來源/斑馬消費(fèi)

剛剛過去的2024年，可能是國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)最難過的一年。

2024年3月，商務(wù)部終止對原產(chǎn)于澳大利亞的葡萄酒“雙反”調(diào)查，澳洲葡萄酒成功重返中國市場。

這對于國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)來說，并不是一個(gè)好消息。過去3年里，澳洲葡萄酒“缺席”，歐洲、南美等產(chǎn)區(qū)葡萄酒席卷全國市場。

國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)遭遇的沖擊不止如此，還有來自白酒、啤酒品類的擠壓。它退無可退，目前市場規(guī)模萎縮不及百億元。就連行業(yè)龍頭張?jiān)也坐不住了，去年底火速出售旗下部分葡萄基地回血。

國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)賣酒艱難，還有沒有最優(yōu)解？

行業(yè)低谷

2024年中，張?jiān)（000869.SZ）在財(cái)報(bào)中披露了一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：“受其他優(yōu)勢酒種擠壓日趨嚴(yán)重，葡萄酒消費(fèi)量持續(xù)下滑，大量葡萄酒生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)虧損進(jìn)一步加大，甚至部分葡萄酒企業(yè)被市場淘汰，目前尚無行業(yè)反轉(zhuǎn)的明顯跡象”。

公司仍寄希望于遠(yuǎn)期，國產(chǎn)葡萄酒進(jìn)入越來越多的家庭，國產(chǎn)葡萄酒平均消費(fèi)水平過低的狀況將逐漸改善。

它可能忽略了另一個(gè)重要事實(shí)。去年3月底，商務(wù)部終止歷時(shí)3年對原產(chǎn)于澳大利亞葡萄酒的“雙反”調(diào)查后，澳洲葡萄酒已卷土重來。

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2024年前三季度，葡萄酒進(jìn)口額11.6億美元、進(jìn)口量2.1億升，同比分別增長26.9%和11.4%，為最大的進(jìn)口酒種。其中，澳洲葡萄酒進(jìn)口額增長130倍以上、數(shù)量增長42倍。

2024年上半年，葡萄酒進(jìn)口來源進(jìn)一步向澳大利亞靠攏，進(jìn)口額超過智利，成為僅次于法國的葡萄酒來源地。

進(jìn)口葡萄酒坐著遠(yuǎn)洋貨輪滾滾而來，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)已經(jīng)無法回避，受到的沖擊也將更加強(qiáng)烈。

據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，國產(chǎn)葡萄酒市場規(guī)模在2016年行至巔峰，達(dá)到464.54億元，此后6年持續(xù)下行，2023年已降至90.9億元。同時(shí)，國內(nèi)葡萄酒行業(yè)釀酒總產(chǎn)量由100.1萬千升降至約30萬千升，規(guī)模以上葡萄酒企業(yè)由244家萎縮至104家。

據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年前9個(gè)月，國內(nèi)葡萄酒產(chǎn)量累計(jì)約8.5萬千升，同比下降8.6%，預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量降幅會進(jìn)一步加大。

行業(yè)龍頭張?jiān)最先嘗到市場寒意，2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21.97億元，僅完成年度營收目標(biāo)47億元的46.74%。

集體過冬

國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)的日子過得好不好，可從為數(shù)不多的幾家上市公司財(cái)報(bào)中尋到答案。

張?jiān)在國內(nèi)積淀百年，是本土最能打的葡萄酒企業(yè)。2018年，公司攀至巔峰時(shí)刻，營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)51.42億元、歸母凈利潤10.43億元，如今重回輝煌困難重重。

張?jiān)曾在2023年第4季度突然一改頹勢，帶來營業(yè)收入和歸母凈利潤雙增長，2024年能否奇跡再現(xiàn)？

相較之下，其他葡萄酒上市企業(yè)，規(guī)模更小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力更弱，幾乎很難出現(xiàn)驚天大逆轉(zhuǎn)。

ST通葡（600365.SH）繼2022年、2023年連虧兩年后，2024年依然沒能止住虧損，前三季度仍虧損3161.08萬元。

莫高股份（600543.SH）近年來重點(diǎn)押注降解新材料業(yè)務(wù)，葡萄酒業(yè)務(wù)持續(xù)疲軟，2024年前三季度，中高檔產(chǎn)品、普通產(chǎn)品營收規(guī)模分別實(shí)現(xiàn)2103.79萬元、1500.14萬元，同比分別下降47.76%、42.94%。同期，公司營業(yè)收入同比增長61.58%，達(dá)到約2.25億元，歸母凈利潤虧損2723.82萬元。保殼，是公司當(dāng)下最重要的任務(wù)。

坐擁新疆優(yōu)質(zhì)葡萄原料產(chǎn)區(qū)，中信尼雅還未回歸正軌，去年前9個(gè)月，高檔酒、中低檔酒收入同比分別下降43.36%、28.94%。同期，公司整體營業(yè)收入、歸母凈利潤同比分別下降36.92%和94.69%。盡管背靠央企，公司經(jīng)營狀況波動(dòng)頻繁，過去4年基本上是虧一年、賺一年。2024年前三季度，歸母凈利潤錄得40.71萬元。

2019年王珍海違規(guī)擔(dān)保案發(fā)，將威龍股份拖進(jìn)苦海。2020年、2021年歸母凈利潤虧損2.20億、4.14億元。2022年艱難扭虧為盈，次年再虧1.55億元。2024年前三季度歸母凈利潤實(shí)現(xiàn)431.8萬元。

在主流葡萄酒上市企業(yè)中，稍稍穩(wěn)定一點(diǎn)的，恐怕只有王朝酒業(yè)（00828.HK）了。但是，這家曾經(jīng)名噪一時(shí)的中法葡萄酒企業(yè)，也是命運(yùn)多舛。自2012年開始連虧8年，直至賣掉酒堡等資產(chǎn)減輕財(cái)務(wù)壓力后，才逐漸走上正軌。

內(nèi)耗不止

國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)業(yè)績普遍乏力，有國外產(chǎn)品的沖擊，也有國內(nèi)白酒、啤酒等酒飲品類的擠壓，單就人均葡萄酒年消費(fèi)量來看，還沒有達(dá)到1升的水平，甚至不足全年人均酒類消費(fèi)量的1%。究竟是消費(fèi)者的口味變了，還是企業(yè)沒有抓住市場機(jī)會？

在商務(wù)部門對澳洲葡萄酒實(shí)施“雙反”調(diào)查的3年里，國產(chǎn)品牌為什么沒有吃到市場紅利？

如果要總結(jié)和復(fù)盤，企業(yè)內(nèi)耗不止，或是不可回避的因素。

2024年12月20日，莫高股份董事長杜廣真因涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會立案調(diào)查，成為行業(yè)重磅新聞，市場一度猜疑可能與公司剛剛終止的重大資產(chǎn)重組有關(guān)。近期，調(diào)查結(jié)果出爐，果然如此。

比起杜廣真，威龍股份實(shí)控人閆鵬飛更慘。據(jù)公告，其已被警方監(jiān)視居住，涉嫌罪名為挪用資金。

威龍股份經(jīng)過王珍海違規(guī)擔(dān)保案東窗事發(fā)之后，一直處于無實(shí)控人狀態(tài)，去年年中閆鵬飛才被動(dòng)成為公司實(shí)控人。如今，又群龍無首。

在相當(dāng)長的時(shí)間里，中信尼雅（600084.SH）在戴帽、摘帽之間反反復(fù)復(fù)，2023年11月中信集團(tuán)入主，公司結(jié)束無實(shí)控人的局面，又迎來人事大變動(dòng)。

2024年3月和5月，副董事長蘇斌、總經(jīng)理陳昊先后辭任，7月份董事長喬梁辭任后，公司公開4名董事人選，全部來自控股股東中信國安，且均沒有從事酒類業(yè)務(wù)經(jīng)歷。其中，新任董事長王毅，常年在中信旗下從事證券金融業(yè)務(wù)。

和威龍股份（603779.SH）一樣，ST通葡也陷入違規(guī)擔(dān)保案。2017年，前實(shí)控人尹兵私用公司印鑒，為大連嘉得巨額貸款作連帶保證責(zé)任，后者違約后被債權(quán)人申請仲裁。去年4月，公司起訴尹兵要求賠償損失7075.43萬元。此外，公司與成都工投美吉、成都蓉臺國際的合同糾紛還未劃上句號。

王朝酒業(yè)高管層還算平穩(wěn)，但去年底開始在黃酒、醬酒領(lǐng)域布局，讓外界看不太懂。盡管擴(kuò)品類、增加收入并非壞事，但酒類消費(fèi)市場需求疲軟、渠道庫存突出的現(xiàn)狀并未改善，在這個(gè)當(dāng)口開始賣貼牌酒，是否比賣葡萄酒勝算更大？