藍鯊導(dǎo)讀：消費投融資將觸底反彈?

作者 | 簡安

編輯 | 盧旭成

核心要點：

■1、消費投資更謹(jǐn)慎了，全年融資事件460起，金額約274.96億元，數(shù)量和金額同比雙降

■2、早期項目依然能拿到融資，超6成投融資輪次在種子輪至A輪

■3、超4成融資金額在千萬級別，投資集中在一線和超一線城市

■4、對比2023年，消費各賽道投融資數(shù)量均有不同程度下滑，規(guī)模化茶飲瘋狂“卷上市”

■5、跨境出海成2024年關(guān)鍵詞，AR/VR仍是資本心頭好

2024年，依然是消費艱難修復(fù)的一年。消費行業(yè)整體面臨銷量下降、單價承壓、產(chǎn)能過剩、庫存增加等諸多挑戰(zhàn)。在此情況下，消費領(lǐng)域的投資也愈加謹(jǐn)慎，各細分領(lǐng)域的投融資呈現(xiàn)出不同變化。

消費投資更謹(jǐn)慎了，融資數(shù)量和金額雙降

1、融資數(shù)量和金額，同比下降30%和22.3%

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，2024年，消費領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件460起，相比2023年657起，同比減少了30%。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

消費領(lǐng)域投資明顯更低調(diào)了，近4成投融資事件選擇不披露具體金額。

而不考慮IPO輪次和未披露金額的投融資事件的話，2024年投融資金額總計約274.96億元，相比2023年的353.9億元，同比減少22.3%。

2、各領(lǐng)域投融資均有所下降，跨境出海投融資活躍

與2023年相比，食品飲料，餐飲、消費級智能硬件、美妝個護、寵物等領(lǐng)域的投融資數(shù)量都有所下降，但依然領(lǐng)先于其它細分賽道。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

而且，食飲品上游的農(nóng)業(yè)養(yǎng)殖業(yè)、消費級VR/AR、跨境出海等領(lǐng)域的投融資非?；钴S。

尤其是跨境出海，是近兩年的熱門賽道。據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，2024年跨境出海服務(wù)商投融資數(shù)量近40起，幾乎是2023年的2倍；且有多家企業(yè)公開表示有出海計劃。

3、投早投小成普遍共識，種子輪天使輪投融資超六成

從融資輪次看，2024年仍以早期投資為主，種子輪到A輪的投融資合計占比超過64.3%。其中，天使輪和A輪系列投融資占比分別達到29.3%、32.2%。B輪至E輪系列投融資合計占比僅15.2%。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，2024年有超過30家消費企業(yè)成功上市或掛牌新三板，相比2023年上市企業(yè)數(shù)量大幅下降。但仍有不少企業(yè)在排隊等待上市，據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2024年末，也有至少30家消費企業(yè)已遞交招股書或已通過問詢。

2024年上市和掛牌的消費企業(yè)

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

4、千萬級投融資為主，億元級投融資55起

據(jù)藍鯊消費估算，不考慮IPO輪次和未披露金額的投融資事件的話，2024年投融資總額約為274.96億元。

從公開金額的投融資事件看，千萬級別的投融資事件最多，占比超過40%。超億元投融資（含約億和近億）55起，相比2023年的72起，同比減少23.6%，其中超10億元的投融資6起。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

若公開信息屬實，據(jù)藍鯊消費統(tǒng)計，在天使輪和A輪就拿到億元級（含約億和近億）投融資的項目有23個，分布在餐飲（茶飲）、食品飲料、跨境出海、養(yǎng)殖種植、預(yù)制菜、寵物等細分領(lǐng)域。

5、消費投融資仍集中在一線和超一線城市

消費投融資在地域上，顯示出高度集中的特點，主要集中在一線城市和超一線城市。主要因為這些城市的創(chuàng)業(yè)氛圍更為活躍、創(chuàng)業(yè)環(huán)境更為友好，消費領(lǐng)域創(chuàng)業(yè)也更為聚集。

具體來看，獲得投融資數(shù)量最多的5個城市分別是上海、深圳、北京、杭州、廣州，分別有64、60、46、41、34起投融資事件，合計占比約為53.3%，與2023年基本保持一致。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

從省級行政單位來看，廣東、上海、浙江、北京、江蘇的投融資數(shù)量遠遠多過其它省份或直轄市，分別有105、64、54、46、41起投融資事件。

分區(qū)域來看，近9成消費投融資事件發(fā)生在長三角、珠三角、京津冀、山東、安徽、川渝、湖南、湖北、福建這8個地區(qū)和省份。

多個消費細分賽道格局重塑

1、食品飲料：上游項目價值凸顯，健康產(chǎn)品更受關(guān)注

2024年，食品飲料賽道有以下3個特點：一是有17起億元級投融資事件；二是食飲品產(chǎn)業(yè)上游的農(nóng)業(yè)項目受到資本關(guān)注；三是食品飲料健康化趨勢明顯。

不考慮IPO輪次的話，2024年食品飲料賽道有17起億元級投融資事件，其中有9起都發(fā)生在A輪中，且超半數(shù)都發(fā)生在農(nóng)副產(chǎn)品種（養(yǎng)）植、加工和供應(yīng)鏈等食飲品產(chǎn)業(yè)上游農(nóng)產(chǎn)品或原料項目上。

食飲品產(chǎn)業(yè)上游的農(nóng)業(yè)項目受到資本關(guān)注。據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，至少有超過30家從事農(nóng)副產(chǎn)品種（養(yǎng)）植、加工、生物技術(shù)研發(fā)和供應(yīng)鏈的企業(yè)獲得投資。其中，未米生物、廣東唐人神、天木生物、萊檬生物、金色農(nóng)華等都獲得億元或超億元級投資。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

食品飲料健康化趨勢明顯。隨著健康觀念的不斷升級，消費者對健康食品飲料的關(guān)注度更高，主打健康牌的食品飲料產(chǎn)品的企業(yè)也更容易獲得投資。

比如運動健康飲品ELECTRO X ?？?、主打“超低體內(nèi)存儲、超低熱量”系列食用油脂產(chǎn)品的脂代都獲得千萬元投資；而健康輕食代餐生產(chǎn)商暴肌獨角獸、膳食營養(yǎng)補充劑品牌運營商和澍生物等都在早期天使輪就獲得投資。

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2、餐飲：規(guī)模化茶飲瘋狂卷上市、地域性餐飲受關(guān)注

2024年，餐飲賽道有以下幾個特點：

一是，咖啡賽道熱度下降，但部分品牌表現(xiàn)亮眼，如兩岸小咖在A輪就獲得1.1億元的投資。個別有特色的咖啡品牌也受到關(guān)注，如將非遺肉餅與現(xiàn)制咖啡進行結(jié)合的“餅小咖”、國內(nèi)首個卡通IP咖啡品牌摩內(nèi)咖啡都在天使輪就獲得千萬級的投資。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

二是，新茶飲熱度持續(xù)，規(guī)?；放漂偪窬砩鲜?。不考慮IPO輪次的話，2024年現(xiàn)制茶飲相關(guān)投融資11起，資本加碼滬上阿姨、茉莉奶白等規(guī)?；栾嬈放啤＋@得彈藥的茉莉奶白在今年加速拓店，2024年2月至現(xiàn)在已新開近500家門店。

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茶百道成功上市，拿下“奶茶第二股”。滬上阿姨、古茗先后更新招股說明書，為誰將成為“奶茶第三股”留下懸念。霸王茶姬和茶顏悅色，也傳出計劃赴美上市的消息。

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三是，中式連鎖餐飲品牌獲資本青睞。多家中式連鎖餐飲品牌獲千萬級投融資，黑貓饞紙包魚、尚明洞、向家涼皮、啫兩手都在天使輪就獲得千萬級投資。

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老娘舅經(jīng)過一路波折，終于成功掛牌新三板上市。綠茶餐廳今年再闖港交所，更新招股書，從2021年初遞交招股書到現(xiàn)在已經(jīng)4年時間，期間多次更新招股書，但遲遲未能上市。

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四是，地域性餐飲品牌受到關(guān)注。今年獲得投融資的西街油條鋪、皮皮王、新財肉記、韓釜巷、包籠天下等，分別是青島早餐、西北餐飲、新港式燒臘、非遺朝鮮族美食、杭州特色早餐等?；詹似放菩〔藞@，在港交所主板掛牌上市。

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3、服務(wù)商：順豐成年內(nèi)香港的第二大規(guī)模IPO

不考慮IPO輪次的話，2024年有93家服務(wù)于消費類企業(yè)的服務(wù)商獲得投資，其中億元級投融資11起。細分來看，服務(wù)商領(lǐng)域的投資聚焦于包材、綜合電商服務(wù)、營銷數(shù)字化、供應(yīng)鏈服務(wù)、品牌運營服務(wù)、冷鏈物流、餐飲管理服務(wù)等諸多領(lǐng)域。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

10家服務(wù)商上市或掛牌，其中，厚威包裝是消費品包材商，邁富時、趣致集團是營銷服務(wù)商，多點生鮮服務(wù)于本地生活。

順豐順利在港股敲鐘，成快遞物流行業(yè)首家“A+H”上市企業(yè)，募集資金凈額達到56.62億港元，成年內(nèi)香港的第二大規(guī)模IPO。閃送也成功登陸美國納斯達克，成為繼美股的達達和港股的順豐同城之后，即時配送行業(yè)內(nèi)的第三家上市公司。

4、消費級智能硬件：AR/VR依然是資本心頭好

不考慮IPO輪次的話，2024年消費級智能硬件領(lǐng)域共有超過40起投融資事件，其中億元級（包括約億元和近億元）的投融資9起，基本都在B輪以后的輪次。

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細分來看，AR/VR相關(guān)、智能服務(wù)機器人等領(lǐng)域最受資本青睞，包括VR智能眼鏡研發(fā)、AR光學(xué)解決方案、AR顯示技術(shù)研發(fā)等的投融資共有18起；服務(wù)于家政、水下、地面清潔等各場景的智能機器人研發(fā)的投融資共6起。

5、跨境出海：“不出海，就出局”成業(yè)界共識

跨境出海，已經(jīng)成為2024年企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵詞，中國企業(yè)按下出海快進鍵，“不出海，就出局”已經(jīng)成為業(yè)界流行語。

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，不考慮IPO輪次和未披露具體金額的投融資事件的話，2024年跨境出海領(lǐng)域的投融資近40起，覆蓋跨境電商、跨境綜合服務(wù)、跨境營銷等各領(lǐng)域，3家跨境出海企業(yè)融資金額過億。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

出海，也是近年茶飲品牌發(fā)展的一大關(guān)鍵詞。繼2018年蜜雪冰城和奈雪的茶成功進入海外市場后，一大批新茶飲品牌前赴后繼，掀起“出海”熱潮。今年以來，甜啦啦、茉莉奶白、茶百道等，都在東南亞市場開出新門店。

多個領(lǐng)域的企業(yè)都公開表示有出海計劃。李寧與紅杉中國成立合資公司，各方最大化發(fā)揮各自優(yōu)勢資源，助力李寧加快海外市場發(fā)展步伐，并在提高競爭力和保持靈活性的同時，有效管理境外市場風(fēng)險。

6、美妝個護：投融資事件31起，毛戈平成“港股高端國貨美妝第一股”

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，不考慮IPO輪次，2024年美妝個護領(lǐng)域共發(fā)生投融資事件31起。剔除未透露具體金額的，2家企業(yè)獲得億元級投資。

值得注意的是，毛戈平獲得1億美元基石輪投資一個星期后，已經(jīng)60歲的毛戈平終于在港交所敲鐘，將自己創(chuàng)立已逾24年的毛戈平公司送上了“港股高端國貨美妝第一股”的位置。

此外，草姬集團和樸荷生物也趕在2024年末分別登陸港交所和納斯達克。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

7、寵物：投融資事件20起，最大一筆投資達10億元

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，不考慮IPO輪次，2024年寵物賽道共有投融資事件20起，與2023年的36起相比，投融資事件數(shù)量有所減少。但大筆投資更多，億元級（含近億元和約億元）投融資共8起，最大一筆達10億元。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

細分來看，資本仍然看重剛需領(lǐng)域，反映在數(shù)據(jù)上，寵物用品、食品、洗護和醫(yī)療領(lǐng)域的投融資數(shù)量最多。還有跨境寵物護理SaaS服務(wù)商MoeGo，A輪就獲得2400萬美元投資。

8、鞋服飾品：投融資事件超20起，兩家黃金珠寶企業(yè)上市

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，不考慮IPO輪次，2024年鞋服飾品賽道共有投融資事件20多起，覆蓋服裝、珠寶、黃金、供應(yīng)鏈等細分領(lǐng)域。

億元級（含近億元和約億元）投融資共6起，最大的兩筆是來自老鋪黃金、夢金園的基石輪投資，分別為5600萬美元、2.12億港元，也都順利在港交所上市。

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（來源：IT桔子、36氪創(chuàng)投平臺等公開信息）

小結(jié)：消費投融資觸底反彈在即？

2024年消費行業(yè)IPO情況仍不理想。

受政策調(diào)整、市場環(huán)境變化以及企業(yè)融資需求的變化等多重因素共同作用，自2023年下半年以來，IPO受理和審核經(jīng)歷了顯著的收緊。

2023年8月27日，證監(jiān)會正式提出“階段性收緊IPO節(jié)奏”，以促進投融資兩端的動態(tài)平衡；2024年3月15日，證監(jiān)會強調(diào)“全面強化監(jiān)管執(zhí)法”，并提出包括壓實中介機構(gòu)“看門人”責(zé)任的8項政策措施，企業(yè)上市門檻明顯提高。

帶來的結(jié)果就是：2024年IPO受理數(shù)量、在審排隊數(shù)量都大幅減少。

據(jù)藍鯊消費不完全統(tǒng)計，2024年至少有60家消費領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)推進IPO進程，相比2023年大幅減少。其中，超過30家消費企業(yè)成功上市或掛牌新三板，至少30家消費企業(yè)已經(jīng)遞交招股書或已問詢，等待上市。

而業(yè)績門檻提高和行業(yè)限制的加強，使得IPO放緩的態(tài)勢持續(xù)，部分上市不順的消費企業(yè)選擇轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所或新三板，比如蜜雪冰城從深交所轉(zhuǎn)向港交所；“老娘舅”從上交所主板轉(zhuǎn)向新三板，已經(jīng)成功掛牌。但從已上市企業(yè)的表現(xiàn)看，港股破發(fā)率高、新三板的流動性不佳，也讓消費企業(yè)上市觀望情緒濃厚。

不過2024年10月后，隨著中國A股和港股資本市場的活躍，以及中國消費企業(yè)出海熱情高漲，港股上市又在年末迎來新一輪高漲，蜜雪冰城等企業(yè)都野心勃勃沖刺上市。

受2024年消費退出市場整體不暢的影響，從數(shù)據(jù)上看，2024年消費投融資數(shù)量和金額雙降。方便速食、茶飲、烘焙、寵物等細分領(lǐng)域，都有消費品牌或沉寂、或收縮、或被收購，甚至深陷債務(wù)危機，面臨倒閉風(fēng)險。但藍鯊消費跟眾多一線消費投資機構(gòu)交流，他們認(rèn)為中國消費企業(yè)估值已跌到了谷底，一些好的項目經(jīng)受住這兩年市場的極限考驗，營收和利潤依然保持增長，現(xiàn)在正是資本入局投好項目的最好時機。而退出市場的活躍也增加了投資機構(gòu)的信心，真正到了“別人恐懼我貪婪”的時節(jié)。

專注消費投資的啟承資本合伙人萬曉在2024年12月7日舉辦的2024消費產(chǎn)業(yè)獨角獸峰會上表示：“消費行業(yè)看似門檻低，產(chǎn)業(yè)鏈卻很長，做好并不容易。我們已經(jīng)從增量時代進入存量時代，從賣方時代變成買方時代，擺在大家面前的只有兩條路：一條路是向下‘卷價格’，做好低成本供應(yīng)，另一條路是向上‘卷價值’，做好低成本試錯，而無論走哪條路，更重要的是有匹配的能力去實現(xiàn)。”

畢馬威中國風(fēng)險管理合伙人高原也在2024消費產(chǎn)業(yè)獨角獸峰會上表示，2025年有幾大消費趨勢值得關(guān)注：

其一是“價值”，包括情緒價值和功能價值；其二是“出?！?，需要企業(yè)打造一體化能力，同時結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品的市場和戰(zhàn)略定位，才更容易取得成功；其三是“低線城市”，很多高線城市的細分賽道已經(jīng)飽和，不斷向低線城市開拓，才能找到新的發(fā)力和增長點；其四是“企業(yè)內(nèi)功”，打鐵還需自身硬，當(dāng)潮水退去時就能看到誰在裸泳，修煉內(nèi)功是企業(yè)必修課。