作者 | 王濤? 編輯?|?吾人??來源?|?融中財經（ID：thecapital）

最新消息，AI 大模型獨角獸階躍星辰已于近日完成 B 輪融資，總融資金額達數億美元。投資方包括上海國有資本、騰訊投資、五源資本、啟明創投等。

本輪融資將用于繼續投入基礎模型研發，強化多模態和復雜推理能力，并通過產品和生態加大覆蓋 C 端應用場景，提供豐富的用戶體驗。

據悉，階躍星?成立于2023年4?，總部位于上海徐匯，由微軟前全球副總裁姜?昕博?創辦。

相信很多人對這家公司十分陌生，畢竟市面上對這家公司的報道并不多見。但其實，這家大模型其實已經成功擠進“五小虎”的行列。

人工智能的江湖中一直素有“四龍五虎”的格局。

其中，“四龍”是商湯、曠視、云從、依圖，這些因其在圖像識別領域的卓越表現而名聲大噪，并吸引了大量資本涌入的企業。五小虎則是指智譜AI、月之暗面、百川智能、MiniMax、零一萬物五家新晉大模型獨角獸。

一方面，人工智能的發展需要大量金錢堆砌，這也導致投資基金集中聚焦于頭部企業；另一方面，當下人工智能領域并沒有出現殺手級應用的出現，各方勢力差距不大，并沒有絕對的第一名。這也導致在國內形成了這種“四龍五虎”，而非國外那種Open AI獨領風騷的格局。

但是，科技行業的迭代速度之快往往令人咋舌，任何格局都不是固定、長遠的。今年中旬，四龍五虎格局被打破，階躍星辰以新“小虎”的身份快速奔向大模型的戰場。

根據報道，早在6月時，階躍星辰就被曝正在進行一輪新一輪融資，估值達到20億美元（約合人民幣140億），成功躋身獨角獸行列。

到近日，關于階躍星辰的融資消息終于得以曝光。這家最“默默無聞”的大模型獨角獸，走到了聚光燈下。

最低調的大模型獨角獸

相比于大模型“五小虎”，階躍星辰表現地十分低調。目前，市場上搜不到關于這家公司的任何公開估值，在天眼查、企查查等相關平臺上也查不到公司的任何一輪融資信息，只有一些只言片語的融資報道。

而將這些報道拼湊起來，只能得出在成立初期時，啟明、五源等一線風投參與了公司的前幾輪融資，字節曾考慮投資而最終并未出手。6月份被曝的20億美元估值融資中，有傳聞阿里巴巴也在投資者之列，但并不確定是否出手。從這些只言片語中也不難發現，階躍星辰在資本市場的熱度不錯。

近日的新融資是目前為止階躍星辰信息最全面的一次融資報道。本輪核心投資方包括上海國有資本投資有限公司及其旗下基金，戰略與財務投資人包括騰訊投資、五源資本、啟明創投等。

階躍星辰這種極其低調的作風，或許與公司的“掌舵人”姜大昕有關。在一次罕見的媒體對話中，姜大昕透露自己是一個“極度內向的人”，很少出現在公眾視野中。

階躍星辰的背景與微軟有著緊密的聯系。根據公開信息，2007年，姜大昕加入了微軟亞洲研究院，擔任首席研究員，開啟了他在微軟長達16年的職業生涯。作為數據挖掘和自然語言處理（NLP）領域的專家，他在該領域的頂級期刊上發表了近200篇論文。在微軟任職期間，他曾擔任微軟亞洲互聯網工程研究院副院長和首席科學家，領導了微軟搜索引擎Bing、智能語音助手Cortana、微軟云Azure以及辦公軟件套件Microsoft 365的研發工作。

ChatGPT的出現給姜大昕帶來了深刻的影響，促使他離開長期工作的公司，踏上了創業之旅。

2023年4月，階躍星辰正式成立。得益于姜大昕在人工智能領域的深厚積累和對人才的吸引力，他迅速集結了一批人工智能領域的頂尖人才，核心團隊包括系統負責人朱亦博和數據負責人焦斌星。朱亦博曾在微軟、字節跳動、谷歌等公司任職，擁有豐富的大規模系統建設和管理經驗。焦斌星曾是微軟必應引擎核心搜索團隊的負責人，專注于利用數據挖掘和NLP技術提升搜索索引和質量。

與其他高調的大模型公司相比，階躍星辰在過去一年中保持了低調，但實際上，他們的參與時間并不晚。

據報道稱，階躍星辰在2023年年初就獲得了多家頂級風險投資公司的支持；這表明在資本競爭的關鍵時刻，階躍星辰在資金、人才、數據等方面的準備并不遜色于任何一家基礎模型公司。

在大模型領域最為活躍的一年中，階躍星辰選擇了專注于產品研發。

2023年7月，團隊開始了模型訓練。兩個月后，性能超越GPT-3.5的千億參數大模型Step-1成功推出；11月，千億參數的多模態模型Step-1V也宣告完成。到了2024年3月23日的全球開發者先鋒大會上，階躍星辰又展示了語言大模型Step-2的預覽版——這是國內初創公司首次展示的萬億參數模型。

面對媒體關于同行曝光狂奔是否會感到焦慮的詢問，姜大昕簡潔地回答：關起門來全力奔跑，才能更加自由。

直到今年六月份，階躍星辰傳出正在進行一輪估值20億美元的新融資，這家低調的公司才真正進入了公眾視野。

此前，業內將國產大模型頭部創業公司的獨角獸稱為“大模型五虎”，包括智譜、月之暗面、零一萬物、百川智能、MiniMax，共有五家。

隨著階躍星辰的崛起，有評論認為：這個稱呼可能需要更新。在未來的國產基礎大模型創業領域，值得關注的不再僅僅是五虎，而是六虎。

而最新融資的曝光，也意味著這家新小虎正在以更大勢能來到臺前。

國資和互聯網巨頭，大模型的金主

或許，階躍星辰的這筆融資將成為2024年最后一個大模型獨角獸融資時間。而在這次融資中，我們可以發現幾個熟悉的身影——國資和互聯網巨頭。

上海國資以及旗下基金和騰訊是階躍星辰此輪融資的核心投資方。而就在前不久，六小虎中的智譜AI也宣布完成了一筆30億的大額融資，投資方中也有北京國資的身影出現。在此前的投資者列表中，騰訊也在行列之中。

據融中數據，1-8月，國內大模型中標項目公告就已超過400個。大模型廠商的中標項目中有超過六成都來自央國企。

近日，中關村科學城以200億人民幣的估值領投了智譜AI的最新一輪融資。中關村科學城是海淀區政府成立的一個市場化投資機構。在此之前，北京市人工智能產業投資基金也在今年初對智譜進行了投資。自2023年底成立以來，該基金至少已對智譜、面壁智能、瑞萊智慧、生數科技、深勢科技、百川智能等六家大型模型公司進行了投資。

將時間軸拉回到一個月前，大模型軟硬件一體化解決方案提供商“無問芯穹”一次性引入了15家新股東，包括來自北京、上海等一線城市的國有資本，陣容十分強大。這家成立不到兩年的新興企業，在之前的A輪融資中近5億人民幣，創下了國內AI基礎設施領域最大單筆融資的記錄。無問芯穹作為在上海徐匯區崛起的AI領域的黑馬，曾在2023年連續兩次獲得徐匯資本的投資，徐匯資本是上海徐匯區國資委全資控股的國有投資公司。

幾乎在同一時期，人工智能大模型企業“卓世科技”完成了近億元人民幣的B+輪融資，青島國資平臺青島海發參與了跟投。青島是早期就開始布局人工智能大模型的城市之一。今年5月，“問海－海洋環境預報”大模型的發布，在計算效率上大幅減少了計算時間和能源消耗。青島政府對卓世科技的投資，反映了其對大模型產業的重視。根據青島高科園管委的數據，青島目前重點研發的大模型產品超過20個，人工智能產業園聚集了200多家與AI相關的企業，預計年內產業規模將達到350億元人民幣，算力規模將達到1900P。特別是在今年上半年，園區成功吸引了翊藍科技、英泰斯特等23個人工智能產業鏈項目落戶。

而互聯網巨頭這邊呢？

2023年5月，深言科技完成了10億級別的Pre-A輪融資，投資方中就有騰訊的身影；6月1日，六虎之一的MiniMax完成了超2.5億美元新一輪融資，本輪融資中，有騰訊關聯的實體參與，參投資金或為4000萬美元；6月5日，美團聯合創始人王慧文的AI初創公司光年之外出完成了2.3億美元新一輪融資，源碼資本作為領投方，騰訊緊隨其后；還有10月，百川智能的3億美元A1輪融資，投資方中除了阿里巴巴也可以看到騰訊的名字；此外，零一萬物品、月之暗面、智譜AI、MiniMax、百川智能五家初創AI獨角獸皆受到過阿里巴巴的投資。

從過往大模型企業們的融資中不難發現，地方國資以及互聯網科技巨頭正一步步形成大模型們的金主。

但這種情況會持續到2025年嗎？記者認為不然。

國資方面，投資的核心還是“投早、投小”。也就是說國資或許更愿意去投那些初創且十分有發展潛力的大模型企業，而不是估值越堆越高的企業。大模型六虎到今年還可以算是初創企業的行列，一旦長久下去且仍然無法做到商業化落地呢，國資是否還愿意繼續買賬仍是個未知數。

互聯網科技巨頭方面同樣如此，其本身就都有自己的大模型業務。面對目前越來越激烈的行業競爭，收縮對外投資競爭對手，把更多的注意力放在自身業務上或許更加重要。

百模大戰，已進“決賽圈”，下一步是商業化

猶記得，在2023年初時，國產大模型數量迎來井噴式增長，完成備案并上線服務的大模型數量已達100多個。出現了百花爭放，百家齊鳴的格局。

但是數量如此之多的大模型，又怎么消化的完呢？如今來看，經過百模大戰的出清時刻，基礎大模型已十不存一，只有少數大模型挺進了決賽圈。

綜合來看，目前在決賽圈的只剩下兩股勢力。

第一股就是互聯網科技巨頭們，比如百度文心一言、阿里通義、騰訊混元、字節豆包……另外一股則是上文中提到的四龍六虎。

開放式創新之父Henry Chesbrough出版著作《通過技術創新盈利勢在必行》。該書中提到一個很有意思的“漏斗”。指的是開放式創新往往一開始會有很多競爭對手存在，但最終只有一小部分能穿過漏斗，進入到商業化與產業化的下一個階段，而其余的，都將逐漸淡出人們的視野。這樣一個從寬端到窄端的穿越漏斗之旅。

從這來看，2024年的大模型似乎就是在穿越這個漏斗，穿越成功的也就是上述兩股勢力。

但穿越了窄端漏斗并不意味塵埃落定，下一步往往都是追求商業化盈利的階段。而這也是目前懸掛在所有大模型創業者頭上的達默斯之劍。

從OpenAI 今年高達 50 億的天價虧損，到月暗沸沸揚揚的前投資人仲裁風波，大模型廠商的生意之路不是鋪滿大額融資的花路，而是充滿了坎坷和荊棘。

一個共識是，在大模型領域，廠商們普遍面臨著盈利難題，即便是行業巨頭如OpenAI也難以實現收支平衡。然而，在這個領域中，真正實現豐厚利潤的是提供硬件支持的“賣鏟人”英偉達，它在這一領域賺得缽滿盆滿。在2024財年，英偉達的凈利潤達到了驚人的297.6億美元。在最近的一個財季（截至2024年7月28日），公司的凈利潤飆升至166億美元，與去年同期相比增長了168%。簡而言之，目前唯一能在AI領域獲得巨額利潤的業務是銷售計算能力。

只因各界發展AI大模型都離不開英偉達的高性能芯片。雖然國內寒武紀、昆侖芯片為代表的國產芯片正在崛起，但性能和能耗上的差距客觀存在，中國大模型廠商在硬件端的壓力或許更加嚴峻。

此外，國內大型模型之間的內卷已經變得異常激烈。一些廠商甚至將價格壓低到了“白菜價”，特別是在2024年，模型價格戰愈演愈烈，大型企業不惜血本爭奪市場份額。對于新興的大型模型公司來說，實現盈利變得異常困難。持續的資金消耗，卻難以看到收益，最終可能會陷入如同沙灘上的魚一般的困境。

盡管AI大型模型備受矚目，但在資本的推動下，融資輪次不斷攀升，這種投資行為也助長了AI大型模型領域獨角獸企業的泡沫。

對于六小虎們來說，挺進決賽圈還遠不是終點，實現商業化落地才是。