)近兩倍。

「不二研究」注意到，后冬奧時(shí)代，國(guó)內(nèi)滑雪市場(chǎng)在新雪季將迎來(lái)爆發(fā)，以滑雪產(chǎn)業(yè)為支撐的冰雪經(jīng)濟(jì)正持續(xù)釋放潛力。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局社情民意調(diào)查中心，2015年北京成功申辦冬奧會(huì)至2021年10月，全國(guó)冰雪運(yùn)動(dòng)參與人數(shù)達(dá)3.46億人，冰雪運(yùn)動(dòng)參與率達(dá)24.6%。

冬奧盛會(huì)帶來(lái)的巨量曝光也轉(zhuǎn)化為“野性消費(fèi)”。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2022年2月，京東運(yùn)動(dòng)安踏羽絨服成交額同比增長(zhǎng)203%，迪桑特羽絨服成交額同比增長(zhǎng)196%。

在冰雪運(yùn)動(dòng)熱潮下，滑雪裝備的消費(fèi)也大幅上漲。根據(jù)京東發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，在2023年11月，滑雪裝備成交額快速增長(zhǎng)，其中滑雪面罩、滑雪衣褲套裝、滑雪服等產(chǎn)品成交額增長(zhǎng)均超過(guò)100%。

隨著滑雪成為冬季熱門(mén)運(yùn)動(dòng)，波司登、蕉下等眾多國(guó)產(chǎn)品牌也紛紛入局“滑雪裝備”。此間蘊(yùn)藏著巨大的市場(chǎng)空間，波司登在2024財(cái)年中期業(yè)績(jī)報(bào)告中也將其視作新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

據(jù)2024財(cái)年中期業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)，波司登主品牌收入44.21億元，雪中飛品牌營(yíng)業(yè)收入僅2.65億元，在羽絨服板塊占比5.4%，遠(yuǎn)不及主品牌波司登的收入規(guī)模。

此外，根據(jù)波司登天貓官方旗艦店顯示，目前波司登官方旗艦店中的一款今年新推出的戶外鵝絨服，標(biāo)價(jià)為7419元。此外，還有多款滑雪服，定價(jià)均在5000元以上。然而，這些高價(jià)產(chǎn)品是否能夠獲得市場(chǎng)的認(rèn)可，仍有待觀察。

由于冰雪運(yùn)動(dòng)相較于球類等大眾運(yùn)動(dòng)更加昂貴，其用具也具備高端化特征。其余兩個(gè)以谷愛(ài)凌為代言人的專業(yè)滑雪品牌FACTION和OAKLEY則主打中高端路線。

谷愛(ài)凌與FACTION聯(lián)名的天才1GU黑豹簽名款雙板折后價(jià)格為3568元，屬高客單價(jià)商品；為谷愛(ài)凌和蘇翊鳴佩戴的OAKLEY護(hù)目鏡價(jià)格也在1500左右。目前波司登尚未推出專業(yè)的冰雪運(yùn)動(dòng)用具，仍以羽絨服為主。

國(guó)潮之風(fēng)尚未吹到冰雪運(yùn)動(dòng)領(lǐng)域，為玩家們所鐘愛(ài)的還是BURTON等國(guó)際品牌。在專業(yè)賽道的較量中，波司登通過(guò)貼牌代工和性價(jià)比切入賽道，但要填補(bǔ)高端品牌的空缺并不容易。

此外，據(jù)長(zhǎng)白山一滑雪服租賃老板介紹，今年滑雪服租賃更火爆，“滑雪服、護(hù)鏡、護(hù)具、手套打包在一起進(jìn)行租賃，套餐價(jià)格100-600元不等，線上選好款式之后，可以直接送到酒店或雪場(chǎng)。

國(guó)產(chǎn)滑雪服品牌想要突破市場(chǎng)限制，仍需要在產(chǎn)品、渠道、營(yíng)銷(xiāo)和細(xì)分市場(chǎng)上下功夫。除了增加雪頭盔、雪鏡、手套等高毛利產(chǎn)品的銷(xiāo)售外，還需持續(xù)拓寬滑雪服的穿著場(chǎng)景。可以預(yù)見(jiàn)，波司登等品牌的進(jìn)階之路并不會(huì)如預(yù)期般一帆風(fēng)順。

冰雪文化：喜憂摻半

伴隨著哈爾濱旅游市場(chǎng)出圈影響的出圈，其具有冰雪旅游概念的長(zhǎng)白山和大連圣亞也備受關(guān)注。

據(jù)攜程統(tǒng)計(jì)，哈爾濱冰雪大世界在元旦假期第二天暫停售票，元旦假期內(nèi)，哈爾濱的異地客群占比75%，主要來(lái)自上海、深圳以及北京，3天假期旅游訂單量同比大漲158%。

冰雪大世界的火爆也帶動(dòng)了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的興旺。據(jù)黑龍江文旅廳披露的數(shù)據(jù)，2024年元旦期間，黑龍江全省累計(jì)接待游客661.9萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)173.7%；旅游收入69.2億元，同比增長(zhǎng)364.7%。

大眾點(diǎn)評(píng)數(shù)據(jù)顯示，1月1日-5日，以“長(zhǎng)白山”為關(guān)鍵詞的筆記數(shù)和評(píng)論數(shù)相比去年同期增長(zhǎng)215.5%。

2024年首個(gè)交易日，長(zhǎng)白山（600715.SH）、大連圣亞（002878.SZ）兩只正宗“冰雪旅游概念股”聯(lián)袂上演一字漲停，并連續(xù)5個(gè)交易日漲停。

長(zhǎng)白山被稱為“冰雪旅游概念股”，其主營(yíng)業(yè)務(wù)包括旅游客運(yùn)、溫泉開(kāi)發(fā)、酒店管理、旅行社等業(yè)務(wù)。

財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，長(zhǎng)白山實(shí)現(xiàn)營(yíng)收4.97億元，同比增長(zhǎng)209%；凈利潤(rùn)1.52億元，同比增長(zhǎng)693%。

「不二研究」認(rèn)為，隨著長(zhǎng)白山旅游市場(chǎng)持續(xù)火熱，長(zhǎng)白山的收益或許將更上一層樓。

大連圣亞作為主題樂(lè)園建設(shè)運(yùn)營(yíng)商，經(jīng)營(yíng)的景區(qū)項(xiàng)目包括大連景區(qū)和哈爾濱景區(qū)。其中，哈爾濱景區(qū)包括哈爾濱極地公園海洋館、哈爾濱極地公園極地館、哈爾濱極地公園恐龍館、哈爾濱極地公園北極熊體驗(yàn)館、哈爾濱極地公園淘學(xué)企鵝館。

財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，大連圣亞實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.97億元，凈利潤(rùn)為1.1億元；與2022年虧損0.7億元相比，業(yè)績(jī)大幅好轉(zhuǎn)。

「不二研究」認(rèn)為，對(duì)于“冰雪旅游概念股”來(lái)說(shuō)，不唯一性是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的硬傷。根據(jù)長(zhǎng)白山公告，2023年10月末，托管和平滑雪場(chǎng)業(yè)務(wù)對(duì)2023年整體收入貢獻(xiàn)不足1%，冰雪項(xiàng)目收入在整體收入中占比較小。

此外，長(zhǎng)白山打造了圍繞“賞雪必看、滑雪必玩、戲雪必選、雪季必游”的冰雪旅游季產(chǎn)品；而大連圣亞哈爾濱極地公園則孵化了“淘學(xué)企鵝”創(chuàng)意IP。

在下次冰雪季到來(lái)之前，是否能夠筑牢基本面、鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，成為長(zhǎng)白山和大連圣亞繞不開(kāi)的命題。情緒帶動(dòng)下，市場(chǎng)對(duì)“冰雪旅游概念股”的炒作或許只是“撈一票就跑”。能否將極高的關(guān)注度轉(zhuǎn)化為持續(xù)增長(zhǎng)的動(dòng)力，檢驗(yàn)的不僅是長(zhǎng)白山和大連圣亞的經(jīng)營(yíng)水平，還有其產(chǎn)能規(guī)劃的決策能力。

冰雪旅游：熱潮再起

后疫情時(shí)代，冰雪旅游規(guī)模近年仍保持著強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭。哈爾濱一直以冰雪旅游而著稱，但今年的冰雪旅游熱潮更是引人注目。

中國(guó)旅游研究院發(fā)布的《中國(guó)冰雪旅游消費(fèi)大數(shù)據(jù)報(bào)告（2024）》顯示，全國(guó)冰雪旅游人數(shù)在2021-2022年和2022-2023年兩個(gè)冰雪季中，已經(jīng)超過(guò)了3億人次。而在2023年，我國(guó)的冰雪運(yùn)動(dòng)人數(shù)更是超過(guò)了3.4億，“3億人上冰雪”的目標(biāo)已經(jīng)成為現(xiàn)實(shí)。

除了參與人數(shù)，消費(fèi)力度也大幅增加。據(jù)黑龍江省文化和旅游廳發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，11月黑龍江省接待國(guó)內(nèi)外游客2757.3萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)275.7%，旅游收入392.1億元，增長(zhǎng)767.5%。

據(jù)攜程數(shù)據(jù)顯示，截至2023年12月15日，黑龍江元旦假期訂單量同比增長(zhǎng)490%，其中哈爾濱元旦假期訂單量同比增長(zhǎng)631%。中國(guó)旅游研究院統(tǒng)計(jì)，2023-2024年冰雪季我國(guó)冰雪休閑旅游收入有望達(dá)到5500億元。

「不二研究」認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)冰雪旅游呈現(xiàn)幾大特征。

其一，冰雪旅游團(tuán)隊(duì)游小團(tuán)化和碎片化成趨勢(shì)。根據(jù)中國(guó)旅游研究院和攜程聯(lián)合課題組研究，2023年11月-12月中旬，我國(guó)冰雪旅游自由行人次與2019年同比增長(zhǎng)46.37%，團(tuán)隊(duì)游與2019年同期下降0.14%。

其二，冰雪旅游逐漸年輕化。據(jù)途牛統(tǒng)計(jì)，90后、00后已成為冰雪旅游產(chǎn)品的消費(fèi)主力，預(yù)訂訂單占比達(dá)到60%以上。

其三，東北三省也成為冰雪旅游的熱門(mén)目的地。同程旅行的數(shù)據(jù)顯示，元旦期間，國(guó)內(nèi)冰雪旅游熱度環(huán)比上漲216%，今年的滑雪熱門(mén)目的地top3分別是黑龍江、吉林、新疆。同程平臺(tái)上，哈爾濱冰雪大世界與什剎海冰場(chǎng)、頤和園包攬?jiān)衢T(mén)景區(qū)前三。

不過(guò)，雖然冰雪旅游一派紅火，卻不得不面對(duì)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。從時(shí)間上看，基于資源的瓶頸，冰雪旅游難以貫穿四季；由于專業(yè)性門(mén)檻較高，面向大眾的冰雪文化的融入與培育幾乎難以企及。

對(duì)冰雪旅游來(lái)說(shuō)，北京冬奧會(huì)成功舉辦后，冰雪旅游實(shí)現(xiàn)從南到北、從小運(yùn)動(dòng)到大產(chǎn)業(yè)、從“冷資源”到“熱經(jīng)濟(jì)”的跨越發(fā)展。然而，要實(shí)現(xiàn)冰雪旅游的廣泛開(kāi)展和持久消費(fèi)市場(chǎng)，仍需解決產(chǎn)品精細(xì)化、產(chǎn)業(yè)鏈延伸、時(shí)空限制突破以及大眾化參與方式等方面的問(wèn)題。

冰雪旅游是冰雪經(jīng)濟(jì)的主體。想要構(gòu)建完善冰雪經(jīng)濟(jì)體系，只有打通“冰雪運(yùn)動(dòng)-冰雪文化-冰雪旅游”的閉環(huán)，方能整合聯(lián)動(dòng)。

"冰雪旅游概念股"趁勢(shì)而起or曇花一現(xiàn)?

冰雪大世界刷屏，冰雪經(jīng)濟(jì)是今冬最“暖”概念。

對(duì)冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪文化和冰雪旅游來(lái)說(shuō)，最好的時(shí)代已然來(lái)臨。

無(wú)論是“南方小土豆”還是“小砂糖橘”，其所享有的巨額流量，也是冰雪經(jīng)濟(jì)騰飛的側(cè)影。

冬奧效應(yīng)延續(xù)、消費(fèi)升級(jí)潛力釋放、體育強(qiáng)國(guó)建設(shè)三重紅利持續(xù)釋放，圍繞冰雪運(yùn)動(dòng)、冰雪文化和冰雪旅游，將誕生諸多機(jī)遇。從“冷資源”到“熱經(jīng)濟(jì)”的跨越發(fā)展，冰雪經(jīng)濟(jì)儼然成為新風(fēng)口。

但是，當(dāng)潮水退卻，“冰雪旅游概念股”能否持續(xù)高歌？是曇花一現(xiàn)還是趁勢(shì)而起，這是對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平和決策能力的考驗(yàn)。

隨著冬奧效應(yīng)的延續(xù)，哈爾濱的“冰雪消費(fèi)”急劇升溫，但仍需面對(duì)季節(jié)性等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。當(dāng)冰雪經(jīng)濟(jì)成為新風(fēng)口，"冰雪旅游概念股"還能持續(xù)多久？

本文部分參考資料：

1. 《“爾濱”出圈 帶旺概念股 冰雪旅游持續(xù)火爆 長(zhǎng)白山、大連圣亞連續(xù)漲停》， 深圳商報(bào)

2.《波司登、蕉下“殺向”滑雪服，萬(wàn)億冰雪賽道誰(shuí)主沉浮？》，趣解商業(yè)