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該行去年實現歸母凈利潤864.79億元，同比微增0.24%，在六大行中處于末位。尤其是扣非凈利潤為855.76億元，同比下降0.68%，是郵儲銀行歷史上首次出現下降。

郵儲銀行同時公布分紅方案，2024年現金股利為每10股派發2.616元（含稅），派發現金股利總額約為259.41億元（含稅）。郵儲銀行2024年中分紅為10派1.477元，按財報發布當日股價計算，股息率為4.9%。

財報發布次日，郵儲銀行股價下跌2.44%，并連續多日走弱。截至4月1日，郵儲銀行股價為5.16元/股，最新市值5116.71億元。今年一季度，郵儲銀行連續三個月K線下跌，年初至今累計跌幅6.69%，對比其他主要銀行股表現較差。

截至2024年末，該行資產總額突破17萬億元，達17.08萬億元，較上年末增長8.64%；負債總額突破16萬億元，達16.05萬億元，較上年末增長8.69%。

從已經披露財報的銀行業績看，2024年，受到居民債務周期、房地產調整周期影響等原因影響，零售信貸風險成本增加，零售業務凈利潤下滑已經成了業內共同的問題。

“零售之王”招商銀行前不久在業績會上也表示，零售貸款呈現出風險壓力上升的趨勢，逾期、關注類仍有上升的勢頭，風險上升的主要因素是居民收入下降、失業率上升，從而致使還款的資金來源面臨壓力。

眾所周知，郵儲銀行在全國大型銀行中是罕見的個人業務占比遠大于公司業務的銀行。2024年，郵儲銀行個人業務貢獻的營業收入達到2426.6億元，占比近70%。即便如此，郵儲銀行依舊將不良貸款率控制在0.9%，在六大行中仍保持優勢。

由于郵儲銀行個人業務的高占比，也使得其個人貸款質量惡化速度加快。雖然短期內這部分風險還未完全釋放，但長久來看，仍是懸在郵儲銀行頭上的一柄利刃。

個貸不良余額激增

郵儲銀行一直以來將自身定位為全國領先的大型零售銀行，堅守服務“三農”、城鄉居民和中小企業。2024年末，郵儲銀行擁有近4萬個營業網點，服務個人客戶超6.7億戶。

在低利率環境下，近年來商業銀行普遍面臨著凈息收入增速承壓、利息差持續收窄的問題，即使強如郵儲銀行也面臨著業績放緩的壓力。

2024年，郵儲銀行實現凈利息收入為2861.23億元，同比增速放緩至1.53%，增速創下近八年來最低水平。郵儲銀行的凈息差在2024年繼續下滑，截至去年末，該行凈息差為1.87%，同比下降0.14個百分點，但仍保持行業內較優水平。

2024年下半年，債市走牛的行情使多數銀行依靠投資收益帶動業績增長，郵儲銀行利息凈收入占比高達82.04%，在凈息差持續下行的環境下，凈利息收入能實現正向增長實屬不易。

受“報行合一”政策影響，代理保險手續費收入減少，導致郵儲銀行2024年的手續費及傭金收入下降。2024年，郵儲銀行手續費及傭金凈收入252.82億元，減少29.70億元，同比下降10.51%。

相比業績來看，郵儲銀行資產質量問題顯得更為突出，其中最為明顯的當屬個人小額貸款的資產質量惡化。

事實上，在零售業務下行的大環境之下，各大銀行的個人小額貸款（同個人經營貸款口徑）不良率均出現上升。工商銀行、交通銀行、農業銀行、建設銀行、個人經營貸款不良率在2024年分別增長0.41、0.43、0.46、0.64個百分點。郵儲銀行則從2023年的1.73%升至2.21%，上漲0.5個百分點。

值得注意的是，郵儲銀行2024年的不良貸款余額為803.19億元，比上年同期增加128.59億元，其中，僅個人小額貸款的不良貸款余額就增長近百億元，占整體不良增幅近八成。

從2024年個人小額貸款2.2%的不良率看，目前還未到小額貸不良高爆發的時期，未來惡化的趨勢仍然存在。不過小額貸通常擁有較高的抵押率，如房產等，所以真正的損失率也相對有限。

與此同時，郵儲銀行的撥備覆蓋率也進一步壓減至286.15%，近五年首次跌破300%。

1178億元“天價”代理費

從郵儲銀行的歷年業績表現來看，最具爭議的永遠是高額的代理費支出。郵儲銀行“自營+代理”運營模式的特殊性，使其每年要交給母公司郵政集團一筆巨額的儲蓄代理費，犧牲一部分的利潤。

2023年，郵儲銀行交給郵政集團的儲蓄代理費為1156億元，這筆費用甚至已經遠遠超過郵政集團787.86億元的全年凈利潤。

2024年上半年，郵儲銀行的營業收入、凈利潤對比上年還是雙降。其中，上半年儲蓄代理費為608.59億元，對比去年同期增長8.53%，也是上半年凈利潤下降的主要原因之一。

去年下半年，郵儲銀行對個人存款業務儲蓄代理費率進行調整，相對釋放了一些代理費壓力。自2024年7月1日起，按照調整后的分檔費率進行結算，調整后下半年代理費綜合費率1.08%，較上半年下降15個基點；全年代理費綜合費率1.15%，同比下降9個基點。

2024年全年，郵儲銀行儲蓄代理費及其他支出1178.14億元，同比增加28.90億元，增長2.51%，增速較上年下降9.89個百分點。

郵儲銀行表示，去年該行全面優化成本費用配置，持續加強精細管控，運營成本得到有效壓降。員工費用、折舊與攤銷、其他支出合計為1062.21億元，同比減少8.70億元，下降0.81%。

但郵儲銀行代理費在業務及管理費占比極高，導致去年該行業務及管理費2240.35億元，同比增加20.20億元，增長0.91%。