來源|韭菜財經

在全球能源結構向低碳化轉型的戰略機遇期，動力電池產業正經歷技術迭代與產能擴張的雙重變革。

在全球動力電池領域，寧德時代以令人目眩的速度完成了從行業新秀到萬億帝國的蛻變。據市場研究機構SNE Research發布的2024年全球動力電池裝車量數據顯示，2024年全球市場電動汽車（含純電、插電混動、油電混動）用動力電池裝機量約為894.4GWh，同比增長27.2%。其中，寧德時代排名第一，全球市占率達到37.9%，同比提高1.1個百分點。

然而，在產業光環背后，這家頭部企業也面臨著多重考驗，其發展模式折射出整個新能源產業鏈的深層矛盾。

行業龍頭，但同行追趕兇猛

寧德時代的市場份額與行業話語權，建立在新能源汽車市場高速增長的紅利之上。當行業增速慢慢回落時，競爭邏輯已從“共同做大蛋糕”轉向“零和博弈”。國內市場諸侯割據、海外市場壁壘高筑，這座看似穩固的帝國城墻，正在被多重力量侵蝕。

一方面，寧德時代雖然在全球動力電池市場保持領先，但其他動力電池廠商也在積極追趕。比如，比亞迪等頭部廠商通過技術迭代與產能擴建，不斷擴大自身的市場份額；中創新航、國軒高科等第二梯隊企業通過細分領域差異化競爭開疆拓土，這也導致了導致寧德時代增長動能趨緩。

以此次2024年全球動力電池裝車量數據為例，在2024年全球市場動力電池裝機量TOP10中，6家中國電池企業上榜，同比增長最快的前三家企業分別是欣旺達、國軒高科和比亞迪，分別為74.1%、73.8%和37.1%。可見，這些曾經被忽視的挑戰者正在構筑各自的護城河。

另一方面，在國際市場布局中，寧德時代還面臨著韓國LG新能源、SK On及日本松下等老牌電池廠商的挑戰。這些跨國企業憑借成熟的電池技術積累、穩定的產品質量把控能力，以及在全球主要市場建立的渠道優勢，在動力電池領域持續保持領先地位。以歐洲市場為例，LG新能源與SK On通過深度綁定當地整車制造商的供應鏈體系，結合其專利技術儲備，已形成穩定的區域市場占有率，這對寧德時代在歐洲市場的業務拓展構成了實質性競爭壓力。

技術路線選擇的戰略迷霧

作為全球動力電池行業的領軍企業，寧德時代正面臨著技術創新的瓶頸期。這家曾憑借技術突破奠定行業地位的龍頭企業，當前在研發投入持續加大的背景下，創新成果轉化效率有所下降，同時在現有技術路線的框架內遭遇突破性發展的制約。

一來，寧德時代始終持續保持高強度研發支出，但龐大的研發支出尚未有效轉化為核心市場競爭力的提升與經濟效益的顯著增長。財報顯示，2025年第一季度，寧德時代的研發投入48.14億元，同比增長10.92%。在固態電池、鈉離子電池等前沿技術領域，盡管寧德時代較早進行了技術儲備，但產業化進程明顯滯后。

二來，寧德時代的核心競爭優勢建立在其對鋰離子電池技術的前沿掌控之上，但這種技術路徑的單一化布局也暗含風險。眾所周知，寧德時代憑借三元鋰與磷酸鐵鋰兩大技術路線的先發優勢，已構建起覆蓋研發、生產到回收的完整產業鏈體系。只是，倘若鋰離子電池技術面臨全球性突破瓶頸或新興技術競爭優勢顯現，寧德時代或將遭遇技術代際落后的挑戰。

值得關注的是，寧德時代已著手推進固態電池、鈉離子電池等替代技術的研發布局，但現階段這些創新技術仍普遍處于實驗室到產業化的過渡期，在能量密度、循環壽命、制造成本等核心性能指標方面與當前主流鋰電技術存在顯著差異，市場規模化應用仍需突破技術障礙與產業化瓶頸。

多元化戰略的危與機

為開拓新的增長極，寧德時代正加速布局多元化產業版圖，重點延伸至儲能與換電賽道，并且頗有成效。據SNE Research數據，寧德時代2021—2024年連續4年儲能電池出貨量排名全球第一，2024年全球市占率為36.5%，較第二名高出23.3個百分點。與此同時，寧德時代也在積極推進換電網絡建設。據悉，寧德時代宣布計劃今年落地1000座換電站。只是，機遇往往與挑戰同在，寧德時代的新增長曲線培養也沒那么簡單。

在儲能賽道，寧德時代面臨來自不同領域企業的競爭壓力。當前儲能賽道正成為產業跨界融合的焦點領域。動力電池廠商加速將過剩產能向儲能領域轉移，隆基綠能等光伏龍頭企業亦著手布局氫儲能賽道，通過光伏制氫技術延伸儲能產業鏈。源源不斷的新玩家的加入，使得寧德時代面臨的競爭邊界持續擴展。

與此同時，系統集成商作為產業鏈核心環節，正通過多元化供應商策略分散供應風險，陽光電源、中車株洲等頭部集成商著力培育中航創新等新興電芯企業，客觀上削弱了寧德時代的市場主導地位。

在換電賽道，寧德時代在推進換電業務過程中也難免遭遇多重發展難題。一是，由于各車企采用的電池規格與接口標準差異顯著，導致換電站難以實現跨品牌適配，客觀上制約了換電站的服務覆蓋范圍與運營效能提升。二是，換電業務是典型的重資產運營模式，涉及場地租賃、專用設備配置及電池規模化儲備等環節，初期建設成本高昂，資金回籠周期延長。

不僅如此，終端消費市場對于換電模式的信任度尚未完全建立，普遍對電池質量可靠性、電池衰減對二手車殘值影響等問題存在疑慮。值得注意的是，除蔚來等整車企業自建換電體系外，奧動新能源等專業運營商已占據市場先發優勢，這對寧德時代來說，也是不小的考驗。

寧德時代的困境，本質是產業升級的必經陣痛。這家萬億巨頭的真正挑戰，并非來自競爭對手的追趕，而在于能否跳出“電池制造商”的單一角色，將技術優勢轉化為標準話語權，將規模紅利升級為生態構建力，在電池與能源、交通、數字化的融合中重塑價值。當行業從“產能競賽”轉向“價值深挖”，唯有成為規則的制定者而非跟隨者，方能在新能源革命的浪潮中守住船舵。