來源|環(huán)球老虎財(cái)經(jīng)

3月21日，*ST信通延續(xù)強(qiáng)勁漲勢(shì)，再度漲停。自2025年以來，公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)413%，位列A股第一（除去剛上市新股）。

與在資本市場(chǎng)凌厲走勢(shì)形成鮮明反差的是，目前*ST信通正深陷于訴訟、監(jiān)管問詢及退市風(fēng)險(xiǎn)的“內(nèi)憂外患”之中。不過，“和升系”作為*ST信通的實(shí)控方，成為這波大漲的最大受益者。

作為手握兩家上司公司的資本系，“和升系”近幾年在資本市場(chǎng)上的境遇難言樂觀，旗下另一家上市公司新大洲A已連續(xù)六年虧損。與此同時(shí)，“和升系”自身也因金融借款糾紛等問題陷入困境。

無論是入主上市公司時(shí)的風(fēng)光無兩，還是當(dāng)下的進(jìn)退維谷，背后均離不開“和升系”掌舵人王文鋒的操盤。

誰是“漲幅王”

*ST信通的大贏家？

*ST信通成為2025年A股市場(chǎng)上的一匹黑馬，開年至今公司股價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)413%。而暴漲的股價(jià)也讓高比例質(zhì)押的實(shí)控人緩了一口氣。

3月21日，*ST信通再度漲停，這已是其39個(gè)交易日內(nèi)斬獲的第35個(gè)漲停，目前總市值攀升至57.93億元。

然而股價(jià)飆升的背后，*ST信通卻處在訴訟纏身、屢屢被監(jiān)管問詢，甚至面臨退市風(fēng)險(xiǎn)的境地。

根據(jù)公告披露，北京大華國際對(duì)*ST信通2023年度財(cái)務(wù)報(bào)告出具了無法表示意見的審計(jì)報(bào)告。倘若2024年度公司財(cái)務(wù)報(bào)告依舊被出具保留意見、無法表示意見或否定意見的審計(jì)報(bào)告；或者出現(xiàn)“公司2024年度經(jīng)審計(jì)的利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣非凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于3億元，或追溯重述后最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)或者扣非凈利潤(rùn)孰低者為負(fù)值且營業(yè)收入低于3億元”的情況，公司將面臨強(qiáng)制退市。

1月18日，*ST信通發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年年度利潤(rùn)總額在-1.2億元至-0.8億元之間，歸母凈利潤(rùn)為-1.13億元至-0.76億元；營業(yè)收入為3.15億元到3.68億元，扣除與主營業(yè)務(wù)無關(guān)的業(yè)務(wù)收入和不具備商業(yè)實(shí)質(zhì)的收入后的營業(yè)收入為3.12億元到3.65億元。

值得注意的是，盡管公司預(yù)計(jì)2024年度營收在3億元以上，但從其近幾年的營收表現(xiàn)來看，其面臨的營收過低風(fēng)險(xiǎn)仍不容小覷。數(shù)據(jù)顯示，*ST信通在2022年度、2023年度、2024年前三季度分別實(shí)現(xiàn)營收2.61億元、1.95億元、1.93億元，營收已連續(xù)兩年低于3億元。

截至最新報(bào)告期，*ST信通控股股東億陽集團(tuán)及其一致行動(dòng)人萬怡投資，合計(jì)持有公司約2.41億股股份，占總股本的38.16%。而億陽集團(tuán)和萬怡投資的背后是“和升系”。

早在2020年，“和升系”就開始了對(duì)*ST信通的布局。回溯至2020年7月，隨著億陽集團(tuán)的重整，大連和升控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“和升控股”）旗下的大連萬怡投資作為戰(zhàn)投方帶著10億元（其中3億元現(xiàn)金、7億元資產(chǎn)）入場(chǎng)，分別用于清償債務(wù)、補(bǔ)充公司后續(xù)發(fā)展所需資金。另外，萬怡投資還向億陽集團(tuán)提供為期三年的借款2億元支持重整后企業(yè)發(fā)展，2億元現(xiàn)金的借款，僅用于億陽集團(tuán)的流動(dòng)資金，借款期限三年，借款利率按照LPR執(zhí)行。

作為交換，億陽集團(tuán)全體出資人無償讓渡其持有億陽集團(tuán)100%股份，全部由重整投資人有條件受讓。增資擴(kuò)股后億陽集團(tuán)的注冊(cè)資本約39.22億元，其中，重整投資人持股51%，全體轉(zhuǎn)股債權(quán)人持股49%。此后，王文鋒最終成為*ST信通新實(shí)控人。

不過，截止三季度末，億陽集團(tuán)質(zhì)押比例為99.98%；萬怡投資的質(zhì)押比例為46.79%。而股價(jià)的大幅上漲對(duì)于高質(zhì)押的股東們而言，免去了質(zhì)押爆倉的風(fēng)險(xiǎn)。

“和升系”的資本迷局

事實(shí)上，除了*ST信通之外，“和升系”旗下其他上市公司的基本面也并不樂觀。

由王文峰掌舵的“和升系”，不僅掌控著另一家A股上市公司新大洲A，還參股了百傲化學(xué)。

百傲化學(xué)曾是王文鋒實(shí)際控制的首家上市平臺(tái)。2017年百傲化學(xué)上市之際，王文鋒通過和升控股旗下的三鑫投資持有百傲化學(xué)38.67%股權(quán)，與一致行動(dòng)人通運(yùn)投資及其實(shí)控人劉憲武共同掌控百傲化學(xué)。

然而到了2020年2月，王文鋒與劉憲武的一致行動(dòng)人協(xié)議到期解除，百傲化學(xué)原共同控股股東通運(yùn)投資和三鑫投資持有的公司股份數(shù)量不再合并計(jì)算。上述一致行動(dòng)關(guān)系解除后，百傲化學(xué)的控股股東變更為通運(yùn)投資，上市公司的實(shí)際控制人變更為劉憲武。

此后，“和升系”便有了退出百傲化學(xué)的意向。“和升系”不僅簽署了《關(guān)于不謀求大連百傲化學(xué)股份有限公司控制權(quán)的承諾函》的協(xié)議，還逐步減持股份套現(xiàn)。截至最新報(bào)告期，三鑫投資僅持有百傲化學(xué)1312.54萬股股份，占總股本的2.60%，持有市值約2億元。其中，被凍結(jié)的股份約1304.42億股，占其持股總數(shù)的99.38%。

在減持百傲化學(xué)股權(quán)的同時(shí)，“和升系”將目光轉(zhuǎn)向新大洲A。2019年，和升控股及一致行動(dòng)人北京京糧和升食品發(fā)展有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“京糧和升”）聯(lián)手舉牌新大洲A，并持續(xù)增持。直至2020年9月底，和升控股及一致行動(dòng)人京糧和升累計(jì)持有新大洲A 1.22億股股份，占公司總股本的15%，王文鋒也由此成為新大洲A的新任實(shí)控人。

然而，新大洲A的經(jīng)營狀況令人擔(dān)憂。“和升系”入主新大洲A后，曾宣布通過提供增信、借款等一系列舉措來支援公司發(fā)展，還積極推動(dòng)其“瘦身”，相繼出售新大洲物流以及新大洲能源等資產(chǎn)。2024年上半年，公司退出牛肉食品產(chǎn)業(yè)經(jīng)營，聚焦煤炭業(yè)務(wù)。

但這一系列動(dòng)作并未改善新大洲A的基本面。2018年至2023年，公司歸母凈利潤(rùn)分別為-8.78億元、-6.13億元、-3.32億元、-1.47億元、-0.38億元、-1.09億元，連續(xù)六年處于虧損狀態(tài)。2024年新大洲A的凈利潤(rùn)虧損幅度持續(xù)加大，業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)其2024年歸母凈利潤(rùn)虧損1.25億元至1.85億元。

為了“謀生”，今年3月11日，新大洲A發(fā)布定增預(yù)案，計(jì)劃向公司第一大股東和升控股發(fā)行不超過1.32億股（含本數(shù)）股份，發(fā)行價(jià)格為每股3.04元，募集總額不超過4億元。所募資金將用于償還債務(wù)和補(bǔ)充流動(dòng)資金。

在為新大洲A輸血的同時(shí)，“和升系”也面臨一定的資金壓力。2024年10月，新大洲Ａ發(fā)布公告，和升控股將其所持公司的1700萬股進(jìn)行了質(zhì)押登記。此次質(zhì)押股份數(shù)量占其持有公司股份總數(shù)的15.76%，占公司總股本的2.03%。該次質(zhì)押后，公司第一大股東和升控股及其一致行動(dòng)人北京和升創(chuàng)展食品發(fā)展有限公司質(zhì)押股份數(shù)量占其所持公司股份數(shù)量的比例為79.67%。

此外，企查查信息顯示，和升控股目前有8條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額超6000萬元，其中大多是因和升控股與金融機(jī)構(gòu)的金融借款糾紛所致。作為和升控股法定代表人的王文鋒也有5條被執(zhí)行人信息，被執(zhí)行總金額達(dá)720.74萬元。

長(zhǎng)袖善舞的王文峰

除了在二級(jí)市場(chǎng)上染指上市公司，王文峰的還將資本觸角伸至化工、高端裝備、食品等領(lǐng)域。

工商信息顯示，和升控股于2007年7月正式成立，注冊(cè)資本高達(dá)15億元。其股權(quán)結(jié)構(gòu)由兩名自然人構(gòu)成，其中王文鋒持股比例為90%，袁義祥持股10%。王文鋒擔(dān)任公司的法定代表人，同時(shí)兼任董事長(zhǎng)。

據(jù)和升控股官網(wǎng)介紹，“和升系”的業(yè)務(wù)涵蓋化工、高端裝備、食品及能源、新材料、IT等六大業(yè)務(wù)板塊。

旗下除了包括*ST信通、新大洲A、百傲化學(xué)3家A股上市公司之外，還包括大連安銘斯化學(xué)有限公司、南京蘭埔成新材料有限公司、安徽和怡光電新材料有限公司、潤(rùn)新微電子（大連）有限公司等7家公司。

其中潤(rùn)新微電子(大連)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“潤(rùn)新微電子”）更是得到華潤(rùn)系的入股。資料顯示，潤(rùn)新微電子成立于2016年，長(zhǎng)期專注于硅基GaN外延材料及電力電子器件的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電源管理、太陽能逆變器等多個(gè)領(lǐng)域。

2022年5月，大連芯冠正式更名為潤(rùn)新微電子（大連）有限公司。隨后，華潤(rùn)微電子便宣布收購GaN器件企業(yè)潤(rùn)新微電子部分股權(quán)，收購?fù)瓿珊螅A潤(rùn)微電子以34.5625%的持股比例成為潤(rùn)新微電子的第一大股東。

引入華潤(rùn)系，是否意味著潤(rùn)新微電子正在籌謀新一輪資本動(dòng)作？未來，“和升系”在資本市場(chǎng)的舉動(dòng)值得關(guān)注。

責(zé)任編輯丨陳斌