近日，拉卡拉因信用卡違規(guī)套現(xiàn)問(wèn)題再次引起關(guān)注。據(jù)《中國(guó)證券報(bào)》報(bào)道，一些支付機(jī)構(gòu)的門(mén)店內(nèi)，個(gè)人用戶無(wú)需實(shí)體經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，僅憑虛假信息就可完成商戶注冊(cè)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)違規(guī)套現(xiàn)，國(guó)內(nèi)知名第三方支付機(jī)構(gòu)——拉卡拉也赫然在列。

據(jù)報(bào)道，一拉卡拉官方授權(quán)數(shù)字門(mén)店店員表示，個(gè)人辦理POS機(jī)基本上都是用來(lái)做信用卡套現(xiàn)。而除此以外，拉卡拉銷售人員還向個(gè)人用戶介紹如何利用商戶收款二維碼（碼牌）進(jìn)行信用卡套現(xiàn)。

有知情人士稱，POS機(jī)代理隊(duì)伍魚(yú)龍混雜，冒充拉卡拉代理商的人不少。但即便是拉卡拉的代理商，也會(huì)存在不合規(guī)的情況。

圖片來(lái)源：微博截圖

而這并非拉卡拉首次因合規(guī)問(wèn)題引發(fā)關(guān)注，其在發(fā)展歷程中已多次因各類違規(guī)行為遭受處罰。天眼查顯示，2019年至今，拉卡拉多次受到行政處罰，處罰總金額達(dá)到1729.08萬(wàn)元。其中，處罰單位包括國(guó)家外匯管理局北京外匯管理部、中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部、中國(guó)人民銀行北京市分行、國(guó)家外匯管理局北京市分局，處罰事由包括未落實(shí)交易信息真實(shí)、完整、可追溯要求；未按規(guī)定設(shè)置收單銀行結(jié)算賬戶；未與商戶簽訂受理協(xié)議；未嚴(yán)格落實(shí)商戶實(shí)名制要求……

圖片來(lái)源：天眼查

官網(wǎng)介紹，拉卡拉成立于2005年，于2011年首批獲得中國(guó)人民銀行頒發(fā)的《支付業(yè)務(wù)許可證》，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的第三方支付機(jī)構(gòu)，于2019年4月25日登陸深交所。2025年6月16日，拉卡拉宣布，擬赴港上市，當(dāng)前，公司正在與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)就本次H股上市的具體推進(jìn)工作進(jìn)行商討，相關(guān)細(xì)節(jié)尚未確定。其在公告中表示，赴港IPO主要是為了推進(jìn)國(guó)際化發(fā)展戰(zhàn)略，構(gòu)建國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)格局，打造國(guó)際資本運(yùn)作平臺(tái)，加快數(shù)字貨幣在跨境場(chǎng)景的應(yīng)用，進(jìn)一步提升公司國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

赴港上市對(duì)拉卡拉而言，或許是公司更進(jìn)一步的重要舉措，但鑒于其此前多次面臨合規(guī)問(wèn)題，有觀點(diǎn)認(rèn)為，這使得其赴港上市之路具備不確定性。

另外，擬赴港上市，也讓拉卡拉的股東動(dòng)態(tài)以及業(yè)績(jī)備受外界關(guān)注。7月1日，拉卡拉宣布，聯(lián)想控股將在2025年7月23日至2025年10月22日的三個(gè)月內(nèi)，以集中競(jìng)價(jià)和大宗交易的方式減持公司股份。減持后，聯(lián)想控股持股比例由26.54%降至23.54%，仍是公司大股東。

圖片來(lái)源：拉卡拉公告

據(jù)拉卡拉5月發(fā)布的公告，6月12日至9月11日，拉卡拉創(chuàng)始人、大股東孫陶然的弟弟孫浩然出于個(gè)人需求，也將通過(guò)集中競(jìng)價(jià)和大宗交易方式減持不超過(guò)1927.09萬(wàn)股，即不超過(guò)剔除回購(gòu)股份后公司總股本的2.45%。

4月1日到6月30日，拉卡拉股價(jià)總體上漲，收盤(pán)價(jià)從16.88元/股飆升至33.45元/股。7月1日開(kāi)始，出現(xiàn)下跌。截至7月14日收盤(pán)，報(bào)28.56元/股，總市值為225.08億元。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大股東接連減持背后，一方面或許是因?yàn)榉€(wěn)定幣相關(guān)概念炒作影響，拉卡拉股價(jià)上漲，大股東想及時(shí)套現(xiàn)；另一方面或許是因?yàn)槔ɡ瓨I(yè)績(jī)下滑，使得股東認(rèn)為公司未來(lái)發(fā)展受限。

業(yè)績(jī)方面，拉卡拉確實(shí)面臨一定壓力。財(cái)報(bào)顯示，2024年，拉卡拉實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.59億元，同比下滑2.96%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.51億元，同比下滑23.26%。分產(chǎn)品來(lái)看，拉卡拉來(lái)自三大業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入均同比下滑，其中在營(yíng)業(yè)收入中占比達(dá)到89.7%的支付業(yè)務(wù)，同比下滑0.27%；科技服務(wù)業(yè)務(wù)與其他分別同比下滑18.43%和23.98%?？梢钥吹剑壳?，拉卡拉還較為依賴支付業(yè)務(wù)。

圖片來(lái)源：2024年財(cái)報(bào)

2025年一季度，拉卡拉業(yè)績(jī)的兩大指標(biāo)——營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)下滑幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，前者同比下降13.01%，后者同比下滑幅度達(dá)到51.71%。

大股東接連減持，容易讓投資者認(rèn)為其對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展信心不足，而業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳則會(huì)影響港股投資者對(duì)拉卡拉的認(rèn)可。再加上合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，拉卡拉的港股IPO之路面臨挑戰(zhàn)。

圖片來(lái)源：罐頭圖庫(kù)

但拉卡拉沖刺港股并非毫無(wú)依仗。作為首批摘得央行支付牌照的支付機(jī)構(gòu)“元老”，其深厚的行業(yè)積淀是硬實(shí)力。疊加當(dāng)前政策對(duì)金融科技創(chuàng)新開(kāi)放包容的明確導(dǎo)向，正為其上市之路鋪設(shè)有利的外部環(huán)境。

總體而言，赴港IPO如拉卡拉公告所說(shuō)，有望讓其邁上一個(gè)新臺(tái)階。但這條道路并非坦途，合規(guī)問(wèn)題、股東減持、業(yè)績(jī)承壓等，都是需要正視的挑戰(zhàn)。拉卡拉若想真正實(shí)現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)力的躍升，更應(yīng)該在合規(guī)整改、業(yè)務(wù)突圍等方面拿出實(shí)打?qū)嵉某尚А?/span>