文|詩弦??來源|博望財經

圖片來自宜享花視頻號

相信不少人曾在微信視頻號或抖音刷到過類似的貸款廣告，并被其高額度、低利息的話術所吸引。但若你心動之下，立即下載了這款App查看借款額度，就極有可能陷入“被貸款”債務陷阱之中。投訴平臺上成千上萬的相似案例，共同指向了這類“誘導式放貸”的商業模式。

宜享花背后的主體公司，正是昔日的P2P“明星”平臺宜人貸，如今的“宜人智科”。從風光無限的“中國金融科技第一股”到如今投訴、罰單纏身，這家公司經歷了怎樣的轉型與迷失？

深入審視宜人智科最新財報，一個更嚴峻的問題浮出水面：高度依賴助貸業務的收入結構，正將其推向跛足前行的危險境地。AI大模型的光環之下，究竟是創新引擎，還是失衡的危局？

01

查額度秒背10萬元貸款？

“秒審秒貸”曾是許多借款平臺吸引用戶的黃金招牌。但當“查額度”悄然變成“強制下款”，用戶還能心甘情愿地買賬嗎？

日前，央視網曝光了借款App宜享花的驚人套路：安徽的楊女士被短視頻廣告引導下填寫了身份證號、手機號、緊急聯系人及銀行卡號等信息，并下載了宜享花App。登錄后，楊女士發現，其“可用額度”一欄顯示已有8萬元正在放款中，資金到賬后她才意識到，自己遭遇了“強制放款”，且利息極高。

楊女士十分確定，自己只是點擊獲取額度，卻變成了申請放款。在此過程中，宜享花App并未向她展示借款的利息、還款期限等應向借款人公開的信息。

與之類似，黃先生在宜享花App查看完自己的額度后不久便收到一條短信，顯示99900元資金已到賬，再次打開App后才發現一份貸款合同，顯示貸款利率為23.99%，聯系客服要求撤銷該筆貸款，卻被告知無法提前結清，需第三個還款日后才能辦理一次性結清。

相比于借款額度較低、還款周期較短的廣撒網式高炮平臺，宜享花的收割方式則更加隱蔽與精準——面向征信狀況更優質的群體，發放單筆額度更高的貸款，且利息也設置在監管劃定的紅線以內（23.99%、35.99%）。

據央視網援引知情人士的觀點，一般來說，強制放貸者會選擇信用良好且名下貸款不多的人群作為目標。這類人群往往有一定的貸款需求，且不屬于職業“擼貸”群體。這也從側面反映出用戶隱私信息存在泄露或被倒賣的現象。

而宜享花及其運營關聯主體宜信小貸在用戶數據管理方面也的確存在一段黑歷史。

今年5月末，海南宜信普惠小額貸款有限公司因“違反信用信息采集、提供、查詢及相關管理規定”，被處以62.5萬元罰款。時任執行總經理伍某潤同時被追加處罰10萬元。

這是宜信小貸開業10多年來收到的首張罰單，但冰凍三尺非一日之寒，其在用戶信息管理上的不規范卻早有苗頭。2019年7月，宜信小貸關聯產品“宜人貸借款”App就曾因“在個人信息收集使用方面存在問題”被中消協成立的App專項治理工作組責令限期整改。2021年，宜享花又因因違規收集用戶個人信息被海南省網信辦通報整改，堪稱屢教不改的典型案例。

圖片來自網信辦官網

圖片來自網信辦官網

除了央廣網，過去半年以來，關于宜享花強制下款的投訴信息還涌入了“廣東民生熱線”等媒體，并大量充斥于“消費保”、“黑貓投訴”等投訴平臺乃至知乎、抖音等平臺。

02

全球P2P“頂流”轉型助貸

監管大額罰單與海量用戶投訴折射出宜享花背后上市公司宜人智科的轉型陣痛。

宜人智科的前身宜人貸誕生于2012年，由國內第一代天使投資人唐寧創立。得益于母公司宜信的支持和宜人貸的極速審批模式，宜人貸規模迅速擴張。2014年，宜人貸借款端累計交易促成金額達到了22億元，同比增長近10倍。

2015年12月，成立僅3年的宜人貸赴美敲鐘，成為中國互聯網金融第一股（NYSE：YRD），在彼時3000多家P2P網貸平臺中一時風頭無兩。2016年8月下旬，宜人貸股價一度躥升至42美元，漲勢驚人，其市值更是在2017年末超越了美國當時的P2P龍頭企業LendingClub。

談及未來，曾任宜人貸CEO的方以涵曾提及，按照公司的規劃，宜人貸2020年將達到千億的規模，同時宜人貸股價將達到三位數。

可花無百日紅。2018年，大批P2P平臺違約率飆升、暴雷、清盤，行業迎來最強監管。宜人貸的增長速度也開始放緩——2018年Q1-Q4，宜人貸凈利潤連續4個季度出現同比下降，降幅均在20%以上，其中，2018年Q3和Q4，宜人貸的營業收入也出現同比下降，為上市以來首次。

2019年，監管“175號文”和“1號文”下發，積極引導部分機構轉型為網絡小貸公司、助貸機構或為持牌資產管理機構導流等，并加強了平臺數據接入與不合規平臺清退。

此后，宜信先后遭遇懷化分公司被查封，負責人被約談，北京長治分公司催收人員涉嫌犯罪被通報事件，企業聲譽與口碑元氣大傷。

為順應監管趨勢，宜人貸于2019年7月公布了品牌升級、業務整合等一系列動作，將原線上金融服務平臺宜信惠民、借款信息咨詢服務提供商宜信普惠、在線財富管理平臺指旺財富三大板塊將整合納入上市公司，與宜人貸合并為“宜人金科”，定位為涵蓋助貸、理財、保險經紀三大業務的綜合金融服務平臺。

次月，宜人金科旗下平臺宜享花上線蘋果應用商店，由海南宜信普惠小額貸款有限公司運營，專注于無抵押信用借款與消費分期服務，通過自有渠道和場景搭建，整合銀行、信托等資金合作模式進行助貸。

2020年，全國存量的P2P平臺實質性清零，受政策影響，宜人金科也于2020年底全面剝離P2P業務，轉向助貸模式，資金來源從個人轉向持牌金融機構。2021年，公司推出電商平臺?“宜人優選”（后更名“宜優選”），試圖通過自建消費場景與助貸業務協同，形成“金融+電商”?模式。2年后，宜人理財業務逐漸淡出，宜人財富品牌升級為“宜人優選”，轉向非金融服務。

2024年，宜人金科新增貸款規模500億元，同比增長48.72%，在貸余額218億元，同比增長70%，在國內助貸平臺中處于中腰部。助貸業務收入34.73億元，同比增長約38%。截至2024年Q2，宜享花月活用戶451萬，累計服務借款人超1235萬。

2024年6月，為弱化金融屬性，強化科技標簽，“宜人金科”再度更名為“宜人智科”，啟動向智能科技企業的戰略轉型。年內，公司研發投入同比增長176.5%達到4.12億元，重點布局智能風控、語音機器人等應用。

在AI領域的成果也很快“上桌”。今年5月，宜人智科宣布旗下宜享花品牌率先應用通過備案的自研“智語大模型”（已接入Deepseek平臺），在智能風控和服務精準度方面取得突破性進展。目前，宜人智科有6個自有AI系統，應用于獲客、催收等場景。以貸款發放、貸后管理為例，2024年AI技術使運營成本減少近億元。

03

馬力嚴重不均的業務引擎

近日，宜人智科發布了2025年Q2財報。財報顯示，宜人智科二季度營收16.52億，同比增長10.4%；凈利潤3.58億，同比減少12.70%，延續了此前一季度增收不增利的趨勢。

此前，宜人智科已形成了助貸（核心產品“宜享花”、“錢有余”等）、保險經紀（合翔保險）、電商（宜優選）的三足鼎立格局，并將AI技術的賦能作為業務增長的核心引擎。

但公司的財務表現正暴露出其收入結構失衡放大的經營風險、以及各個單一業務板塊所面臨的增長壓力。

占比近六成的助貸業務成為宜人智科收入的絕對支柱，但高企的市場推廣費與合規成本，正悄然吞噬利潤。2024年公司計提或有負債撥備金高達8.69億元，較2023年的2700萬元暴增3122%。今年二季度，宜人智科促成交易金額203億元，在貸余額312億元，累計服務的借款人數量達到1354萬人，同比均顯著增長。但期間貸款量的增加，導致當前會計原則要求的前期準備金隨之攀升，最終引發當季凈利潤下滑。

保險經紀業務服務于個人消費信貸、小微企業融資等領域，在助貸中嵌入信用保證保險。受監管費率下調等影響，宜人智科2024年保險經紀收入斷崖式下跌至4.1億元，降幅達57.29%，占營業收入比重萎縮至6.94%。今年二季度，其保險經紀收入同比環比均呈現下滑態勢。

電商業務依托“宜優選”?平臺與助貸協同，2024年電商收入20.73億元，同比增長47.4%，占總收入35.7%，但增速放緩，用戶滲透率接近瓶頸。今年二季度，宜優選收入為0.94億元，較2024年同期的5.24億元下滑超八成，同期公司已宣布這項業務停運。

雖然通過AI算法優化服務流程可促成業務規模實現穩步增長，但這一技術優勢尚未轉化為可觀的財務回報。而保險、電商業務的萎縮一定程度上削弱了場景等資源對助貸的支撐，更加劇了宜人智科對單一助貸業務的依賴。發育不均衡必然導致現有主力業務經營中容易出現劍走偏鋒的情況，例如在用戶未申請借款時以查看額度的方式強制下款。

宜人智科的困境，某種意義上也是整個助貸行業的縮影。在強監管、高競爭、低利潤的多重壓力下，如何平衡商業擴張與用戶權益、數據合規與技術創新，成為無法回避的命題。從P2P到助貸，從金融到科技，轉型不只是名稱的更迭，更應是商業倫理與運營邏輯的重塑。

技術不應是套路的“遮羞布”，算法更不能成為收割用戶的利刃。真正值得追求的智能，是更透明、更負責任、更可持續的金融服務。而當一家企業過度依賴單一業務、甚至不惜游走灰色地帶追求增長時，或許也該重新審視：所謂轉型，究竟轉去了哪里？